Der Index der Geschäftserwartungen (IGE) der Unternehmen stieg im Zeitraum Januar bis März 2026 auf 105,8 % gegenüber 102,1 % im Zeitraum Oktober bis Dezember 2025 und beendete damit einen dreivierteljährigen Abwärtstrend, wie die Nationalbank der Ukraine (NBU) auf Grundlage einer Umfrage unter Unternehmensleitern mitteilte.
„Im ersten Quartal 2026 rechnete die Wirtschaft mit einer Belebung der Geschäftstätigkeit in den folgenden 12 Monaten. Die Befragten prognostizierten ein Wachstum des Produktionsvolumens von Waren und Dienstleistungen und äußerten sich positiver zur Entwicklung ihrer eigenen Unternehmen. Die Inflationserwartungen blieben unverändert, die Wechselkurserwartungen stiegen leicht an“, stellte die Aufsichtsbehörde in einer Pressemitteilung fest.
Die NBU stellt fest, dass die Kriegshandlungen und ihre Folgen nach wie vor der dominierende Faktor (83 %) sind, der die Fähigkeit der Unternehmen einschränkt, ihre Produktionsmengen zu steigern. Der Mangel an qualifizierten Arbeitskräften hat weiterhin erheblichen Einfluss. Mehr als bei den übrigen Faktoren wurde eine Zunahme des Einflusses zu hoher Energiepreise erwartet.
Den veröffentlichten Daten zufolge hat die Wirtschaft ihre Einschätzungen zum Produktionsvolumen in der Ukraine für die nächsten 12 Monate deutlich verbessert: Der Saldo der Antworten lag bei 0,6 % gegenüber -1,8 % im 4. Quartal 2025. Optimistische Stimmungen zeigten Unternehmen aus den Bereichen Energie- und Wasserversorgung, Landwirtschaft, verarbeitende Industrie, Transport und Kommunikation. Negative Stimmungen zeigten Unternehmen aus dem Handel, kleine Unternehmen sowie solche, die ausschließlich Import- oder Exportgeschäfte tätigen.
Den Umfrageergebnissen zufolge haben sich die Inflationserwartungen der Unternehmen stabilisiert: Die prognostizierte jährliche Inflationsrate lag bei 11,1 % und blieb damit gegenüber dem Vorquartal unverändert. Gleichzeitig haben sich die Wechselkurserwartungen leicht verstärkt – auf 45,00 UAH/1 USD (im 4. Quartal 2025 – 44,27 UAH/1 USD). Außerdem gaben die Befragten erstmals eine Prognose für den EUR-Wechselkurs in 12 Monaten ab, dessen Durchschnittswert bei 54,00 UAH/EUR lag.
Die Einschätzung der aktuellen finanziellen und wirtschaftlichen Lage der Unternehmen bleibt verhalten, doch hat sich die Bilanz der Antworten leicht verbessert – auf -4,7 % (-5,8 % im 4. Quartal 2025). Die Erwartungen hinsichtlich der Veränderung der finanziellen Lage der eigenen Unternehmen im nächsten Jahr stiegen auf 2,0 % (im 4. Quartal 2025 – 0,8 %). Es ist festzustellen, dass die Erwartungen bei den Unternehmen des Transport- und Kommunikationssektors sowie anderer Wirtschaftszweige optimistisch sind, während die Vertreter des Baugewerbes und des Handels davon ausgingen, dass die künftige finanzielle und wirtschaftliche Lage ihrer eigenen Unternehmen auf dem aktuellen Niveau bleiben wird.
Die Befragten erwarten mit größerer Zuversicht einen Anstieg des Produktabsatzes: Der Saldo der Antworten stieg auf 14,5 % (von 9,6 % im Vorquartal), und beim Absatz auf dem Auslandsmarkt – von 11,7 % im 4. Quartal 2025 auf 15,8 % im 1. Quartal 2026. Die Erwartungen hinsichtlich der Investitionsausgaben für Maschinen und Ausrüstung haben sich verbessert – von 7 % auf 12,8 %, und bei den Bauarbeiten wurden sie zum ersten Mal seit einem Jahr positiv – 1,6 % (im 4. Quartal 2025 wurden -2,9 % verzeichnet).
Unternehmen, die ausländische Investitionen anziehen, hielten an ihren Erwartungen hinsichtlich eines Anstiegs des Investitionsvolumens im nächsten Jahr fest: Der Saldo der Antworten lag bei 11,6 % (im 4. Quartal 2025 bei 15,5 %). Die höchsten Erwartungen haben Unternehmen der Energie- und Wasserversorgung. Der Anteil der Befragten, die in den nächsten 12 Monaten ausländische Investitionen anziehen wollen, betrug 20,9 % gegenüber 21,5 % in der vorherigen Umfrage.
Auf dem Arbeitsmarkt hält der Trend zu einer Abschwächung der negativen Einschätzungen hinsichtlich der Beschäftigtenzahl an: Der Saldo der Antworten lag bei -1,8 % im Vergleich zu -3,8 % im 4. Quartal 2025. Eine Aufstockung des Personals erwarteten Unternehmen der Energie- und Wasserversorgung. Dagegen hatten die Befragten aus der Landwirtschaft, der Rohstoffgewinnung und der verarbeitenden Industrie, dem Handel sowie anderen Wirtschaftszweigen negative Erwartungen, am stärksten ausgeprägt in der Landwirtschaft.
Die Befragten stuften den Bedarf an Fremdkapital in naher Zukunft höher ein: Der Saldo der Antworten lag bei 34,7 % gegenüber 31,7 % im 4. Quartal 2025. Der Anteil der Befragten, die die Aufnahme von Bankkrediten planen, blieb nahezu unverändert: 35,6 % gegenüber 35,7 % im 4. Quartal 2025. Diejenigen, die dies planen, bevorzugen traditionell Kredite in Landeswährung – 83,5 % (im 4. Quartal 2025 – 80,9 %). Zu hohe Zinssätze und das Vorhandensein anderer Finanzierungsquellen bleiben die wesentlichen Hindernisse für neue Kredite – 44 % bzw. 43,4 %. Darüber hinaus hat sich der Einfluss des Faktors „erhebliche Schwankungen des Hrywnja-Wechselkurses gegenüber ausländischen Währungen“ verstärkt – um 4,3 Prozentpunkte auf 17,8 %.
Die NBU stellt fest, dass die Befragten ihre Einschätzung hinsichtlich der Strenge der Bedingungen für den Zugang zu Bankkrediten leicht abgeschwächt haben: Der Saldo der Antworten liegt bei 11,4 % (11,6 % im 4. Quartal 2025). 6,6 % der Befragten planten, Mittel im Ausland zu beschaffen, während im vorangegangenen Quartal 7,1 % dies angaben.
Die vierteljährliche Umfrage wurde vom 29. Januar bis zum 27. Februar 2026 unter Führungskräften von 664 Unternehmen aus 21 Regionen der Ukraine durchgeführt. Ein Indexwert über 100 deutet auf eine vorherrschend positive wirtschaftliche Stimmung hin.
Unter den Befragten waren 21,1 % aus dem Handel, 19,1 % aus der verarbeitenden Industrie, 14,5 % aus der Landwirtschaft, 13,9 % aus dem Transport- und Kommunikationswesen, 5,9 % aus der Rohstoffindustrie, 4,8 % aus der Energie- und Wasserversorgung und 3,2 % aus dem Baugewerbe. Was die Unternehmensgröße betrifft, so sind 30,4 % der Befragten große Unternehmen, 37,7 % mittlere und 31,9 % kleine Unternehmen.
