Выпуск № 2 — апрель 2025 года
Целью этого обзора является предоставление анализа текущей ситуации на валютном рынке Украины и прогноз курса гривны по отношению к ключевым валютам на основе актуальных данных. Мы рассматриваем текущие условия, динамику рынка, ключевые факторы влияния и вероятные сценарии развития событий.
Анализ текущей ситуации
На конец апреля валютный рынок Украины демонстрирует сохранение основных трендов, зафиксированных в первой половине месяца: относительную стабильность снижения в сегменте доллара США и продолжение укрепления евро относительно гривны.
Ключевые отличия апрельской динамики — сдвиг баланса спроса и предложения в пользу гривны, снижение среднедневного спроса на валюту со стороны населения, сглаженное поведение рынка на фоне умеренной инфляции и сохранения внешней поддержки.
Ключевые драйверы:
Внутренние факторы
Внешние факторы
Общие выводы:
Обзор динамики и прогноз курса валют
Курс доллара США
Курс доллара к гривне остается в пределах стабильного узкого коридора — от 41,10 до 41,80 грн/$ с минимальной волатильностью. В апреле рынок демонстрирует синхронизацию рыночного и официального курса, что снижает риски для бизнеса и потребителей. Ревальвационное давление усиливается на фоне уменьшения спроса со стороны населения и увеличения предложения доллара.
В течение второй половины апреля курс доллара оставался в стабильном коридоре, без резких колебаний. Самые низкие значения наблюдались в пределах 41,10-41,35 грн/$ на покупке, а продажа в течение всего периода находилась в пределах 41,57-41,85 грн/$.
Наш краткосрочный прогноз курса доллара, предоставленный в предыдущем обзоре, полностью подтвердился в пределах стандартных рыночных отклонений. Курсовая динамика в долларовом сегменте свидетельствует о высокой текущей предсказуемости внутреннего рынка.
Особенностью периода стало постепенное сглаживание и сужение спреда между курсами покупки и продажи, что свидетельствует о росте валютной ликвидности и снижении напряжения на наличном рынке. Другие особые приметы второй половины апреля — движение рыночных курсов доллара синхронно с официальным курсом НБУ и с почти равновеликим спредом от него курсов покупки и продажи. Это свидетельствует об эффективности политики Нацбанка по сглаживанию ситуативных колебаний, что снижает волатильность и способствует формированию стабильных ожиданий среди участников рынка.
Глобальные факторы также поддерживают стабильность доллара в Украине — несмотря на ослабление доллара на мировых рынках эти процессы не транслируются во внутренние риски благодаря валютным резервам и гибкости политики НБУ. Глобальные процессы не создали нового давления на гривну, но могут в среднесрочной перспективе стать драйвером оттока капитала украинцев и бизнеса из доллара.
Прогноз на ближайший период:
Курс евро
Во второй половине апреля курс евро к гривне продолжил расти, подтвердив ранее зафиксированный восходящий тренд. Как мы и прогнозировали в предыдущем обзоре, рыночные котировки уверенно перешагнули отметку 47 грн/евро, а уже на конец апреля средний курс продажи наличного евро консолидируется до 48,00 грн/евро, что позволило внутренним украинским инвесторам в евро с начала месяца до конца апреля получить курсовую премию размером от 1,6 до 2,4 грн на каждом евро.
Особого внимания требует изменение спреда между курсами покупки и продажи. Если в начале месяца спред удерживался в пределах 60-70 копеек, то уже в конце апреля у ряда операторов рынка наличной валюты он превысил 1 грн, а у некоторых операторов достигал 1,3-1,5 грн. Это является маркером роста рыночной нервозности и повышенных ожиданий относительно дальнейшей волатильности. Операторы рынка пытаются заложить в цену риски возможного дальнейшего усиления евро или коррекции на фоне спекулятивной активности.
Еще один важный сигнал — заметное расхождение между рыночными курсами и официальным курсом НБУ. Курс евро, который определяет регулятор, отстает от рыночных значений в среднем на 30-50 копеек, что является индикатором того, что рынок оперативнее и гибче реагирует на глобальные валютные тренды, в частности — укрепление евро к доллару США. Официальная динамика движется по инерции, тогда как операторы валютного рынка уже закладывают в котировки ожидания дальнейших изменений.
Такое опережение свидетельствует о росте премии за владение евровалютой, которая все больше используется как инструмент не только для расчетов, но и для сбережений, а в некоторых случаях — как попытка заработать на глобальной турбулентности.
Прогноз:
Рекомендации для бизнеса и инвесторов
Сохранение динамичной ситуации на рынках побуждает нас сохранить свой подход по разделению рекомендаций на два отдельных блока:
Базовые рекомендации, которые сохраняют актуальность
Диверсификация валютного портфеля — базовая стратегия.
Евро демонстрирует волатильность и потенциал роста, а доллар — слабость на фоне глобальных событий. Рекомендуется держать часть активов в евро, особенно при наличии соответствующих обязательств. Доллар — инструмент краткосрочной ликвидности и хеджа.
Максимальная ликвидность — безусловный приоритет.
Все ваши валюты должны быть легко доступны для оперативного маневра — это ключевое условие, учитывая глобальную турбулентность и политические риски.
Гривну удерживать в функциональном объеме.
Стабильность гривны сохраняется, однако инфляционный фон и потенциальные курсовые риски во II-III кварталах 2025 года не позволяют держать большой избыток гривны. По возможности избегать связывания гривневой ликвидности в инструментах с фиксированными сроками или без возможности пересмотра доходности.
Обновленные и дополненные рекомендации
Изменение доли валют в портфеле: плавная миграция из доллара в евро
Целесообразно постепенно ребалансировать портфель в сторону евро. Он все больше используется в расчетах и потенциально дает лучшую курсовую премию. Но турбулентность на международных валютных рынках требует постоянно следить за значимыми новостями и событиями, не поддаваясь при этом влиянию громких заголовков и стадного поведения. Из валютного шторма с прибылью или минимальными потерями выйдут только инвесторы со стальными нервами, холодной головой и четкой стратегией.
Имейте запас прочности и страхуйте риски
Закладывайте буферы на форвардные колебания курса: несмотря на восходящий тренд евро и нисходящий для доллара в пределах коротких периодов в этой паре и относительно этих валют к гривне случаются «ямки» и «горки», которые могут стать причиной потерь или непредвиденных расходов.
Повышенное внимание к спредам — индикатор рыночного настроения и прогноз тренда
Рост спреда по евро — это сигнал: рынок нервничает, ожидает изменений. В такие моменты лучше избегать спекуляций и не решать под давлением эмоций. Для опытных валютных спекулянтов — это отличное поле и хорошее время для продуктивного маневра, но для всех остальных — риски потерь. То же касается и доллара — снизьте фокус на курсах и анализируйте спреды.
Сценарное планирование и регулярная переоценка
Рынок и дальше будет турбулентным в течение неопределенного времени. Имейте альтернативные сценарии валютного поведения, особенно для III-IV кварталов, когда наиболее вероятен вход в новый девальвационный цикл.
Этот материал подготовлен аналитиками компании и отражает их экспертное, аналитическое профессиональное суждение. Информация, представленная в этом обзоре, носит сугубо информационный характер и не может быть расценена как рекомендация для действий.
Компания и ее аналитики не дают никаких заверений и не несут ответственности за любые последствия, возникшие в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется как есть, без каких-либо дополнительных гарантий полноты, обязательств по своевременности или обновления или дополнения.
Пользователи этого материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать сознательные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации из различных доступных источников, которые они сами считают достаточно квалифицированными. Перед принятием любых инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым советником.
СПРАВКА
KИТ Group — международная мультисервисная продуктовая продуктовая FinTech-компания, которая уже 16 лет успешно работает на рынке небанковских финансовых услуг. Одним из флагманских направлений деятельности компании является обмен валют. KИТ Group — один из крупнейших операторов этого сегмента финансового рынка Украины, входит в перечень крупнейших налогоплательщиков, является одним из отраслевых лидеров по динамике роста активов и по размеру собственного капитала.
Более 90 отделений в 16 крупнейших городах Украины расположены в удобных для клиентов локациях и имеют современное оборудование для удобства, безопасности и конфиденциальности каждой транзакции.
Деятельность компании соответствует регуляторным требованиям НБУ. KИT Group придерживается стандартов деятельности ЕС, имея отделения также в Польше и планируя трансграничную экспансию в страны Европы.
