Wie Experts Club berichtet, hat die internationale Ratingagentur Fitch Ratings am 30. Oktober 2026 den Ausblick für das langfristige Länderrating Frankreichs außerplanmäßig von „stabil“ auf „negativ“ herabgestuft, wobei das Rating selbst bei A+ belassen wurde. Diese Entscheidung steht im Zusammenhang mit der Verschlechterung der Staatsfinanzen der zweitgrößten Volkswirtschaft der Eurozone, der Verlangsamung des Wirtschaftswachstums und dem Anstieg der Kosten für den Schuldendienst, berichtete die Agentur Reuters unter Berufung auf eine Erklärung von Fitch.
Die Ratingagentur stellte fest, dass sich die Kreditkennzahlen Frankreichs seit der letzten Überprüfung im August 2026 drastisch verschlechtert haben. Das Wirtschaftswachstum fiel schwächer aus als erwartet, die Renditen von Staatsanleihen stiegen deutlich an, und die Aussichten auf einen Abbau des Haushaltsdefizits sind unsicherer geworden.
Besondere Besorgnis bereitet Fitch die Entwicklung der Staatsverschuldung, die nach der Prognose der Agentur von 115,7 % des BIP im Jahr 2025 auf etwa 124 % des BIP im Jahr 2028 ansteigen wird.
Somit könnte die Schuldenlast Frankreichs innerhalb von drei Jahren um mehr als 8 Prozentpunkte des BIP steigen, trotz der von der Regierung angekündigten Pläne zur Haushaltskonsolidierung.
Nach Einschätzung von Fitch beläuft sich das Gesamtvolumen der Haushaltsanpassung, die zur Stabilisierung der Staatsverschuldung erforderlich ist, nun auf etwa 3,5 % des BIP gegenüber 3 % des BIP in der Prognose vom August.
Ein weiteres Problem stellt der Anstieg der Kosten für den Schuldendienst dar. Die Agentur geht davon aus, dass die Zinszahlungen für die Staatsschulden von 2,5 % des BIP im Jahr 2025 auf 3,3 % des BIP im Jahr 2028 steigen werden.
Dies bedeutet, dass ein immer größerer Teil der Haushaltsmittel für Zahlungen an die Gläubiger verwendet wird, was die Möglichkeiten zur Finanzierung anderer staatlicher Ausgaben einschränkt, ohne Steuern zu erhöhen oder neue Schulden aufzunehmen.
Fitch prognostiziert, dass das Defizit des öffentlichen Sektors in Frankreich im Jahr 2027 5,5 % des BIP betragen wird. Dies liegt deutlich über dem in den europäischen Haushaltsregeln festgelegten Richtwert von 3 % des BIP.
Die französische Regierung rechnet hingegen damit, das Defizit bis 2027 auf 5 % des BIP zu senken. Die höhere Prognose von Fitch spiegelt die Zweifel der Agentur hinsichtlich der Umsetzbarkeit der geplanten Sparmaßnahmen und zusätzlicher Haushaltseinnahmen wider.
Die negativen Entwicklungen in der Wirtschaft werden auch durch die jüngsten offiziellen Statistiken bestätigt.
Nach einer am 30. Oktober veröffentlichten vorläufigen Schätzung des französischen Instituts für Statistik und Wirtschaftsforschung (INSEE) sank das BIP des Landes im dritten Quartal 2026 um 0,1 %, nachdem es im zweiten Quartal noch ein Nullwachstum verzeichnet hatte.
Dabei gingen die Exporte im Vergleich zum Vorquartal um 1,7 % zurück, und die Investitionen in das Anlagevermögen sanken um 0,6 %.
Ein weiterer Druckfaktor war die Inflation, die sich laut den vom INSEE veröffentlichten Daten für Oktober im Jahresvergleich auf 3,4 % beschleunigte.
Auch die Lage am Markt für Staatsanleihen spiegelt die zunehmende Besorgnis der Anleger wider.
Die Rendite zehnjähriger französischer Staatsanleihen lag Ende Oktober bei über 5,14 % und erreichte damit den höchsten Stand seit 2002.
Steigende Renditen bedeuten höhere Kosten für die Aufnahme neuer Mittel durch den Staat sowie einen allmählichen Anstieg der Kosten für die Refinanzierung bestehender Schulden.
Von besonderer Bedeutung ist die Ausweitung des Renditeabstands zwischen französischen und deutschen Staatsanleihen, die traditionell als grundlegender Maßstab für die Bewertung von Kreditrisiken in der Eurozone dienen.
Im Oktober belief sich dieser Abstand auf 178 Basispunkte gegenüber etwa 85 Punkten Anfang September, was auf einen deutlichen Anstieg der Risikoprämie für französische Staatsanleihen hindeutet.
Fitch weist zudem auf politische Einschränkungen der Haushaltspolitik hin.
Die französische Regierung verfügt über keine stabile parlamentarische Mehrheit, und die bevorstehenden Präsidentschaftswahlen im Jahr 2027 erschweren die Einigung auf Ausgabenkürzungen und Steueränderungen.
Zusätzlichen Druck erzeugen Massenproteste im Zusammenhang mit den Lebenshaltungskosten, der Finanzierung öffentlicher Dienstleistungen und sozioökonomischen Reformen.
Nach Einschätzung der Agentur erschweren die politische Zersplitterung und das angespannte gesellschaftliche Klima die Umsetzung einer konsequenten, mehrjährigen Politik zum Abbau des Haushaltsdefizits.
Dabei ist Fitch der Ansicht, dass der Haushalt für das Jahr 2027 unter Nutzung der in der französischen Verfassung vorgesehenen Mechanismen verabschiedet werden kann, selbst ohne eine stabile Mehrheit in der Nationalversammlung.
Die Verabschiedung des Haushalts allein garantiert jedoch nicht das Erreichen der angekündigten Finanzkennzahlen, wenn das Wirtschaftswachstum schwach bleibt und die Ausgaben für den Schuldendienst weiter steigen.
Der französische Wirtschafts- und Finanzminister Roland Lescure teilte in einer offiziellen Erklärung vom 30. Oktober mit, dass die Regierung die Entscheidung von Fitch zur Kenntnis nehme.
Seinen Worten zufolge bestätige diese die Notwendigkeit, bis zum Jahresende einen verantwortungsvollen Haushalt zu verabschieden, der darauf abzielt, das Haushaltsdefizit auf 5 % des BIP zu senken.
Der Minister betonte, dass die Regierung beabsichtige, die Haushaltskonsolidierung fortzusetzen und vorhersehbare Rahmenbedingungen für die Wirtschaftstätigkeit zu gewährleisten.
Die Entscheidung von Fitch war eine weitere Warnung der größten internationalen Ratingagenturen hinsichtlich der finanziellen Lage Frankreichs.
Am 23. Oktober behielt Moody’s das Kreditrating des Landes auf dem Niveau Aa3 mit negativem Ausblick bei. S&P Global Ratings stuft Frankreich hingegen mit A+ und stabilem Ausblick ein.
Somit haben nun zwei der drei größten internationalen Ratingagenturen einen negativen Ausblick für französische Staatsanleihen.
Fitch plant, die nächste Bewertung des französischen Ratings spätestens Ende Februar 2027 vorzunehmen.
Ein negativer Ausblick bedeutet keine automatische Herabstufung des Ratings, deutet jedoch auf ein erhöhtes Risiko einer solchen Entscheidung in der Zukunft hin, sollten sich die öffentlichen Finanzen weiter verschlechtern.
Gleichzeitig betont die Agentur, dass das aktuelle Rating von A+ durch die Größe und Diversifizierung der französischen Wirtschaft, das hohe Einkommensniveau der Bevölkerung, die Stabilität der staatlichen Institutionen, die Mitgliedschaft in der Eurozone und einen relativ stabilen Bankensektor gestützt wird.
Für die europäische Wirtschaft ist die Verschlechterung der Haushaltsaussichten Frankreichs vor allem aufgrund des Umfangs seiner Staatsverschuldung und der Rolle des französischen Finanzmarktes in der Eurozone von Bedeutung.
Ein weiterer Anstieg der Kosten für staatliche Kreditaufnahmen könnte die Kosten für den Schuldendienst erhöhen, die Möglichkeiten für fiskalische Anreize einschränken und den Druck auf die öffentlichen Finanzen verstärken.
Darüber hinaus könnte sich die anhaltend hohe Rendite von Staatsanleihen auf die Kreditbedingungen für französische Unternehmen und private Haushalte auswirken, da die Kosten für Staatsanleihen eine der Orientierungsgrößen für den Finanzmarkt darstellen.
Fitch Ratings ist neben S&P Global Ratings und Moody’s eine der drei größten internationalen Ratingagenturen. Die Agentur bewertet die Bonität von Staaten, Unternehmen und Finanzinstituten. Das Rating „A+“ gehört zur Investment-Grade-Kategorie und zeugt von einer vergleichsweise hohen Fähigkeit des Kreditnehmers, seinen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen.
Zuvor wurde vom Analysezentrum Experts Club eine Videoanalyse der Außenverschuldung verschiedener Länder erstellt – https://youtube.com/shorts/fUTLp6l_fTY?si=A2hpjEt0CCViKKnh
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Die Abgeordneten haben mit der Beratung des Gesetzentwurfs Nr. 16000 über den Staatshaushalt der Ukraine für das kommende Jahr in erster Lesung begonnen.
„Wir haben von Ihnen 5.236 Änderungsanträge zum Entwurf des Staatshaushalts für das Jahr 2027 erhalten. Das ist ein Rekord der letzten 24 Jahre, aber das hat uns nicht daran gehindert, alle Ihre Vorschläge sorgfältig zu prüfen. Nach einer vorläufigen Schätzung sind für die Berücksichtigung der eingereichten Änderungsanträge insgesamt zusätzliche 13,5 Billionen Hrywnja erforderlich. Das entspricht fast zwei Haushalten für das kommende Jahr“, sagte die Vorsitzende des Haushaltsausschusses, Roksolana Pidlasa (Fraktion „Diener des Volkes“), am Dienstag in der Plenarsitzung der Werchowna Rada.
Ihren Worten zufolge entsprechen viele Vorschläge zum Haushaltsentwurf nicht den verfahrensrechtlichen Anforderungen, da sie unausgewogen sind oder die vorgeschlagenen Finanzierungsquellen nicht durch Berechnungen belegt und nicht realistisch sind.
Pidlasa teilte außerdem mit, dass die Arbeitsgruppe und der Haushaltsausschuss vorgeschlagen hätten, 90 Vorschläge zum Haushalt in allen Lebensbereichen – von der Verteidigung bis zur Sozialpolitik – zu berücksichtigen.
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Am 17. Oktober 2026 fanden in Frankreich groß angelegte landesweite Proteste gegen die steigenden Lebenshaltungskosten, höhere Kraftstoffpreise und Kürzungen bei der Finanzierung öffentlicher Dienstleistungen statt. Nach Angaben des französischen Innenministeriums nahmen rund 550.000 Menschen an den Demonstrationen teil, während die Organisatoren die Teilnehmerzahl auf 800.000 schätzen, berichten Reuters und die französische Zeitung Le Monde.
Insgesamt fanden im ganzen Land 110 Demonstrationen statt. Allein in Paris gingen nach Schätzungen von Innenminister Laurent Nuñez etwa 110.000 Menschen auf die Straße. Die Proteste erfassten auch Marseille, Lyon, Lille, Bordeaux, Toulouse und andere Großstädte.
Zu den Hauptforderungen der Teilnehmer gehörten höhere Löhne und Renten, die Eindämmung der Lebensmittel- und Energiepreise, eine Erhöhung der Mittel für Bildung und Gesundheitsversorgung sowie die Wahrung sozialer Garantien.
An den Aktionen beteiligten sich Gewerkschaften, Studentenorganisationen, Vertreter landwirtschaftlicher Verbände, Beschäftigte des Verkehrssektors sowie Aktivisten der „Gelbwesten“-Bewegung, die 2018 in Frankreich aufgrund steigender Kraftstoffpreise entstanden war.
Die aktuelle Protestwelle begann im September mit studentischen Demonstrationen gegen den Lehrermangel, den schlechten Zustand der Bildungseinrichtungen und die unzureichende staatliche Finanzierung des Bildungswesens. Später weiteten sich die Forderungen aus und umfassten Fragen der Kaufkraft der Bevölkerung, der sozialen Ungleichheit und der Wirtschaftspolitik der Regierung.
Trotz des überwiegend friedlichen Charakters der Demonstrationen kam es in mehreren Städten zu Zusammenstößen mit der Polizei, Brandstiftungen an Fahrzeugen, Verwüstungen von Geschäften und Angriffen auf Verwaltungsgebäude.
In Paris war die Lage in der Nähe des Place de la République am angespanntesten, wo einzelne Gruppen von Randalierern Steine und pyrotechnische Gegenstände auf Polizisten warfen. Die Sicherheitskräfte setzten Tränengas und Wasserwerfer ein. Außerdem wurde über Plünderungen von Geschäften und Beschädigungen von Bankfilialen berichtet.
In Marseille drang eine Gruppe von Demonstranten in das Gebäude des Stadtrats ein, in Lyon wurde ein Tourismusbüro in Brand gesetzt, und in Limoges beschädigte ein Feuer das Rathausgebäude. Auch in anderen Städten wurden Vorfälle mit Beschädigungen von Verwaltungsgebäuden registriert.
Nach vorläufigen Angaben des französischen Innenministeriums nahm die Polizei rund 400 Personen fest. Die Behörden meldeten Verletzte unter den Sicherheitskräften und der Zivilbevölkerung. Nach der schweren Verletzung eines minderjährigen Protestteilnehmers in Saint-Étienne wurde eine gesonderte Untersuchung eingeleitet.
Frankreichs Präsident Emmanuel Macron verurteilte die Gewalt und erklärte, dass die Verantwortlichen zur Rechenschaft gezogen werden müssten. Premierminister Sébastien Lecornu betonte, dass die Regierung nicht zulassen werde, dass die Ausschreitungen dazu genutzt würden, Druck auf staatliche Institutionen auszuüben.
Gleichzeitig betonen die Organisatoren der Proteste, dass die überwiegende Mehrheit der Teilnehmer friedlich demonstriert und eine Überprüfung der sozioökonomischen Politik des Staates gefordert habe.
Die Massenproteste finden vor dem Hintergrund einer schwierigen Lage der öffentlichen Finanzen Frankreichs statt. Laut dem am 1. Oktober vorgestellten Entwurf des Staatshaushalts für 2027 plant die Regierung, das Defizit von prognostizierten 5,4 % des BIP im Jahr 2026 auf 5 % des BIP im Jahr 2027 zu senken.
Um dieses Ziel zu erreichen, sind Haushaltskonsolidierungsmaßnahmen im Gesamtumfang von 54 Mrd. € vorgesehen, darunter 43 Mrd. € im Rahmen der Gesetzentwürfe zum Staatshaushalt und zur Finanzierung des Sozialversicherungssystems.
Gleichzeitig prognostiziert die Regierung eine Verlangsamung des Wirtschaftswachstums Frankreichs auf 0,5 % im Jahr 2026, mit einer möglichen Beschleunigung auf 1 % im Jahr 2027. Die Kosten für den Schuldendienst könnten von 79,2 Mrd. € im Jahr 2026 auf 91,2 Mrd. € im folgenden Jahr steigen.
Die Gewerkschaften befürchten, dass die Maßnahmen zur Begrenzung der Staatsausgaben die Belastung der Haushalte, insbesondere derjenigen mit niedrigen und mittleren Einkommen, erhöhen werden.
Die Proteste haben bereits zu Störungen im städtischen Nahverkehr, zur vorübergehenden Schließung einzelner Stationen der Pariser Metro und zu Schäden an Geschäftseinrichtungen geführt. Eine endgültige Bewertung der wirtschaftlichen Schäden durch die Ausschreitungen wurde bislang nicht veröffentlicht.
Die neue Welle sozialer Unzufriedenheit verschärft die politischen Spannungen in Frankreich im Vorfeld der Präsidentschaftswahlen 2027 und erschwert die Diskussion über die Haushaltspolitik. Die weitere Entwicklung der Lage wird unter anderem von den Verhandlungen der Regierung mit den Gewerkschaften und Vertretern der Studentenbewegung abhängen.
Frankreich ist nach Deutschland die zweitgrößte Volkswirtschaft der Eurozone und einer der größten Handels- und Wirtschaftspartner der Ukraine in der Europäischen Union.
Wie Fixygen berichtet, plant Griechenland laut Reuters die Einführung einer Steuer in Höhe von 10 % auf Kapitalgewinne aus Kryptowährungsgeschäften.
Der entsprechende Gesetzentwurf wurde am 8. Oktober zur öffentlichen Diskussion gestellt. Es wird erwartet, dass der Entwurf im November dem Parlament zur Beratung vorgelegt wird.
Zuvor, im Juni, wurde die Möglichkeit diskutiert, den Steuersatz auf 15 % festzulegen. In der neuen Fassung des Gesetzentwurfs ist eine Steuerbefreiung für Erträge aus Kryptowährungsgeschäften in Höhe von weniger als 500 Euro pro Jahr vorgesehen.
Derzeit fehlt in Griechenland ein umfassender Rechtsrahmen für die Besteuerung von Transaktionen mit Kryptowährungen. Auch in den Ländern der Europäischen Union gibt es kein einheitliches System zur Besteuerung von Einkünften aus Krypto-Vermögenswerten.
Nach Angaben von Reuters variieren die Steuersätze auf Kapitalgewinne aus Transaktionen mit Kryptowährungen in europäischen Ländern zwischen etwa 8 % und 30 %.
Die griechischen Behörden hatten zuvor darauf hingewiesen, dass sie das Volumen des inländischen Kryptowährungsmarktes nicht genau einschätzen können, da ein erheblicher Teil der Anleger ausländische Plattformen nutzt.
Aus diesem Grund verfügt die Regierung bislang nicht über genaue Schätzungen zu möglichen zusätzlichen Haushaltseinnahmen nach Einführung der neuen Steuer.
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Der Staatliche Zolldienst der Ukraine hat im September 2026 Zollzahlungen in Höhe von 75,2 Mrd. UAH an den Staatshaushalt überwiesen, was einem Anstieg von 18,1 Mrd. UAH gegenüber dem Vorjahresmonat entspricht.
Wie Open4Business unter Berufung auf Daten der staatlichen Zollbehörde berichtet, stiegen die Einnahmen im Vergleich zum September 2025 um 31,7 %. Damals wurden 57,1 Mrd. UAH an den Staatshaushalt überwiesen.
Die Behörde wies darauf hin, dass die tatsächlichen Einnahmen im September um 4,6 Mrd. UAH über dem vom Finanzministerium festgelegten Richtwert lagen.
Einer der Hauptfaktoren für den Anstieg der Einnahmen war die Zunahme des Volumens der steuerpflichtigen Importe. Im September 2026 belief sich dessen Volumen auf 7,3 Mrd. US-Dollar, was einem Anstieg von 23,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Insbesondere stiegen die Einnahmen aus der Zollabfertigung von Erdgas deutlich an – um 2,8 Mrd. UAH, von Personenkraftwagen – um 2,2 Mrd. UAH, von Erdölprodukten – um 1,8 Mrd. UAH und von Kohle – um 1,3 Mrd. UAH.
Zusätzliche Einnahmen wurden auch durch den Import von Telefonapparaten – um 0,9 Mrd. UAH –, Stromgeneratoren – um 0,7 Mrd. UAH – und Lastkraftwagen – um 0,6 Mrd. UAH – erzielt.
Dabei beliefen sich die bei der Zollabfertigung von Waren im September gewährten Zollvergünstigungen auf 25,3 Mrd. UAH, was einem Anstieg um 5,9 Mrd. UAH bzw. 30,4 % gegenüber dem September des Vorjahres entspricht.
Die größten Ermäßigungsbeträge entfielen auf Güter für Verteidigungszwecke – 13,1 Mrd. UAH, auf im Rahmen von Freihandelsabkommen eingeführte Waren – 5,7 Mrd. UAH sowie auf Energieausrüstung – 2,4 Mrd. UAH.
Somit konnten die Einnahmen des Staatshaushalts trotz des Anstiegs der gewährten Zollvergünstigungen durch das Wachstum der Importe und der Abgaben in einzelnen großen Warengruppen erheblich gesteigert werden.
Der Staatliche Zolldienst verwaltet die Zollzahlungen beim Warenverkehr über die Zollgrenze der Ukraine. Die Zolleinnahmen, vor allem die Einfuhrumsatzsteuer, die Verbrauchsteuer und die Zölle, sind eine der größten Einnahmequellen des Staatshaushalts.
Das ukrainische Finanzministerium wird trotz der Verzögerungen beim Erhalt ausländischer Finanzmittel vorerst von einer wesentlichen Erhöhung des Mittelbeschaffungsvolumens auf dem inländischen Anleihemarkt absehen, um die Kosten für dessen Bedienung nicht zu steigern, teilte der erste stellvertretende Finanzminister Roman Jermolitschew mit.
„Wir werden die Entwicklung des Einheitlichen Schatzamteskontos im Auge behalten. Wir müssen uns bewusst sein, dass es sich hierbei um Schuldenverpflichtungen handelt, denen wir in jedem Fall nachkommen müssen“, erklärte der erste stellvertretende Minister bei einer vom Zentrum für Wirtschaftsstrategie organisierten Haushaltsdebatte in der vergangenen Woche.
„Die Aufnahme größerer Mittel würde eine Anhebung der Zinssätze erfordern, was wir nicht tun möchten“, betonte Jermolitschew.
Er erinnerte daran, dass es dem Finanzministerium bei den letzten Primärauktionen von Staatsanleihen gelungen sei, das Aufnahmevolumen um 5 Mrd. UAH gegenüber dem üblichen Umfang zu steigern – mehr als die übliche Dynamik.
„Die nächsten Mittelbeschaffungen könnten ebenfalls höher ausfallen, je nachdem, wie viel Mittel wir für Sozialausgaben und für die dringenden Ausgaben benötigen, die täglich anfallen werden“, sagte der erste stellvertretende Minister.
Seinen Angaben zufolge hat das Finanzministerium in Erwartung von ausländischen Finanzmitteln, die an die Verabschiedung einer Reihe von Gesetzen durch die Werchowna Rada geknüpft sind, rund 39 Mrd. UAH an ungesicherten Investitionsausgaben auf den Dezember verschoben.
Wie die Agentur „Interfax-Ukraine“ berichtete, gelang es dem Finanzministerium bei den ersten Primärauktionen zur Platzierung von Staatsanleihen nach der Anhebung des Leitzinses durch die Nationalbank von 15,5 % auf 16 % p. a. am 22. September nicht nur, die Zinssätze für gewöhnliche Anleihen auf dem bisherigen Niveau zu halten, sondern sogar die Zinssätze für Benchmark-Anleihen zu senken, mit denen Banken einen Teil ihrer Mindestreserven bilden können. Die Cutoff-Zinssätze für 12-monatige und 29-monatige OVDP blieben bei 15,18 % bzw. 16,10 %, der Zinssatz für Benchmark-Anleihen sank auf 12,18 %.
Insgesamt nahm das Finanzministerium bei drei Auktionen 7,36 Mrd. UAH ein, verglichen mit 2,01 Mrd. UAH in der Woche zuvor, als zwei Auktionen stattfanden und das Angebot bei jeder davon jeweils 1 Mrd. UAH betrug.
Für die nächsten Auktionen am Dienstag, dem 29. September, hat das Finanzministerium das Angebot an regulären Staatsanleihen (OVDP) von 3 Mrd. UAH am vergangenen Dienstag auf 1 Mrd. UAH gesenkt und dabei die beliebteren einjährigen Anleihen beibehalten. Gleichzeitig wird es erneut Benchmark-Anleihen im Wert von 5 Mrd. UAH anbieten, während diese Instrumente zuvor etwa einmal im Monat zur Auktion standen.
