据Experts Club报道，国际评级机构惠誉（Fitch Ratings）于2026年10月30日意外将法国长期主权信用评级展望从“稳定”下调至“负面”，但维持其A+评级不变。路透社援引惠誉声明称，此举与欧元区第二大经济体的财政状况恶化、经济增长放缓以及债务偿还成本上升有关。
该评级机构指出，自2026年8月上次评估以来，法国的信用指标急剧恶化。经济增长低于预期，国债收益率显著上升，而缩减财政赤字的前景也变得不那么确定。
惠誉对公共债务的走势尤为担忧，据该机构预测，公共债务占GDP的比例将从2025年的115.7%上升至2028年的约124%。
因此，尽管政府已宣布财政整顿计划，但三年内法国的债务负担仍可能增加超过国内生产总值（GDP）的8个百分点。
据惠誉评估，为稳定公共债务所需的预算调整总额目前约为GDP的3.5%，而8月份的预测中这一比例为GDP的3%。
政府债务的利息支出增加正成为一个额外的问题。该机构预计，债务利息支付将从2025年的占GDP的2.5%上升至2028年的3.3%。
这意味着越来越多的预算资源将用于偿还债权人，这将限制在不提高税收或新增债务的情况下为其他政府支出提供资金的能力。
惠誉预测，2027年法国公共部门的赤字将达到GDP的5.5%。这远超欧洲预算规则规定的占GDP 3%的基准。
与此同时，法国政府预计将在2027年将赤字降至占GDP的5%。惠誉更高的预测反映了该机构对计划中的节支措施和额外预算收入能否落实的疑虑。
最新的官方统计数据也印证了经济形势的恶化。
根据法国国家统计与经济研究所（INSEE）10月30日发布的初步估算，该国2026年第三季度国内生产总值（GDP）较第二季度零增长的态势进一步下滑0.1%。
与此同时，出口较上一季度下降1.7%，固定资本投资减少0.6%。
通货膨胀成为另一项压力因素，根据INSEE公布的10月数据，年通胀率已加速至3.4%。
国债市场的状况也反映出投资者担忧情绪的加剧。
10月底，法国十年期国债收益率超过5.14%，达到2002年以来的最高水平。
收益率的上升意味着政府筹集新资金的成本增加，以及再融资现有债务的支出逐渐增加。
法国和德国国债收益率利差的扩大尤为重要，该利差传统上被用作评估欧元区债务风险的基本基准。
10月，该利差达到178个基点，而9月初仅为约85个基点，这表明法国国债的风险溢价显著上升。
惠誉还指出预算政策面临的政治制约。
法国政府缺乏稳定的议会多数席位，而2027年总统大选的临近，使得在削减支出和税收改革方面达成共识变得更加困难。
与生活成本、公共服务资金以及社会经济改革相关的大规模抗议活动也带来了额外压力。
该机构评估认为，政治分裂和紧张的社会局势使得实施连贯的、多年的缩减预算赤字政策变得困难。
与此同时，惠誉认为，即使国民议会中没有稳定的多数派，2027年预算仍可通过法国宪法规定的机制获得通过。
然而，如果经济增长依然疲软，且债务偿还支出持续增加，仅通过预算本身并不能保证实现既定的财政指标。
法国经济与财政部长罗兰·莱斯库尔在10月30日的官方声明中表示，政府已注意到惠誉的决定。
据他称，该决定再次印证了必须在年底前通过一份负责任的预算案，旨在将财政赤字降至国内生产总值（GDP）的5%。
该部长强调，政府打算继续推进财政整顿，并为经济活动提供可预见的条件。
惠誉的这一决定是主要国际评级机构针对法国财政状况发出的又一警告。
10月23日，穆迪（Moody’s）将该国的信用评级维持在Aa3，展望为负面。与此同时，标普全球评级（S&P Global Ratings）将法国评级定为A+，展望为稳定。
因此，三大国际评级机构中有两家目前对法国政府债务持负面展望。
惠誉计划最迟于2027年2月底对法国的评级进行下一次评估。
负面展望并不意味着评级会自动下调，但表明如果公共财政状况继续恶化，未来下调评级的风险将增加。
与此同时，该机构强调，当前的A+评级得益于法国经济的规模和多元化、高水平的人均收入、国家机构的稳健性、欧元区成员国身份以及相对稳定的银行业。
对于欧洲经济而言，法国预算前景的恶化之所以重要，主要是因为其庞大的公共债务规模以及法国金融市场在欧元区中的重要地位。
政府借贷成本的进一步上升可能增加债务偿还支出，限制财政刺激的空间，并加剧对公共财政的压力。
此外，国债收益率持续居高不下可能影响法国企业和家庭的信贷条件，因为主权借贷成本是金融市场的重要风向标之一。
惠誉评级（Fitch Ratings）与标普全球评级（S&P Global Ratings）和穆迪（Moody’s）并列为全球三大国际信用评级机构之一。该机构负责评估各国、企业及金融机构的信用状况。A+评级属于投资级，表明借款人履行财务义务的能力相对较高。
此前，Experts Club分析中心曾就各国外债情况制作过视频分析——https://youtube.com/shorts/fUTLp6l_fTY?si=A2hpjEt0CCViKKnh
