Número 1 – Enero 2025
El objetivo de esta revisión es analizar la situación actual del mercado de divisas ucraniano y prever el tipo de cambio de la hryvnia frente a las principales divisas basándonos en los datos más recientes. Examinamos las condiciones actuales, los factores clave que influyen y los escenarios probables.
Análisis de la situación actual
A principios de 2025, el mercado de divisas ucraniano se mantiene relativamente estable tras las fluctuaciones estacionales que caracterizaron el final del año anterior. El Banco Nacional de Ucrania (BNU) sigue apoyando activamente el mercado con intervenciones verbales y de recursos, sin exponer sus reservas a riesgos significativos. Esto contribuye a evitar fluctuaciones bruscas del tipo de cambio y mantiene la confianza de las entidades económicas en la previsibilidad de la moneda nacional.
Al mismo tiempo, las elevadas expectativas de inflación y devaluación entre los hogares y las empresas pueden estimular una mayor demanda de divisas. Esto puede convertirse en un factor adicional y más significativo de presión sobre la hryvnia. Según las encuestas de UNB, las empresas esperan un crecimiento moderado de la inflación y del tipo de cambio, lo que afecta a las decisiones de inversión y desarrollo, así como a la planificación de los precios de bienes y servicios, que pueden superar el tipo de cambio actual durante el año y tener un impacto inflacionista negativo, haciendo girar el volante de devaluación de las expectativas negativas.
Previsiones sobre el tipo de cambio del USD
Perspectivas a corto plazo
A corto plazo, se espera que el tipo de cambio de la hryvnia se mantenga en la banda de 42-43 UAH/$, dada la estabilización de la moneda tras un aumento estacional de la demanda a finales del año pasado. La baja actividad económica y empresarial de enero contribuirá a mantener estable el tipo de cambio a corto plazo. Prueba de ello es el diferencial entre los tipos de compra y venta del dólar estadounidense: se mantiene relativamente estable, lo que indica que la oferta y la demanda en el mercado ucraniano de divisas están equilibradas.
Perspectivas a medio plazo
En el primer semestre de 2025, es probable que el tipo de cambio de la hryvnia se aproxime gradualmente a 44 UAH/USD, lo que coincide plenamente con las previsiones presupuestarias del Gobierno para 2025. Evitar fluctuaciones extremas del tipo de cambio en la primera mitad del año permitirá al BNU y al bloque económico del Gobierno mantener reservas de divisas para mantener la hryvnia dentro de los parámetros previstos de un tipo de cambio medio anual de 45 UAH/$. La devaluación controlada puede convertirse en una de las herramientas para llenar el presupuesto mediante aranceles y otras tasas fijadas en divisas, incluidos algunos impuestos especiales.
Previsión del tipo de cambio del euro
Perspectivas a corto plazo
El euro sigue depreciándose frente a la hryvnia, alcanzando los niveles de 43,25-44,15 UAH/€. A pesar de la tendencia a la baja del euro, el diferencial entre los tipos de compra y de venta se mantiene relativamente estable, lo que también indica que el mercado está equilibrado. A corto plazo, se espera que el euro se mantenga dentro de esta horquilla, con nuevos movimientos hasta los 43-44 UAH por euro, teniendo en cuenta las tendencias actuales de los mercados internacionales y los factores económicos internos.
Perspectivas a medio plazo
En los próximos meses, el euro puede experimentar fluctuaciones significativas, que pueden deberse a posibles «guerras de tipos de cambio» entre Estados Unidos y la UE, como han indicado representantes de la futura administración del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump. Afirman que un cambio en la paridad del dólar con el euro es una de las fuentes de fortalecimiento de la economía estadounidense.
Estas intervenciones verbales, si se transforman en acciones reales, pueden causar turbulencias en el mercado internacional de divisas, lo que naturalmente afectará a los tipos de cambio de las principales monedas mundiales en Ucrania.
Factores clave que afectan al mercado de divisas
Factores económicos exteriores. La posible «guerra de divisas» entre EEUU y la UE, de la que informan los medios económicos internacionales, puede afectar a los mercados mundiales de divisas y, en consecuencia, al tipo de cambio de la grivnia frente a las principales monedas.
2. Expectativas de inflación y devaluación. Las elevadas expectativas de los hogares y las empresas estimulan la demanda de divisas, lo que ejerce una presión adicional sobre la hryvnia. Según las encuestas de UNB, las empresas esperan una inflación moderada y un crecimiento del tipo de cambio.
3. Política monetaria del BNU. El BNU mantendrá su política de flexibilidad controlada del tipo de cambio e intervendrá para contener las fluctuaciones bruscas.
4. Cambios fiscales. El aumento de los tipos impositivos sobre los ingresos por depósitos puede estimular la demanda de efectivo, lo que ejercerá una presión adicional sobre el tipo de cambio de la hryvnia.
5. Clima empresarial. Los informes sobre el cierre masivo de empresas debido a un aumento de la presión fiscal no deben considerarse un síntoma claro de una disminución de la actividad empresarial, ya que esto puede ser sólo un signo de sombra empresarial, que podría convertirse en un motor adicional de la demanda de divisas.
Recomendaciones para empresas e inversores
Estrategias a corto plazo: centrarse en mantener la liquidez. Utilizar depósitos en divisas o bonos a corto plazo para preservar el capital. Un periodo de alta volatilidad es un momento ideal para los inversores experimentados, mientras que los inexpertos deben evitar las inversiones de riesgo.
Estrategias a medio plazo: Construir una cartera de divisas equilibrada con predominio del dólar estadounidense, dada su estabilidad en la economía internacional. Si tiene vínculos económicos con los países de la zona euro, sus divisas resultan cada vez más atractivas para reponer gradualmente los ahorros. Las divisas de los Estados miembros de la UE pueden ser un refugio temporal para los ahorros en tiempos de turbulencias en los mercados internacionales. Los inversores con aversión al riesgo deberían centrarse en instrumentos de renta fija.
Estrategias a largo plazo: Proteja sus ahorros de los riesgos de devaluación manteniendo la mayor parte de su capital en divisas fuertes o buscando fuentes de ingresos estables a largo plazo. Considere la posibilidad de diversificar en activos refugio y alternativos, como el oro o las criptomonedas.
Gestión del riesgo: Este factor pasa a primer plano. Vigile constantemente los cambios fiscales y normativos, que se están convirtiendo en un factor de riesgo clave en el ámbito de las transacciones financieras legales y bancarias. Evitar la acumulación excesiva de activos a corto y medio plazo en hryvnia. Considerar la diversificación geográfica de los activos y las operaciones en jurisdicciones más estables desde el punto de vista normativo.
Este material ha sido elaborado por los analistas de la empresa y refleja sus juicios profesionales y analíticos. La información proporcionada en este informe tiene únicamente fines informativos y no debe considerarse una recomendación de actuación.
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REFERENCIA
KYT Group es una empresa fintech multiservicios internacional que lleva 16 años operando con éxito en el mercado de servicios financieros no bancarios. Una de las actividades emblemáticas de la empresa son las operaciones de cambio de divisas. KYT Group es uno de los mayores actores en este segmento del mercado financiero ucraniano, se encuentra entre los mayores depositantes y es uno de los líderes del sector en términos de crecimiento de activos y capital.
Cuenta con más de 90 sucursales en 16 de las principales ciudades de Ucrania, situadas en lugares convenientes y dotadas de equipos modernos para garantizar la comodidad, seguridad y confidencialidad de cada transacción.
Las actividades de la empresa cumplen los requisitos reglamentarios de la NBU. KYT Group se adhiere a las normas de la UE, tiene una sucursal en Polonia y planea expandirse a través de las fronteras a los países europeos.
