Индикатор деловой уверенности на украинском рынке строительства в третьем квартале 2025 года повысился на 2,5 процентных пункта (п.п.) по сравнению со вторым кварталом — до «минус» 32,6%, сообщила Государственная служба статистики (Госстат).
Согласно данным проведенного ведомством опроса компаний строительной отрасли, оценка нехватки текущего объема заказов улучшилась на 3,6 п.п. — до «минус» 47%. Так, 51% опрошенных компаний оценили свой текущий объем заказов как недостаточный, 45% — как нормальный для сезона.
Повышение цен на свои услуги по итогам третьего квартала текущего года ожидают 54% респондентов. Снижение стоимости строительных работ прогнозируют лишь 2% респондентов, а 45% не ожидают никаких изменений в ценовой политике.
Согласно данным Госстата, компании-участники опроса обеспечены заказами в среднем на шесть месяцев, что соответствует довоенному показателю в начале 2022 года.
Статведомство отмечает, что в третьем квартале 2025 года негативное влияние на строительство будут оказывать нехватка рабочей силы (55,2%), финансовые ограничения (42,7%), недостаточный спрос (22,9%), другие факторы (42,8%).
Сокращение количества работников в июле-сентябре ожидают 29% опрошенных компаний, тогда как 56% считает, что их количество останется неизменным, а 15% прогнозируют расширение штата.
По данным Госстата, 37% респондентов отметили рост объема выполненных строительных работ в прошлом квартале, 24% заявили о сокращении объемов. Опрос показал, что для 99% украинских строительных компаний достаточно сложно предсказать будущее развитие бизнес-ситуации.
Статданные приведены без учета временно оккупированных РФ территорий и части территорий, где ведутся (велись) боевые действия.
Аграрии по состоянию на 1 августа намолотили 15,47 млн тонн ранних зерновых и зернобобовых культур с 4 млн 423,9 тыс. га, что составляет 39% площадей, засеянных этими культурами, сообщает Минэкономики.
В прошлом году на 2 августа было намолочено 25,29 млн тонн зерновых с 6 млн 106,1 тыс. га, то есть нынешние показатели соответственно ниже на 38,8% и 27,5%, а средняя урожайность, которая составляет 3,5 тонн/га — на 15,6%.
Как отмечает Минэкономики, пшеницы обмолочено 11,36 млн тонн с 3 млн 54,2 тыс. га (в прошлом году — 19,44 млн тонн с 4 млн 465,8 тыс. га), ячменя — 3,57 млн тонн с 1 млн 14,8 тыс. га (4,82 млн тонн с 1 млн 294,1 тыс. га).
Средняя урожайность этих культур в этом году составляет соответственно 3,7 тонн/га и 3,5 тонн/га, что на 14,6% и 5,5% меньше прошлогодних показателей.
В то же время урожай гороха в этом году уже больше прошлогоднего — 0,49 млн тонн с 208,2 тыс. га по сравнению с 0,45 млн тонн с 205,7 тыс. га, а урожайность выше на 7,7% и составляет 2,4 тонн/га.
Другие зерновые и зернобобовые обмолочены на площади 145,5 тыс. га, их урожай — 50,4 тыс. тонн.
Отмечается, что среди лидеров, в частности, Одесская область — с,09 млн тонн с 1 млн 70,4 тыс. га, Кировоградская область — 1,93 млн тонн с 462,9 тыс. га, Полтавская область — 1,52 млн тонн с 344,7 тыс. га.
К обмолоту проса приступили аграрии Днепропетровщины и Херсонщины, которого собрано с площади 1,2 тыс. га и намолочено 83 тонны, добавило Минэкономики.
По его данным, рапса на 1 августа уже собрано 1,76 млн тонн с площади 781,9 тыс. га, тогда как в прошлом году на 2 августа — 3,24 млн тонн с 1 млн 195,5 тыс. га, а средняя урожайность ниже прошлогодней на эту дату на 16,8% и составляет 2,3 тонн/га.
Как сообщалось, Нацбанк Украины в опубликованном в ночь на пятницу Инфляционном отчете ухудшил прогноз урожая зерновых в этом году с 61,7 млн тонн до 57,9 млн тонн, а масличных — с 22 млн тонн до 21 млн тонн.
НБУ напомнил, что в прошлом году урожай зерновых в Украине снизился до 56,2 млн тонн с 59,8 млн тонн в 2023 году, тогда как масличных — с 21,7 млн тонн до 20 млн тонн.
Клиническая больница «Феофания» Государственного управления делами 1 августа объявила тендер на закупку услуг по страхованию автотранспорта.
Согласно сообщению в системе электронных госзакупок Prozorro, ожидаемая стоимость приобретения услуг составляет 219,574 тыс. грн. Конечный срок подачи предложений — 10 августа.
Выпуск № 2 – июль 2025 года
Целью данного обзора является предоставление анализа текущей ситуации на валютном рынке Украины и прогноз курса гривны по отношению к ключевым валютам на основе актуальных данных. Мы рассматриваем текущие условия, динамику рынка, ключевые факторы влияния и вероятные сценарии развития событий.
Анализ текущей ситуации на валютном рынке Украины
Вторая половина июля и особенно его последние дни принесли целый ряд важных событий и индикаторов, которые определяют курсовую траекторию и валютные ожидания на ближайшие недели и месяцы.
При этом все более очевидным становится доминирование внешних факторов в формировании курсовой динамики на украинском рынке. Внутренние факторы сохраняют роль ситуативных катализаторов краткосрочных колебаний, но не влияют на широкие долгосрочные тренды.
Международный контекст
Сразу два ключевых ориентира для глобальных рынков — ВВП США за II квартал и решение Федеральной резервной системы по ставке — были обнародованы в один день, сформировав новую конфигурацию ожиданий.
Экономика США во втором квартале выросла на 3,0% г/г, значительно превысив прогнозы (2,3–2,4%) и реабилитировавшись после падения на 0,5% в предыдущем квартале. На этом фоне рынки отреагировали прогнозируемо: укрепление доллара, рост доходности гособлигаций и укрепление фондовых индексов США. Это демонстрирует, что доллар на определенное время возвращает функцию «валюты силы», а не только «валюты-убежища» — и это имеет прямое влияние на рынки стран с развивающимися экономиками, включая Украину.
ФРС при этом сохранила ключевую ставку на уровне 4,25–4,50% — пятый раз подряд без изменений. Но тон сопроводительного заявления, как и раскол голосов в Комитете (9–2), свидетельствует о выжидательной, но уже не монолитной позиции регулятора. В ФРС явно сформировалось крыло, которое уже склонно к смягчению политики. Это усилило рыночные ожидания снижения ставки — вероятность сентябрьского понижения оценивается в 68%, что создает предпосылки для возможной глобальной коррекции доллара в ближайшие месяцы.
На фоне новостей из США МВФ обновил глобальный прогноз, подтвердив общую макроустойчивость: в 2025 году ожидается рост мировой экономики на 3,0% (+ 0,2 п. п.), в 2026-м — 3,1%. При этом прогноз по США повышен до 1,9% (2025) и 2,0% (2026), а по еврозоне — до 1,0% и 1,2% соответственно. Основные драйверы оптимизма — слабый доллар, более мягкие торговые барьеры и неожиданная устойчивость Китая, который по-прежнему остается одним из двигателей глобальной экономики. Все это создает позитивную среду для роста аппетита к риску, но в то же время меняет логику позиционирования основных валют.
В то же время евро попал под краткосрочное давление после заключения нового торгового соглашения между ЕС и США. Договоренность о постоянной 15%-ной пошлине на большинство товаров из ЕС в США, несмотря на избежание худшего сценария (30%-й пошлины), рынки восприняли как ухудшение условий для европейского экспорта. Евро потерял 1% в паре с долларом — это самое большое дневное падение с мая. Это добавило волатильности в паре EUR/USD и косвенно отразилось через кросс-курсы на украинском валютном рынке.
Долгосрочными факторами давления на евро и драйвером укрепления доллара может стать соглашение между ЕС и США в рамках согласования торговых тарифов относительно обязательств Европы инвестировать в американскую экономику 600 млрд долларов, а также обязательства ЕС по закупке в США энергоносителей на 750 млрд долларов. Это означает потенциальный переток ликвидности из экономик ЕС и создание долгосрочной опоры для доллара США в результате формирования стабильного долгосрочного спроса на него при условии выполнения этих договоренностей. Хотя ослабление евро по отношению к доллару может стать драйвером роста экономик еврозоны за счет повышения ценовой конкурентоспособности ее товаров и услуг.
В такой среде уровень международного влияния на курс гривны растет, а логика внутреннего рынка все больше зависит не от местной экономики, а от глобальных ожиданий и сигналов центральных банков стран-партнеров.
Внутренний украинский контекст
На первый взгляд, внутренний валютный рынок выглядит спокойным: чистый спрос на наличные доллары снизился почти до нуля, банки ввезли столько же наличных, сколько и вывезли. При этом ввоз долларов уменьшился на 17%, а вот евро растет в структуре ввоза (+ 2% в июне).
Это подтверждает, что изменение предпочтений населения и бизнеса в пользу евро — это уже устойчивый макротренд, а также сигнализирует об усилении поведенческого фактора во внутреннем курсообразовании. Давление поведенческого фактора или попытки операторов рынка заработать ажиотажную премию могут стать наиболее мощными и непредсказуемыми драйверами валютного рынка.
В то же время инфляционные риски остаются значительными. НБУ ухудшил прогноз инфляции на 2025 год до 9,7% (ранее — 8,7%), а на 2026 — до 6,6%. Среди причин — ослабление гривны к евро, что приводит к повышению цен на позиции импорта, номинированного в евро (топливо, энергоносители, потребительские и промышленные товары), высокая доля расходов на ведение бизнеса, неопределенность в отношении урожаев и будущего экспорта. Долгосрочные последствия войны — как постоянный фактор риска и неопределенности. Несмотря на временное замедление потребительской инфляции до 14,3% в июне, инфляционные ожидания остаются на уровне 10%+, что подогревает опасения населения и бизнеса относительно покупательной способности гривны и поддерживает спрос на валюту.
На горизонте — еще один критически важный фактор: разрыв во внешнем финансировании 2026 года, который ранее оценивался в $40–60 млрд, сократился до $19 млрд. Это хороший сигнал о потенциальном снижении давления на украинский валютный рынок и резервы банковского регулятора в более долгосрочной перспективе, хотя проблема нехватки ресурсов остается открытой. Дополнительная бюджетная нагрузка (уже +450 млрд грн к бюджету 2025 года) и концентрация 66% расходов на оборону формируют структурный дефицит, покрытие которого — вопрос переговоров с МВФ, ЕС и G7, а также дальнейшего получения поддержки от международных партнеров.
Таким образом, валютный рынок Украины входит в август в режиме высокой чувствительности к глобальным сигналам. Доллар получил поддержку сильными макроданными и ожиданиями на мягкое изменение политики ФРС. Евро переживает краткосрочную волатильность под давлением геополитических факторов, но сохраняет привлекательность для украинских домохозяйств и бизнеса как инструмент сбережений и парковки свободной ликвидности для защиты от обесценивания.
Украинские факторы: инфляция, поведенческие сдвиги, аппетит операторов к ажиотажной премии, спрос на наличные — сохраняют ситуативное влияние. Однако главная траектория курса будет формироваться не в Киеве, а в Вашингтоне, Брюсселе и Нью-Йорке.
Ранее команда аналитиков КИТ Group опубликовала в своем блоге сценарные модели развития ситуации на международных валютных рынках: уже сейчас мы наблюдаем реализацию части сигналов и вероятных долгосрочных сценариев, спрогнозированных в наших моделях — с ними можно ознакомиться по этой ссылке для более широкого понимания глобального контекста.
Курс доллара США: динамика и анализ
В июле курс доллара к гривне продолжил демонстрировать высокую стабильность с незначительной внутридневной волатильностью, которая не переходит в трендовые движения.
Второй месяц подряд рынок сохраняет баланс спроса и предложения, а валютная пара USD/UAH торгуется в узком диапазоне: курс покупки банками — 41,50–41,60 грн/$, курс продажи — в пределах 41,85–41,95 грн/$ грн/$. Котировки операторов рынка на покупку и продажу сохраняют равноудаленность от официального курса, который также остается относительно стабильным, несмотря на громкие заголовки в СМИ, и играет якорную стабилизирующую роль — на рынке незначительные колебания.
Спред между покупкой и продажей удерживается в диапазоне 40–50 копеек, что является индикатором отсутствия давления на курс и поддержки достигнутого между регулятором и операторами рынка курсового консенсуса. Колебания курса не превышают 0,2%, что для периода объявления таких важных макроэкономических сигналов — исключительно спокойное поведение, которое свидетельствует — развитие событий ожидаемое, наиболее вероятные сценарии уже ранее были заложены операторами рынка в текущие курсы.
Ключевые факторы влияния:
• Сильные макроданные из США. Скачок ВВП на 3,0% и сохранение ставки ФРС — это сигнал, что доллар имеет потенциал к росту и, возможно, получит краткосрочный импульс. Однако этот потенциал еще не проявился в полной мере из-за общего ожидающего поведения рынка.
• Ожидания сентябрьского снижения ставки в США. Несмотря на сильный отчет, рынки видят пространство для коррекции, и это ограничивает внезапное заметное укрепление доллара.
• Высокий уровень валютных резервов НБУ (более $45 млрд) и контролируемые интервенции регулятора позволяют держать спокойный рыночный баланс.
• Равновесие на рынке наличной валюты и сходство чистого спроса на доллар почти до нуля — эти факторы снимают внутреннее давление на курс и отражают отсутствие психологического давления на рынок.
• Отсутствие сильной сезонной импортной нагрузки — импортеры не демонстрируют повышенной активности, что также снижает вероятность краткосрочных скачков курса.
• Спокойствие населения. Основная часть наличного спроса переключилась на евро, оставив USD/UAH в состоянии технического покоя.
Прогноз:
Курс евро: динамика и анализ
Во второй половине июля евро перешел в фазу уверенной коррекции на внутреннем украинском рынке. После периода постепенного снижения с начала месяца последние дни июля ознаменовались резким ускорением снижения котировок. Зафиксировано самое заметное недельное падение курса евро с апреля 2024 года: общее падение с начала месяца — более 1,5 грн/€, из которых около 1 грн/€ — в последние дни месяца, когда наблюдалось четкое понижательное ускорение.
Курс покупки снизился с 48,85 до 47,55 грн/€, продажи — с 49,55 до 48,30 грн/€. Официальный курс НБУ скорректировался с 48,98 до 48,10 грн/€. Впрочем, не наблюдается значительного отклонения котировок операторов валютного рынка на покупку и продажу евро от официального курса.
Спред между покупкой и продажей сузился с более 70–80 коп. до 50–60 коп., хотя продемонстрировал определенное колебание в последние дни месяца без формирования заметного тренда, что свидетельствует лишь о попытках операторов валютного рынка избежать потерь в результате волатильности.
В целом динамика курса последних недель свидетельствует, что после фазы активного скупки в июне и начале июля, рынок начал фиксировать прибыль, отреагировав на изменение внешнего фона.
Ключевые факторы влияния:
• Новое торговое соглашение ЕС – США. Постоянная 15% пошлина на большинство товаров из ЕС в США вызвала резкий разворот ожиданий: евро потерял 1% в паре с долларом за день, что сразу отразилось на украинском рынке.
• Глобальное укрепление доллара. Сильный ВВП США и риторика ФРС в пользу осторожного подхода к снижению ставки создали фундамент для переоценки евро.
• Поведенческая фаза коррекции. Рынок насытился наличностью евро: в июне банки завезли в Украину €323 млн (почти столько же, как и долларами), после волны скупки платежеспособный спрос был исчерпан. Это подтолкнуло к коррекции после перекупленности.
• Ослабление импортного давления. Часть предварительно купленного евро не конвертируется в товарный импорт мгновенно, что снижает спрос на рынке в данный момент и добавит ему стабильности в перспективе, ведь импортеры сформировали запас ликвидности в евро и их будущий спрос может быть меньше.
• Влияние ожиданий населения. После интенсивного разогрева спроса в июне настроения части граждан и операторов рынка стали более осторожными — это отразилось на динамике курса.
Прогноз:
Рекомендации: гибкость — единственная константа в период турбулентности
Для бизнеса:
Для инвесторов и формирования сбережений:
Для спекулянтов:
Этот материал подготовлен аналитиками компании и отражает их экспертное, аналитическое профессиональное мнение. Информация, представленная в этом обзоре, носит исключительно информационный характер и не может быть расценена как рекомендация для действий.
Компания и ее аналитики не дают никаких заверений и не несут ответственности за любые последствия, возникшие в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется как есть, без каких-либо дополнительных гарантий полноты, обязательств по своевременности или обновлению или дополнению.
Пользователи этого материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать осознанные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации из различных доступных источников, которые они сами считают достаточно квалифицированными. Перед принятием любых инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым консультантом.
СПРАВКА
KYT Group — международная мультисервисная продуктовая FinTech-платформа, которая уже 16 лет успешно работает на рынке небанковских финансовых услуг. Одним из флагманских направлений деятельности компании является обмен валют. KYT Group — один из крупнейших операторов этого сегмента финансового рынка Украины, входит в перечень крупнейших налогоплательщиков, является одним из отраслевых лидеров по динамике роста активов и по размеру собственного капитала.
Более 90 отделений в 16 крупнейших городах Украины расположены в удобных для клиентов местах и оснащены современным оборудованием для удобства, безопасности и конфиденциальности каждой транзакции.
Деятельность компании соответствует регуляторным требованиям НБУ. KYT Group придерживается стандартов деятельности ЕС, имея отделения также в Польше и планируя трансграничную экспансию в страны Европы.
Объем частного рынка отечественного частного рынка для страхования военных рисков ориентировочно составляет 40-60 млн грн, что не соответствует масштабам имеющихся рисков, говорилось на заседании Лиги страховых организаций Украины (ЛСОУ) по созданию системы страхования военных рисков,
Как отмечается на сайте ЛСОУ, страховые компании сейчас, в отличие от 2022 года, уже аккумулировали статистику по страхованию военных рисков, есть опыт как заключения договоров страхования, так и урегулирования, осуществления выплат.
Страховщики акцентировали внимание, что даже в условиях, когда значительная часть международных перестраховщиков воздерживается от активного сотрудничества, ожидая стабилизации рынка и гарантий безопасности, часть украинских страховщиков все же получили доступ к международному перестрахованию, что позволило увеличить лимиты страхового покрытия, прежде всего для компаний малого и среднего бизнеса.
Однако с ростом частоты и интенсивности обстрелов страховщики и перестраховщики вынуждены постоянно пересматривать свои условия. Так, котировки перестраховщиков (нетто-ставка) в определенные периоды возрастают с 4-5% до 8-10%. Это свидетельствует о том, что страхование от военных рисков в стране, которая уже находится в состоянии войны, — сверхсложная задача. Именно поэтому украинский рынок не интересен для международных перестраховщиков, отмечается в пресс-релизе.
Моделируя различные варианты по созданию системы страхования военных рисков, страховщики также отметили важность государственно-частного партнерства с привлечением международных институтов к этому процессу.
Вместе с тем они отметили, что, по их мнению, наличие государственной субсидии не является гарантией получения перестрахования и решения вопроса, а возможно, и наоборот — усложнит его, поскольку на плечи государства ложится высокая вероятность 100%-й убыточности, то есть такое страхование перестает иметь признаки страхового бизнеса и превращается в финансирование. Поэтому основным вопросом остается то, кто и как будет платить возмещение, поскольку ни государство, ни украинские страховщики не имеют возможности взять на себя военные риски страны во время войны, отмечает ЛСОУ.
По мнению специалистов рынка риски, условия и дефиниции должны быть понятными и приемлемыми иностранными перестраховщиками, модель должна соответствовать международным аналогам (страхование от рисков терроризма (диверсий). К тому же для проработки данных вопросов и представления позиции рынка на встрече с международными перестраховщиками и другими партнерами необходимо создать рабочую группу с участием народных депутатов, представителей Минэкономики, НБУ, международных брокеров и страховщиков, осуществляющих такое страхование. Такие предложения будут переданы парламентскому комитету по вопросам финансов, налоговой и таможенной политики.
«Международная практика страхования военных рисков не имеет готового решения для Украины, поэтому сформировать его — задача прежде всего для специалистов страхового и перестраховочного рынков мира, и это настоящий вызов», — подчеркнул президент ЛСОУ Виктор Берлин, слова которого приведены в сообщении.
Безработица в еврозоне в июне составила 6,2%, по данным статистического управления Европейского союза. В мае, согласно пересмотренным данным, она также находилась на отметке 6,2%, а не 6,3%, как сообщалось ранее. Аналитики в среднем ожидали сохранения безработицы на предварительно объявленном майском уровне, по данным Trading Economics.
Для сравнения, в июне 2024 года безработица составляла 6,4%.
Безработица находилась на рекордно низкой отметке в 6,2% в октябре и ноябре 2024 года, затем выросла, а в апреле снова опустилась до самого низкого уровня за время ведения расчетов.
Количество безработных в еврозоне в июне уменьшилось на 62 тыс. по сравнению с предыдущим месяцем — до 10,7 млн человек.
Доля неработающих среди молодежи (населения до 25 лет) опустилась до 14,1% с 14,3%.
Самый низкий уровень безработицы среди крупнейших государств еврозоны был зафиксирован в Германии (3,7%), самый высокий — в Испании (10,4%).
В Европейском союзе безработица в июне осталась на уровне 5,9%. В том же месяце 2024 года она составляла 6%.
