Wie Fixygen berichtet, beläuft sich der Wert der Kryptowährungen in den Bilanzen börsennotierter Unternehmen auf rund 123 Milliarden Dollar, wobei mehr als 81 % der digitalen Unternehmensreserven auf Bitcoin entfallen.
Nach Angaben des „Corporate Crypto Treasury Tracker“ von The Block waren zum 10. September 2026 119 börsennotierte Unternehmen in der Datenbank erfasst, von denen 109 über aktive Kryptowährungsreserven verfügen. Der Gesamtwert ihrer digitalen Vermögenswerte wird auf etwa 123 Mrd. Dollar geschätzt.
Auf Bitcoin entfallen etwa 99,8 Mrd. Dollar oder 81,1 % des Gesamtvolumens. Börsennotierte Unternehmen, die Bitcoin als wichtigsten digitalen Reservewert nutzen, kontrollieren insgesamt etwa 1,274 Mio. BTC.
Unangefochtener Spitzenreiter bleibt Strategy, das früher MicroStrategy hieß. Stand 7. September besaß das Unternehmen 845.050 BTC. Für den Erwerb dieser Menge wurden 63,73 Mrd. US-Dollar aufgewendet, wobei der durchschnittliche Kaufpreis bei etwa 75,4 Tausend US-Dollar pro Bitcoin lag. Diese Daten veröffentlichte Strategy am 8. September in einem Form-8-K-Bericht für die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC).
Nach einer aktuellen Schätzung von The Block beläuft sich der Wert der Bitcoin-Bestände in der Bilanz von Strategy auf über 66 Mrd. US-Dollar. Damit entfallen auf dieses eine Unternehmen etwa zwei Drittel des Wertes der vom Tracker erfassten Bitcoin-Reserven von Unternehmen.
Zu den weiteren größten Inhabern zählen Twenty One Capital mit 43.514.000 BTC, das japanische Unternehmen Metaplanet mit 43.000 BTC und das Mining-Unternehmen MARA mit 35.303.000 BTC. Weitere rund 30.000 BTC gehören der Struktur Cantor Equity Partners I, die mit der bevorstehenden BSTR-Transaktion in Verbindung steht.
Die zweitgrößte Kryptowährungsposition eines Unternehmens nach Strategy ist bereits nicht mehr Bitcoin, sondern Ethereum. BitMine Immersion Technologies hat fast 5,93 Mio. ETH im Wert von rund 14,7 Mrd. US-Dollar angehäuft.
Der Ausbau der Krypto-Reserven von Unternehmen bedeutet, dass sich digitale Vermögenswerte allmählich von einem Instrument vorwiegend privater Krypto-Investoren zu einem eigenständigen Posten in den Bilanzen börsennotierter Unternehmen wandeln.
Dabei birgt die Strategie der digitalen Reserven ein zusätzliches Marktrisiko. Der Aktienkurs solcher Unternehmen hängt nun gleichzeitig von ihrem Kerngeschäft, dem Wert der in ihrem Besitz befindlichen Kryptowährungen, den Bedingungen der Kapitalbeschaffung und davon ab, mit welchem Aufschlag oder Abschlag auf den Wert der Krypto-Vermögenswerte der Aktienmarkt das Unternehmen bewertet.
Datenquelle: Corporate Crypto Treasury Tracker
Wie Fixygen berichtet, verzeichneten die US-amerikanischen Bitcoin-Spot-ETFs in der am 4. September endenden Woche Nettozuflüsse in Höhe von 986,9 Mio. US-Dollar und setzten damit ihre Serie positiver Wochen auf drei in Folge fort.
Wie aus den von The Block zitierten Daten von SoSoValue hervorgeht, stieg das Zuflussvolumen im Vergleich zu den 924,5 Mio. US-Dollar der Vorwoche. Spitzenreiter war der iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock, der innerhalb einer Woche 691,5 Mio. US-Dollar einnahm.
Dabei erreichte der Nettozufluss in alle US-amerikanischen Bitcoin-ETFs am 3. September 730,9 Mio. US-Dollar, was den höchsten Tageswert seit Mitte Januar darstellte. Am folgenden Tag verzeichneten die Fonds weitere 174,6 Mio. US-Dollar.
Der Handelsumsatz der Bitcoin-ETFs belief sich in dieser Woche auf 14,5 Mrd. $ gegenüber fast 19 Mrd. $ in der Vorwoche. Gleichzeitig verzeichneten die US-amerikanischen Spot-ETFs auf Ethereum Zuflüsse in Höhe von 218,4 Mio. $ und legten damit die dritte positive Woche in Folge hin. Ihr Handelsumsatz betrug 4,1 Mrd. $.
Insgesamt war der August einer der stärksten Monate für institutionelle Krypto-Produkte im letzten Jahr. Der Nettozufluss in Bitcoin-ETFs erreichte 3,52 Mrd. US-Dollar – den höchsten Stand seit September 2025 –, während Ethereum-ETFs 1,85 Mrd. US-Dollar verzeichneten, was das beste Monatsergebnis seit August des vergangenen Jahres darstellt.
Noch deutlicher zeigte sich der Stimmungsumschwung in der dritten Augustwoche, als Bitcoin-ETFs 1,9 Mrd. US-Dollar und Ethereum-ETFs 697,2 Mio. US-Dollar einnahmen, während sich der Gesamtumsatz beider Kategorien mehr als verdreifachte – auf 29 Mrd. US-Dollar.
Die Zuflüsse bleiben jedoch ungleichmäßig. Nach einer starken Vorwoche wurden am 8. September rund 46,6 Mio. US-Dollar aus den Bitcoin-ETFs abgezogen. Somit hat sich die institutionelle Nachfrage erholt, doch die Anleger reagieren weiterhin sensibel auf makroökonomische Daten und die Erwartungen hinsichtlich der Zinssätze in den USA.
Bitcoin selbst erfuhr nach einem Anstieg über 81.000 US-Dollar eine Korrektur. Nach Angaben von CoinGecko notierte er am 9. September bei rund 78.300 US-Dollar, während die Marktkapitalisierung der Kryptowährung bei etwa 1,58 Billionen US-Dollar lag.
Spot-Bitcoin-ETFs ermöglichen es Anlegern, ein börsengehandeltes Engagement in Bitcoin zu erwerben, ohne die Kryptowährung selbst verwahren zu müssen. Die größten Akteure im US-amerikanischen Segment sind die Fonds BlackRock, Fidelity, Grayscale, ARK/21Shares und Bitwise.
Datenquelle – SoSoValue/The Block: Daten zu den Kapitalflüssen bei Bitcoin-ETFs
Im August und September stieg der Bitcoin-Kurs um fast 28 % und überschritt vorübergehend die Marke von 80.000 US-Dollar; Unternehmen, die BTC als Grundlage ihrer Unternehmensstrategie nutzten, konnten diese Erholung jedoch nicht wiederholen, wie das Portal Fixygen berichtet.
Der Gesamtwert der größten Bitcoin-Treasury-Unternehmen ist seit dem Sommer vergangenen Jahres um mehr als 80 Milliarden US-Dollar gesunken.
Es ergibt sich eine ungewöhnliche Situation: Der Basiswert erholt sich schneller als die Unternehmen, die nahezu eigens dafür geschaffen wurden, ein Engagement in diesem Vermögenswert zu ermöglichen.
Der Grund ist das Aufkommen von ETFs. Früher war der Kauf von Aktien von Strategy oder einem vergleichbaren Unternehmen eine der einfachsten Möglichkeiten, über ein gewöhnliches Wertpapierdepot ein Bitcoin-Engagement aufzubauen.
Jetzt kann ein Anleger einfach einen Bitcoin-Spot-ETF kaufen. Damit hilft die Verbreitung regulierter ETFs gleichzeitig Bitcoin und zerstört einen Teil der früheren Investitionsattraktivität von Bitcoin-Treasury-Unternehmen.
Wie Fixygen berichtet, schließt der Kryptomarkt die erste Septemberwoche nach deutlichen Schwankungen zu Beginn mit einem Anstieg ab: Bitcoin stieg wieder über die Marke von 81.000 US-Dollar, Ethereum näherte sich 2.500 US-Dollar und die Gesamtmarktkapitalisierung stieg auf etwa 2,81 Billionen US-Dollar. Ausschlaggebend für diese Entwicklung waren veränderte Erwartungen hinsichtlich der künftigen Geldpolitik der US-Notenbank (Federal Reserve).
Nach Angaben von CoinGecko notierte Bitcoin am Nachmittag des 4. September bei rund 81.000 US-Dollar, Ethereum bei rund 2.500 US-Dollar, XRP bei 1,44–1,45 US-Dollar und Solana bei rund 104 US-Dollar. Die Marktkapitalisierung des gesamten Kryptomarktes belief sich auf rund 2,81 Billionen Dollar und stieg damit in den letzten 24 Stunden um etwa 4,5 %. Auf Bitcoin entfielen rund 58 % der Marktkapitalisierung, auf Ethereum rund 11 %.
Die Woche begann deutlich schwächer. Am 31. August lag Bitcoin bei etwa 78.600 Dollar, fiel am 1. und 2. September auf 77.000 Dollar, erholte sich danach jedoch wieder deutlich. In der Nacht zum 4. September stieg der Kurs auf rund 82.200 Dollar – ein Hoch seit mehr als drei Monaten. Damit hat BTC im Vergleich zum Wochenanfang um etwa 3 % zugelegt, obwohl die Veränderung in den letzten sieben Tagen deutlich moderater ausfällt – etwa 1 %. (CoinGecko)
Der Hauptgrund für den erneuten Kurssprung waren Äußerungen von Christopher Waller, Mitglied des Gouverneursrats der Fed. In einer Rede am 3. September erklärte er, er sei bereit, die Beibehaltung des Leitzinses auf dem aktuellen Niveau zu unterstützen, sofern die eingehenden Daten eine weitere Abschwächung der Inflation bestätigen. Dabei schloss Waller eine Zinserhöhung nicht aus, sollte sich die Inflation im August erneut beschleunigen. Nach seinen Äußerungen ließ der Druck auf den Dollar und die Renditen US-amerikanischer Anleihen nach, was risikoreiche Anlagen, insbesondere Kryptowährungen, stützte.
Ethereum zeigte im Laufe der Woche eine verhaltenere Entwicklung. Nach einem Stand von rund 2.470 US-Dollar am 31. August fiel ETH unter 2.400 US-Dollar, erholte sich danach jedoch wieder auf etwa 2.500 US-Dollar. XRP stieg nach einem Rückgang auf 1,35 US-Dollar wieder auf etwa 1,45 US-Dollar, Solana kletterte über 100 US-Dollar. Im Sieben-Tage-Vergleich bewegen sich Ethereum und XRP in etwa um die Nullmarke, während Solana rund 3 % verliert.
Ein weiterer Stützungsfaktor für Bitcoin sind die US-amerikanischen Spot-ETFs. Nach einem Nettoabfluss von rund 236,5 Mio. $ am 1. September verzeichneten die Fonds am 2. September Zuflüsse von rund 101 Mio. $, und vorläufige Daten für den 3. September deuten bereits auf Zuflüsse in Höhe von rund 277 Mio. $ hin.
Im August beliefen sich die Gesamtzuflüsse in Bitcoin-Spot-ETFs auf schätzungsweise 3,52 Mrd. $. Dabei bleibt der Kapitalfluss instabil und lässt bislang nicht auf eine Rückkehr zu einer nachhaltigen Serie täglicher Käufe schließen.
Auf dem Ethereum-Markt ist die Situation weniger eindeutig. Am 2. September verzeichneten die US-amerikanischen Spot-Ethereum-ETFs einen Nettoabfluss von rund 48 Mio. US-Dollar und beendeten damit eine Serie von 12 Handelssitzungen mit Zuflüssen, in deren Verlauf die Fonds rund 1,62 Mrd. US-Dollar angezogen hatten. Dies erklärt zum Teil die im Vergleich zu Bitcoin schwächere Entwicklung von ETH Anfang September.
Unter den großen und mittelgroßen Kryptowährungen war Zcash in dieser Woche die auffälligste Ausnahme: Laut CoinDesk stieg die Coin bis zum 4. September innerhalb von sieben Tagen um etwa 20 % und innerhalb eines Tages um rund 15 %. Auch Hyperliquid lag deutlich vor den meisten der größten Krypto-Assets.
In den kommenden Tagen wird der Markt vor allem von den US-Makrodaten abhängen. Bereits am 4. September soll das US-Arbeitsministerium den Beschäftigungsbericht für August veröffentlichen, und am 11. September wird der Verbraucherpreisindex bekannt gegeben. Diese Daten werden im Vorfeld der Fed-Sitzung am 15. und 16. September von besonderer Bedeutung sein. Der offizielle Kalender des BLS bestätigt die Veröffentlichung der Arbeitsmarktdaten für August am 4. September und des Verbraucherpreisindex (CPI) am 11. September.
Als Basisszenario für Bitcoin für die nächste Zeit kann die Beibehaltung einer Spanne von etwa 76.000 bis 83.000 US-Dollar angesehen werden. Der Bereich von 76.000 bis 77.000 US-Dollar fungierte zu Beginn der Woche mehrmals als Unterstützung, während die Marke von 82.000 US-Dollar bereits zum nächsten Widerstand geworden ist. Eine Festigung oberhalb von 82.000–83.000 $ könnte zusammen mit anhaltenden Mittelzuflüssen in den Bitcoin-ETF den Weg zu einem Niveau von 85.000–88.000 $ ebnen. Sollten starke US-Inflations- oder Arbeitsmarktdaten veröffentlicht werden, die die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Fed erneut erhöhen, wird eine Rückkehr auf das Niveau von 76–78 Tausend $ am wahrscheinlichsten sein. Ein Durchbrechen dieser Unterstützung würde das kurzfristige technische Bild erheblich verschlechtern.
Für Ethereum bleibt die Spanne von 2,4–2,55 Tausend entscheidend. Ein deutlicher Ausbruch über 2,55 Tausend könnte es dem Markt ermöglichen, die Marke von 2,7–2,8 Tausend zu testen; dafür wäre jedoch nicht nur ein Anstieg von Bitcoin erforderlich, sondern auch die Wiederaufnahme eines nachhaltigen Kapitalzuflusses in den Ethereum-ETF. Sollte sich die Stimmung verschlechtern, würde ein Rückfall unter 2.400 $ die Zone von 2.250–2.300 $ erneut relevant machen.
Somit war die erste Septemberwoche bislang keine vollwertige Fortsetzung der starken Rallye vom August. Der Markt ist vielmehr in eine Phase der Überprüfung der erreichten Niveaus übergegangen: Bitcoin wirkt stärker als die meisten der größten Altcoins, die institutionelle Nachfrage hält an, doch der Kapitalfluss über ETFs ist instabil. Die wichtigsten Orientierungspunkte für den Kryptomarkt in den kommenden zwei Wochen werden die US-Inflation, die Entscheidung der Fed und die Fähigkeit von Bitcoin sein, sich oberhalb von 82.000 US-Dollar zu etablieren.
Wie Fixygen berichtet, kontrollieren börsennotierte Unternehmen weltweit rund 1,264 Mio. BTC im Wert von fast 99 Mrd. US-Dollar, wie aus dem Bitcoin Treasury Tracker von The Block zum Stand Ende August hervorgeht.
Die größten Inhaber:
Strategy – 840.447 BTC
Twenty One Capital – 43.514 BTC
Metaplanet – 43.000 BTC
MARA – 35.303 BTC
Cantor Equity Partners I / künftiges BSTR – 30.021 BTC
Galaxy Digital – 25.723 BTC
Bullish – 24.400 BTC
Strive – 19.999 BTC
SpaceX – 18.712 BTC
Riot Platforms – 15.680 BTC.
Coinbase allein besitzt 15.389 BTC, Tesla – 11.509 BTC, Block – 9.032 BTC.
Das Hauptmerkmal des Rankings ist die außergewöhnliche Konzentration. Auf eine „Strategy“ entfallen etwa zwei Drittel aller BTC, die sich im Besitz der erfassten börsennotierten Unternehmen befinden.
BITCOIN, DOLLAR, EURO, EZB, KRYPTOWÄHRUNG, RANGLISTE, stablecoin, STRATEGY, TESLA
Unternehmen, die ihre Anlagestrategie auf den Aufbau von Bitcoin-Beständen ausgerichtet hatten, verloren nach dem Höhepunkt der Popularität dieses Modells im Sommer 2025 mehr als 80 Mrd. US-Dollar an Marktkapitalisierung.
Nach Berechnungen der Financial Times sank die Gesamtmarktkapitalisierung der 50 größten Bitcoin-Treasury-Unternehmen von rund 150 Mrd. US-Dollar im Juli 2025 auf 67 Mrd. US-Dollar im August 2026.
Das Modell erlangte dank der „Strategy“ von Michael Saylor an Popularität. Die Unternehmen gaben Aktien oder Schuldverschreibungen aus, kauften mit den eingeworbenen Mitteln Bitcoin und rechneten damit, dass der Markt sie höher bewerten würde als den Wert der Kryptowährung in ihrer Bilanz.
Solange der Bitcoin-Kurs stieg, ermöglichte dieses Schema die Beschaffung von neuem Kapital in einem quasi endlosen Kreislauf. Doch der Rückgang des BTC-Kurses um etwa 30 % gegenüber dem Höchststand vom Oktober 2025 brachte diesen Mechanismus zum Erliegen.
Nach Angaben der FT haben die Aktien von 35 Unternehmen aus der untersuchten Gruppe mehr als die Hälfte ihres Wertes verloren. Einige Marktteilnehmer haben bereits begonnen, einen Teil ihrer Kryptoreserven zu verkaufen, um ihre Schulden zu bedienen.
Tatsächlich zahlt der Markt nicht mehr automatisch eine Prämie allein für das Vorhandensein von Bitcoin in der Unternehmensbilanz. Nun bewerten Investoren die Schulden des Unternehmens, die Kosten der Kapitalbeschaffung und die Fähigkeit des Unternehmens, Zahlungen ohne den Verkauf von Kryptowährung zu finanzieren, wesentlich genauer.
