Insgesamt waren von Anfang 2022 bis Mitte 2023 über 50 Emissionen von Unternehmensanleihen von etwa 30 Emittenten zur Rückzahlung fällig, einige von ihnen wurden umstrukturiert, aber es wurde kein einziger Ausfall bei den Anleihen verzeichnet, sagte Maxim Libanov, Mitglied der Nationalen Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde (NSSMC) der Ukraine.
„Wenn wir die Situation im Jahr 2022 mit der Situation in den Jahren 2008-09 vergleichen, können wir im Allgemeinen sagen, dass der Markt gereift ist, und – alle Teilnehmer. Im Moment gibt es keine Ausfälle“, sagte er auf der USAID-Konferenz „Debt Instruments to Support Recovery“, die kürzlich in Kiew stattfand.
Libanov stellte klar, dass sich dies sowohl auf herkömmliche verzinsliche und diskontierte Unternehmensanleihen als auch auf Bauanleihen bezieht.
Ihm zufolge wurde das Problem teilweise durch die Entscheidung der Kommission gelöst, die Erfüllung der Verpflichtungen bis zum Ende des Krieges zu verlängern, da die Inbetriebnahme von Bauprojekten während dieser Zeit objektiv kompliziert ist.
Wie das Mitglied des NKSSM erklärte, hat dies zu einem guten Ergebnis geführt: Mehrere Emittenten, deren Bauvorhaben 2022 oder Anfang 2023 hätten abgeschlossen werden sollen, haben sie „in aller Ruhe“ fertiggestellt, darunter auch in Charkiw.
Wie Libanow sagte, besteht die Position der Regulierungsbehörde darin, sich nicht in die Beziehung zwischen dem Emittenten und den Anlegern einzumischen, während diese versuchen, eine Einigung zu erzielen, und wenn sie diese erreicht haben, das Problem so schnell und einfach wie möglich zu lösen. In einem der letzten Fälle habe es eine Woche gedauert, die Umstrukturierung bei der Kommission zu formalisieren.
Er wies darauf hin, dass die SEC den Umstrukturierungsprozess durch die Einführung eines Systems mit dem National Depository, das die Durchführung von Versammlungen der Anleihegläubiger ermöglicht, erleichtert hat.
Wie das Kommissionsmitglied ausführte, haben acht von etwas mehr als zehn Emittenten von Unternehmensanleihen eine Umstrukturierung vorgenommen, wenn man von den Zielanleihen absieht: die Hälfte von ihnen nutzte die Versammlung der Anleihegläubiger über das National Depository, und die andere Hälfte erhielt aufgrund einer geringen Anzahl von Anlegern eine schriftliche persönliche Zustimmung von allen.
Zu den Plänen sagte Libanov, dass die NCSEC an der Fertigstellung des Rechtsrahmens für Anleihen für nachhaltige Entwicklung oder ESG-Anleihen, zu denen auch grüne Anleihen gehören, arbeitet.
Er fügte hinzu, dass sich die Kommission auch mit Quasi-Unternehmensanleihen und Quasi-Schuldtiteln befasse, insbesondere mit der Fertigstellung eines Pilotprojekts für Schuldscheine.
Dem Kommissionsmitglied zufolge arbeitet die Regulierungsbehörde auch mit der EBRD an Verbriefungen und besicherten Anleihen. „Wir haben das Konzept gebilligt, jetzt arbeiten wir an dem Gesetzesentwurf. Ich hoffe, dass wir irgendwann im Herbst die erste Version vorlegen können“, sagte Libanow.
