最新民调显示，约69%的乌克兰受访者认为，该国应通过与俄罗斯谈判尽快结束战争。这一结果由美国盖洛普民意调查研究所的数据证实。
“在盖洛普于7月初在乌克兰进行的最新民调中，69%的受访者支持通过谈判尽快结束战争，而24%的人支持继续战斗直至胜利，”该机构网站上的声明称。
此外，调查还显示，乌克兰人对加入北约和欧盟的希望已消失，对美国领导层的支持大幅下降，但乌克兰人仍认为欧盟、英国和美国是结束战争的关键角色。然而，大多数人对这一目标在短期内实现持怀疑态度。
“尽管目前绝大多数乌克兰人支持通过谈判尽快结束战争，但大多数人对近期内结束积极军事行动持怀疑态度。每四个人中就有一个人（25%）认为，激烈的战斗很可能在未来12个月内结束，尽管只有5%的人认为这“非常可能”。超过三分之二（68%）的人认为，激烈的战斗在未来一年内结束的可能性不大，”该研究指出。
报告指出，乌克兰人对美国作为军事盟友的看法自战争初期以来发生了根本性转变。
“2025年，16%的乌克兰人支持美国领导地位，而73%表示不支持，这是创纪录的水平。华盛顿在2022年积累的全部好感——当时66%的人支持美国领导地位——已荡然无存，”该研究所报告称。
尽管对美国领导层的强烈不满，大多数乌克兰人仍然认为华盛顿在结束战争中发挥着重要作用。
“70%的人认为美国应在和平谈判中发挥‘重要作用’，这一观点与欧盟国家（75%）和英国（71%）的看法一致。尽管最近在土耳其举行了一些谈判，但55%的乌克兰人支持土耳其发挥重要作用，这一比例远低于对欧盟、英国和美国的支持率，”社会学家指出。
然而，今年对德国的看法显著改善。 “柏林领导层的支持率达到创纪录的63%，尽管德国在战争初期采取了更为谨慎的立场。俄罗斯的支持率仍然很低（1%），而中国与战争初期一样，继续获得较低评价（8%），”研究指出。
乌克兰长期以来一直表达加入北约的愿望，许多人认为这对该国的长期安全至关重要。
“在战争头两年，人们对乌克兰迅速加入北约抱有很大希望，当时绝大多数人（2022年为64%，2023年为69%）预计乌克兰将在未来十年内被接纳为北约成员国。对快速加入北约的期望已降至去年的51%，并继续下降，到2025年降至32%… 与此同时，认为乌克兰永远不会被接纳为北约成员国的比例上升至33%，与预期在未来10年内加入的比例持平”，美国公共意见研究所在报告中指出。
该调查结果基于对1000名及以上15岁以上乌克兰居民的抽样调查。由于无法进入，2022年后进行的调查排除了约10%人口居住的俄罗斯控制区。
如前所述，俄罗斯提出的条件性和平计划，其中包括乌克兰大幅削减军队、放弃加入北约以及将乌克兰控制的领土移交俄罗斯控制等内容，被76%的乌克兰人坚决拒绝，仅17%的人可能接受俄罗斯的要求。这一结果由基辅国际社会学研究所于2025年7月23日至8月4日进行的民调显示。
2025年上半年全球自然灾害保险损失达800亿美元，几乎是过去10年平均水平的两倍，瑞士再保险研究所（Swiss Re Institute）数据显示。
据其网站报道，这一数字已超过预计年度总损失$1500亿美元的一半。
瑞士再保险研究所指出，过去十年间森林火灾造成的损失急剧上升，因为气温升高、干旱频发和降水模式变化与郊区扩张及高价值资产集中化相叠加。
例如，根据其数据，2025年上半年，美国洛杉矶县的森林火灾导致的保险损失约为400亿美元，而强对流风暴（SCS）造成的保险损失则达到310亿美元。
“到2015年，与森林火灾相关的保险损失约占所有自然灾害保险索赔的1%。由于有记录以来最昂贵的十起森林火灾中有八起发生在过去十年中，与森林火灾相关的保险损失比例已升至7%。”瑞士再保险研究所解释道。
与此同时，该研究所表示： 尽管2025年上半年美国发生了数次伴有强冰雹和龙卷风的破坏性风暴，但SCS造成的总损失仍低于$350亿美元的预测趋势，以及2023年和2024年的创纪录事件。
“然而，SCS仍为全球自然灾害保险损失的主要因素，而年度波动性凸显其对财产和基础设施的持续威胁，”瑞士再保险研究所的声明中指出。
随着全球保险损失的增加，总体经济损失也在上升。瑞士再保险研究所报告称，2025年上半年经济损失达1430亿美元，而2024年同期为1300亿美元。
乌克兰国家银行（NBU）7月份在银行间市场出售的外汇额增加$873.6百万，即增长30.9%，达到$3.69亿，根据监管机构网站上的统计数据。
据统计，7月份国家银行的外汇购买量从6月份的120万美元降至83万美元，而上周国家银行的外汇干预较前一周减少1.719亿美元，即21.2%，至6.396亿美元。
7月份，格里夫纳对美元的官方汇率从41.7788格里夫纳/美元升至41.7662格里夫纳/美元。
现金市场上，格里夫纳汇率当月上涨了近13分：买入价约为41.48格里夫纳/美元，卖出价为41.58格里夫纳/美元。
“7月份，美元对格里夫纳汇率继续保持高度稳定，日内波动幅度较小，未形成趋势性波动，”大型现金外汇交易市场参与者“KYT集团”的专家指出。
他们指出，汇率波动不超过0.2%，这表明市场反应极为温和，尤其是在重要宏观经济信号发布的情况下。
他们认为，在短期内（一到三周），如果没有外部冲击或进口商需求激增，汇率将在41.40-42.10乌克兰格里夫纳/美元的区间内保持稳定。
“KYT Group”的分析师预计，在中期内 （三个月内），汇率可能逐步升至42.30–42.80乌克兰格里夫纳/美元，前提是下半年预算支出传统增长、进口活跃或美联储如期在9月降息，这将导致美元调整。
长期来看（超过六个月），专家预测将出现可控的贬值趋势。根据基本情景，汇率预计将在43.00–44.50乌克兰格里夫纳/美元之间，前提是国际支持保持当前水平、储备稳定且没有意外冲击，尤其是非经济性质的冲击。
中亚直接投资基金——Brickstone Private Equity Fund CEIC Ltd.（哈萨克斯坦）——已收购乌克兰建筑公司Watzenrode。
“自2025年7月15日起，我不再是Watzenrode的股东。这家我于2013年创立的大型公司已成长为乌克兰建筑市场乃至重建领域的关键参与者，即使在战争时期也保持了稳定增长。新所有者是与中亚最大建筑集团相关的直接投资基金，拥有数十亿美元的收入，”公司创始人伊利亚斯·埃尔特勒在LinkedIn上表示。
根据YouControl的数据，Brickstone Private Equity Fund CEIC Ltd.（哈萨克斯坦）已成为新所有者，持股比例为100%。
“随着管理层的更迭，瓦茨恩罗德实际上已成为乌克兰拥有最强大财务支持的建筑公司。这为瓦茨恩罗德走向成功、成为乌克兰重建的核心企业奠定了基础，”埃尔特勒写道。
亚历山大·古拉将继续领导团队，伊利亚斯·埃尔特勒应新股东提议，将继续担任董事会成员。
瓦茨恩罗德作为承包商、总承包商和技术客户，提供设计、建筑和工程服务。具体而言，该公司曾作为分包商参与切尔诺贝利核电站的围堵工程，与NEFCO合作实施了博罗迪扬卡供水系统改造项目，并于2024年底被选为利沃夫附近布鲁霍维奇UNBROKEN Ukraine诊所扩建项目的总承包商等。根据YouControl的数据，Watzenrode有限公司2024年的收入为3692.75万乌克兰格里夫纳，较2023年增长2.3倍。该公司去年净利润增长29%，达到1380万乌克兰格里夫纳。
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截至8月1日，乌克兰农民已收割早熟谷物和豆类作物1547万吨，播种面积为442.39万公顷，占该类作物播种总面积的39%，据乌克兰经济部报告。
去年8月2日，已收获2529万吨谷物，播种面积为610.61万公顷，即今年同期数据分别下降38.8%和27.5%，平均单产为3.5吨/公顷，下降15.6%。
据经济部指出，小麦已收割1136万吨，播种面积为354.2万公顷（去年为1944万吨，播种面积为446.58万公顷）， 大麦357万吨，播种面积114.8万公顷（去年为482万吨，播种面积129.41万公顷）。
今年这些作物的平均产量分别为3.7吨/公顷和3.5吨/公顷，比去年分别减少14.6%和5.5%。
与此同时，今年豌豆产量已超过去年，达到0.49万吨，种植面积为20.82万公顷，而去年为0.45万吨，种植面积为20.57万公顷。单产提高7.7%，达到2.4吨/公顷。
其他谷物和豆类作物在14.55万公顷的面积上完成脱粒，产量为5.04万吨。
值得注意的是，在领先地区中，特别是敖德萨州，产量为0.09百万吨，播种面积为1,070,400公顷；基洛夫格勒州，产量为1.93百万吨，播种面积为462,900公顷；波尔塔瓦州，产量为1.52百万吨，播种面积为344,700公顷。
据经济部补充，第聂伯罗彼得罗夫斯克州和赫尔松州的农民已开始脱粒，从1200公顷的面积中收获了83吨。
据其数据， 截至8月1日，油菜籽已收获176万吨，种植面积为78.19万公顷，而去年同期为324万吨，种植面积为119.55万公顷。平均单产较去年同期下降16.8%，为2.3吨/公顷。
如前所述，乌克兰国家银行在周五夜间发布的通胀报告中，将今年谷物产量预测从6170万吨下调至5790万吨，油料作物产量从2200万吨下调至2100万吨。
乌克兰国家银行提醒，去年乌克兰谷物产量降至5620万吨，较2023年的5980万吨有所下降，而油料作物产量则从2170万吨降至2000万吨。
第 2 期——2025 年 7 月
本报告旨在根据最新数据，分析乌克兰外汇市场的当前形势，并对格里夫纳对主要货币的汇率进行预测。我们分析了当前的条件、市场动态、关键影响因素和可能的发展情况。
乌克兰外汇市场现状分析
7 月下半月，尤其是最后几天，发生了一系列重要事件和指标，这些事件和指标决定了未来几周和几个月汇率走势和外汇预期。
与此同时，外部因素在乌克兰汇率动态形成中的主导作用愈发明显。内部因素仍扮演着短期波动的催化剂角色，但不会影响长期趋势。
国际背景
全球市场的两个关键指标——美国第二季度GDP和美联储利率决定——在同一天公布，形成了新的预期格局。
美国经济第二季度同比增长3.0%，远超预期（2.3%-2.4%），并从上一季度0.5%的下滑中恢复过来。在此背景下，市场反应符合预期：美元走强、国债收益率上升、美国股市指数走高。这表明，美元在一定时期内重新获得了“硬通货”的功能，而不仅仅是“避险货币”——这直接影响到包括乌克兰在内的发展中国家市场。
美联储同时将关键利率维持在4.25%至4.50%的水平，这是连续第五次保持不变。但随附声明的基调，以及委员会内部意见分歧（9票对2票），表明监管机构采取了观望但不再一致的立场。美联储内部已形成倾向于放松政策的派系。这加剧了市场对降息的预期——9月降息的可能性被评估为68%，为未来数月美元可能出现全球性调整奠定了基础。
在美國消息的背景下，國際貨幣基金組織（IMF）更新了全球預測，確認了整體宏觀經濟的穩定性：2025年全球經濟增長預計為3.0%（+0.2個百分點），2026年為3.1%。同时，对美国的预测上调至1.9%（2025年）和2.0%（2026年），对欧元区的预测上调至1.0%和1.2%。乐观的主要驱动因素包括美元疲软、贸易壁垒放缓以及中国出人意料的稳定，中国仍然是全球经济的主要推动力之一。所有这些因素为风险偏好上升创造了有利环境，但同时改变了主要货币的定位逻辑。
与此同时，欧元在欧盟与美国达成新的贸易协议后面临短期压力。尽管避免了最糟糕的局面（30%的关税），但市场仍将对欧盟出口商品征收15%的永久性关税视为对欧洲出口条件的恶化。欧元兑美元汇率下跌1%，创5月以来最大单日跌幅。这加剧了欧元兑美元汇率的波动，并通过交叉汇率间接影响了乌克兰外汇市场。
欧盟与美国就贸易关税达成协议，其中包括欧洲承诺向美国经济投资6000亿美元，以及欧盟承诺从美国购买7500亿美元的能源，这可能成为欧元面临长期压力的因素，并推动美元走强。这意味着，如果这些协议得到履行，欧盟经济体可能出现流动性外流，美元将形成稳定的长期需求，从而为美元提供长期支撑。不过，欧元对美元的贬值可能成为欧元区经济增长的动力，因为这将提高欧元区商品和服务的定价竞争力。
在这种环境下，国际因素对格里夫纳汇率的影响增强，国内市场的逻辑越来越不取决于本地经济，而取决于全球预期和伙伴国中央银行的信号。
乌克兰国内背景
乍一看，国内外汇市场看起来很平静：对美元现金的净需求几乎降到零，银行进口的现金与出口的现金一样多。与此同时，美元进口减少了17%，而欧元在进口结构中的比重有所上升（6月份增长2%）。
这证实了居民和企业偏好转向欧元已成为一种稳定的宏观趋势，同时也表明行为因素在国内汇率形成中的作用正在增强。行为因素的压力或市场参与者试图赚取投机溢价的尝试，可能成为外汇市场最强大且难以预测的驱动因素。
与此同时，通胀风险依然显著。乌克兰国家银行将2025年通胀预期下调至9.7%（此前为8.7%），2026年通胀预期下调至6.6%。原因包括：格里夫纳对欧元贬值，导致以欧元计价的进口商品价格上涨（燃料、能源、消费品和工业品），企业运营成本高企，以及对收成和未来出口的不确定性。战争的长期影响是持续的风险和不确定性因素。尽管6月份消费通胀暂时放缓至14.3%，但通胀预期仍维持在10%以上，这加剧了民众和企业对格里夫纳购买力的担忧，并支撑了外汇需求。
还有一个至关重要的因素在酝酿中：2026年的外部融资缺口，此前估计为400亿至600亿美元，现已缩减至190亿美元。这是乌克兰货币市场和银行监管机构储备在长期内可能减轻压力的好信号，尽管资源短缺的问题仍然存在。额外的预算负担（已达2025年预算的+4500亿乌克兰格里夫纳）以及66%的支出集中在国防领域，形成了结构性赤字，其覆盖问题需与IMF、欧盟和G7进行谈判，并继续获得国际伙伴的支持。
因此，乌克兰外汇市场在8月份进入对全球信号高度敏感的状态。美元受到强劲宏观数据和美联储政策软化的预期支撑。欧元在 geopolitical 因素的压力下经历短期波动，但仍对乌克兰家庭和企业具有吸引力，作为储蓄工具和停泊闲置流动性的手段以防范贬值。
乌克兰国内因素：通胀、行为变化、运营商对溢价的渴望、现金需求——仍对汇率产生短期影响。然而，汇率的主要走势将不在基辅，而是在华盛顿、布鲁塞尔和纽约。
此前，KYT Group的分析师团队在其博客上公布了国际货币市场形势的发展情景模型：目前，我们已经看到部分信号和模型预测的长期情景正在实现，您可以点击此链接了解这些情景，以更全面地了解全球背景。
美元汇率：动态与分析
7月，美元对乌克兰格里夫纳汇率继续保持高度稳定，日内波动较小，未形成趋势性走势。
连续第二个月，市场供需保持平衡，美元/乌克兰格里夫纳汇率在窄幅区间内交易：银行买入汇率为41.50–41.60乌克兰格里夫纳/美元，卖出汇率在41.85–41.95乌克兰格里夫纳/美元之间。市场运营商的买入和卖出报价与官方汇率保持等距，官方汇率也保持相对稳定，尽管媒体头条新闻喧嚣，但汇率发挥了锚定稳定的作用——市场波动微弱。
买卖价差维持在40–50分之间，表明汇率未受压力，监管机构与市场运营商达成的汇率共识得到维持。汇率波动不超过0.2%，对于宣布如此重要宏观经济信号的时期而言，这是异常平静的表现，表明事件发展符合预期，最可能的场景已提前被市场运营商纳入当前汇率。
主要影响因素：
• 美国强劲的宏观数据。 GDP 增长 3.0% 和美联储维持利率不变，表明美元具有上涨潜力，可能获得短期提振。然而，由于市场整体处于观望状态，这一潜力尚未充分释放。
• 市场预期9月美国将降息。尽管经济数据强劲，但市场仍认为存在调整空间，这限制了美元的突然显著走强。
• 乌克兰国家银行（NBU）外汇储备水平较高（超过$450亿美元）以及监管机构的有序干预，有助于维持市场平衡。
• 现金外汇市场平衡和美元净需求几乎为零——这些因素消除了汇率的内部压力，反映了市场没有心理压力。
• 没有强烈的季节性进口压力——进口商没有表现出异常活跃，这也降低了汇率短期内大幅波动的可能性。
• 民众情绪稳定。大部分现金需求转向欧元，使美元/乌克兰格里夫纳汇率处于技术性平稳状态。
预测：
欧元汇率：动态与分析
7 月下半月，欧元在乌克兰国内市场进入稳步调整阶段。在月初逐渐走低之后，7 月最后几天汇率急剧下跌。欧元汇率录得自2024年4月以来的最显著周跌幅：自月初以来累计下跌超过1.5乌克兰格里夫纳/欧元，其中约1乌克兰格里夫纳/欧元出现在月末，当时出现明显的加速下跌趋势。
买入汇率从48.85降至47.55乌克兰格里夫纳/欧元，卖出汇率从49.55降至48.30乌克兰格里夫纳/欧元。乌克兰国家银行的官方汇率从48.98调整至48.10乌克兰格里夫纳/欧元。不过，外汇市场运营商的欧元买卖报价与官方汇率没有出现明显偏差。
买卖价差从70-80分缩小至50-60分，尽管在月底出现了一些波动，但没有形成明显的趋势，这表明外汇市场运营商只是试图避免因波动而造成的损失。
总体而言，最近几周汇率走势表明，在6月和7月初的积极买入阶段之后，市场开始锁定利润，对外部环境的变化作出反应。
主要影响因素：
• 欧盟与美国达成新贸易协议。对欧盟出口至美国的大部分商品征收15%的关税，导致预期发生剧烈逆转：欧元兑美元汇率在一天内下跌1%，立即波及乌克兰市场。
• 美元全球走强。强劲的美国GDP和美联储支持谨慎降息的言论为欧元重新估值奠定了基础。
• 行为调整阶段。市场欧元现金过剩：6 月份银行向乌克兰运入 3.23 亿欧元（几乎与美元运入量相当），在抢购潮后，支付能力需求已耗尽。这促使市场在超买后出现调整。
• 进口压力的减弱。部分预先购买的欧元不会立即转换为商品进口，这降低了市场上的即时需求，并将在未来为市场带来稳定性，因为进口商已形成欧元流动性储备，其未来需求可能减少。
• 民众预期的影响。在6月份需求强劲回升后，部分民众和市场参与者的情绪变得更加谨慎，这影响了汇率走势。
预测：
建议：灵活性是动荡时期的唯一不变因素
对于企业：
对于投资者和储蓄者：
对于投机者：
本材料由公司分析师编制，反映其专业判断和分析意见。本报告中所提供的信息仅供参考，不应被视为行动建议。
公司及其分析师不提供任何保证，也不对因使用本信息而产生的任何后果承担责任。所有信息均按原样提供，不附带任何关于完整性、及时性或更新或补充的额外保证。
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参考信息
KYT Group是一家国际多服务产品金融科技平台，在非银行金融服务市场成功运营已有16年。公司业务的主要方向之一是货币兑换。KYT Group是乌克兰金融市场该细分领域最大的运营商之一，位列最大纳税人名单，在资产增长和自有资本规模方面均处于行业领先地位。
在乌克兰16个最大城市设有超过90家分支机构，均位于客户便利的地点，配备现代化设备，确保每笔交易的便利性、安全性和保密性。
公司的运营符合乌克兰国家银行的监管要求。KYT集团遵守欧盟的运营标准，在波兰设有分支机构，并计划向欧洲国家拓展业务。
