Выпуск 1 — январь 2025 года
Целью этого обзора является анализ текущей ситуации на валютном рынке Украины и прогноз обменного курса гривны к основным валютам на основе последних данных. Мы рассматриваем текущие условия, ключевые факторы влияния и вероятные сценарии развития событий.
Анализ текущей ситуации
В начале 2025 года украинский валютный рынок демонстрирует относительную стабильность после сезонных колебаний, которые были характерны для конца предыдущего года. Национальный банк Украины (НБУ) продолжает активно поддерживать рынок вербальными и ресурсными интервенциями, не подвергая свои резервы значительным рискам. Это помогает избегать резких курсовых колебаний и поддерживает уверенность экономических субъектов в предсказуемости курса национальной валюты.
В то же время высокие инфляционные и девальвационные ожидания среди домохозяйств и предприятий могут стимулировать повышенный спрос на иностранную валюту. Это может стать дополнительным и более ощутимым фактором давления на гривну. Согласно опросам УНБ, бизнес ожидает умеренного роста инфляции и обменного курса, что влияет на решения по инвестициям и развитию, а также на планирование цен на товары и услуги, которые могут превысить текущий обменный курс в течение года и иметь негативное инфляционное влияние, раскручивая девальвационный маховик негативных ожиданий.
Прогнозы обменного курса доллара
Краткосрочный прогноз
В краткосрочной перспективе ожидается, что обменный курс гривны останется в коридоре 42-43 грн/$, учитывая стабилизацию валюты после сезонного увеличения спроса на нее в конце прошлого года. Низкая экономическая и деловая активность в январе будет способствовать удержанию обменного курса на стабильном уровне в краткосрочной перспективе. Об этом свидетельствует спред между курсами покупки и продажи доллара США: он остается относительно стабильным, что указывает на сбалансированность спроса и предложения на украинском валютном рынке.
Среднесрочный прогноз
В первой половине 2025 года курс гривны, вероятно, постепенно будет приближаться к 44 грн/$, что полностью соответствует правительственному бюджетному прогнозу на 2025 год. Избежание экстремальных курсовых колебаний в первом полугодии позволит НБУ и экономическому блоку правительства сохранить валютный резерв для удержания курса гривны в пределах ожидаемых параметров среднегодового обменного курса 45 грн/$. Контролируемая девальвация может стать одним из инструментов наполнения бюджета за счет тарифов и других сборов, зафиксированных в иностранной валюте, в том числе некоторых акцизов.
Прогноз обменного курса евро
Краткосрочный прогноз
Евро продолжает девальвировать по отношению к гривне, достигнув уровней 43,25-44,15 грн/евро. Несмотря на тенденцию к снижению курса евро, спред между курсами покупки и продажи остается относительно стабильным, что также свидетельствует о сбалансированности рынка. В краткосрочной перспективе ожидается сохранение курса евро в пределах этого диапазона с последующим движением к 43-44 грн/евро с учетом текущих тенденций на международных рынках и внутриэкономических факторов.
Среднесрочный прогноз
В ближайшие месяцы курс евро может претерпеть значительные колебания, что может быть связано с возможными «курсовыми войнами» между США и ЕС, на что указывают представители будущей администрации новоизбранного президента США Дональда Трампа. Они заявляют, что изменение паритета доллара к евро является одним из источников укрепления американской экономики.
Эти вербальные интервенции, если они трансформируются в реальные действия, могут вызвать турбулентность на международном валютном рынке, что закономерно отразится на курсах основных мировых валют в Украине.
Ключевые факторы, влияющие на валютный рынок
Внешнеэкономические факторы. Возможные «валютные войны» между США и ЕС, о которых сообщают международные экономические СМИ, могут повлиять на мировые валютные рынки и, соответственно, на курс гривны к основным валютам.
2. Инфляционные и девальвационные ожидания. Высокие ожидания домохозяйств и бизнеса стимулируют спрос на иностранную валюту, создавая дополнительное давление на гривну. Согласно опросам УНБ, бизнес ожидает умеренного роста инфляции и обменного курса.
3. Монетарная политика НБУ. НБУ продолжит политику контролируемой гибкости обменного курса и будет прибегать к интервенциям для сдерживания резких колебаний.
4. Налоговые изменения. Повышение налоговых ставок на депозитные доходы может стимулировать спрос на наличные, что создаст дополнительное давление на обменный курс гривны.
5. Бизнес-климат. Сообщения о массовом закрытии бизнеса вследствие увеличения налоговой нагрузки не стоит рассматривать как однозначный симптом снижения деловой активности, поскольку это может быть лишь признаком тенизации бизнеса, что может стать дополнительным драйвером спроса на иностранную валюту.
Рекомендации для компаний и инвесторов
Краткосрочные стратегии: сосредоточьтесь на поддержании ликвидности. Используйте валютные депозиты или краткосрочные облигации для сохранения капитала. Период повышенной волатильности — идеальное время для опытных инвесторов, тогда как неопытным инвесторам стоит избегать рискованных вложений.
Среднесрочные стратегии: формируйте сбалансированный валютный портфель с преобладанием доллара США, учитывая его стабильность в международной экономике. Если вы имеете экономические связи со странами еврозоны, их валюты становятся все более привлекательными для постепенного пополнения сбережений. Валюты стран-членов ЕС могут стать временным убежищем для сбережений в периоды турбулентности на международных рынках. Инвесторам, которые не склонны к риску, стоит сосредоточиться на инструментах с фиксированной доходностью.
Долгосрочные стратегии: Защитите свои сбережения от девальвационных рисков, держа большую часть капитала в твердой валюте или ища стабильные источники дохода в долгосрочной перспективе. Рассмотрите возможность диверсификации в «тихие гавани» и альтернативные активы, такие как золото или криптовалюты.
Управление рисками: Этот фактор выходит на первый план. Постоянно отслеживайте налоговые и регуляторные изменения, которые становятся ключевым фактором риска в сфере легальных финансовых операций и банковской деятельности. Избегать чрезмерного накопления краткосрочных и среднесрочных активов в гривне. Рассмотреть возможность географической диверсификации активов и операций в более регуляторно стабильных юрисдикциях.
Этот материал подготовлен аналитиками компании и отражает их профессиональные и аналитические суждения. Информация, предоставленная в этом обзоре, носит исключительно информационный характер и не должна рассматриваться как рекомендация к действию.
Компания и ее аналитики не делают никаких заявлений и не несут никакой ответственности за любые последствия, которые могут возникнуть в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется «как есть», без каких-либо других гарантий полноты, своевременности или обязательств по ее обновлению или дополнению.
Пользователи этого материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать обоснованные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации из различных доступных источников, которые, по их мнению, являются достаточно квалифицированными. Мы рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым консультантом перед принятием любого инвестиционного решения.
СПРАВКА
KИT Group — международная мультисервисная финтех-компания, которая уже 16 лет успешно работает на рынке небанковских финансовых услуг. Одним из флагманских направлений деятельности компании являются валютные операции. КИТ Group является одним из крупнейших игроков в этом сегменте украинского финансового рынка, входит в число крупнейших вкладчиков и является одним из лидеров отрасли по темпам роста активов и капитала.
Более 90 отделений в 16 крупнейших городах Украины расположены в удобных для клиентов местах и оснащены современным оборудованием, обеспечивающим удобство, безопасность и конфиденциальность каждой транзакции.
Деятельность компании соответствует нормативным требованиям НБУ. КИТ Group придерживается стандартов ЕС, имеет филиал в Польше и планирует трансграничную экспансию в европейские страны.
