Das Investmentbanking-Unternehmen Capital Times (Kiew) hat seine Makroprognose für 2024-2025 revidiert und seine Erwartungen für das Wirtschaftswachstum um 2,0 Prozentpunkte (pp) auf 3,1 % und die Inflation um 2,6 pp. – auf 9,0 Prozent.
„Wir gehen davon aus, dass die Abkühlung der Wirtschaft zu einem negativen realen BIP für die Ukraine in Q4 2024g und Q1 2025 führen wird. Eine Verbesserung der Prognose ist möglich, sofern die von der Regierung angekündigten Haushaltsstimulierungsmechanismen für die Wirtschaft umgesetzt werden“, so das Unternehmen in einer Pressemitteilung vom Mittwoch.
Demnach wurden die BIP-Wachstums- und Inflationsprognosen für das nächste Jahr ebenfalls um 1,3 Prozentpunkte auf 2,9% und 7,0% verschlechtert. – Auf 2,9 % bzw. 7,0 %.
Es wird darauf hingewiesen, dass die Analysten der Capital Times Anzeichen für eine wirtschaftliche Verlangsamung feststellen und diese auf einen geringeren Fluss externer Finanzhilfen sowie auf interne Mobilisierungsprozesse zurückführen. Als weitere Gründe wurden Probleme bei der Stromversorgung, die Zunahme des Handels und Haushaltsdefizite genannt.
Die Schätzung des nominalen BIP wurde für dieses Jahr um 2,2% auf 188,3 Mrd. $ und für das nächste Jahr um 1,8% auf 205,7 Mrd. $ gesenkt.
Das Unternehmen wies darauf hin, dass die Inflation zwar im zweiten Quartal 2024 ihren niedrigsten Stand erreicht habe, im Juni jedoch eine starke Beschleunigung der Inflation bei Verbrauchern und Industrie aufgrund höherer Strompreise zu verzeichnen gewesen sei.
„In den Vorkriegsjahren haben die Unternehmen die Kosten der Stromrechnungen allmählich auf die Verbraucher abgewälzt, aber in Kriegszeiten haben die Unternehmen nicht genügend Mittel, um die zusätzlichen Kosten zu decken. Daher legen die Unternehmen das Wachstum der Produktionskosten sofort auf die Preise um“, erklärten die Analysten.
Laut der aktualisierten Prognose hat Capital Times die Erwartungen für den durchschnittlichen offiziellen Wechselkurs für dieses Jahr auf 40,5 UAH/$1 von 39 UAH/$1 in der vorherigen Prognose und für das Ende des Jahres auf 42,5 UAH/$1 von den zuvor prognostizierten 41 UAH/$1 verschlechtert. Die Analysten sind auch pessimistischer, was die mögliche Entwicklung der Griwna im Jahr 2025 betrifft, wobei der durchschnittliche jährliche offizielle Wechselkurs auf 43,7 UAH/$1 und 45,2 UAH/$1 am Ende des Jahres prognostiziert wird, während sie zuvor einen durchschnittlichen Wechselkurs von 42 UAH/$1 im Jahr 2025 erwartet hatten.
„Die Anhäufung struktureller Probleme bei der Haushaltsfinanzierung und die abnehmende finanzielle Unterstützung durch die Partner bedingen eine schrittweise Abwertung der ukrainischen Griwna im Jahr 2024. Der Abwertungstrend ist sehr stark und wir rechnen mit einer Griwna-Schwäche in der zweiten Hälfte dieses Jahres“, heißt es in der Mitteilung.
Gleichzeitig verbesserten die Analysten ihre Prognose für die ukrainischen Devisenreserven für dieses Jahr von 38 auf 41,5 Milliarden Dollar und verschlechterten sie für das nächste Jahr von 42 auf 40 Milliarden Dollar.
Ein positiver Aspekt der aktualisierten Makroprognose ist die allmähliche Verringerung des Handelsdefizits von 37,7 Mrd. $ im letzten Jahr auf 36,8 Mrd. $ in diesem und 35,4 Mrd. $ im nächsten Jahr.
Analysten sind der Ansicht, dass die Einigung auf einen Plan zur Umstrukturierung der Auslandsverschuldung, die Vereinbarungen mit den europäischen Partnern über das Programm der Ukraine-Fazilität, die Umsetzung des Mechanismus der außerordentlichen Darlehen zur Beschleunigung der Einnahmen, mit dem der Ukraine 50 Mrd. USD zur Verfügung gestellt werden, die durch künftige Erlöse aus eingefrorenen russischen Vermögenswerten gesichert sind, und die volle Unterstützung des IWF Faktoren sind, die die Abhängigkeit der Ukraine von der US-Hilfe in den kommenden Jahren verringern und die Risiken des US-Wahlergebnisses nivellieren werden.
„Keine wesentlichen Veränderungen an der Front, trotz eines spürbaren Überschusses an feindlichen Kräften. In der zweiten Jahreshälfte gehen wir von positiveren Nachrichten für die Ukraine aus, einschließlich Fortschritten bei der Befreiung von Gebieten. Wir sehen jedoch 2027-2028 als Basisszenario für das Ende des Krieges“, fasst Capital Times zusammen.
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