Как сообщает Сербский Экономист, Черногория вступает в 2026 год с относительно стабильной динамикой ВВП, но с заметными внешними дисбалансами и растущей ролью фискальной политики как главного инструмента макрорегулирования. Страна использует евро в качестве законного платежного средства и фактически лишена стандартных инструментов денежно-кредитной политики, поэтому ключевые перекрестки для экономики проходят через бюджет, управление долгом и структурные реформы.
По предварительным данным статистики, в III квартале 2025 года реальный ВВП Черногории вырос на 3,1% в годовом выражении. Оценки международных организаций в целом укладываются в коридор около 3%: миссия МВФ, например, указывала на базовый прогноз роста на уровне 3,2% в 2025 году, связывая его, в частности, с умеренным туристическим сезоном.
Цены в 2025 году росли умеренно, но к осени инфляционное давление усилилось. По данным MONSTAT, в январе-ноябре 2025 года потребительские цены были выше в среднем на 3,9% по сравнению с тем же периодом годом ранее, а в декабре 2025 года инфляция составила 4,0% в годовом исчислении.
По данным обследования рабочей силы MONSTAT, уровень безработицы в III квартале 2025 года составил 10,1% (при уровне занятости 56,0%). Для экономики с высокой долей услуг это указывает на сохранение структурного разрыва между сезонной занятостью и стабильными рабочими местами вне туристического пика.
МВФ ожидал увеличения дефицита сектора государственного управления до 3,6% ВВП в 2025 году (после 2,9% ВВП в 2024 году). При этом долговая траектория в течение года выглядела управляемой: по данным Минфина, общий госдолг на конец сентября составлял 4,76 млрд евро, или 58,59% ВВП (против 61% ВВП по итогам 2024 года, по данным того же источника).
Туризм вновь подтвердил статус ключевого генератора валютной выручки.
Центральный банк сообщал, что в январе-ноябре 2025 года количество туристических приездов выросло на 5% в годовом выражении до 2,67 млн, а доходы от иностранных туристов за девять месяцев достигли 1,328 млрд евро, что немного выше уровня годом ранее.
Но именно внешний контур остается главным источником риска: МВФ ожидал расширения дефицита текущего счета примерно до 18% ВВП в 2025 году, связывая это с падением экспорта электроэнергии, признаками более слабого туристического сезона и ростом импортного спроса.
Базовый сценарий на 2026 год — сохранение умеренного роста при условии, что бюджетная политика будет компенсировать внешние шоки, а экономика начнет постепенно «разворачиваться» от потребления к инвестициям и диверсификации. Риски сосредоточены вокруг внешнего дефицита и бюджетных обязательств, а окно возможностей — в инфраструктурных проектах, энергетике и реформах, необходимых для европейской интеграции.
https://t.me/relocationrs/2441
