Willis Towers Watson (WTW), ein führendes globales Beratungs- und Maklerunternehmen, geht davon aus, dass trotz anhaltender Ungewissheit und erheblichem Gegenwind der Geschäftsabschluss im Jahr 2023 aktiv bleiben wird, und dass Rezessionsängste einen „kleinen Objekteffekt“ verursachen werden, da größere Geschäfte an Popularität verlieren, so die WTW-Website.
Er stellt auch fest, dass der globale M&A-Markt in einem Jahr beispielloser Unsicherheit bemerkenswert widerstandsfähig bleibt. Fusionen und Übernahmen im Jahr 2022 wurden von vielen Faktoren beeinflusst – geopolitische Unruhen, steigende Inflation, steigende Zinssätze und die Angst vor einer weltweiten Rezession -, die auch im nächsten Jahr anhalten werden. In einem solch schwierigen wirtschaftlichen Umfeld ist es für Käufer, insbesondere für solche, die über ihre Grenzen hinausgehen, schwieriger, die Rentabilität potenzieller Ziele sicher vorherzusagen.
„Eine noch nie dagewesene Anzahl von disruptiven Kräften hat Hindernisse für Geschäftsabschlüsse geschaffen, aber sie haben auch Chancen eröffnet. Die Grundlagen für den Abschluss von Geschäften sind nach wie vor vorhanden, und da die Bewertungen nach den historischen Höchstständen von 2021 sinken, werden sowohl strategische als auch finanzielle Käufer die besseren Wachstumschancen nutzen“, so Duncan Smithson, Senior Director of Mergers and Acquisitions bei WTW.
WTW hat fünf wichtige M&A-Trends für das Jahr 2023 ermittelt. Der erste Trend ist die Wiederkehr des „Small-Object-Effekts“, der dazu führt, dass sich die Käufer zunehmend auf kleinere Geschäfte konzentrieren.
Zum anderen bieten sich Chancen bei Fusionen und Übernahmen in Notlagen, da ein schwieriges operatives Umfeld dazu führen wird, dass sich mehr Unternehmen von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerten trennen, um langfristige Werte zu schaffen. Einige Transaktionen werden strategischer Natur sein – Energieunternehmen werden sich beispielsweise weiterhin von kohlenstoffintensiven Anlagen trennen -, während die anhaltende wirtschaftliche Unsicherheit andere Unternehmen dazu zwingen wird, Anlagen zu verkaufen – der Einzelhandels- und der Freizeitsektor haben häufig einen höheren operativen Leverage. Dies kann den Käufern die Möglichkeit geben, Produktlinien, Dienstleistungen oder Lieferketten zu geringeren Kosten zu erweitern.
Das dritte Thema sind technologische Fusionen und Übernahmen: von der Verteidigung zur Offensive. Die Notwendigkeit einer raschen digitalen Transformation in allen Branchen, die durch eine Ära der Volatilität beschleunigt wird, wird das Deal-Making weiter in den Mittelpunkt rücken, wobei 2023 eine Welle von Übernahmen in den Märkten für künstliche Intelligenz und maschinelles Lernen erwartet wird. Ob es darum geht, neue Technologien und Talente einzuführen oder neue Märkte zu erschließen – Fusionen und Übernahmen sind nach wie vor der schnellste Weg, um Unternehmen so umzugestalten, dass sie in der heutigen, sich schnell verändernden Welt relevant und nachhaltig bleiben.
Der vierte Punkt sind die geopolitischen Auswirkungen. Aufgrund der zahlreichen Unterbrechungen der Versorgungskette während der Pandemie, die voraussichtlich bis ins Jahr 2023 andauern wird, werden Unternehmen Fusionen und Übernahmen in Erwägung ziehen, um ihre operative Widerstandsfähigkeit zu verbessern. Die Schwachstellen, die weiterhin zu problematischen Geschäftsabschlüssen in den am stärksten betroffenen Sektoren führen, werden auch Katalysatoren für Unternehmen sein, die ihre eigenen Lieferkettennetzwerke neu erfinden. Durch die Ansiedlung von Zulieferern in der Nähe des Produktionsstandorts werden die Unternehmen mehr Sicherheit und Widerstandsfähigkeit anstreben.
Fünftens wird der Schwerpunkt weiterhin auf Umwelt-, Sozial- und Governance-Themen (ESG) liegen. Da immer mehr Investoren ESG als grundlegend für den finanziellen Erfolg ansehen, werden die Unternehmen in Bezug auf Klimarisikotransparenz, soziale Gerechtigkeit, Nachhaltigkeit und Corporate Governance immer stärker unter die Lupe genommen und unter Druck gesetzt. Green Due Diligence“ ist zweifellos auf dem Vormarsch.
„Wir nähern uns dem Jahr 2023 und die wirtschaftliche Unsicherheit wird Fusionen und Übernahmen weiterhin bestimmen und herausfordern, aber es wird auch Chancen geben. Genau diese Volatilität wird einen eigenen Anreiz für Abschlüsse bieten, da strategische Käufer versuchen werden, aus Abschlüssen zu reduzierten Preisen Kapital zu schlagen, um den aktuellen Herausforderungen des Marktes zu begegnen und transformatives Wachstum zu realisieren“, bemerkt Smithson.
