Выпуск № 2 — январь 2025 года
Целью данного обзора является предоставление анализа текущей ситуации на валютном рынке Украины и прогноз курса гривны по отношению к ключевым валютам на основе актуальных данных. Мы рассматриваем текущие условия, ключевые факторы влияния и вероятные сценарии развития событий.
Анализ текущей ситуации
На валютном рынке Украины наблюдается стабилизация курса гривны после традиционного сезонного роста спроса на валюту в декабре. По состоянию на конец января курс доллара США на наличном рынке откатился после пиковых значений середины месяца до уровня 41,8-42,3 грн/$, а курс евро продолжил рост до 43,57-44,32 грн/€. Это в целом в пределах нашего предыдущего прогноза, хотя иногда фиксировались более высокие курсы, которые не стали отражением общерыночного тренда.
Повышение учетной ставки НБУ до 14,5% сигнализирует о попытках регулятора сдержать инфляционные и девальвационные ожидания бизнеса и населения. Хотя одновременно НБУ пересмотрел собственный прогноз инфляции в сторону повышения до 8,4%, что может нивелировать его стабилизирующие меры.
Важным фактором стабильности рынка остается рекордный объем завоза банками наличной валюты. В декабре банки ввезли 1,58 млрд долларов, что позволило удовлетворить высокий спрос и снизить риск спекулятивного давления на курс. Всего за 2024 год завезено 15,9 млрд долларов, что свидетельствует о высоком уровне долларизации украинской экономики и сбережений населения и бизнес-субъектов.
Устойчивое углубление долларизации и в целом валютизации экономики свидетельствует о низком уровне доверия экономических агентов к заявлениям о валютной стабильности. Хотя в то же время отсутствуют факторы, которые создали бы заметные перекосы на валютном рынке или ажиотаж, способный нарушить равновесие.
Внешний контекст также играет важную роль и при этом сохраняет высокую динамику — регулярно поступают сообщения, которые могут заметно влиять на соотношение ключевых валют, следовательно, и на их динамику на украинском рынке. Из последних наиболее заметных событий:
— Европейский центральный банк (ЕЦБ) снизил процентные ставки на 25 базисных пунктов, что повлияет на привлекательность евро для инвесторов.
— Стагнация экономики еврозоны остаётся важным драйвером ослабления евро.
— Федеральная резервная система США (ФРС) пока что удерживает жёсткую монетарную политику, что поддерживает позиции доллара.
— Потенциальные «курсовые войны» между США и ЕС могут повлиять на глобальные валютные рынки.
Прогноз курса доллара
Краткосрочный прогноз
Ожидается, что курс гривны к доллару имеет возможность войти в диапазон 41,5-42 грн/$ в ближайшие недели. Спрос на валюту со стороны бизнеса и населения остается основным драйвером курсовых колебаний. Фактором сдерживания выступают стабильно высокие валютные резервы НБУ, которые позволяют ему оперативно управлять ситуацией на рынке.
Текущий спред между курсами покупки и продажи доллара составляет 0,45 грн, что свидетельствует о стабильности валютного рынка. Изменения этого показателя могут сигнализировать об изменениях в балансе спроса и предложения.
Среднесрочный прогноз
В течение первого полугодия 2025 года вероятно постепенное движение курса до 44 грн/$.
— Риск для гривны возрастет, если население продолжит активно скупать валюту на фоне высоких девальвационных ожиданий.
— Возможное решение ФРС по ставкам во втором квартале 2025 года окажет непосредственное влияние на курс доллара.
Прогноз курса евро
Краткосрочный прогноз
С высокой вероятностью курс евро будет стремиться к отметке 43,8-44,8 грн/€.
— Снижение ставки ЕЦБ до 2,75% делает евро менее привлекательным для инвесторов.
— Стабильный средний спред между покупкой и продажей евро на уровне 0,525 грн свидетельствует об отсутствии предпосылок для резких изменений курса этой валюты.
Среднесрочный прогноз
Дальнейшее ослабление евро возможно в случае:
— Углубления стагнации еврозоны из-за слабой экономической активности.
— Дальнейшего снижения ставок ЕЦБ, что сделает евро менее конкурентным по отношению к доллару.
Если ЕЦБ продолжит политику плавного смягчения, курс гривны к евро может оставаться более стабильным, чем к доллару.
Основные факторы влияния на валютный рынок
1. Монетарная политика НБУ — повышение учетной ставки влияет на ликвидность и сдерживает инфляцию.
2. Спрос на валюту — население и бизнес продолжают скупать валюту, что является главным внутренним драйвером девальвации и ключевым фактором давления на курс гривны.
Эксклюзив от команды аналитиков КИТ Group для получателей наших рассылок: как меняется тяготение украинцев к разным валютам.
Как один из крупнейших операторов валютного рынка КИТ Group представляет собственный срез доли операций в разных валютах, которые мы наблюдали в своей сети с покрытием около 30 крупных городов Украины, где работает почти сто пунктов обмена валют.
Приводим сравнение процентной доли операций в ПОВ КИТ Group с разными валютами.
Теперь сделаем краткий анализ имеющихся данных, которые можно считать репрезентативными:
1. Снижение доли доллара (USD) с 78,71% до 74,07%. Несмотря на все доллар США остается доминирующей валютой операций, но его доля уменьшилась, что может свидетельствовать об усилении роли евро и других валют на валютном рынке.
2. Рост доли евро (EUR) с 20,80% до 25,15%. Наблюдается увеличение использования евро, что может быть следствием большой эмиграции экономически активных украинцев в страны еврозоны, активной внешней торговли со странами ЕС, изменения платежных предпочтений бизнеса или диверсификации сбережений населения.
3. Ощутимый рост польского злотого (PLN) с 0,36% до 0,56%. Это может быть связано с активностью трудовых мигрантов, углублением деловых связей между странами и ростом финансовых потоков между Украиной и Польшей.
4. Увеличение операций с британским фунтом (GBP) с 0,08% до 0,15%. Вероятно, растет заинтересованность в британских активах или увеличивается доля трансграничных расчетов украинцев и некоторых экономических агентов с Великобританией.
5. Швейцарский франк (CHF) вырос незначительно — с 0,03% до 0,04%, что указывает на стабильно низкий спрос на эту валюту в украинском финансовом сегменте.
6. Доля других валют (среди которых мы чаще всего фиксируем форинт, чешскую крону, румынские и молдавские леи) выросла с 0,02% до 0,03%, что свидетельствует о незначительном расширении использования альтернативных валют в расчетах или трансграничных операциях.
Общий вывод
Доллар США удерживает лидерство, но его доля уменьшается, в то время как евро и польский злотый становятся более популярными. Это может свидетельствовать о переориентации финансовых потоков на ЕС, а также о попытках бизнеса и населения диверсифицировать валютные операции.
Этот материал подготовлен аналитиками компании и отражает их экспертное, аналитическое профессиональное суждение. Информация, представленная в этом обзоре, носит сугубо информационный характер и не может быть расценена как рекомендация для действий.
Компания и ее аналитики не дают никаких заверений и не несут ответственности за любые последствия, возникшие в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется как есть, без каких-либо дополнительных гарантий полноты, обязательств по своевременности или обновления или дополнения.
Пользователи этого материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать сознательные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации из различных доступных источников, которые они сами считают достаточно квалифицированными. Перед принятием любых инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым советником.
СПРАВКА
KИТ Group — международная мультисервисная продуктовая FinTech-компания, которая уже 16 лет успешно работает на рынке небанковских финансовых услуг. Флагманское направление деятельности компании — обмен валют. KИТ Group — один из крупнейших операторов этого сегмента финансового рынка Украины, входит в перечень крупнейших налогоплательщиков, является одним из отраслевых лидеров по динамике роста активов и по размеру собственного капитала.
Более 90 отделений в 16 крупнейших городах Украины расположены в удобных для клиентов локациях и имеют современное оборудование для удобства, безопасности и конфиденциальности каждой транзакции.
Деятельность компании соответствует регуляторным требованиям НБУ. KИТ Group придерживается стандартов деятельности ЕС, имея отделения также в Польше и планируя трансграничную экспансию в страны Европы.
