Спад реального валового внутреннего продукта (ВВП) Украины в первом квартале 2023 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года замедлится до 19% с 35% и 30,8% соответственно в четвертом и третьем кварталах 2022 года, такой прогноз Национальный банк Украины опубликовал в инфляционном отчете на своем сайте.
Согласно ему, со второго квартала 2023 года экономика начнет восстановление и сразу на 11,7%, учитывая низкую базу второго квартала прошлого года, когда спад составил 37,2%.
В третьем и четвертом кварталах этого года, как ожидает Нацбанк, рост замедлится соответственно до 1,5% и 8,2%, а всего за этот год реальный ВВП вырастет на 0,3% после падения на 30,3% в прошлом.
Обновленные НБУ оценки динамики ВВП хуже, чем от октября прошлого года, когда он ожидал спада экономики в первом квартале этого года на 17,5% и роста во втором на 13,9%, а в целом по году – на 4%.
На следующий год Нацбанк ухудшил прогноз роста с 5,2% до 4,1%, а в 2025 году ожидает его ускорения на 6,4%.
«Базовый сценарий основывается на предположениях о запуске новой программы сотрудничества с МВФ, проведении слаженной монетарной и фискальной политики, постепенном нивелировании квазифискальных дисбалансов, в частности в энергетической сфере. Также базовый сценарий предполагает ощутимое уменьшение рисков безопасности с начала 2024 года, что будет способствовать полноценному разблокированию морских портов, снижению премии за суверенный риск и возвращению в Украину вынужденных мигрантов», – отмечается в отчете.
Он также предусматривает отсутствие новых критических повреждений от обстрелов, а также успешную работу правительства по привлечению международной помощи для энергетического сектора и интенсивное восстановление или замену пострадавшей инфраструктуры.
НБУ уточняет, что базовый сценарий предполагается сокращение чистого отток из Украины в этом году до 0,8 млн с 8 млн в прошлом и постепенное их возвращение по 1,5-1,4 млн в 2024-2025 годах.
Центробанк добавляет, что этот прогноз также предполагает продолжение активной международной финансовой поддержки Украины в размере $38,6 млрд в 2023-м, $20 млрд в 2024-м и $8 млрд в 2025-м годах по сравнению с $32,5 млрд в прошлом году.
Самым сильным риском для этого сценария Нацбанк называет затягивание войны и ее эскалацию, оценивая его вероятность от 25% до 50%.
С вероятностью 15-25% Нацбанк допускает такие риски, как усиленную эмиграцию и рост энергодефицита из-за повреждения инфраструктуры, а также разбалансирование государственных финансов (заморозка тарифов на ЖКУ, сокращение международной помощи, эмиссионное финансирование дефицита).
НБУ также называет среди умеренных по влиянию рисков базового сценария задержку программы с МВФ и прекращение работы «зернового коридора», однако их вероятность ниже – меньше 15%.
Есть в отчете и упоминание о таком факторе, как «План Маршалла», который может сильно повлиять и улучшить макропрогноз, однако его вероятность центробанк оценивает ниже 15%.
Решение Нацбанка Украины повысить нормативы обязательных резервов по вкладам до востребования и текущим вкладам еще на 5 процентных пунктов (п.п.) с 11 февраля и на 10 п.п. с 11 марта, но уже без возможности формировать их гособлигациями, выглядит чрезмерным, считает глава правления Юнекс Банка Иван Свитек.
«Логика решений Национального банка понятна: доминирование средств до востребования в общей структуре пассивов несет определенные риски для системы, а значит регулятор должен как-то реагировать на этот вызов. Но, на мой взгляд, сама проблема значительно преувеличена, а реакция НБУ в данном случае чрезмерна», – прокомментировал он это решение агентству «Интерфакс-Украина».
По мнению банкира, произошедший в прошлом году рост доли средств на текущих счетах до 67-68% является абсолютно естественным явлением: это стандартная реакция людей и бизнеса на тотальную неопределенность – ровно такие же тенденции наблюдались по всему миру в период пандемии. С одной стороны, население сокращает расходы и пытается сформировать подушку безопасности на неопределенное будущее, с другой – не готово жертвовать свободным доступом к своим сбережениям даже в обмен на высокие проценты, пояснил Свитек.
«С точки зрения математики такая стратегия выглядит абсурдной. При инфляции 26,6% люди предпочитают текущие счета с нулевой доходностью, игнорируя депозитные предложения со ставками до 18% годовых. Но если смотреть на ситуацию с точки зрения психологии, все становится на свои места», – указал глава правления Юнекс Банка.
Поэтому он полагает, что реальный эффект повышения норм резервирования будет очень умеренным.
«Если крупные банки, абсорбирующие большую часть свободной ликвидности, пойдут на существенное повышение ставок по вкладам, скажем, до уровней, которые сейчас предлагают небольшие финучреждения, вероятно, срочные средства смогут подняться на несколько процентных пунктов в общей структуре пассивов. Но перелома до окончания войны я все равно не ожидаю», – дал свой прогноз Свитек.
В то же время, отметил он, побочный эффект в виде сокращения доходности банков будет более заметен. По его словам, этот тренд может повредить не только банкам, но и экономике в целом, так как впереди страну ждет сложный, ресурсоемкий и динамичный период восстановления, и роль банков в этом процессе очень значительна.
В нынешних условиях крайне важно сохранить крепкую и стабильную банковскую систему, что непросто, учитывая потери, которые она понесла и продолжает нести из-за войны, а при сокращении источников получения прибыли сделать это будет еще сложнее, подчеркнул глава правления Юнекс Банка.
«Так или иначе, вряд ли было бы справедливо говорить, что и сами банки устраивает текущая ресурсная ситуация. Доминирование остатков на текущих счетах в структуре пассивов действительно не лучшая история. И все без исключения банки предпочли бы сменить эту статистику на противоположную. Поэтому, по моему мнению, решение данной проблемы в большей степени следовало бы доверить рынку. С этой точки зрения столь значительное повышение норм резервирования все же выглядит чрезмерным», – подытожил Свитек.
По мнению аналитика стратегического развития банка «Пивденный» Константина Хведчука, ввиду рекордного прироста ликвидности по системе прошлого года в целом такое повышение не является критическим.
«В то же время, отдельные банки с худшей позицией ликвидности будут вынуждены быстро переформатировать свои депозитные портфели и вложения в ОВГЗ, возможно возникнет ситуативный спрос на рефинансирование или межбанковские кредиты», – полагает он.
Согласно оценкам Хведчука, в результате повышения нормативов резервирования отношение обязательных резервов к привлеченным средствам банков вырастет с 3,8% в декабре до около 15-16% в марте. «Это достаточно существенный рост, и НБУ, вероятно, возьмет паузу в дальнейшем повышении обязательных резервов для оценки реакции банков в ближайшие месяцы», – спрогнозировал аналитик банка «Пивденный».
В то же время заместитель главы правления Банка «Кредит Днепр» Оксана Шведа назвала такое повышение резервных требований адекватным, однако без каких-то развернутых комментариев.
Как сообщалось, НБУ с 3 июня 2022 года поднял учетную ставку с 10% до 25%, чтобы повысить привлекательность гривни, снизить давление на международные резервы страны и бороться с инфляцией, которая по итогам года составила 26,6%.
Нацбанк рассчитывал, что банки также увеличат ставки по депозитам, а Минфин – по ОВГЗ, тогда как рост ставок по кредитам не будет столь существенным. Минфин с октября повысил ставки облигаций сроком от пяти до 28 месяцев до 14-19,75% годовых, тогда как на вторичном рынке они достигают 20% годовых и выше.
В то же время средняя ставка новых гривневых депозитов для домашних хозяйств по итогам декабря составила 10,6% годовых, что на 4,9 п.п. выше уровня мая, когда был достигнут их исторический минимум. Гривневые кредиты домашним хозяйствам за год подорожали всего на 1,4 п.п. – до 35,1% годовых, тогда как корпоративному сектору – на 11 п.п., до 20,1% годовых.
В результате повышения с 11 января нормативов обязательного резервирования по текущим счетам (депозитам до востребования) в гривне и в инвалюте на 5 п.п. – соответственно до 5% и 15% – обязательные резервы выросли на 74,3 млрд грн, до 144,1 млрд грн. С 11 февраля они вырастут еще на 5 п.п., а с 11 марта – на 10 п.п. Однако первые два повышения резервов банки могут частично компенсировать формирование их до 50% облигациями внутреннего госзайма, тогда как мартовское повышение – нет.
По оценкам первого замглавы Нацбанка Екатерины Рожковой, после повышения нормативов обязательного резервирования в марте банки «не смогут зарабатывать на этих остатках ничего».
Рожкова уточнила агентству «Интерфакс-Украина», что НБУ будет внимательно отслеживать попытки банков обойти эти требования путем создания «коротких» депозитов с автоматическим их продлением.
Национальный банк Украины (НБУ) ожидает, что урожай зерновых в 2023 году сократится на 15% по сравнению с 2022 годом и составил 46 млн тонн, сообщил замглавы Национального банка Украины (НБУ) Сергей Николайчук.
«На этот год мы допускаем, что урожай зерновых будет около 46 млн тонн и это, приблизительно, на 15% меньше, чем в прошлом году. По другим культурам ситуация лучше. Где-то даже больше, чем в прошлом году мы допускаем урожай, где-то меньше», – сказал он в ходе пресс-брифинга в четверг.
Николайчук отметил, что урожай это один из факторов, который НБУ учитывал при пересмотре прогноза ВВП и при прогнозировании торгового баланса и дефицита текущего счета.
Национальный банк Украины (НБУ), как и ожидал рынок, улучшил прогноз инфляции на 2023 год до 18,7% (в октябрьском прогнозе – 20,8%), сообщила пресс-служба регулятора в четверг.
«НБУ прогнозирует замедление инфляции до 18,7% в 2023 году. Этому будут способствовать сохранение жестких монетарных условий, снижение мировой инфляции и более слабый потребительский спрос в условиях отключения электроэнергии», – поясняется в сообщении.
Указывается, что получение анонсированных объемов международной помощи и совместные действия НБУ и правительства по активизации рынка внутренних долговых привлечений позволит избежать эмиссионного финансирования дефицита бюджета и балансировать валютный рынок.
Регулятор ожидает, что в последующие годы инфляция будет замедляться быстрее, благодаря снижению рисков безопасности, полноценному восстановлению логистики и увеличению урожаев.
НБУ, в частности, прогнозирует, что она снизится до 10,4% в 2024 году и 6,7% в 2025 году.
«Основной вклад в инфляцию в эти годы будет иметь административный компонент из-за необходимости приведения тарифов на жилищно-коммунальные услуги к рыночным уровням», – пояснили в центробанке.
Отмечается, что за последние три месяца показатель инфляции в годовом измерении почти не изменялся.
Стабилизации инфляционного давления способствовали деоккупация территорий, расширение предложения продуктов питания, меры, принятые НБУ и более слабый потребительский спрос в условиях энергетического террора России.
В то же время ценовое давление остается значительным из-за последствий войны, в том числе разрушения предприятий и инфраструктуры, нарушения цепей производства и поставок. Инфляционные ожидания, невзирая на стабилизацию, оставались повышенными.
Нацбанк назвал первый выпуск облигаций внутреннего госзайма (ОВГЗ) – бенчмарк-ОВГЗ, которыми банки смогут сформировать до 50% повышенных обязательных резервов – это выпуск (ISIN UA4000227045) с погашением 7 августа 2024 года, который Минфин впервые разместил на аукционе 3 января.
«По оценкам НБУ, такой шаг будет способствовать более активному участию банков на первичном рынке ОВГЗ и, в результате, предотвращению эмиссионного финансирования дефицита бюджета в 2023 году и абсорбции части свободной ликвидности банковской системы», – говорится в сообщении центробанка на его сайте в пятницу.
Согласно ему, соответствующее решение №7 НБУ принял 5 января, оно вступает в силу с 10 января.
На первичном аукционе 3 января лишь один покупатель приобрел эти бумаги – однако сразу на 1,077 млрд грн под 19,25% годовых.
Как сообщалось, НБУ 8 декабря объявил, что с 11 января повысит норматив обязательного резервирования по текущим счетам (депозитам до востребования) в гривне и в инвалюте на 5 п.п. – соответственно до 5% и 15% и разрешит покрывать до 50% от общего объема обязательных резервов за счет бенчмарк-ОВГЗ.
Обязательные резервы на период с 11 декабря 2022 года по 10 января 2023 года составляют 69,76 млрд грн, тогда как объем средств банков в депозитных сертификатах – около 466 млрд грн.
Согласно оценкам Нацбанка, такое решение позволит Минфину привлечь дополнительно минимум 50 млрд грн.
В Меморандуме с МВФ по Мониторинговой программе с участием совета директоров указывалось, что свыше 60% бенчмарок-ОВГЗ – это будут новые бумаги, тогда как до 40% — уже обращающиеся на рынке с погашением после 1 января 2024 года.
В настоящее время Минфин на своем сайте указывает 10 выпусков бенчмарк-ОВГЗ, из которых Нацбанк пока признал только один новый, указанный свыше. Помимо того в списке Минфина еще три выпуска с погашением в 2023 году, три – в 2024 году: в феврале, мае и октябре, а также по одному – с погашением в 2025 году (в феврале), 2026 году (в мае) и в 2027 году (в мае).
Чистая продажа долларов Национальным банком Украины (НБУ) после скачка в последнюю неделю минувшего года до $1 млрд 101,79 млн в первую неделю нового года снизилась до $674,7 млн.
Согласно информации Нацбанка на его сайте, со 2 по 6 января он приобрел $7,9 млн, что соответствует обычным объемам покупки в период войны, тогда как продал $682,6 млн по сравнению с $1 млрд 101,79 млн неделей ранее.
На наличном рынке доллар по итогам недели снова подорожал остался на уровне около 40,75 грн/$1, однако спред немного сузился.
Как сообщалось, объем интервенций Нацбанка в декабре вырос до $3,16 млрд с $1,57 млрд в ноябре и $2,03 млрд в октябре.
В целом за 2022 год НБУ приобрел на рынке $3 млрд 268,0 млн и EUR111,0 млн, а продал $26 млрд 380,6 млн и EUR1 млрд 789,1 млн.
В том числе с начала войны покупка валюты достигла $2 млрд 611,1 млн и EUR111,0 млн, а продажа – $23 млрд 610,4 млн и EUR1 млрд 789,1 млн.
Международные резервы Нацбанка в декабре выросли на 1,9%, или на $536,4 млн – до $28,491 млрд, благодаря валютным поступлениям от международных партнеров, превысившим интервенции НБУ по продаже валюты для поддержки фиксированного курса.
В целом за 2022 год они снизились на 7,9%, или $2,45 млрд.
