Матчинговые движки – это краеугольная технология бирж в мире финансов. Они выступают в роли платформы для сопряжения ордеров на покупку и продажу. Они способствуют бесперебойному исполнению сделок, сопоставляя заявки участников рынка с помощью сложных алгоритмов. Без этого механизма эффективная и прозрачная повседневная торговля огромными объемами активов была бы затруднена.
Поставщики ликвидности играют важную роль в обеспечении эффективности рынка, они поддерживают глубину и спреды спроса-предложения, предоставляя денежные средства или активы в случае необходимости. В то время как механизмы согласования заявок следят за созданием эффективного рынка и способствуют ежедневному обмену огромными объемами ликвидности. Правильный выбор поставщика ликвидности, например, выбор надежного поставщика криптовалютной ликвидности, жизненно важен для каждого участника рынка.
В этой статье мы объясним, что такое системы сопоставления ордеров и какова роль поставщиков ликвидности, а также рассмотрим, как различные функции и алгоритмы систем сопоставления ордеров влияют на работу поставщиков ликвидности.
Механизм согласования ордеров, или матчинговый движок – это программный компонент, который сопоставляет ордера на покупку и продажу на основе цены, времени и количества, поступающие от участников рынка, и способствует беспрепятственному исполнению сделок.
Более глубокое изучение компонентов согласования ордеров позволяет выявить два ключевых компонента, которые важны для общей производительности.
Биржевой стакан – важнейший компонент механизма сопоставления, в задачу которого входит организация и отображение всех открытых заявок на покупку и продажу актива. Книга заявок делится на:
На этой стороне перечислены все ордера на покупку, упорядоченные по цене, которую покупатели хотят заплатить, от самой высокой до самой низкой.
На этой стороне перечислены все ордера на продажу, организованные по цене, которую запрашивают продавцы, от самой низкой до самой высокой.
Алгоритмы важны для создания справедливой торговой среды, в которой ордера эффективно сопоставляются на основе заранее определенных правил. Они обеспечивают упорядоченное и эффективное исполнение сделок. Алгоритмы Pro-Rata и FIFO являются примерами таких алгоритмов сопоставления, они способствуют справедливости, ясности и уравнивают условия для всех участников.
Мы разделили параметры влияния матчинговых движков на работу поставщиков ликвидности по следующим критериям:
Алгоритмы согласования ордеров
Задержка и пропускная способность
Управление книгой заявок
Давайте рассмотрим их подробнее:
Эффективность механизма сопоставления ордеров определяется его алгоритмом сопоставления. Эти алгоритмы предназначены для сопоставления заявок на покупку и продажу из книги заявок таким образом, чтобы обеспечить эффективность рынка. Эти алгоритмы влияют на торговый опыт участников и ликвидность рынка, поскольку работают по правилам розничной торговли, определяя, какие ордера следует сопоставить и исполнить.
К числу наиболее популярных алгоритмов сопоставления относятся:
Этот алгоритм сопоставления ценен на рынках с большими объемами сделок, он распределяет исполнение между ордерами по схожей цене на основе их размера. Этот метод помогает сбалансировать рынок, позволяя крупным ордерам исполняться приблизительно, не переполняя книгу заявок.
Этот широко распространенный алгоритм сопоставления определяет приоритеты ордеров на основе наилучшей цены, а также времени исполнения ордера. Ранние заявки получают приоритет, поэтому заявки, имеющие схожую цену, исполняются по методу «первый пришел – первый ушел» (FIFO), чтобы обеспечить справедливость и стимулировать участников к своевременному размещению заявок.
Задержка в данном контексте – это время, необходимое для исполнения ордера сразу после его размещения. Системы с низкой задержкой необходимы для высокочастотной торговли (HFT), где время исполнения сделок исчисляется миллисекундами или микросекундами. Такие системы помогают трейдерам использовать очень краткосрочные рыночные возможности. Пропускная способность – это количество ордеров, которые система может обработать за определенный период времени. Пропускная способность важна для платформ, ориентированных на розничную торговлю, и участников HFT-среды. Задержка и пропускная способность связаны с управлением большими объемами торговли и влияют на поток ликвидности, чтобы предотвратить замедление или крах во время высокой активности рынка.
Модель управления биржевым стаканом является основой трейдинга. По сути, биржевой стакан – это просто список заявок на покупку и продажу актива, расположенных по ценовому уровню. Когда ордер на покупку совпадает с ордером на продажу, сделки заключаются, и цена, по которой ордера совпали, становится рыночной ценой актива. Поставщики ликвидности используют различные алгоритмы для покупки и продажи ордеров, а управление стаканом помогает поставщикам ликвидности поддерживать узкие спреды и привлекать трейдеров.
Биржевой стакан, Матчинговые движки
