Как сообщает Fixygen, крупные биткоин-майнеры ускоряют переориентацию части энергетических площадок и инфраструктуры под дата-центры для искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений на фоне ухудшения экономики добычи биткоина, сообщает Cointelegraph.
Ключевым активом майнеров в новой модели становится не ASIC-оборудование, которое не подходит для ИИ-вычислений, а доступ к электроэнергии, подстанциям, системам охлаждения, разрешениям и уже подготовленным площадкам. Именно дефицит подключенной к сети энергии стал одним из главных ограничений для развития дата-центров под ИИ. Совокупная мощность дата-центров для ИИ в мире на конец 2025 года достигла 29,6 ГВт, тогда как в 2022 году она составляла менее 1 ГВт.
Публичные майнинговые компании уже заключили ряд крупных соглашений в сегменте ИИ и HPC. В частности, в ноябре 2025 года IREN подписала пятилетнее соглашение с Microsoft на предоставление облачных сервисов на базе графических процессоров (GPU) на сумму примерно 9,7 млрд долларов для кампуса мощностью 750 МВт в Техасе. Hut 8 заключила 15-летний контракт с Fluidstack на сумму $7 млрд в отношении объекта River Bend в Луизиане, а Core Scientific расширила соглашение с CoreWeave до $10,2 млрд сроком на 12 лет.
По оценке CoinShares, публичные майнеры уже объявили о контрактах в сферах ИИ и высокопроизводительных вычислений на сумму более $70 млрд. Компании, имеющие такие соглашения, оцениваются рынком значительно выше: их мультипликатор к доходу за последние 12 месяцев составляет 12,3 против 5,9 у майнеров, которые по-прежнему ориентированы преимущественно на добычу биткоина.
Аналитики предполагают, что доля направления ИИ в выручке публичных майнеров может вырасти примерно до 70% к концу 2026 года по сравнению с около 30% в первом квартале. Такая динамика фактически превращает часть майнинговых компаний в инфраструктурных операторов для рынка ИИ.
Давление на традиционный майнинг усилилось из-за снижения рентабельности. По оценке JPMorgan, средние затраты на добычу одного биткоина составляют около $78 тыс., а примерно 20% майнеров работают в убыток. По состоянию на текущие котировки биткоин торгуется около $62,5 тыс., то есть ниже указанной оценки средней себестоимости.
В то же время переход на ИИ обходится недешево. По оценке CoinShares, типичная инфраструктура для криптомайнинга стоит $700 тыс. – $1 млн на 1 МВт, тогда как объекты для ИИ с жидкостным охлаждением могут потребовать $8–15 млн на 1 МВт. Это увеличивает долговую нагрузку компаний и делает их зависимыми от крупных клиентов — гиперскейлеров.
Для рынка это означает изменение инвестиционной логики в секторе майнинга. Если раньше главными факторами были цена биткоина, хешрейт и стоимость электроэнергии, то теперь для части компаний всё большее значение приобретают долгосрочные контракты с AI-клиентами, доступ к капиталу и способность быстро перестраивать площадки под GPU-инфраструктуру.
Публичные биткоин-майнеры после халвинга находятся под давлением из-за сокращения вознаграждения за блок, высокой сложности сети и волатильности цены биткоина. Экспансия в области ИИ и HPC позволяет им диверсифицировать выручку, но в то же время переводит бизнес в капиталоемкий сегмент дата-центров, где ключевыми рисками остаются долг, сроки ввода объектов в эксплуатацию и концентрация клиентов.
HPC, БИТКОИН, дата-центр, ИИ, МАЙНИНГ
