Número 1 – Febrero 2025
El objetivo de esta revisión es ofrecer un análisis de la situación actual del mercado de divisas ucraniano y una previsión del tipo de cambio de la hryvnia frente a las principales divisas basándonos en los datos más recientes. Examinamos las condiciones actuales, los factores clave que influyen y los escenarios probables.
Febrero de 2025 comenzó de forma bastante previsible para el mercado de divisas ucraniano, sin saltos bruscos ni sobresaltos repentinos. Tras el tradicional repunte de la demanda de divisas en Nochevieja, el mercado ha vuelto gradualmente a un estado más tranquilo, y el tipo de cambio de la hryvnia sigue equilibrando los factores internos, como la política del Banco Nacional de Ucrania y la balanza de pagos del país, con las tendencias mundiales, como las políticas de la Reserva Federal de EE.UU. y el BCE.
La Reserva Federal estadounidense sigue manteniendo altos los tipos de interés, fortaleciendo el dólar, mientras que el Banco Central Europeo ha recortado los tipos de interés, debilitando el euro. Esto crea las condiciones para mantener la dinámica actual de los tipos de cambio, pero también añade imprevisibilidad para quienes planifican transacciones de divisas.
Análisis de la situación actual
La hryvnia recupera la estabilidad
Como se predijo a finales de enero, tras el pico de crecimiento del dólar (hasta 42,28 UAH/$), la situación se ha estabilizado gradualmente, y la hryvnia se encuentra ahora en la horquilla de 41,37-42 UAH/$.
¿Qué ha contribuido a ello?
La situación es algo diferente para el euro. Después de que el BCE recortara inesperadamente los tipos de interés en febrero, los fondos de los inversores empezaron a fluir hacia el dólar, lo que provocó un debilitamiento de la divisa europea. Como resultado, el tipo de cambio del euro en Ucrania cayó al nivel de 43,2-43,9 UAH por euro, y ha mantenido una tendencia constante a la baja durante tres meses.
El diferencial de mercado entre la compra y la venta de las principales divisas se ha mantenido relativamente estable durante mucho tiempo: 50-58 kopeks por dólar y 63-68 kopeks por euro, lo que indica un equilibrio entre oferta y demanda y puede considerarse tanto un indicador de la falta de apetito especulativo de los operadores del mercado de divisas como un indicador de la ausencia de pánico entre la población.
Previsión del tipo de cambio del dólar
Previsión a corto plazo (2-4 semanas)
El tipo de cambio del dólar puede fluctuar en la banda de 41,8-42,5 UAH/$. El BNU sigue frenando activamente las fluctuaciones bruscas, como demuestra la venta de divisas de las reservas, y no se esperan riesgos inflacionistas importantes para el próximo mes.
Sin embargo, persisten los riesgos:
Previsiones a medio plazo (2-4 meses)
Durante el primer semestre del año, la hryvnia podría debilitarse gradualmente hasta 44 UAH/$. Principales razones:
Perspectivas a largo plazo (más de 6 meses)
Si persiste el panorama macroeconómico actual, el dólar podría alcanzar los 45 UAH/$ a finales de año, aunque este escenario depende totalmente del éxito de la política económica del Gobierno y de la estabilidad y suficiencia de las entradas de financiación exterior.
Previsión del tipo de cambio del euro
Previsiones a corto plazo (2-4 semanas)
El euro se mantendrá en la banda de 43,0-44,2 UAH por euro, con una corrección gradual hacia el límite inferior debido a la debilidad del euro en el mercado mundial.
Previsión a medio plazo (2-4 meses)
El euro podría bajar a 42,5 UAH/€ si se intensifica el estancamiento de la zona euro y la Reserva Federal de EE.UU. mantiene su política restrictiva.
Previsiones a largo plazo (6+ meses)
Si la UE no consigue recuperarse de la recesión económica, el euro podría seguir siendo más débil, lo que permitiría a la hryvnia mantener una relativa estabilidad frente a él y, en algunos periodos, la hryvnia podría incluso fortalecerse frente al euro.
Recomendaciones para empresas e inversores
A corto plazo (hasta 1 mes), la principal tarea es garantizar la liquidez y minimizar los riesgos cambiarios. Las empresas deberían tener una parte de su capital circulante en divisas, especialmente si sus costes dependen de las importaciones. Mantener fondos en depósitos a corto plazo en dólares estadounidenses o euros ayudará a protegerse de las fluctuaciones de los tipos de cambio. Para los inversores privados, ahora no es el mejor momento para entrar activamente en posiciones largas en euros debido a la debilidad de la divisa europea, mientras que el dólar sigue siendo un instrumento estable. Para quienes se planteen especular con divisas, puede haber oportunidades de ganar dinero con posiciones cortas.
Las estrategias a medio plazo (2-4 meses) deberían centrarse en construir una cartera equilibrada con predominio del dólar. Como la Reserva Federal de EE.UU. no tiene prisa por cambiar su estricta política monetaria, el dólar sigue siendo la divisa más estable para preservar el capital. Los inversores que deseen diversificar su cartera deberían considerar activos en francos suizos y libras esterlinas, ya que son menos propensos a fuertes fluctuaciones bajo la influencia de riesgos geopolíticos. Las criptomonedas pueden ser una herramienta interesante para la especulación a corto plazo, pero siguen siendo de alto riesgo debido a su elevada volatilidad.
A largo plazo (más de 6 meses), lo más importante es proteger el capital de los riesgos de devaluación. Los principales ahorros deben mantenerse en divisas fuertes, ya que incluso con una tendencia de depreciación moderada, la hryvnia seguirá perdiendo valor. Los activos alternativos, como el oro, pueden ser un medio eficaz de preservar el valor, pero los elevados precios actuales lo hacen menos atractivo para una entrada inmediata: merece la pena esperar a una posible corrección.
Este material ha sido elaborado por los analistas de la empresa y refleja su juicio profesional experto y analítico. La información presentada en esta reseña tiene únicamente fines informativos y no puede considerarse una recomendación de acción.
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Los usuarios de este material deben realizar su propia evaluación de riesgos y tomar decisiones informadas basadas en su propia evaluación y análisis de la situación a partir de diversas fuentes disponibles que consideren suficientemente cualificadas. Le recomendamos que consulte a un asesor financiero independiente antes de tomar cualquier decisión de inversión.
REFERENCIA
KYT Group es una empresa FinTech internacional de productos multiservicio que lleva 16 años operando con éxito en el mercado de servicios financieros no bancarios. Una de las actividades emblemáticas de la empresa es el cambio de divisas. KYT Group es uno de los mayores operadores en este segmento del mercado financiero ucraniano, se encuentra entre los mayores contribuyentes y es uno de los líderes del sector en términos de crecimiento de activos y capital.
Más de 90 sucursales en 16 grandes ciudades de Ucrania están situadas en lugares convenientes para los clientes y cuentan con modernos equipos para garantizar la comodidad, seguridad y confidencialidad de cada transacción.
Las actividades de la empresa cumplen los requisitos reglamentarios de la NBU. KYT Group se adhiere a las normas de la UE, tiene una sucursal en Polonia y planea la expansión transfronteriza a los países europeos.
La Planta Metalúrgica de Dnipro (DMZ), parte de DCH Steel del grupo DCH del empresario Aleksandr Yaroslavsky, redujo la producción de acero laminado en un 64,2% interanual hasta 487 toneladas en enero de este año.
Según la información publicada el jueves en el periódico corporativo DCH Steel, la producción de coque en enero de 2025 disminuyó un 16,6% hasta 18,9 mil toneladas, mientras que en diciembre de 2024 fue de 23 mil toneladas.
La empresa no produjo productos de acero en diciembre de 2014, mientras que en noviembre produjo 7,1 mil toneladas de acero laminado.
«En total, en enero-febrero se producirán 7,1 mil toneladas de productos siderúrgicos en el taller de laminación nº 2 durante la campaña de laminación. Está previsto que la campaña concluya a finales de esta semana. El mes pasado, la planta envió 948 toneladas de acero laminado a los clientes, incluidos los volúmenes del taller de laminación nº 1, y todo el coque producido», dice el comunicado, añadiendo que la campaña de laminación comenzó el 31 de enero.
Como se informó, en 2024, DMZ redujo su producción de acero laminado en un 59,4% en comparación con 2023 a 42,9 mil toneladas y la producción de coque en un 1,2% a 289,1 mil toneladas.
En 2023, DMZ aumentó su producción de acero laminado un 86,2% en comparación con 2022, hasta 105,6 miles de toneladas, y la de coque un 38,5%, hasta 292,7 miles de toneladas.
En 2022, la planta redujo la producción de acero laminado en un 74,2% en comparación con 2021, hasta 58,4 miles de toneladas, y la producción de coque en un 56,3%, hasta 211,3 miles de toneladas.
DMZ está especializada en la producción de acero, arrabio, productos laminados y productos elaborados a partir de ellos.
El 1 de marzo de 2018, DCH Group firmó un acuerdo para comprar Dnipro Metallurgical Plant a Evraz.
En 2024, Agrotrade cosechó más de 236 mil toneladas de cereales y oleaginosas, informó el servicio de prensa de la empresa en Facebook.
Según el informe, la cosecha de trigo ascendió a 95,5 mil toneladas, maíz – 53 mil toneladas, colza de invierno – 38,3 mil toneladas, girasol – 36,6 mil toneladas, soja – cerca de 13 mil toneladas, cáñamo – 96 toneladas, cebada – 78 toneladas.
«Este año, la soja sufrió las mayores pérdidas de rendimiento, en particular, debido a la sequía. En general, las condiciones meteorológicas anormales afectaron a todos los cultivos, pero estamos satisfechos con los resultados de la campaña. La colza y el maíz incluso superaron las previsiones, mientras que los rendimientos del girasol y el trigo se mantuvieron dentro de lo previsto», declaró Oleksandr Ovsyanyk, Director del Departamento Agrícola de Agrotrade.
El holding agrícola confía en poder mantener una posición estable en el mercado agrícola gracias a una gestión eficaz, la adaptación de las tecnologías y la profesionalidad.
El Grupo Agrotrade es un holding verticalmente integrado con un ciclo agroindustrial completo (producción, transformación, almacenamiento y comercio de productos agrícolas). Cultiva más de 70 mil hectáreas de tierra en las regiones de Chernihiv, Sumy, Poltava y Kharkiv. Sus principales cultivos son el girasol, el maíz, el trigo de invierno, la soja y la colza. Dispone de su propia red de elevadores, con una capacidad de almacenamiento única de 570.000 toneladas.
El grupo también produce semillas híbridas de maíz y girasol, cebada y trigo de invierno. En 2014, se construyó una planta de semillas con una capacidad anual de 20.000 toneladas sobre la base de la granja de semillas de Kolos (región de Kharkiv). En 2018, Agrotrade lanzó al mercado su propia marca Agroseeds.
El fundador de Agrotrade es Vsevolod Kozhemiako.
En enero de 2025, Express Insurance (Kiev) recaudó 61,7 millones de UAH en primas de seguros voluntarios de automóviles, lo que supone 14 millones de UAH, o un 29,2%, más que en 2024, informa el sitio web de la aseguradora. Además, según el sitio web, las primas del seguro obligatorio de responsabilidad civil de automóviles (MTPL) ascendieron a 38,2 millones de UAH, lo que supone un aumento de 28,5 millones de UAH, o casi cuatro veces más que en enero de 2024.
En cuanto a otros tipos de seguros, la compañía recaudó 2,7 millones de UAH en enero.
En total, en el primer mes del año, la aseguradora recaudó 102,6 millones de UAH en primas, lo que supone un 71,9% más que en enero de 2024.
En enero, la compañía habría pagado más de 34,4 millones de UAH, un 17% más que en el mismo periodo de 2024. En particular, los pagos en virtud del seguro de casco de automóviles ascendieron a 27 millones de UAH (+5,3%), en virtud de MTPL – 6,8 millones de UAH (2,4 veces más), los pagos en virtud de otros contratos de seguros – 660 mil UAH.
«El aumento de las reclamaciones MTPL es un resultado directo de la confianza de los clientes en la empresa y un aumento en el número de contratos celebrados», dice el comunicado.
Express Insurance ALC se fundó en 2008 y forma parte del grupo de empresas UkrAVTO. La empresa está especializada en seguros de automóviles. La alta tasa de liquidación de siniestros de la empresa está garantizada por una cooperación óptima con las estaciones de servicio asociadas.
Desde abril de 2012, Express Insurance es miembro asociado de la Oficina de Seguros de Transporte Motorizado de Ucrania.
El Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) ha ajustado su previsión de exportaciones de trigo de Ucrania para la campaña de comercialización 2024/25 (julio de 2024 – junio de 2025) y la ha rebajado en 0,5 millones de toneladas, hasta 15,5 millones de toneladas, y la de maíz en 1 millón de toneladas, hasta 22 millones de toneladas.
La previsión actualizada del USDA para febrero indica que en la campaña comercial 2024/25 la producción de trigo y maíz en Ucrania se mantendrá en 22,9 millones de toneladas y 26,5 millones de toneladas, respectivamente.
Al mismo tiempo, se prevé un ligero aumento de la producción y el consumo de trigo, aunque, según el USDA, los volúmenes comerciales y las existencias finales serán inferiores. En consecuencia, la previsión para la producción mundial de trigo se elevó en 0,6 millones de toneladas, hasta 793,8 millones de toneladas, debido al aumento de la producción en Kazajstán (+0,6 millones de toneladas, hasta 18,6 millones de toneladas) y Argentina (+0,2 millones de toneladas, hasta 17,7 millones de toneladas).
El consumo mundial de trigo también aumentará en 1,8 millones de toneladas, hasta 803,7 millones de toneladas, debido al mayor uso de cereales forrajeros y residuos de arrastre en la UE, Kazajstán, Tailandia y Ucrania.
Al mismo tiempo, el comercio mundial de trigo disminuirá en 3 millones de toneladas, hasta 209 millones de toneladas, debido al descenso de las exportaciones de la UE (-1,0 millones de toneladas, hasta 28,0 millones de toneladas), México, Rusia (-0,5 millones de toneladas, hasta 45,5 millones de toneladas), Turquía y Ucrania (-0,5 millones de toneladas, hasta 15,5 millones de toneladas). La mayor reducción se espera en China: de 2,5 millones de toneladas, a 8,0 millones de toneladas, lo que supondrá las importaciones más bajas de los últimos cinco años, aunque el año pasado este país fue el principal proveedor mundial de trigo.
El mismo panorama se espera para las existencias finales mundiales en la campaña 2024/25, que, según el pronóstico actualizado, disminuirán en 1,3 millones de toneladas, hasta 257,6 millones de toneladas, debido al descenso en China, compensado en parte por el aumento de las existencias en Rusia, Kazajstán y Ucrania.
Se prevé que el mercado mundial de maíz disminuya en la campaña 2024/25. Se prevé que la producción mundial de maíz disminuya en 1,9 millones de toneladas, situándose en 1.212,5 millones de toneladas, debido principalmente a Argentina (-1,0 millones de toneladas, situándose en 50,0 millones de toneladas) debido a los menores rendimientos como consecuencia del calor, y a Brasil (-1,0 millones de toneladas, situándose en 126,0 millones de toneladas) y a la lentitud de la siembra.
Los principales cambios en el comercio mundial de maíz se refieren a la disminución de las exportaciones de maíz previstas de Brasil (-1,0 millones de toneladas, a 46,0 millones de toneladas), Ucrania (-1,0 millones de toneladas, a 22,0 millones de toneladas) y Sudáfrica. Las existencias finales externas de maíz de la campaña 2024/25 se redujeron en 3 millones de toneladas, situándose en 290,3 millones de toneladas.
Desde febrero de 2022, las empresas de minería del carbón, energía y construcción de maquinaria de DTEK Energy han dado trabajo a más de 3.800 desplazados internos.
Según informó la empresa en un comunicado de prensa el miércoles, más del 80% de los empleados se incorporaron a las empresas mineras de carbón de DTEK Energy. La mayoría de ellos no tenían formación minera y fueron reciclados en el trabajo. También hay muchos jóvenes que consiguieron su primer empleo en minas ucranianas.
«Como socio fiable y empleador responsable, apoyamos sistemáticamente a las comunidades de las regiones donde están ubicadas nuestras empresas. Siempre estamos dispuestos a acoger a las personas que se han visto obligadas a desplazarse», ha declarado Alexander Fomenko, Director General de DTEK Energy.
«DTEK Energy ofrece un ciclo cerrado de generación de electricidad a partir del carbón. En enero de 2022, la capacidad instalada de generación térmica de la empresa era de 13,3 GW. La empresa ha establecido un ciclo de producción completo en la minería del carbón: extracción y enriquecimiento del carbón, ingeniería mecánica y mantenimiento de los equipos de la mina.
Actualmente, la mayoría de las instalaciones de generación térmica del Grupo DTEK han sido destruidas como consecuencia de los ataques rusos.
