Выпуск № 1 — ноябрь 2025 года
Целью этого обзора является предоставление анализа текущей ситуации на валютном рынке Украины и прогноз курса гривны по отношению к ключевым валютам на основе актуальных данных. Мы рассматриваем текущие условия, динамику рынка, ключевые факторы влияния и вероятные сценарии развития событий.
Анализ текущей ситуации на валютном рынке
Международный контекст
Мировой валютный рынок в первой половине ноября находился под влиянием нескольких важных факторов. Первый — это октябрьское снижение ставки ФРС на 25 базисных пунктов до диапазона 3,75-4%. Второй — это ожидание свежей статистики по рынку труда США и возобновления работы правительства США. Кроме того, на инвесторов и валютные колебания пары EUR/USD влияли ожидания следующего шага Комитета ФРС — в декабре прогнозируется еще одно снижение ключевой ставки.
Если снижение ставки в конце октября уже было заложено в курсовые колебания, то данные о рынке труда беспокоили инвесторов. И, как оказалось, не зря. Напомним, на брифинге 29 октября председатель ФРС Джером Пауэлл сказал, что условия на рынке труда США охлаждаются. В ноябре это подтвердила также статистика: по данным ADP, американские компании сокращали более 11 тысяч рабочих мест еженедельно до конца октября, что указывает на ослабление рынка труда. Хотя предварительные данные и показали, что в октябре в США в целом было создано 42 тыс. новых рабочих мест по сравнению с сентябрем, но, как отметили в ADP, во второй половине октября рынок труда испытывал трудности с созданием рабочих мест. Это приводит к уверенности аналитиков и трейдеров, что ФРС должна в декабре пойти на еще одно снижение ключевой ставки.
Озвученные факторы влияли на курсовое поведение доллара, который в первой половине ноября сначала укреплялся на позитивных ожиданиях и 5 ноября достиг отметки 1,1473, но затем начался откат в сторону ослабления доллара и по состоянию на 14 ноября курс фактически вернулся к тем показателям, что были накануне заседания Комитета ФРС в октябре — 1,1625. Против доллара сыграли новые статистические данные о рынке труда, негативные ожидания относительно дальнейшего охлаждения рынка из-за увольнений в правительстве, а также прогноз дальнейшего снижения ставки ФРС.
Еще один фактор влияния на валютный рынок — отношения США и КНР, но здесь пока без стрессов. 10 ноября Китай заявил, что выполняет свое обещание по борьбе с химическими веществами, которые можно использовать для производства фентанила, а это, напомним, было ключевым вопросом для президента США Дональда Трампа во время переговоров в октябре с китайским лидером Си Цзиньпином. Китай уже объявил о новых ограничениях на экспорт 13 химических веществ в Соединенные Штаты, Канаду и Мексику. Улучшение отношений между США и КНР однозначно будет влиять на укрепление позиций доллара США.
Между тем, в середине ноября евровалюта демонстрирует укрепление, в том числе и благодаря консервативной политике Европейского центробанка, который в конце октября оставил ставки без изменений, заявив, что инфляция в еврозоне остается под контролем. Все три ключевые процентные ставки были сохранены на прежнем уровне. По данным ЕЦБ, инфляция в еврозоне остается близкой к среднесрочному целевому показателю 2%. Общая оценка Совета руководителей ЕЦБ относительно перспектив инфляции в целом не изменилась. Правда, в ЕС говорят о глобальных вызовах и неопределенности из-за тарифов и геополитической напряженности. Эти факторы остаются главными рисками для экономики еврозоны в конце 2025 года.
Внутренний украинский контекст
На валютном рынке Украины в начале ноября заметны курсовые колебания, сохраняется тренд девальвации национальной валюты. Однако участие Национального банка Украины в интервенциях влияет стабилизирующим образом. С начала ноября гривна плавно ослабляется к доллару: по состоянию на 1 ноября официальный курс находился на отметке 41,97 грн/долл., а по состоянию на 14 ноября — 42,06 грн/долл. На наличном рынке колебания также присутствуют, но довольно несущественные: в середине ноября средний курс продажи — 42,30 грн/долл., а вот в начале месяца — 42,14 грн/долл.
Спрос на валюту продолжает находиться на высоком уровне. Рост спроса был зафиксирован и в октябре. Как свидетельствуют данные НБУ, это касалось и межбанковского валютного рынка, и наличного сегмента. Всего в прошлом месяце Нацбанк увеличил интервенции на межбанковском рынке на 27,3% или на 625,3 млн долларов — до 2,915 млрд долларов. По данным регулятора, население в октябре приобрело наличных долларов на 162 млн долларов больше, чем в сентябре — общая сумма покупки валюты составила 1,458 млрд долларов.
Если проанализировать чистую покупку валюты населением, то сумма по итогам октября вдвое больше, чем в сентябре — 0,75 млрд долларов в прошлом месяце против 0,38 млрд долл. в сентябре. Такой тренд довольно ожидаемый. Он с высокой вероятностью продлится и в течение ноября, ведь внутренняя ситуация в стране остается напряженной из-за регулярных атак РФ, а вызванные нападениями врага графики отключений электроэнергии добавляют потребности как в закупке импортного оборудования, что может давить на спрос на валюту на межбанке, так и в вопросе формирования сбережений населением, что отражается на наличном сегменте.
В сложных условиях нового отопительного сезона, когда энергетика находится под прицелом агрессора, Украина нуждается в дополнительных средствах, которые в том числе должны поддержать и макрофинансовую стабильность. И в этом вопросе хорошую новость сообщило правительство. Речь идет о поступлении от Европейского Союза 5,9 млрд евро: 4,1 млрд евро поступили в рамках механизма ERA Loans — последний транш по программе на 18 млрд евро, которая финансируется из прибыли от замороженных российских активов. Еще 1,8 млрд евро Украина получила в рамках программы Ukraine Facility.
Что же касается резервов НБУ, то на начало ноября международные резервы Украины составляли 49,516 млрд долл., а в течение октября они выросли на 6,4%. Прежде всего рост произошел благодаря новым поступлениям от международных партнеров, которые превысили чистую продажу валюты Национальным банком и долговые выплаты страны в иностранной валюте. Таким образом, ситуация с резервами сейчас вопросов не вызывает, и у НБУ достаточно средств для длительной поддержки валютного рынка и осуществления интервенций с целью сглаживания курсовых колебаний.
Курс доллара США: динамика и анализ
Общая характеристика поведения рынка
Ноябрьские колебания на валютном рынке Украины происходят в медленном темпе: курс американской валюты укрепляется, но без резких движений и под контролем НБУ.
В течение последних двух недель курс изменился следующим образом: средний уровень покупки вырос с 41,61 грн/$ до 41,8 грн/$, продажи — с 42,19 грн/$ до 42,25 грн/$, официальный курс НБУ — с 41,97 до 42,06 грн/$.
В первой половине ноября курс покупки находился в коридоре 41,66-41,82 грн/$ по наличному рынку (средневзвешенный курс), а продажа была в пределах 42,05-42,2 грн/$. В кассах банков спред между курсом покупки и продажи постепенно растет: в крупных розничных банках в середине ноября составляет 0,5-0,6 грн/долл.
Ключевые факторы влияния
Прогноз
Курс евро: динамика и анализ
Общая характеристика поведения рынка
Курс евро на украинском рынке в первой половине ноября плавно укреплялся: в течение двух недель официальный курс евро сместился с отметки 48,51 грн/€ до 48,65 грн/€.
Ключевые наблюдения
Ø Геометрия курсов:
o Курс продажи евро в первую неделю ноября почти не менялся, балансируя возле отметки 48,52 грн/€. Однако после 10 ноября четко обозначилась тенденция на движение в сторону укрепления евро.
o Курс покупки евро продолжает двигаться в противоположную от курса продажи сторону, а спред между курсами в банках растет и по состоянию на середину ноября уже достигает 0,9-1 грн/€.
Ø Спрос и предложение:
o Спрос на наличный евро растет параллельно с ростом спроса на доллар: по данным НБУ, покупка населением наличных евро увеличилась в долларовом эквиваленте в октябре на 202,9 млн — до 724,6 млн долларов, а вот продажа уменьшилась на 6,1 млн — до эквивалента 314,1 млн долл.
o Длительный рост спреда среди между покупкой и продажей евро дает финучреждениям возможность защиты от возможного резкого изменения траектории курса евровалюты, которой свойственна высокая волатильность и на международном, и на украинском рынке.
Ключевые факторы влияния
Прогноз
Рекомендации: доллар или евро — покупать, продавать или ждать?
USD/UAH
Укрепление доллара, заложенное рынками из-за прозрачной политики ФРС, и оптимистические ожидания по экономике США понемногу сменяется определенным разочарованием на фоне поступления свежей статистики. Даже снятие тарифной напряженности не помогает доллару, который после краткосрочного скачка до 1,1479 в начале ноября вернулся в середине месяца к показателю 1,1630.
Несмотря на мировой скепсис относительно дальнейших укреплений доллара, для инвесторов в структуре сбережений именно доллар будет оставаться главной валютой, а значит, покупка доллара продолжается и в рамках долгосрочной, и в рамках краткосрочной инвестиционной стратегии.
Поскольку в Украине налицо уверенный девальвационный тренд, то сбережения в долларах будут служить базой для будущих решений инвесторов выйти из части долларовых инвестиций с понятной прибылью. Однако речь идет о долгосрочной стратегии, а вот возможные короткие отходы доллара до уровня 41,79-41,91 грн/$ будут служить сигналом для осуществления очередного транша покупки американской валюты.
EUR/UAH
Как и доллар, евро на украинском рынке демонстрирует тенденцию к укреплению. Но традиционно уровень волатильности курса евро вместе с высокими спредами не позволяет рассчитывать на стабильные просчитанные инвестиционные доходы. Однако с целью диверсификации части сбережений инвесторы могут ориентироваться на план, включающий покупку траншами евровалюты в моменты четкого снижения курса. Хранить евро в портфеле целесообразно, однако не более 35% всех накоплений в иностранных валютах. Ноябрь — время покупать евро, а не продавать.
Общая стратегия
Ожидание снижения ключевой ставки ФРС и последние данные по рынку труда в США способствуют ослаблению американской валюты. Между тем, консервативная позиция ЕЦБ и надежды в ЕС на ускорение развития экономик еврозоны существенно поддерживает курс евровалюты.
На ближайший период инвесторам целесообразно выбирать базой сбережений доллар, но не обходить вниманием и евро, что на фоне политики ФРС и отсутствия позитивных сигналов об активизации рынка труда в США вполне может быть частью прибыльной инвестиционной стратегии.
В ноябре преобладают ожидания по дальнейшему падению курса гривны, что позволяет инвесторам планировать и среднесрочную, и долгосрочную стратегию усиления своих валютных сбережений. Главное правило: без резких движений, но уверенно. Доллар — важный базовый актив, формирующий надежный портфель с низким уровнем риска. Евровалюта — это возможность сыграть на курсовых скачках в течение ближайших 3-4 месяцев. Обе валюты сейчас целесообразно покупать для различных инвестиционных стратегий, тщательно анализируя курсовое движение и понимая вероятные прогнозные курсовые колебания.
Данный материал подготовлен аналитиками международной мультисервисной продуктовой продуктовой FinTech-платформы КИТ Group и отражает их экспертное, аналитическое профессиональное суждение. Информация, представленная в этом обзоре, носит сугубо информационный характер и не может быть расценена как рекомендация для действий.
Компания и ее аналитики не дают никаких заверений и не несут ответственности за любые последствия, возникшие в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется, как есть, без каких-либо дополнительных гарантий полноты, обязательств по своевременности или обновления или дополнения.
Пользователи этого материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать сознательные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации из различных доступных источников, которые они сами считают достаточно квалифицированными. Перед принятием любых инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым советником.
СПРАВКА
KИТ Group — международная мультисервисная продуктовая FinTech-платформа формата маркетплейс, которая предоставляет финансовым компаниям доступ к сервисам продвижения их услуг, а также рекламно-консультационные услуги.
АО «Николаевоблэнерго» 14 ноября объявило о намерении заключить с СК «Арсенал Страхование» договор обязательного страхования автогражданской ответственности владельцев наземных транспортных средств (ОСАГО).
Как сообщается в системе электронных закупок Prozorro, ценовое предложение компании было почти на уровне ожидаемой стоимости приобретения услуг по условиям тендера: 2,304 млн грн против 2,317 млн грн соответственно.
Компания была единственным его участником.
Профсоюз работников образования и науки Украины считает, что предлагаемое увеличение педагогической нагрузки грозит увольнением более 70 тыс. учителей.
«Комитет по вопросам образования, науки и инноваций Верховной Рады решил внести изменения законом о государственном бюджете Украины в законы «Об образовании», «О полном общем среднем образовании», «О профессиональном предвысшем образовании», «О профессиональном образовании». Увеличена норма педагогической нагрузки учителя с 18 до 22 учебных часов в неделю, что грозит сокращением на 22,2% ставок учителей и, как следствие, — увольнением более 70 тысяч учителей», — говорится в заявлении профсоюза.
Отмечается, что также предложены изменения, которые приведут к уменьшению надбавок за выслугу лет тем педагогическим работникам, у которых стаж педагогической работы составляет от 10 до 20 лет, а также лишат права на надбавку за выслугу лет педагогических работников со стажем от 5 до 6 лет.
Кроме того, предлагается отменить повышение ставок заработной платы за педагогические звания «учитель-методист», «старший учитель», «старший воспитатель», «воспитатель-методист» и другие педагогические звания, присваиваемые педагогическим работникам, которые обеспечивают образовательный процесс на высоком профессиональном уровне.
Среди прочего в профсоюзе обращают внимание, что Комитет считает необходимым введение 36-часового рабочего времени для учителей, руководителей кружков, как и для всех других педагогических работников учреждения общего среднего образования.
«Указанное решение Комитета по вопросам образования и науки Верховной Рады не соответствует статье 22 Конституции Украины, согласно которой при принятии новых законов или внесении изменений в действующие законы не допускается сужение содержания и объема существующих прав и свобод», — говорится в заявлении.
В связи с вышеуказанным Профсоюз работников образования и науки Украины призывает главу Образовательного комитета, народных депутатов отозвать из Комитета по вопросам бюджета указанные предложения, которые касаются сужения трудовых прав педагогических работников.
«Выражаем категорический протест предложенным в заключении Комитета предложениям по изменениям в проект закона «О государственном бюджете Украины на 2026 год» на второе чтение и призываем народных депутатов Украины, главу Верховной Рады Украины, глав и членов Комитетов по вопросам бюджета, финансов, налоговой и таможенной политики при принятии закона во втором чтении не допустить принятия этих противозаконных изменений, которые приведут к нарушению трудовых прав педагогических работников учебных заведений», — говорится в заявлении.
Как сообщалось, образовательный омбудсмен Надежда Лещик считает необходимым начать диалог между педагогами и властью в Украине о том, увеличивать ли педагогическую нагрузку учителя при условии увеличения заработной платы.
Глава КНР Си Цзиньпин не будет участвовать в саммите «Группы 20» на следующей неделе, что станет ударом для Южной Африки, которая уже сталкивается с бойкотом со стороны президента США Дональда Трампа, сообщает Bloomberg.
Министерство иностранных дел Китая объявило в четверг, что премьер-министр Ли Цян будет представлять страну на саммите лидеров, который начнется в Йоханнесбурге 22 ноября. В заявлении не объясняется, почему Си, который участвовал в мероприятии в прошлом году, на этот раз будет отсутствовать.
«Решение Си означает, что на саммите, созданном для решения геополитических и экономических вопросов и в котором обычно участвуют главы государств, не будет лидеров двух крупнейших экономик мира и другой страны-члена — России. На прошлой неделе Трамп заявил, что ни один американский чиновник не будет участвовать в саммите, после того как он выступил с нападками в сторону Южной Африки, выдвинув ложное утверждение о геноциде белых африканеров. Поездка российского президента Владимира Путина остается ограниченной из-за ордера на арест, выданного Международным уголовным судом», — отмечается в сообщении.
Другие лидеры G-20, в частности Хавьер Милей из Аргентины и Клаудия Шейнбаум из Мексики, также не поедут в Южную Африку. Однако несколько европейских лидеров, а также президент Бразилии Луис Инасио Лула да Силва и его турецкий коллега Реджеп Тайип Эрдоган планируют быть там.
Лин Цзянь, спикер Министерства иностранных дел Китая, заявил на регулярном брифинге в четверг, что встреча в Йоханнесбурге «имеет важное историческое значение», поскольку это первый саммит G20 на африканском континенте, и выразил поддержку Южной Африке как председательствующей стране.
Ли, второй по рангу чиновник Китая, представлял Си на других крупных международных мероприятиях в течение последних лет. Он заменял президента на саммите G20 в Индии в 2023 году и на встрече лидеров БРИКС в Бразилии в июле.
Южноафриканские чиновники в частных комментариях заявляют, что отсутствие США может облегчить достижение согласия по декларации, что, по их мнению, станет показателем успеха председательства страны в G20 перед передачей полномочий Вашингтону в декабре.
Как сообщает Сербский Экономист, Rio Tinto Group законсервировала проект разработки литиевого месторождения Jadar в Сербии, предусматривавший инвестиции в размере $2,95 млрд, сообщило агентство Bloomberg.
Проект будет переведен в режим «care and maintenance» (уход и техобслуживание) в соответствии с планами упрощения портфеля активов Rio Tinto и концентрации на более интересных в краткосрочной перспективе возможностях, говорится в документе.
Представитель компании подтвердил агентству решение о консервации Jadar, имеющего крупные запасы руды с высоким содержанием лития.
Проект, который так и не достиг стадии производства, сталкивался со множеством проблем. Правительство Сербии неоднократно меняло позицию по вопросу выдачи разрешений на разработку месторождения, против которой активно выступали местные сообщества.
«С учетом отсутствия прогресса в вопросе получения разрешений, мы больше не можем поддерживать прежний уровень расходов и распределения ресурсов», — отмечается в документе.
https://t.me/relocationrs/1742
Пекин никогда не предоставлял оружие ни одной из сторон украинского конфликта и не намерен терпеть попытки G7 возложить вину на Китай, заявил спикер МИД КНР Линь Цзянь в четверг.
«Китай всегда был открытым и честным в вопросе украинского кризиса, не предоставлял смертельное оружие ни одной из сторон конфликта, строго контролирует товары двойного назначения и никогда не примет попытки G7 переложить вину или навесить ярлыки на Китай», — приводит Global Times слова представителя МИД.
Так Линь Цзянь прокомментировал заявление глав МИД G7, в котором министры осуждали Пекин за якобы передачу оружия и товаров двойного назначения Москве.
Представитель МИД отметил, что авторы заявления игнорировали факты и намеренно очерняли Китай, вмешиваясь во внутренние дела страны. Он подчеркнул, что Пекин крайне недоволен такой позицией G7 и выступает решительно против заявления.
В опубликованном в ночь на четверг совместном заявлении главы МИД G7 осудили страны, которые, по их мнению, поддерживают Россию в войне против Украины.
«Мы осуждаем предоставление России военной поддержки КНДР и Ираном, а также предоставление оружия и товаров двойного назначения Китаем», — говорится в заявлении.
Также министры выразили обеспокоенность в связи с «наращиванием военной мощи китайской армией» и «односторонними попытками изменить статус-кво, в частности, силой или принуждением» в Восточно-Китайском море и Южно-Китайском море.
