Eine fünfjährige Periode des Wiederaufbaus der Ukraine nach dem Krieg würde dank des Zuflusses ausländischen Kapitals, einschließlich privaten Kapitals, etwa 50 Milliarden Dollar pro Jahr an zusätzlichen Investitionen erfordern, so die Europäische Bank für Wiederaufbau und Entwicklung (EBRD) in ihrem am Dienstag veröffentlichten Bericht über die regionalen Wirtschaftsaussichten.
„Für einen raschen Aufschwung müssen die ausländischen Kapitalzuflüsse innerhalb von fünf Jahren 50 Milliarden Dollar pro Jahr erreichen“, so die Bank unter Verweis auf die Lehren aus der Geschichte.
Die Bank wies darauf hin, dass eine rasche Erholung nicht die Regel ist: Historisch gesehen erleben die meisten Volkswirtschaften, die einen bewaffneten Konflikt hinter sich haben, danach keine langfristige Ruhephase von 25 Jahren und erreichen auch langfristig nicht das Pro-Kopf-Einkommen der Vorkriegszeit wieder.
Dem Bericht zufolge erreichen jedoch 29 Prozent der Volkswirtschaften innerhalb von fünf Jahren das Pro-Kopf-BIP der Vorkriegszeit.
„Damit sich die Ukraine innerhalb von fünf Jahren erholen kann, muss ihre Wirtschaft in diesem Zeitraum um 14 % pro Jahr wachsen. Dies würde das durchschnittliche BIP von etwa 150 Mrd. $ im Jahr 2022 zu konstanten Preisen auf 225 Mrd. $ erhöhen“, betonte die EBWE.
In der Zwischenzeit hat die Bank ihre Prognosen für das ukrainische BIP-Wachstum von 1% und 3% für 2023 bzw. 2024 beibehalten.
Die Bank fügte hinzu, dass das gemeinsame Hauptmerkmal von Perioden mit anhaltend extrem hohem Wirtschaftswachstum eine hohe Investitionsquote sei. Er erinnerte daran, dass die moderaten Investitionen in der Ukraine vor dem Krieg hauptsächlich durch inländische Ersparnisse finanziert wurden: Die Kapitalzuflüsse betrugen 2010-21 nur 3 % des BIP pro Jahr, während die ausländischen Direktinvestitionen nach einem Krieg in der Regel stark zurückgehen und es lange dauert, bis sie sich erholen.
Der Bericht verweist daher auf das Beispiel Mittel- und Südosteuropas in den 2000er Jahren, wo die inländischen Ersparnisse gering waren, aber ausländische Finanzierungen den Investitionsboom unterstützten.
Im Falle der Ukraine würde eine Verdoppelung der Investitionen (im Verhältnis zum BIP) eine erhebliche Steigerung der Absorptionskapazität des Landes sowie die für die Entwicklung komplexer Projekte und die Vergabe von Aufträgen erforderliche Governance-Struktur erfordern, so die EBWE.
„In diesem Szenario müsste die Differenz zwischen dem erforderlichen Investitionsniveau und den verfügbaren inländischen Ersparnissen wahrscheinlich durch externe Finanzierung (Nettokapitalzuflüsse) in Höhe von 20 % des BIP oder 50 Mrd. USD pro Jahr gedeckt werden“, heißt es in dem Bericht abschließend.
Die Bank weist auf die Bedeutung privater Investitionen hin, da der Privatsektor das dringend benötigte technologische Fachwissen, Management-Know-how und die Konzentration auf wirtschaftliche Effizienz bereitstellt.
„Neben energieeffizientem Industriekapital und landwirtschaftlichen Maschinen kann der Privatsektor einen wichtigen Beitrag zur Sanierung von Wohnraum sowie von Verkehrs-, Energie- und kommunaler Infrastruktur leisten, sofern Einzelpersonen und Unternehmen einen angemessenen Zugang zu Finanzmitteln haben“, heißt es in dem Bericht.
Die EBWE erinnerte daran, dass sie sich verpflichtet hat, in den Jahren 2022-2023 3 Mrd. EUR in der Ukraine zu investieren, um die Realwirtschaft zu unterstützen, und dass sie bereit ist, eine Schlüsselrolle bei der Erholung zu spielen, wenn die Umstände es erlauben.
Wie berichtet, wird die internationale Finanzierung der Ukraine zur Deckung des staatlichen Haushaltsdefizits voraussichtlich von 32 Mrd. USD im Jahr 2022 auf 42,5 Mrd. USD im Jahr 2023 ansteigen.
Nach Angaben der ukrainischen Nationalbank beliefen sich die Direktinvestitionen in der Ukraine Ende 2022 auf 51,1 Mrd. USD und erreichten Ende 2021 mit 65,7 Mrd. USD ihren Höhepunkt.
