Schätzungen zur Wahrscheinlichkeit einer Rezession in der US-Wirtschaft sind laut einer regelmäßigen Umfrage des Wall Street Journal angesichts der hohen Inflation und steigender Zinssätze in den USA stark gestiegen.
Die Befragten schätzten die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA in den nächsten 12 Monaten auf 63 % gegenüber 49 % im Juli. Der Indikator hat zum ersten Mal seit Juli 2020 50 % überschritten. Die Daten des WSJ seit 2005 zeigen, dass die Experteneinschätzung der Wahrscheinlichkeit einer Rezession auf diesem Niveau in seltenen Fällen nicht einer echten Rezession entsprach.
Die Umfrage wurde vom 7. bis 11. Oktober unter 66 Ökonomen durchgeführt.
Im Durchschnitt prognostizieren die Befragten einen annualisierten Rückgang des US-BIP um 0,2 % im ersten Quartal 2023 und einen Rückgang um 0,1 % im zweiten Quartal. Die Juli-Prognose sah ein Wachstum von 0,8 % bzw. 1 % vor.
Unternehmen werden auf die schrumpfende Wirtschaft und ihre Gewinne reagieren, indem sie Mitarbeiter entlassen, sagen Experten. Ihnen zufolge wird die Zahl der Arbeitsplätze in den USA mit Ausnahme des Agrarsektors im zweiten Quartal nächsten Jahres um durchschnittlich 34.000 pro Monat und im dritten Quartal um 38.000 sinken. Zuvor wurde erwartet, dass die Zahl der Arbeitsplätze in diesen sechs Monaten um durchschnittlich 65.000 pro Monat wachsen wird.
Ökonomen sind zunehmend skeptisch in Bezug auf die Fähigkeit der Federal Reserve, die Zinsen weiter zu erhöhen, um die Inflation zu bremsen, ohne einen Anstieg der Arbeitslosigkeit und eine Rezession auszulösen. Etwa 59 % der befragten Analysten befürchten, dass die Fed die Zinsen von 46 % im Juli zu hoch anheben wird.
„Eine weiche Landung wird höchstwahrscheinlich ein Märchen bleiben, das niemals wahr werden wird“, sagte Daniil Manenkov, Ökonom an der University of Michigan.
„Die negativen Auswirkungen steigender Zinsen und eines stärkeren Dollars sind enorm und werden nächstes Jahr etwa 2,5 Prozentpunkte des BIP-Wachstums kosten“, sagte Aneta Markowska, Senior Economist bei Jefferies LLC.
Gleichzeitig wird die Rezession relativ kurz sein, glauben Experten. Ökonomen, die die Wahrscheinlichkeit einer Rezession auf über 50 % schätzen, gehen im Allgemeinen von einer Dauer von 8 Monaten aus. Die durchschnittliche Dauer der US-Rezession nach dem Zweiten Weltkrieg beträgt 10,2 Monate.
Im Jahr 2023 wird die US-Wirtschaft laut Konsensprognose um 0,4 % wachsen, im Jahr 2024 um 1,8 %. Volkswirte erwarten für dieses Jahr ein Wachstum von 0,2 %.
Die Arbeitslosigkeit in den Vereinigten Staaten wird laut der durchschnittlichen Prognose der vom WSJ befragten Experten von September 3,5 % auf 3,7 % bis Ende 2022 steigen, dann bis Juli 4,3 % und bis Dezember nächsten Jahres 4,7 % erreichen, danach wieder wird sich bis 2024 in etwa auf diesem Niveau halten.
„Die Fed wählt das kleinere von zwei Übeln – eine Rezession und steigende Arbeitslosigkeit jetzt oder das Risiko einer zerstörerischeren und anhaltend hohen Inflation in der Zukunft“, sagte Diane Swank von KPMG. „Das Fehlerrisiko ist sehr hoch.“
Die Fed hat den Leitzins in den letzten drei Sitzungen um 75 Basispunkte angehoben und liegt nun bei 3-3,25 %. Die September-Inflation in den Vereinigten Staaten übertraf mit 8,2 % die Prognosen, was mit ziemlicher Sicherheit bedeutet, dass die Fed die Zinsen im November erneut um 75 Basispunkte anheben wird.
Bis Ende dieses Jahres wird die Rate laut der Konsensprognose der vom WSJ befragten Ökonomen auf 4,267 % steigen und den Höchstwert von 4,551 % im kommenden Juni erreichen. Gleichzeitig glauben etwa 30 % der Befragten, dass die Fed bereits im vierten Quartal 2023 mit der Zinssenkung beginnen wird, und 28 % erwarten eine Senkung im ersten Quartal 2024.
Die US-Wirtschaft wird im nächsten Jahr angesichts höherer Zinsen der US-Notenbank (Fed) in eine Rezession eintreten, glauben die Ökonomen der Deutschen Bank, David Folkerts-Landau und Peter Hooper.
„Die US-Wirtschaft wird Ende 2023 und Anfang 2024 von einer weiteren Straffung durch die Fed schwer getroffen werden“, sagten Analysten in einem Bericht mit dem Titel Over the Brink.
Ihrer Meinung nach wird die Fed den Leitzins bei den nächsten drei Sitzungen um 0,5 Prozentpunkte anheben, bis Mitte 2023 wird der Zinssatz 3,5 % überschreiten. Der aktuelle Zielbereich für den Federal Funds Rate liegt bei 0,25-0,5 %.
Darüber hinaus wird die Fed bis Ende nächsten Jahres die Vermögenswerte in ihrer Bilanz um fast 2 Billionen US-Dollar von derzeit 8,9 Billionen US-Dollar reduzieren, prognostizieren Experten der Deutschen Bank. Für die Geldpolitik entspreche dies weiteren 3-4 Zinserhöhungen um 0,25 Prozentpunkte, zitiert Bloomberg Ökonomen.
Die Deutsche Bank prognostiziert, dass der US-Aktienmarkt bis zum Sommer 2023 um 20 % fallen und die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen bis Ende dieses Jahres auf 3,3 % steigen wird. Die Arbeitslosigkeit in den Vereinigten Staaten wird 2024 von 3,6 % im März auf 4,9 % steigen, erwarten Ökonomen.
„Unsere Prognose für eine Rezession in den USA im nächsten Jahr weicht bisher stark vom Konsens ab“, räumen die Autoren des Reports ein, „aber wir glauben, dass sich das bald ändern wird.“
Bloomberg
