Wie Fixygen berichtet, bleibt El Salvador das weltweit größte staatliche Krypto-Experiment: Nachdem Präsident Nayib Bukele im Jahr 2021 Bitcoin neben dem Dollar zum gesetzlichen Zahlungsmittel erklärt hatte, hat das Land die Kryptowährung zu einem Teil seiner wirtschaftlichen und politischen Identität gemacht. Im Januar 2025 änderte das Parlament der Republik jedoch im Zuge eines 1,4-Milliarden-Dollar-Abkommens mit dem IWF rasch das Bitcoin-Gesetz: Die Akzeptanz von BTC für den privaten Sektor wurde freiwillig, wobei die Regierung gleichzeitig deutlich machte, dass sie nicht von ihrer Strategie des Aufbaus von Bitcoin-Reserven abrücken werde.
Im Grunde genommen gilt in El Salvador derzeit ein Hybridmodell. Bitcoin wird den Unternehmen nicht mehr als obligatorisches Zahlungsmittel auferlegt, Steuern müssen in US-Dollar gezahlt werden, und die Rolle des Staates im Bitcoin-Projekt selbst wurde formal durch die Bedingungen des IWF-Programms eingeschränkt. In den Unterlagen des Fonds heißt es ausdrücklich, dass die Gesetzesänderungen die wesentlichen Merkmale eines obligatorischen gesetzlichen Zahlungsmittels beseitigt haben: Die Annahme von BTC ist nun freiwillig, die Zahlung von Steuern in Bitcoin wurde abgeschafft, und die Beteiligung des staatlichen Sektors soll zurückhaltend sein.
Dabei haben Bukele und sein Team den Kryptokurs nicht aufgegeben. Bereits im Dezember 2024 erklärte das Nationale Bitcoin-Büro, dass das Land weiterhin BTC für strategische Reserven kaufen werde, und im August 2025 berichtete Reuters, dass El Salvador bereits rund 682 Millionen US-Dollar in Bitcoin hielt und die Reserven von einer Adresse auf mehrere neue Wallets übertrug, um die Sicherheit und Transparenz zu erhöhen. Der öffentliche Tracker des Bitcoin-Büros ist weiterhin aktiv, und spezialisierte Aggregatoren, die sich auf die Daten des Büros beziehen, schätzen den Bestand des Landes derzeit auf etwa 7.500 BTC.
Was die tatsächliche Nutzung der Kryptowährung im Land betrifft, ist das Experiment deutlich pragmatischer geworden als in den Jahren 2021–2022. Formal ist Bitcoin nicht von der staatlichen Agenda verschwunden, doch das praktische Modell hat sich von der Idee „Bitcoin als Alltagsgeld“ hin zum Konzept „Bitcoin als Reserve- und Image-Vermögenswert des Staates“ verschoben. Dies ermöglicht es El Salvador, seinen Status als globales Krypto-Symbol zu bewahren, ohne in direkten Konflikt mit den Bedingungen der internationalen Finanzierung zu geraten. Diese Schlussfolgerung ergibt sich aus einem Vergleich der Änderungen vom Januar, der Bedingungen des IWF-Programms und der nachfolgenden Erklärungen der Regierung zur Fortsetzung des Aufbaus von BTC-Beständen.
Auf Makroebene sah die finanzielle Lage des Landes im Jahr 2025 stabiler aus als in den Vorjahren. Der IWF genehmigte für El Salvador ein 40-monatiges EFF-Programm in Höhe von 1,4 Mrd. US-Dollar, und das gesamte erwartete Paket an externer Unterstützung wurde auf über 3,5 Mrd. US-Dollar geschätzt.
Nach Abschluss der ersten Programmüberprüfung teilte der Fonds mit, dass die wichtigsten fiskalischen und reservenpolitischen Zielvorgaben erfüllt worden seien, und kündigte die Bereitstellung weiterer rund 118 Mio. US-Dollar an, wodurch sich der Gesamtbetrag der bereits überwiesenen Mittel auf etwa 231 Mio. US-Dollar belief.
Die Wirtschaft befindet sich dabei zwar nicht in einer Krise, verzeichnet aber auch kein explosives Wachstum. Nach Schätzungen des IWF soll das BIP El Salvadors im Jahr 2025 um 2,5 % wachsen, und die Weltbank erwartet eine ähnliche Dynamik auch für das Jahr 2026. Der Inflationsdruck bleibt moderat: Die Weltbank stellte fest, dass die Inflation im Jahr 2024 auf 0,9 % gesunken ist und die Preise im Jahr 2025 im Vergleich zum ersten Halbjahr 2024 insgesamt stabil blieben; der IWF prognostizierte für 2025 eine Inflation von etwa 1 %.
Auch in fiskalischer Hinsicht steht das Land besser da als noch vor ein paar Jahren, obwohl die Schuldenlast hoch bleibt. Die Weltbank stellte fest, dass die Staatsverschuldung El Salvadors im Jahr 2024 einen Höchststand von 88,9 % des BIP erreichte. Gleichzeitig treibt die Regierung eine strenge Konsolidierung voran: Der IWF erwartet bis Ende 2025 einen Primärüberschuss von 1,9 % des BIP, und die Spreads für Staatsanleihen sind laut Angaben des Fonds von über 700 Basispunkten Ende 2023 auf etwa 390 Basispunkte Bp. im Juni 2025.
Das Fazit für den Kryptomarkt lautet: El Salvador erscheint nicht mehr als ein Land, in dem Bitcoin den Dollar in der Alltagswirtschaft ersetzen soll, bleibt aber ein Land, in dem BTC in die staatliche Strategie, die nationale Marke und die Reservepolitik eingebettet ist. Für den Markt ist dies ein wichtiges Signal – Bukeles Modell ist nicht gescheitert, sondern hat sich von einer Phase radikaler Experimente zu einer Phase vorsichtigerer, aber immer noch demonstrativer Krypto-Souveränität gewandelt.
El Salvador, Krypto-Experiment
