Das analytische Zentrum Experts Club hat eine neue Videostudie veröffentlicht, die der Dynamik der Staatsverschuldung der Länder der Welt im Verhältnis zum BIP in den Jahren 1950-2025 gewidmet ist. Die Visualisierung zeigt, wie sich die Schuldenlast in verschiedenen Volkswirtschaften in den vergangenen 75 Jahren verändert hat – vom Wiederaufbau nach dem Krieg und Schuldenkrisen bis hin zur Pandemie und der aktuellen Phase teurer Kreditaufnahme. Im Fokus der letzten Folie steht die Situation im Jahr 2025, als auch die Ukraine nach der in der Studie verwendeten internationalen Methodik in die Gruppe der 20 Länder mit der höchsten Schuldenlast aufgenommen wurde.
Der Studie liegen Daten des IMF DataMapper und des World Economic Outlook vom Oktober 2025 zugrunde, und zwar anhand des Indikators general government gross debt. Nach Einschätzung des IWF erreichte das weltweite Niveau der Staatsverschuldung im Jahr 2025 96,8% des weltweiten BIP, während der Durchschnittswert für die entwickelten Volkswirtschaften bei 111,8% des BIP lag. Das bedeutet, dass die Schuldenlast nicht nur in anfälligen Ländern, sondern auch in den größten Volkswirtschaften der Welt systemisch hoch bleibt.
Den im Video verwendeten Daten zufolge gehörten 2025 vor allem Sudan, Japan, Singapur, Griechenland, Bahrain, die Malediven und Italien zu den Staaten mit der höchsten Schuldenlast. Zu dieser Gruppe gehörten auch die USA, Frankreich und Kanada, während die Ukraine mit einem Wert von etwa 108,6-110% des BIP ebenfalls im oberen Teil dieses weltweiten Negativrankings lag und nach diesen Schätzungen ungefähr in das erste Dutzend der Länder nach dem Verhältnis von Schulden zu BIP aufgenommen wurde. Zum Vergleich: In der Datenbank für 2025 ist für die Ukraine ein Wert von 108,6% des BIP angegeben, für die USA 128,7%, für Frankreich 119,6%, für Italien 138,3% und für Japan 226,8%; in zusammenfassenden internationalen Tabellen auf Grundlage derselben IWF-Schätzungen erscheinen ähnliche Werte, in denen die Ukraine bei rund 110% des BIP geführt wird.
Für die Ukraine ist dieses Ergebnis besonders aufschlussreich. Nach Angaben des IMF DataMapper erreichte die gesamte Staatsverschuldung des Sektors Staat im Jahr 2025 108,6% des BIP. VoxUkraine, das dieselbe IWF-Datenbank analysiert, stellt fest, dass dies der höchste Stand für die gesamte Beobachtungsperiode der Ukraine ist. Gleichzeitig teilte das Finanzministerium der Ukraine mit, dass die Staatsverschuldung und die staatlich garantierte Verschuldung zum Jahresende 2025 bei 98,4% des BIP lagen. Der Unterschied erklärt sich durch die Methodik: Die internationalen Vergleiche des IWF verwenden den breiteren Indikator general government gross debt, weshalb именно dieser Indikator für das in der Studie von Experts Club gezeigte globale Ranking geeignet ist.
„Unsere Studie zeigt nicht einfach nur die Höhe der Schulden, sondern den Platz des Landes im globalen Risikosystem. Im Fall der Ukraine ist der Eintritt in die Gruppe der Länder mit der höchsten Schuldenlast eine direkte Folge des Krieges, des großen Bedarfs an Haushaltsfinanzierung und der Abhängigkeit von externer Unterstützung. Zugleich ist das aber auch eine Erinnerung daran, dass nach dem Ende des Krieges eine der wichtigsten Herausforderungen nicht nur der Wiederaufbau der Wirtschaft sein wird, sondern auch der Aufbau einer langfristigen Strategie des Schuldenmanagements“, betonte der Gründer von Experts Club und Kandidat der Wirtschaftswissenschaften Maksym Urakin.
Im breiteren Kontext zeigt das Video, dass eine hohe Verschuldung längst nicht mehr nur eine Ausnahme für Krisenstaaten ist. Unter den Ländern mit der größten Schuldenlast befinden sich heute sowohl Volkswirtschaften mit langanhaltenden strukturellen Ungleichgewichten als auch entwickelte Staaten mit tiefen inländischen Kapitalmärkten. Gerade deshalb zeigt der Vergleich von 1950 und 2025 die wichtigste Verschiebung: Das Schuldenmodell ist zur Norm der Weltwirtschaft geworden, und die Frage der Schuldentragfähigkeit hängt inzwischen nicht nur von ihrer Höhe ab, sondern auch von den Kosten des Schuldendienstes, den Wachstumsraten des BIP, der Struktur der Gläubiger und der Fähigkeit des Staates, das Vertrauen der Investoren aufrechtzuerhalten.
Für die Ukraine besteht die wichtigste Schlussfolgerung der Studie auf Grundlage der Daten für 2025 darin, dass das Land nach internationaler Methodik bereits die psychologische Marke von 100% des BIP überschritten hat und in die globale Gruppe der am höchsten verschuldeten Staaten aufgenommen wurde. Das bedeutet nicht automatisch eine Schuldenkrise, wohl aber, dass die Themen fiskalische Stabilität nach dem Krieg, Restrukturierung der Verbindlichkeiten, Kosten neuer Finanzierung und Beschleunigung des Wirtschaftswachstums in den kommenden Jahren zu den zentralen Fragen der Wirtschaftspolitik gehören werden.
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