2025 年 11 月，加密货币市场经历了后 ETF 时代最紧张的一个月。比特币在10月份刷新历史最高价约12.6万美元后，11月份出现了急剧调整：根据Coinglass和市场报告的数据，在过去的30天里，BTC下跌了约20-22%，从峰值回落了30%以上。
在此背景下，大多数山寨币经历了真正的“泡沫压缩”——许多币种在一个月内损失了50%以上。但即使在这样的市场中，仍有一些资产要么上涨，要么跌幅明显小于其他资产。
下面是11月份的“赢家”和“输家”的概述。这不是投资建议，而是对趋势和风险的分析。
整体市场：过热后的调整
比特币——月跌幅约20-22%，较历史最高点12.6万美元下跌超过30%。
以太坊和大型山寨币跌幅更大，月跌幅在25-40%之间。
分析师估计，在2024年至2025年初的激进上涨之后，11月份市场总市值蒸发了数千亿美元。
引发调整的因素包括：创纪录水平后的获利了结、强制平仓、对高风险山寨币兴趣的冷却以及疲软的宏观统计数据。
重要的是：在整个市场下跌的情况下，“表现最好”的币种在大多数情况下意味着实际增长或整体下跌中的最小损失。
1. Zcash (ZEC)——隐私需求推动价格暴涨
11月最引人注目的事件之一是Zcash价格的飙升。据专业评论称，随着围绕隐私和匿名交易的炒作不断升温，ZEC在11月份上涨了约200-250%。
同时，聚合平台CoinLore将Zcash列为2025年综合收益最佳资产之一：L1板块2025年平均投资回报率预计为+164%，而ZEC位居该板块前列。
2. “防御性”代币和区块链上的黄金
在动荡的环境中，部分资本通常会流向更“稳健”的领域。其中，2025年与黄金挂钩的代币表现突出：
• Tether Gold (XAUT)
• PAX Gold (PAXG)
根据CoinLore的数据，2025年它们的总投资回报率超过50%（年初至今约+57%），这反映了实物资产代币化（RWA）的趋势。
11月，这些工具的表现明显比大多数山寨币更稳定，在波动性背景下为部分投资者提供了资本“停泊”场所。
3. 大型基础设施币：下跌但表现优于小型币
根据CoinLore发布的2025年最佳币种排行榜，尽管11月出现下跌，大型基础设施代币仍保持全年正收益：
• BNB——2025年回报率约为+26%
• 比特币现金（BCH）——约+23%
• TRON（TRX）——近+9%
• XRP——约+1%
11月，这些代币均随市场下跌，但其流动性规模和网络基础负荷（交易所业务、稳定币、支付业务）使其比微市值项目更平稳地度过了这个月。
2025年11月再次凸显了加密货币市场的几个简单但令人不快的事实：
– 市值排名前十以外的代币，即使没有发生重大黑客攻击，一个月内也可能损失60-97%的价值
– 2025年一些资产的高收益率伴随着可怕的月内波动
– DeFi、NFT和GameFi仍然是最易受流动性外流影响的领域；
– 具有真实商业模式和大量应用场景的代币（交易所代币、L1基础设施、代币化黄金）平均而言表现更好，尽管也未能避免下跌。
对于关注市场的人来说，11月可视为当前周期的压力测试。对于将加密资产视为投资的人来说，这提醒我们：没有多元化投资、风险认知和应对急剧下跌的准备，在这里就无事可做。
来源：https://www.fixygen.ua/news/20251201/krashchi-kriptovalyuti-listopada-vid-fixygen.html
