АО «Укрзализныця» провело ограниченные переговоры с 1 по 8 апреля с членами ad hoc группы (AHG) держателей ее еврооблигаций на сумму $1055 млн по номиналу, в ходе которых представило свое предложение по их реструктуризации, но пока безрезультатно.
«…держатели облигаций отметили, что, хотя они поддерживают консенсусную реструктуризацию облигаций, они не желают участвовать в предложении «Укрзализныци» и на данном этапе не подали контрпредложение», — говорится в сообщении компании в пятницу.
Отмечается, что группа держателей облигаций решила не добиваться продления ограниченных переговоров после истечения указанного периода.
«Хотя «Укрзализныця» и держатели облигаций с ограниченными правами не пришли к соглашению относительно условий реструктуризации облигаций в течение ограниченного периода, «Укрзализныця» намерена продолжать добросовестное взаимодействие с AHG, в частности через соответствующих советников сторон, с целью достижения соглашения», — отмечается в сообщении.
Согласно сообщению, к «Укрзализныце» присоединились ее юридические советники Clifford Chance LLP и Sayenko Kharenko, а также ее финансовые советники Rothschild & Cie и FinPoint LLC, тогда как к владельцам облигаций с ограниченными правами – юридические советники AHG Hogan Lovells International LLP.
Как говорится в презентации реструктуризации, «Укрзализныця» предлагала списать 20% основной суммы, отсрочить окончательное погашение еврооблигаций до июня 2033 года и начать их мягкую амортизацию с декабря 2030 года – шестью равными выплатами по $150 млн.
В то же время компания дополнительно хочет привязать объем этих выплат к объему грузоперевозок. «Каждая отдельная сумма выплаты в размере $150 млн может быть скорректирована в сторону увеличения или уменьшения в диапазоне $112–168 млн в зависимости от объема грузоперевозок», — отмечается в презентации.
Что касается процентов, то в первый год (с июня 2026 по июнь 2027 года) их предлагалось выплачивать наличными лишь 1,5%, во второй – 2%, в третий – 4%, в четвертый – 6% и в последние три – по 7,75%.
Что касается просроченных процентов, сумма которых на 30 июня этого года достигнет $83 млн, то «Укрзализныця» хотела бы также списать 20% этой суммы, а из остатка в $67 млн выплатить наличными 20%, или 1,3 цента на доллар номинала, а остальное капитализировать в новый инструмент.
В случае принятия такого предложения компания в этом и следующем году выплатила бы по еврооблигациям наличными соответственно лишь $20 млн и $16 млн, тогда как в 2028 году – $77 млн, в 2029-м – $121 млн, в 2030-м – $240 млн, в 2031 году – $389 млн, в 2032 году – $434 млн и в 2033 году – $155 млн.
Как сообщалось, в январе 2025 года «Укрзализныця» капитализировала перенесенные в результате реструктуризации в 2022 году купонные выплаты по еврооблигациям-2026 со ставкой 8,25% на сумму $108,28 млн и по еврооблигациям-2028 со ставкой 7,875% на сумму $51,9 млн. Это увеличило объемы этих выпусков соответственно до $703,2 млн и $351,9 млн.
В январе этого года компания отказалась осуществлять $45 млн купонных выплат по еврооблигациям 2026 и 2028 годов, приходящихся соответственно на 9 и 15 января, и заявила о намерении начать комплексную реструктуризацию своих финансовых обязательств по кредитным соглашениям, касающимся облигаций, с участием квалифицированных финансовых и юридических консультантов.
Основными причинами прекращения обслуживания долга по еврооблигациям компания назвала длительное сокращение доходов от перевозки грузов на фоне уменьшения их объема, которое в 2025 году составит около 17%, а также усиление атак на железную дорогу, общее количество которых в 2025 году (1195) превысило совокупный показатель за 2023-2024 годы.
В феврале международное рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЕ) АО «Укрзализныця» до уровня «RD» (Restricted Default, ограниченный дефолт) с «C», а долгосрочные рейтинги его еврооблигаций с погашением в 2026-м и 2028 году – до «D» с «C».
Согласно презентации, в 2025 году «Укрзализныця» сократила выручку на 15,6% — до $2 млрд 189 млн, EBITDA — на 30,2%, до $293 млн, из которых $270 млн составила бюджетная поддержка. Соотношение чистого долга к EBITDA выросло до уровня 5,2.
