Украина предлагает владельцам ВВП-варрантов, выпущенных на номинальную сумму $2 млрд 591,219 млн, обменять их с коэффициентом 1,34 на новые амортизированные еврооблигации Украины B с погашением в 2030-2032 годах и выплатить за такой обмен денежное вознаграждение в размере до 7%, говорится в предложении на Ирландской фондовой бирже и в постановлении Кабинета министров №1554 от 1 декабря.
В нем отмечается, что Украина и спецкомитет владельцев ВВП-варрантов в очередном раунде переговоров с 25 по 30 ноября достигли значительного прогресса по условиям такого обмена, но поиск полного согласия продолжится в ближайшие дни, чтобы до 5 декабря отразить результаты таких консультаций в соответствующих поправках к Меморандуму об обмене.
Базовые условия предусматривают, что по 45% основной суммы новых еврооблигаций B будет погашено 1 февраля 2030-го и 2031 годов, тогда как остальные 10% — 1 февраля 2032 года.
Ставка по таким облигациям составит 4% годовых в период от их размещения до 1 февраля 2027 года, затем до 1 августа 2029 года — 5,5% и 7,25% годовых в оставшийся до погашения период.
Владельцы ВВП-варрантов, которые согласятся на обмен в период раннего срока согласия — до 12 декабря включительно, получат дополнительно денежное вознаграждение 7% ($70 за каждые $1000 номинальной суммы ВВП-варрантов), тогда как те, кто сделает это с 13 по 17 декабря включительно — 4,5%.
Наконец те, кто не примет участия в обмене, в случае, если он будет утвержден, получат с суммарным коэффициентом 1,36 другие еврооблигации — еврооблигации Б, которые были выпущены во время реструктуризации еврооблигаций в 2024 году: по 0,68 — еврооблигации с погашением в 2030 году и в 2034 году, процентная ставка по которым равна нулю к 1 февраля 2027 года, 3% — к 1 августа 2033 года и 7,75% годовых потом.
Отмечается, что кворум для принятия решения составляет 75% от общей номинальной суммы, и решение ожидается 22 декабря. В то же время даже при наличии согласия владельцев 50% ВВП-варрантов Украина может инициировать их делистинг с биржи.
По данным Франкфуртской фондовой биржи ВВП-варранты подорожали в понедельник на 0,66% — до 92,15% от номинала. Последний раз дороже они стоили еще в октябре 2021 года, после чего в отдельные периоды их стоимость падала ниже 20% от номинала.
Как сообщалось, представители Украины с 16 октября по 5 ноября провели серию ограниченных переговоров со специальным комитетом, в который входят институциональные держатели ВВП-варрантов, в ходе которых стороны безрезультатно дважды обменялись предложениями по их реструктуризации.
Среди владельцев варрантов есть хедж-фонды Aurelius Capital Management LP и VR Capital Group. Их консультируют Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP и PJT Partners Inc, тогда как украинскую сторону консультируют White & Case LLP и Rothschild & Co.
По результатам осеннего раунда переговоров Минфин подчеркнул, что Украина намерена продолжать взаимодействие с владельцами варрантов и рассмотреть все доступные варианты их реструктуризации, соответствующие трем ранее заявленным целям: восстановление долговой устойчивости в соответствии с Программой с МВФ; обязательствам, взятым во время реструктуризации еврооблигаций в августе 2024 года, по надлежащему распределению бремени между всеми коммерческими требованиями в рамках реструктуризации; утвержденным 27 августа 2024 года правительством мораторием на выплаты по варрантам с 31 мая 2025 года до завершения их реструктуризации.
Повторное предложение Украины в ходе тех осенних переговоров заключалось в компенсации за пропущенный платеж по варрантам за 2023 отчетный год, который должен был быть осуществлен 2 июня 2025 года, и обмене варрантов на частичную денежную выплату и новую серию суверенных облигаций («Облигации типа C»). Согласно предложению Украины, владельцы ВВП-варрантов, которые согласились бы на этот вариант реструктуризации, получили бы $60 наличными и облигации типа C номинальной стоимостью $1260 за каждые $1000 условной стоимости варрантов. Эти облигации должны были бы быть погашены тремя равными частями 30 января 2030, 2031 и 2032 годов. Проценты по ним выплачивались бы раз в полгода по ставкам: на 2026-2027 годы — 2,50%, 2028-2029 годы — 4% и 2030-2032 годы — 6,00%.
