Der Artikel präsentiert die wichtigsten makroökonomischen Indikatoren der Ukraine und der Weltwirtschaft zum Stand vom 1. April 2025. Die Analyse basiert auf aktuellen Daten des Staatlichen Statistikdienstes der Ukraine, der Nationalbank der Ukraine, des Internationalen Währungsfonds, der Weltbank und der Vereinten Nationen. Maksym Urakyn, Marketing- und Entwicklungsdirektor von Interfax-Ukraine, Doktor der Wirtschaftswissenschaften und Gründer des Informations- und Analysezentrums „Experts Club“, gab einen Überblick über die aktuellen makroökonomischen Trends.
Makroökonomische Indikatoren der Ukraine
Das erste Quartal 2025 war für die Ukraine eine Phase langsamer, aber dennoch positiver wirtschaftlicher Entwicklung. Nach aktualisierten Schätzungen der Nationalbank der Ukraine stieg das reale BIP des Landes um 0,5 % im Jahresvergleich, was auf eine allmähliche Stabilisierung nach einem instabilen Jahresbeginn hindeutet. Dieser Zuwachs ist nach internationalen Maßstäben nicht hoch, aber angesichts des umfassenden Krieges, der ständigen Bedrohung der Infrastruktur und der Logistik sowie des begrenzten Zugangs zu Kapital wird dieses Ergebnis als positives Signal gewertet.
„Ein halbes Prozent BIP-Wachstum im ersten Quartal ist eher ein Indikator für die Aufrechterhaltung der Lebensfähigkeit des Systems als ein Indikator für die Entwicklung. Der Binnenmarkt hat begonnen, sich zu beleben, insbesondere in den Bereichen Konsum, Logistik und einzelnen Technologiebranchen. Bislang handelt es sich jedoch überwiegend um ein Wachstum „auf der Stelle“ – ohne Investitionsimpulse, ohne Exporte, ohne langfristige Ressourcen“, erklärt Maxim Urakin.
Eine der größten Herausforderungen bleibt die Inflation. Im März 2025 lag die jährliche Inflationsrate bei etwa 12,6 % und blieb damit gegenüber Februar nahezu unverändert, zeigt jedoch eine Tendenz zur allmählichen Verlangsamung. Die NBU nennt den saisonalen Rückgang der Lebensmittelpreise, die Währungsstabilisierung und die ausgewogene Geldpolitik als wichtige Faktoren für die Eindämmung des Preisanstiegs.
„Das Wichtigste ist, ein Gleichgewicht zwischen der Bekämpfung der Inflation und der Verhinderung eines Rückgangs der Wirtschaftstätigkeit zu wahren. Die Geldpolitik der Nationalbank war im ersten Quartal recht ausgewogen: Einerseits wurde der Leitzins beibehalten, andererseits wurde die Griwna durch sanfte Interventionen gestützt. Aber wir sind noch weit davon entfernt, die Inflationsrisikozone zu verlassen“, betont der Experte.
Die Lage im Außenhandel deutet hingegen auf eine Verschärfung der strukturellen Probleme hin. Nach vorläufigen Schätzungen des Zentrums für Wirtschaftsstrategie belief sich das Außenhandelsdefizit im April auf 3,6 Mrd. US-Dollar, was auf einen erheblichen Überschuss der Importe (6,3 Mrd. US-Dollar) gegenüber den Exporten (3,1 Mrd. US-Dollar) zurückzuführen ist. Insgesamt lag das Handelsdefizit im ersten Quartal laut Analysten trotz der Aktivitäten im Agrarsektor und im Dienstleistungsbereich über dem Wert des Vergleichszeitraums 2024.
„Das Schlimmste ist, dass dieses Defizit nicht situativ, sondern strukturell bedingt ist. Die Einfuhr von Energieträgern, Ausrüstung, chemischen Erzeugnissen und Transportmitteln dominiert weiterhin, während sich die Ausfuhren größtenteils auf Rohstoffe beschränken. Dies gefährdet die Währungsstabilität im Falle einer Einstellung der internationalen Finanzhilfen”, kommentiert der Gründer des Experts Club.
Vor dem Hintergrund der wachsenden Handelslücke bleibt die Höhe der internationalen Reserven ein positives Signal. Nach Angaben der NBU beliefen sich die Reserven im April 2025 auf rund 42 Mrd. USD, was einen historischen Höchststand für die Ukraine darstellt. Dieser Anstieg wurde durch weitere Tranchen der Finanzhilfen der Europäischen Union, der USA und des IWF sowie durch erfolgreiche Devisengeschäfte der Nationalbank auf dem Interbankenmarkt ermöglicht.
„Reserven von über 40 Mrd. US-Dollar sind nicht nur eine Zahl, sondern ein „Luftpolster“ für ein Land, das in einem permanenten Risikomodus lebt. Aber man sollte sich davon nicht blenden lassen: Es handelt sich um eine Vertrauensressource, die in wirtschaftliche Erholung umgewandelt werden muss, sonst verlieren wir sie wieder, wie es bereits in der Vergangenheit der Fall war”, warnt Maxim Urakin.
Die Schuldenlast bleibt jedoch hoch. Nach jüngsten Schätzungen beliefen sich die gesamten staatlichen und staatlich garantierten Schulden der Ukraine Anfang April 2025 auf rund 147,2 Mrd. USD oder etwa 94 % des BIP, davon über 100 Mrd. USD an Auslandsschulden. Dies unterstreicht die Abhängigkeit des Landes von ausländischer Hilfe und internationaler Finanzierung, insbesondere von Programmen des IWF, der EU und der Weltbank.
Weltwirtschaft
Die weltweiten Wirtschaftsindikatoren für Anfang April 2025 deuten auf eine Verlangsamung des Wachstums bei anhaltendem Inflationsdruck hin, insbesondere aufgrund neuer Handelsrisiken und geopolitischer Instabilität. Nach Angaben des IWF hat sich das weltweite Wachstum auf 2,8 % im Jahr 2025 beschleunigt, was einem der niedrigsten Werte der letzten Jahrzehnte entspricht. Die Inflation geht in den meisten Regionen allmählich zurück, bleibt jedoch insbesondere in den Entwicklungsländern über dem Zielwert.
Die makroökonomische Unsicherheit hat sich vor dem Hintergrund von Handelsprotektionismus, steigenden Energiepreisen und geopolitischen Herausforderungen verschärft, was Prognosen erheblich erschwert. Zentralbanken, die ihre Politik noch nicht verschärft haben, befinden sich in einer Warteposition, und Investoren werden vorsichtiger. Die Prognosen von Morgan Stanley und S&P Global deuten auf eine weitere Abschwächung des globalen BIP auf 2,2–2,9 % im Jahr 2025 hin, was sich negativ auf das Vertrauen der Investoren auswirkt .
Nach Angaben des BEA sank das BIP der USA im ersten Quartal 2025 um −0,3 % gegenüber dem Vorjahr – der erste Rückgang seit 2022 . Dies ist vor allem auf einen starken Anstieg der Importe (Vorankäufe vor möglichen Zöllen) und einen Rückgang der Staatsausgaben zurückzuführen. Die Endnachfrage blieb jedoch relativ stabil (+3 %). Die Inflation lag im März/April bei etwa 2,3–2,6 % (PCE) und entsprach damit den Erwartungen der Regulierungsbehörde; die Fed hält den Zinssatz bei 5,25–5,5 % in Erwartung von Stabilisierungssignalen .
Offiziellen Angaben zufolge stieg das BIP Chinas im ersten Quartal 2025 um +5,4 % gegenüber dem Vorjahr und blieb damit im Rahmen des Regierungsziels von etwa 5 %. Allerdings bremsen fiskalische und monetäre Restriktionen, insbesondere im Immobiliensektor, das Wachstum. Bis Mai sind die Haushaltseinnahmen um 0,3 % im Jahresvergleich gesunken, was auf eine Abschwächung der Wirtschaftstätigkeit hindeutet. Als Reaktion darauf werden Konjunkturmaßnahmen ergriffen, deren Wirkung jedoch noch ungewiss ist.
Die Europäische Kommission prognostiziert für das EU-BIP ein Wachstum von +1,1 % und für die Eurozone von +0,9 % mit einer deutlichen Verbesserung im ersten Quartal (+0,6 % gegenüber dem Vorquartal), was den höchsten Wert seit 2022 darstellt. Die Inflation lag im März/April unter 2 % und nähert sich damit allmählich dem Zielwert.
Nach Angaben des ONS verzeichnete das Vereinigte Königreich im ersten Quartal 2025 ein BIP-Wachstum von +0,7 % gegenüber dem Vorquartal und war damit führend unter den G7-Staaten. Auf Jahresbasis betrug das Wachstum etwa +1 %. Die Inflation lag im April bei etwa 3,4 %, was die Bank of England dazu veranlasst, bei der Senkung des Leitzinses (von 5,25 % auf 4,5 %) vorsichtig zu bleiben. Das Überschreiten des Inflationsziels bremst jedoch die Beschleunigung der Wirtschaft.
Im ersten Quartal verzeichnete die Türkei ein positives Wachstum von etwa +2,3 % im Quartalsvergleich bzw. ≈+3,0 % im Jahresvergleich. Der Inflationsdruck bleibt trotz der Maßnahmen der Zentralbank mit ≈38–39 % im März/April weiterhin extrem hoch.
Die indische Wirtschaft verzeichnet weiterhin eines der höchsten Wachstumsraten unter den großen Volkswirtschaften: Im ersten Quartal 2025 betrug das Wachstum +7,4 % im Jahresvergleich, wobei die Inflation unter Kontrolle ist: CPI – ~3,2 % im April. Die Prognose für das Finanzjahr 2024–25 liegt bei +6,3–6,5 %.
Im ersten Quartal gelang es Brasilien, ein BIP-Wachstum von +1,3 % gegenüber dem Vorquartal (≈+3,5 % gegenüber dem Vorjahr) zu erzielen, was den besten Wert seit zwei Jahren darstellt. Allerdings stieg die Inflation im April auf 5,48 % und damit auf den höchsten Stand seit Februar 2023, was Anlass zu großer Sorge gibt.
„Zu Beginn des zweiten Quartals zeigt die Welt zwar Perspektiven, aber gleichzeitig auch eine hohe Instabilität. Die USA sind in eine Rezession geraten, aber die Binnennachfrage hält sich noch. Europa kommt langsam aus der Krise, Großbritannien zeigt sich widerstandsfähig. China ist stabil, aber schwach im Konsum. Indien ist ein Vorbild für Dynamik und Innovation. Die Türkei steht am Rande einer Inflationskrise. Brasilien macht Fortschritte, riskiert aber aufgrund steigender Preise. Für die Ukraine ist es an der Zeit, eine Entscheidung zu treffen: Werden wir den Zufluss importierter Ressourcen nur zum Ausgleich des Defizits nutzen oder ihn als Chance für einen technologischen und industriellen Aufschwung nutzen?“, so Maxim Urakin.
Fazit
Die Wirtschaft der Ukraine befindet sich zu Beginn des zweiten Quartals 2025 in einer Phase des stabilen Gleichgewichts. Verhaltenes Wachstum, kontrollierte Inflation und Rekordreserven sind die grundlegenden Faktoren für Stabilität. Ein tiefes Handelsdefizit, die Schuldenlast und fehlende Investitionsimpulse bleiben jedoch die wichtigsten Risiken für die mittelfristigen Aussichten.
Das globale Wirtschaftslagebild bleibt uneinheitlich mit deutlichen geografischen Ungleichgewichten. Die Ukraine zeigt sich stabil, hält das Wachstum und die Rekordreserven aufrecht und steht gleichzeitig vor Herausforderungen im Außenhandel. Die Weltmärkte – von den USA bis Indien – schaffen neue Bedingungen für die strategische Lösung dieser Aufgaben.
Eine detailliertere Analyse der Wirtschaftsindikatoren der Ukraine finden Sie in den monatlichen Informations- und Analyseprodukten der Agentur Interfax-Ukraine „Wirtschaftsmonitoring“.
Leiter des Projekts „Wirtschaftsmonitoring“, Kandidat der Wirtschaftswissenschaften Maxim Urakine
https://interfax.com.ua/news/projects/1085984.html
