Объем сделок по слияниям и поглощениям (M&A) во втором полугодии 2022 года существенно снизился, повышение процентных ставок и экономическая неопределенность привели к увеличению стоимости финансирования и резкому завершению периода сверхвысокой активности в данной сфере, пишет Financial Times.
В июле-декабре в мире было объявлено о сделках на общую сумму $1,4 трлн по сравнению с $2,2 трлн в предыдущие шесть месяцев, что стало самым значительным полугодовым изменением с начала ведения расчетов в 1980 году. В том числе заметно снизилось и количество мегасделок (на сумму не менее $10 млрд): в первом полугодии их было 25, а во втором — всего 11.
Суммарный показатель по итогам 2022 года упал на 38% по сравнению с прошлогодним уровнем (до $3,56 трлн), что стало наиболее сильным сокращением с 2001 года. Тем не менее, по историческим меркам объем M&A остался достаточно высоким, в том числе превзойдя показатели за 2016 и 2017 годы.
Руководитель глобального отдела слияний и поглощений Goldman Sachs Марк Соррелл описывает 2022 год как состоящий из двух разных половин, поскольку отсутствие дешевого финансирования остановило рынок M&A летом. По его словам, финансирование конечно осталось, «но его стоимость гораздо более высокая, и оно доступно не для всех эмитентов».
Бешеная активность в 2021 году привела к росту объемов M&A до рекорда, в том числе из-за крайне низких процентных ставок. «2021 год действительно был исключительным годом, у вас не может быть рекордов каждый год», — заявил глобальный руководитель отдела транзакций юридической фирмы Skadden Стив Аркано.
Глава отдела слияний и поглощений в регионе EMEA Citigroup Элисон Хардинг-Джонс ожидает, что в 2023 году сделки M&A будут «в основном обусловлены корпоративной деятельностью, поскольку компании со здоровым балансом стремятся к расширению».
«Я не думаю, что худшее уже осталось позади», поэтому повышение активности в сфере слияний и поглощений «не произойдет вот так вот сразу в январе», полагает партнер юридической фирмы Simpson Thacher Эрик Сведенбург. Но он прогнозирует, что «в какой-то момент в течение года всё начнет восстанавливаться».
Операции по слияниям и поглощениям в глобальном секторе перестрахования в 2023 году будут ограничены на фоне опасений инвесторов по поводу макроэкономических рисков и повышенных убытков от катастроф, связанных с изменением климата, сообщает Fitch Ratings на своем сайте.
«Мы ожидаем, что перестраховщики будут уделять приоритетное внимание ценообразованию, управлению рисками и органическому росту, а не слияниям и поглощениям, поскольку они борются с последствиями экономического спада, высокой инфляции и нестабильности финансовых рынков. Даже если рынок перестрахования станет достаточно жестким, чтобы более высокие ставки премий обеспечили значительно более высокую прибыльность, мы не ожидаем волны интереса к приобретению перестраховщиков в ближайшем будущем», — говорится в сообщении
Как отмечается, для традиционных перестраховщиков могут появиться возможности для повышения цен и повышения прибыльности, если рост процентных ставок приведет к сокращению предложения альтернативного капитала на рынке перестрахования, большая часть которого поступает через ценные бумаги, связанные со страхованием (ILS).
Постоянно низкие процентные ставки после мирового финансового кризиса привлекли на рынок перестрахования многих новых инвесторов в поисках более высокой доходности, чем та, которую можно было получить на финансовых рынках. В последние годы инвесторы ILS ушли с рынка после нескольких лет катастрофических убытков, превышающих средний уровень. Сохранение этой тенденции могло бы способствовать расширению укрепляющегося рынка и, безусловно, положительно сказалось бы на прибыльности традиционных перестраховщиков, считают в Fitch Ratings.
макроэкономические риски, Перестраховочные слияния, поглощения
