Si 2024 fue el año de la «supervivencia», 2025 se convirtió en el año del «castigo por la falta de seguridad y la tokenómica». Según las estimaciones de Chainalysis, en 2025 se robaron más de 3400 millones de dólares, y un solo incidente, la filtración de Bybit en febrero, supuso alrededor de 1500 millones de dólares. Las revisiones de seguridad del sector también registraron pérdidas de «más de 4000 millones de dólares» durante el año y un aumento de la proporción de incidentes debido a fallos operativos.
1) Altcoins con TGE fallido: «cementerio de tokens»
A finales de año se calculó que alrededor del 85 % de los tokens lanzados en 2025 se cotizaban por debajo de los precios iniciales, es decir, que la mayoría de los lanzamientos no mantuvieron la demanda y la liquidez.
2) Escándalos de memecoins: el caso de $LIBRA en Argentina
Un ejemplo negativo muy sonado es la historia de $LIBRA: tras la mención pública del presidente de Argentina, el token se disparó y luego se desplomó, lo que dio lugar a investigaciones y acusaciones de fraude.
3) El cierre de plataformas NFT como señal de que «el mercado no ha vuelto»
La infraestructura NFT siguió reduciéndose. X2Y2 anunció el cierre de su mercado en la primavera de 2025. LG cerró Art Lab, una plataforma NFT para televisión, en el verano de 2025, alegando directamente un cambio de enfoque debido al mercado.
4) Ingeniería social y hackeos en lugar de exploits DeFi «puros»: el caso Venus
El episodio más significativo del año: ataques a través del factor humano. En el caso de Venus Protocol, los atacantes utilizaron la vulnerabilidad de Zoom/ingeniería social para obtener el control de las acciones del usuario y poner en riesgo alrededor de 13 millones de dólares.
5) Los servicios centrales como «puntos de catástrofe»
Incluso con el aumento de la madurez de DeFi, las mayores pérdidas se producen cada vez más en los servicios centralizados debido a la vulnerabilidad de las claves y los procesos de firma de transacciones, lo que concentra el riesgo en eventos aislados.
Conclusión principal de Fixygen
En 2025, los «peores» no serán aquellos con menos marketing, sino aquellos con:
1) tenían una seguridad operativa y un control de acceso deficientes,
2) tenían una tokenómica tóxica y una emisión inflada,
3) tenían un producto sin utilidad real (especialmente en NFT/GameFi),
4) apostaban por el bombeo a corto plazo en lugar de por la infraestructura y las asociaciones.
El año 2025 resultó ser el año de la «infraestructura en lugar del hype». Los proyectos que crecieron más rápidamente fueron los que simplifican los pagos y el onboarding, construyen raíles para stablecoins y tokenización, y cierran brechas de seguridad. En este contexto, la capitalización de las stablecoins, según las estimaciones de los informes sectoriales, creció notablemente y alcanzó unos 306 000 millones de dólares en diciembre. Al mismo tiempo, los analistas de Artemis estiman que la liquidación anual en cadena de las stablecoins es de unos 26 billones de dólares (después de eliminar el «ruido»), lo que explica por qué ha surgido un nuevo «boom de startups» en torno a las stablecoins.
1) Privy (onboarding y carteras como servicio)
Uno de los éxitos más notables del año es la infraestructura para carteras integradas y el inicio de sesión en web3. Privy atrajo financiación adicional en primavera y, en junio, fue comprada por Stripe, un caso poco común en el que un gigante de web2 «se queda» con la infraestructura de web3.
2) Plasma (blockchain «para stablecoins»)
Mientras los «universales» L1/L2 discutían sobre TPS, algunos equipos comenzaron a crear redes con un objetivo clave: las stablecoins y los pagos. Plasma recaudó fondos para desarrollar una cadena orientada a las stablecoins y una infraestructura de pago.
3) Coinflow (pagos con stablecoins para empresas)
Apostó por la integración sencilla de las stablecoins en el pago de bienes y servicios. En 2025, Coinflow recaudó una notable ronda de financiación para el desarrollo de una plataforma de pago y asociaciones B2B.
4) Speed (pagos Lightning: BTC + stablecoins)
Paralelamente a la «autopista de las stablecoins», Lightning también cobró vida como una capa rápida de pagos. Speed recaudó 8 millones de dólares de Tether y Ego Death Capital para escalar las soluciones de pago en Lightning.
5) Stable Sea (tesorería de stablecoins y transfronteriza)
La nueva ola: servicios que convierten las stablecoins en un «tesoro» para las empresas: gestión de la liquidez, transferencias internacionales, integraciones con fintech. Stable Sea ha recaudado una ronda de financiación inicial y se posiciona directamente como infraestructura para operaciones institucionales de tesorería.
6) Block Street (tokenización de acciones: capa de ejecución)
En 2025, la tokenización de activos públicos volvió a ser tema de debate, pero esta vez con el énfasis puesto en «cómo ejecutar transacciones y pagos», y no en el marketing. Block Street recaudó 11,5 millones de dólares para la infraestructura de ejecución de acciones onchain.
7) EigenCloud (plataforma de desarrollo en torno a la idea del restaking)
La tendencia del año: convertir la «criptoseguridad como recurso» en un producto para desarrolladores. Eigen Labs promueve EigenCloud como una capa de plataforma en la que la criptoeconomía y la seguridad pasan a formar parte de la infraestructura de desarrollo.
8) Hexagate / seguridad como servicio (señales, supervisión, prevención)
Ante el aumento de los ataques, los que salen ganando son los que venden no una «auditoría anual», sino una supervisión y respuesta continuas. En 2025, Chainalysis promovió activamente Hexagate Security como una línea independiente para fondos y ecosistemas.
9) Crown (stablecoins regionales y monedas locales)
Otro indicador de madurez es el crecimiento de las stablecoins vinculadas a las monedas locales. Crown (BRLV, real brasileño) recaudó en diciembre 13,5 millones de dólares en la Serie A, con una valoración declarada de unos 90 millones de dólares.
Lo que Fixygen considera la principal tendencia para el «futuro inmediato»
En 2026, es lógico esperar una aceleración en aquellos ámbitos en los que las criptomonedas ya compiten con los medios tradicionales: pagos con stablecoins, «monederos sin dolor», tokenización de instrumentos simples (principalmente dinero y bonos a corto plazo), así como la seguridad y el cumplimiento normativo como parte obligatoria del producto.
