En enero de 2026, el Banco Nacional de Ucrania (BNU) redujo sus intervenciones en divisas en 14 millones de dólares, o un 0,4%, en comparación con enero del año pasado, hasta los 3.375,5 millones de dólares, mientras que el tipo de cambio oficial de la hryvnia se depreció frente al dólar un 2,5%, o 1,2 UAH.
Al mismo tiempo, en la última semana de enero, el BNU redujo las ventas de dólares en el mercado interbancario en 202,1 millones de dólares, es decir, un 19%, hasta 859,5 millones.
Según el Banco Nacional, en los cuatro primeros días de la semana pasada, el saldo negativo medio diario de compraventa de divisas por parte de personas jurídicas se redujo a 95,5 millones de dólares, frente a los 137,6 millones del mismo periodo de la semana anterior, y alcanzó un total de 381,8 millones de dólares.
El saldo negativo en el mercado de divisas de los hogares entre el sábado y el jueves también disminuyó a 34,0 millones de dólares, frente a los 36,4 millones de la semana anterior, con unas ventas de divisas no monetarias superiores a las compras en todos los días.
El tipo de cambio oficial hryvnia/dólar, que comenzó la semana pasada en 43,1391 UAH/$1, se fortaleció hasta 42,7689 UAH/$1 durante tres días y terminó la semana en 42,8483 UAH/$1.
En el mercado al contado, el tipo de cambio del dólar siguió la semana pasada la trayectoria del tipo oficial. En total, el dólar cayó unos 27 kopeks durante este periodo: compra – a 42,70 UAH/$1, venta – a 43,07 UAH/$1.
Según los analistas de KYT Group, uno de los principales participantes en el mercado de divisas al contado (Liberty Finance LLC), el acontecimiento clave en el mercado internacional en la segunda quincena de enero fue la reunión de la Reserva Federal: el regulador, tal y como esperaban los mercados, dejó sin cambios el tipo de interés básico, haciendo en realidad una pausa después de tres recortes consecutivos en 2025.
En este contexto, el dólar se debilitó frente al euro a lo largo del mes (el par EUR/USD alcanzó 1,2038, tras lo cual retrocedió), mientras que la retórica del presidente estadounidense, Donald Trump, empujó a los inversores hacia activos defensivos, lo que apoyó al euro.
En el mercado interno, los analistas creen que el BNS continuará con su política de flexibilidad cambiaria administrada, al tiempo que esperan que el monto proyectado de ayuda externa sea suficiente para financiar el déficit presupuestario sin emitir nueva deuda y mantener las reservas internacionales en un nivel suficiente para mantener la estabilidad del mercado de divisas. La decisión del banco central de iniciar un ciclo de relajación de los tipos de interés y recortar el tipo de interés oficial del 15,5% al 15% a partir del 30 de enero de 2026 fue un factor adicional en las expectativas del mercado.
Según las previsiones del KYT Group, en las próximas una o dos semanas, el dólar se mantendrá en el rango básico de 42,9-43,4 UAH/$1 con el riesgo de fluctuaciones hacia una hryvnia más débil, a medio plazo de dos a tres meses – 43,50-44,00 UAH/$1, mientras que en la primera mitad de 2026, el punto de referencia seguirá siendo 43,5-44,9 UAH/$1.
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La semana pasada, el Banco Nacional de Ucrania (BNU) redujo las ventas de dólares en el mercado interbancario en 21,7 millones de dólares, es decir, un 3,8%, hasta 551,3 millones de dólares, igual que la semana anterior, según las estadísticas publicadas en el sitio web del regulador.
Según el BNU, durante los cuatro primeros días de la semana pasada, el saldo medio diario negativo de compraventa de divisas por parte de personas jurídicas aumentó a 78,9 millones de dólares, frente a los 65,6 millones del mismo periodo de la semana anterior, hasta un total de 315,8 millones de dólares.
El saldo negativo en el mercado de divisas de los hogares también aumentó hasta 68,2 millones de dólares en el periodo comprendido entre el sábado y el jueves, frente a los 44,3 millones de la semana anterior, aunque se fue reduciendo a lo largo de la semana, pasando de 25,7 millones el lunes a 14,0 millones el jueves.
Este resultado se debió en parte al elevado volumen de compras de divisas no monetarias del 1 de septiembre, que ascendió a 32,9 millones de dólares.
El BNU empezó a publicar por separado las estadísticas de divisas del fin de semana, mientras que antes las combinaba con los datos del lunes.
El tipo de cambio oficial de la hryvnia frente al dólar se debilitó de 41,3203 UAH/$1 a 41,3722 UAH/$1 a principios de la semana pasada, pero el viernes el Banco Nacional reforzó la moneda nacional hasta 41,2199 UAH/$1. La última vez que la hryvnia estuvo tan cara fue en la tercera década de agosto, y antes – en abril de este año.
En el mercado al contado, el dólar también bajó unos 6-8 kopeks durante la semana pasada: se compró a 41,21 UAH/$1, y se vendió a unos 41,30 UAH/$1.
«La demanda interna sigue contenida: los importadores trabajan según lo previsto, la población se centra principalmente en el euro, y el BNU mantiene el equilibrio sin movimientos bruscos con sus intervenciones. La característica general del comportamiento del mercado es un descenso suave (del tipo de cambio entre el dólar y la hryvnia) sin impulsos bruscos», señalaron los expertos de KYT Group, uno de los principales participantes en el mercado de divisas al contado.
Añadieron que el diferencial entre la oferta y la demanda se mantiene estable en un estrecho margen de 0,40-0,50 UAH, y los tipos de mercado se mantienen equidistantes del tipo oficial. Esto indica una falta de nerviosismo y de apoyo al «consenso cambiario» entre el mercado y el regulador.
Según las previsiones a corto plazo del KYT Group para el periodo que va hasta mediados de septiembre, el tipo de cambio se mantendrá en la horquilla básica de 41,20-41,70 UAH/$1, mientras que las previsiones a medio plazo para 2-3 meses contemplan una horquilla de 41,50-42,20 UAH/$1.
«La probable decisión de la Reserva Federal en septiembre podría dar un impulso en cualquier dirección: si se recorta el tipo, la hryvnia podría fortalecerse a corto plazo y el dólar podría caer hasta el límite inferior; si se mantiene, las cotizaciones permanecerán más cerca del límite superior», afirman los expertos.
A largo plazo (más de 6 meses), mantienen el escenario de una devaluación suave: la referencia esperada es de 43,00-44,50 UAH/$1, siempre que la ayuda exterior sea estable y la política del BNU esté controlada.
