El Consejo de Supervisión de la Sociedad Anónima «Depósito Nacional de Ucrania» (DNU, Kiev) ha anunciado la prórroga del plazo de presentación de candidaturas para participar en el proceso de selección para el cargo de presidente del consejo de administración de la DNU hasta el 22 de abril, inclusive.
«Con el fin de atraer a un círculo más amplio de candidatos y llevar a cabo una selección lo más transparente y competitiva posible», se indica en el anuncio publicado en la página web del NDU.
Según este, el proceso de selección se desarrollará en dos fases: en la primera, todos los interesados presentarán la documentación para participar en el concurso, y en la segunda se realizarán entrevistas con los candidatos seleccionados.
A continuación, el consejo de supervisión presentará sus recomendaciones sobre la candidatura al cargo de presidente del consejo de administración para su examen en la junta general de accionistas de la NDU, cuya competencia es la adopción de esta decisión.
Cabe señalar que los candidatos, entre otras cosas, deben tener una experiencia profesional como directivos en los mercados de capitales y/o en los mercados de materias primas organizados de al menos cinco años y conocer a la perfección «las problemáticas y tendencias de desarrollo del mercado de capitales de Ucrania, en particular la infraestructura del mercado bursátil, la legislación sobre el ejercicio de la actividad profesional, así como contar con experiencia laboral en mercados de capitales extranjeros». En la entrevista, deberán presentar brevemente su visión del desarrollo estratégico del depositario a medio plazo.
Como se informó, desde junio de 2021 hasta finales de diciembre de 2025, el presidente del consejo de administración del NDU fue Alexei Yudin, y ahora, hasta que finalice el concurso, lo es Marina Adamovskaya, quien desde junio de 2019 ocupaba el cargo de vicepresidenta del consejo de administración.
A principios de septiembre de 2025, el Banco Nacional anunció el inicio de la implementación del memorando de cooperación en apoyo de la infraestructura integrada de los mercados de capitales, firmado en Roma en julio de este año con el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD), con la participación del Ministerio de Economía, el Ministerio de Finanzas, el Banco Nacional y la Comisión Nacional de Valores y del Mercado de Capitales (NKTSB). La primera etapa consistió en la optimización de la estructura de propiedad y el gobierno corporativo de la NDU mediante la transferencia de la participación estatal a la gestión del NBU.
A continuación, está previsto crear una sociedad holding con la participación de un inversor estratégico internacional de prestigio (operador de infraestructuras de negociación y posnegociación) seleccionado mediante licitación pública, organizaciones financieras internacionales, participantes locales del mercado y el Estado/bancos estatales.
Esta sociedad de cartera, a su vez, creará una nueva bolsa de valores en Ucrania, que, en lugar del Banco Nacional, se convertirá en el propietario mayoritario de la institución central de compensación: el Centro de Liquidación. Además, esta bolsa poseerá una participación minoritaria en la NDU, mientras que el Banco Nacional poseerá la participación mayoritaria.
La etapa final debería ser la consolidación de los servicios de depósito en el marco del NDU, que debería funcionar como un único depósito central de valores, mediante la transferencia desde el Banco Nacional de las funciones de contabilidad y gestión de la circulación de los bonos del Estado.
Además de gestionar el 25 % de las acciones del Estado en el NDU, a fecha de 24 de septiembre de este año, el Banco Nacional era propietario directo del 25 %, otro 10,9399 % pertenecía a su Fondo de Pensiones Corporativo, mientras que a los bancos estatales Oschadbank y Ukreximbank les correspondían, respectivamente, el 24,9903 % y el 9,9903 %. Al mismo tiempo, la persona de confianza para las acciones de Oschadbank, Ukreximbank y el fondo de pensiones corporativo del NBU es designada por la NCCBFR, pero se prevé modificar esta disposición de la ley sobre el sistema de depósito en el marco de la reforma de la infraestructura.
Otro 4,0795 % de las acciones era propiedad de 27 personas jurídicas y 2 personas físicas; en concreto, a Elena Nusinova le pertenecía el 1,7054 % de las acciones, y a la sociedad de responsabilidad limitada «Centro de Privatización de Odesa», del exmiembro de la NCCBFR Viktor Ivchenko, el 1,7151 %.
Los precios de la vivienda de segunda mano en Italia subieron un 1,5 % en el primer trimestre de 2026 con respecto al trimestre anterior, y el precio medio de oferta alcanzó los 1 891 euros por metro cuadrado. Así lo indica el informe de la división analítica de idealista.
Según la fuente original, se ha registrado un aumento de los precios en el 80 % de los centros administrativos del país. Las subidas trimestrales más notables se produjeron en Belluno (un 8,7 %), Cremona (un 6,9 %) y Lecco (un 6,4 %). Entre las grandes ciudades, Bari, Cagliari, Roma, Bolonia, Catania y Florencia mostraron una dinámica positiva, mientras que Nápoles registró un ligero descenso del 0,4 %.
La ciudad más cara de Italia sigue siendo Milán, con un precio de 5 192 euros por m². Le siguen Venecia —4 897 euros por m²—, Bolzano —4 869 euros—, Florencia —4 602 euros— y Bolonia —3 717 euros—. Roma ocupa el sexto lugar, con un precio de 3 369 euros por metro cuadrado. Las ciudades más asequibles resultaron ser Caltanissetta —653 euros por metro cuadrado—, Ragusa —730 euros— y Biella —752 euros—.
A nivel regional, el aumento de los precios se extendió por casi todo el país. Solo se registró un descenso en términos trimestrales en Molise y Basilicata, mientras que el mayor crecimiento lo registraron Valle de Aosta —4 %—, Véneto —3 %—, así como Liguria y Toscana —2,2 % cada una—. La región más cara sigue siendo Trentino-Alto Adige, con 3 266 euros por m², y la más barata, Molise, con 911 euros por m².
El mercado mantiene una dinámica positiva en la mayor parte del territorio italiano, aunque en los próximos meses podría verse afectado por factores macroeconómicos, como los tipos de interés y la inflación. Cabe señalar que el índice de idealista se basa en los precios de oferta publicados en los anuncios, y no en los precios reales de las transacciones cerradas. La metodología también excluye los inmuebles subastados y los anuncios atípicos, y utiliza el precio mediano como indicador de referencia.
El aumento de las tensiones en torno a Irán y el incremento de la demanda de equipos para la reconstrucción de la infraestructura energética en los países del Golfo Pérsico ejercen una presión adicional sobre las cadenas de suministro mundiales y dificultan el abastecimiento de Ucrania con los componentes necesarios. Así lo informa Politico citando fuentes del sector y funcionarios europeos.
Según la publicación, ante la inestabilidad geopolítica en la región del Golfo Pérsico, varios países han intensificado la compra de equipos para el sector energético, incluyendo transformadores, generadores y componentes para la reconstrucción y protección de la infraestructura. Esto ha provocado un aumento de la competencia por una capacidad de producción limitada, lo que afecta directamente a los plazos de entrega para Ucrania.
Las fuentes de Politico señalan que, en un contexto de oferta limitada y ciclos de producción prolongados, los fabricantes dan prioridad a los pedidos con mayor margen de beneficio o financiación más rápida, lo que también repercute en la disponibilidad de equipos para los proyectos ucranianos.
Los riesgos relacionados con la seguridad de los suministros y la logística, en un contexto de posible escalada del conflicto en torno a Irán, se han convertido en un factor adicional de presión sobre el mercado. Esto refuerza la cautela de los proveedores y complica la planificación de contratos a largo plazo.
En este contexto, el sistema energético ucraniano, que ya se enfrenta a daños regulares en la infraestructura, sigue dependiendo de los suministros externos de equipos, cuyos plazos de entrega pueden alargarse. En el sector se señala que algunos productos —sobre todo los transformadores de alta tensión— tienen un ciclo de producción de hasta 12-18 meses, lo que hace que la situación sea especialmente sensible a los desequilibrios globales entre la oferta y la demanda.
Según informa el proyecto Relocation.com.ua, el mercado inmobiliario residencial de Tiflis experimentó una notable aceleración a principios de 2026: según el informe de Galt & Taggart, solo en febrero se registraron en la capital de Georgia 3 822 transacciones de apartamentos, lo que supone un aumento del 15 % en términos interanuales. El precio medio de venta en el mercado primario alcanzó los 1 398 dólares por m², la renta media se situó en 10,1 dólares por m², y la rentabilidad del alquiler se estima en un 8,6 %.
En enero y febrero, el valor total de los pisos vendidos en Tiflis se acercó a los 600 millones de dólares. Al mismo tiempo, el mercado recibe señales de un posible déficit de nueva oferta: en febrero solo se concedieron 10 permisos para proyectos residenciales en la ciudad, y la superficie de los nuevos proyectos autorizados para su construcción se redujo en un 45 % en términos interanuales.
En la estructura de las ventas de febrero en Tiflis, el mercado primario registró 1 958 transacciones, mientras que el secundario, 1 864. Al mismo tiempo, el segmento secundario creció más rápidamente, lo que podría indicar el deseo de los compradores de adquirir viviendas ya terminadas, en lugar de esperar a que finalice la construcción.
Las estadísticas más recientes y públicas sobre la compra de inmuebles por parte de extranjeros, desglosadas por nacionalidad, en la propia capital de Georgia son de acceso restringido. Sin embargo, en el mercado de Batumi, que también sigue Galt & Taggart, los extranjeros representaron el 52 % de todas las ventas de apartamentos en 2025. Entre los compradores extranjeros, el 13 % correspondió a israelíes y europeos, el 11 % a ucranianos, rusos y bielorrusos, y otro 3 % a ciudadanos de Turquía y de países de Asia Central.
https://relocation.com.ua/residential-sales-in-tbilisi-surged-sharply-in-early-2026/
La primera ministra Yulia Svyrydenko informó de su reunión con el secretario de Estado de Desarrollo Internacional de Canadá, Randip Sarai, con quien debatió nuevas medidas de cooperación, desde la financiación de la sostenibilidad energética hasta proyectos conjuntos en el ámbito de la vivienda para veteranos y el desarrollo de recursos estratégicos.
«Le informé sobre el trabajo del Gobierno en la preparación para las próximas temporadas de calefacción en el marco de los planes de estabilidad regional, así como sobre las necesidades clave de Ucrania en materia de equipamiento energético para el desarrollo de la generación distribuida. Apreciamos enormemente el apoyo constante de Canadá al fortalecimiento de nuestro Estado y la contribución recientemente anunciada al fondo de apoyo a la energía de Ucrania por valor de 20 millones de dólares canadienses», escribió en Telegram.
Sviridenko agradeció a Canadá su disposición a cooperar en la creación de un fondo de apoyo a los veteranos, que tiene como objetivo reforzar el sistema de reintegración de los ucranianos tras el servicio. «Contamos con una mayor colaboración, en particular en la transferencia de experiencia en el ámbito de la construcción de viviendas para veteranos», subrayó.
Además, según sus palabras, se debatió la cooperación entre ambos países en el ámbito de los minerales críticos y la explotación de yacimientos. Las partes acordaron profundizar la colaboración en la prospección geológica.
Sviridenko también invitó a los socios canadienses a participar activamente en la conferencia internacional de donantes, cuyo objetivo es movilizar esfuerzos para la construcción de un nuevo confinamiento seguro en la central nuclear de Chernóbil tras el ataque ruso.
N.º 2 – marzo de 2026
El objetivo de este informe es ofrecer un análisis de la situación actual del mercado de divisas de Ucrania y una previsión del tipo de cambio de la hryvnia frente a las principales divisas basada en datos actualizados. Analizamos las condiciones actuales, la dinámica del mercado, los factores clave que influyen y los posibles escenarios de evolución de los acontecimientos.
Análisis de la situación actual en el mercado de divisas
En la segunda quincena de marzo, el mercado de divisas de Ucrania siguió encontrándose en una zona de elevada turbulencia; aunque el tipo de cambio volvió a situarse por debajo de los 44 UAH por dólar, esto se debió exclusivamente a la intervención del Banco Nacional de Ucrania, que actuó activamente en el mercado con intervenciones.
A finales de marzo, la trayectoria de la formación del tipo de cambio se ve influida por varios factores importantes. En el mercado interno, estos factores son, por un lado, el precio de los productos petrolíferos, que no deja de subir, y el aumento de la demanda de divisas tanto en el mercado interbancario como en el mercado al contado. En el mercado exterior, la mayor influencia la ejerce la guerra de Israel y EE. UU. contra Irán, como consecuencia de la cual continúa el aumento de los precios del petróleo, pero, al mismo tiempo, el escepticismo de los inversores respecto a un rápido fin de la guerra ya ha alcanzado su punto álgido y ahora el dólar recupera las posiciones perdidas: el tipo de cambio de la moneda estadounidense frente al euro se fortalece.
Contexto global
A finales de marzo, el dólar se fortalece frente al euro, y el índice DXY muestra que la moneda estadounidense se ha apreciado un 2,23 % en el último mes.
En la reunión de marzo, el Comité de la Reserva Federal mantuvo el tipo básico sin cambios, en un rango del 3,5 % al 3,75 %. Esta fue la segunda reunión consecutiva en la que se tomó la decisión de mantener los tipos sin cambios. El informe resumido de previsiones económicas (SEP) publicado mostró que la previsión mediana sobre los tipos de interés prevé solo una bajada de 25 puntos básicos hasta finales de este año, y luego otra bajada en 2027. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se muestra convencido de que ya se aprecia una disminución de la inflación en EE. UU. «En esencia, la previsión es que lograremos cierto avance en materia de inflación, no tan significativo como esperábamos, pero sí un cierto avance», afirmó Powell. Sin embargo, la situación del mercado laboral es menos optimista, aunque Powell señaló que la tasa de desempleo se mantiene relativamente baja, en el 4,4 %, pero añadió que la creación de empleo se ha ralentizado hasta detenerse por completo. «De hecho, en el sector privado no hay creación neta de empleo», señaló el presidente de la Reserva Federal. Los analistas expresan su preocupación por que el mercado laboral de EE. UU. esté atravesando una recesión de la contratación.
En general, los factores externos, en particular la tensión geopolítica en Oriente Medio, están generando incertidumbre, y la propia Reserva Federal también señala los riesgos asociados a la volatilidad en el estrecho de Ormuz, que es la ruta de suministro de petróleo más importante del mundo. Los precios del petróleo suben ante el desvanecimiento de las esperanzas de una desescalada de la guerra con Irán. Los futuros del petróleo Brent subieron a 110 dólares por barril después de que Teherán desmintiera las informaciones sobre negociaciones directas con la administración del presidente de EE. UU., Donald Trump. En marzo, en el contexto del conflicto en Oriente Medio, el petróleo Brent subió de 76 dólares por barril a más de 110 dólares por barril, mientras que el estrecho de Ormuz permanece prácticamente bloqueado por Irán.
El par EUR/USD reacciona en marzo a las tensiones en la política exterior, mientras que el dólar estadounidense se fortalece ante el aumento de la demanda de activos seguros y la intensificación de las tensiones en Oriente Medio. Además, el tipo de cambio del dólar se ve respaldado por el aumento de los precios del petróleo, lo que alimenta los temores de un aumento de la inflación e influye en la postura bastante dura de la Reserva Federal. A principios de marzo, el tipo de cambio era de 1,1766, y la última semana terminó con un tipo de cambio de 1,1520. Al parecer, los inversores no creen en una rápida resolución del conflicto con Irán y, por lo tanto, intentan volver al dólar como activo seguro. Dado que Estados Unidos, a diferencia de Europa, Japón y el Reino Unido, es un exportador neto de energía, la posición del dólar mejora: la moneda registra sus mejores resultados en los mercados de divisas desde el inicio de la guerra entre Israel e Irán.
Contexto interno de Ucrania
En el mercado de divisas ucraniano, en marzo aumentó considerablemente la demanda tanto en el segmento no monetario como en el de efectivo. Debido a la escalada en Oriente Próximo y a los ataques regulares de las Fuerzas Armadas de la Federación Rusa contra la infraestructura, los precios del combustible están aumentando drásticamente, lo que motiva a las empresas a planificar un mayor volumen de compras. Dado que Ucrania depende casi por completo del mercado exterior de productos petrolíferos, los proveedores extranjeros publican nuevas listas de precios, lo que aviva la demanda de combustible y, con ella, la demanda de divisas. Mientras tanto, la población de Ucrania se encuentra en una situación de gran incertidumbre, ya que la guerra, la amenaza de subida de precios debido al encarecimiento del combustible y las expectativas de devaluación provocan un repunte de la demanda de dólares. Entre el 2 y el 24 de marzo, según datos del Banco Nacional de Ucrania (BNU), la población adquirió más de 1.900 millones de dólares, mientras que la venta de divisas en ese periodo se situó en 1.100 millones de dólares.
El BNU llevó a cabo en marzo varias operaciones de canje de divisas no monetarias de los bancos por divisas en efectivo para reforzar las cajas. Solo el 25 de marzo, el canje solicitado por uno de los bancos ascendió a 50 millones de dólares estadounidenses y 10 millones de euros. Según datos del BNB, en general, entre el 9 y el 25 de marzo de 2026, la oferta de divisas anunciada en el marco de las operaciones correspondientes superó con creces la demanda real por parte de los bancos, y no hay déficit de divisas en efectivo.
En el mercado interbancario de divisas, el auge de la demanda fue muy notable a mediados de marzo, pero el Banco Nacional reaccionó con bastante rapidez y comenzó a aumentar las intervenciones. El déficit de divisas en el mercado interbancario se eliminó, aunque para ello el regulador tuvo que aumentar considerablemente el volumen de las intervenciones. Según las estadísticas disponibles del Banco Nacional de Ucrania, entre el 2 y el 20 de marzo, ambos inclusive, el regulador vendió en el mercado más de 3.150 millones de dólares. A modo de comparación: durante todo el mes de febrero, el volumen de las intervenciones ascendió a 2.990 millones de dólares.
En cuanto a la ayuda financiera internacional y los programas de crédito, marzo se caracterizó por los debates en torno al futuro programa con el FMI por valor de 8.100 millones de dólares. El Fondo Monetario Internacional expresó su preocupación por la futura recepción de ayuda por parte de Ucrania en el marco de este paquete debido a la demora del Parlamento en aprobar las leyes necesarias para desbloquear la financiación. El Gobierno ya ha presentado un nuevo proyecto de ley fiscal, que la Rada Suprema deberá examinar en breve. Se espera que los nuevos impuestos generen 60 000 millones de UAH de ingresos adicionales al año.
Tipo de cambio del dólar estadounidense: evolución y análisis
En marzo, el tipo de cambio fluctuó de forma irregular. Si a principios de mes el tipo de cambio oficial se situaba en 43,2 UAH por dólar, a mediados de marzo estaba en 44,14 UAH/USD, y a 30 de marzo, en 43,84 UAH/USD.
El mercado interbancario se vio sometido a una fuerte demanda de divisas a mediados de marzo, que se logró «frenar» gracias a las intervenciones sistemáticas del Banco Nacional en el mercado. El tipo de cambio interbancario a principios de marzo se situaba en torno a los 43,21 UAH/USD, mientras que a finales de marzo las operaciones se situaron en un rango de 43,84-43,96 UAH/USD.
El mercado al contado se movió en marzo hacia fluctuaciones devaluatorias, aunque una cierta estabilización de la situación en el mercado interbancario y las medidas adicionales del Banco Nacional de Ucrania (BNU) para reforzar las cajas de los bancos con efectivo en divisas frenaron en cierta medida la trayectoria del tipo de cambio. El tipo de cambio de compra alcanzó a mediados de marzo valores máximos de 43,80-44,10 UAH/USD, pero a finales de mes la hryvnia se fortaleció y el tipo de cambio de compra se situó en el rango de 43,40-43,70 UAH/USD. Al mismo tiempo, el tipo de cambio de venta a finales de marzo se situó en 44,0-44,20 UAH/USD. El diferencial entre la compra y la venta en el mercado al contado en marzo aumentó hasta valores de 0,45-0,60 UAH/USD. Esto indica una alta imprevisibilidad y riesgos cambiarios, que los vendedores de divisas incorporan a sus tipos de cambio a diario, analizando la demanda y anticipando nuevas oleadas de devaluación.
Factores clave de influencia
· Aumento significativo de la demanda de divisas en el mercado interbancario: las empresas aumentan el volumen de compra de divisas debido a la situación del mercado de productos petrolíferos y al aumento de los precios del petróleo.
· Aumento del volumen de las intervenciones cambiarias del BNB: El Banco Nacional equilibra el mercado mediante intervenciones, evitando que el tipo de cambio alcance los picos observados a mediados de marzo. Asimismo, el BNB realiza operaciones de cambio de divisas a petición de los bancos para reforzar las cajas con dólares y euros en efectivo.
· Factores internacionales: el dólar recupera terreno en el mercado global gracias a la postura de los inversores, que, ante la escalada de tensión en Oriente Medio, consideran que el dólar es un valor refugio.
· Expectativas de comportamiento del mercado: en el mercado interno, el dólar sigue siendo un activo líquido estable, cuya demanda está aumentando debido a la elevada incertidumbre en el mercado de combustibles y al riesgo de una mayor devaluación de la hryvnia.
Previsión
· A corto plazo (1-2 semanas): rango base de 43,95-44,25 UAH/USD, con probable tendencia al límite superior.
· A medio plazo (2-3 meses): 44,35-45,10 UAH/USD. En el mercado internacional, el fortalecimiento del dólar se verá influido por la postura de la Reserva Federal de mantener el tipo básico durante un tiempo prolongado, así como por la confianza de los inversores en la liquidez de la moneda estadounidense y en las buenas perspectivas de la economía de EE. UU. La guerra en Oriente Medio está provocando fluctuaciones en los precios del petróleo, lo que tiene un impacto negativo en la cotización del euro, que se está depreciando.
· A largo plazo (6+ meses): escenario base: devaluación de la hryvnia hasta el nivel de 44,6–45,6 UAH/$. Varios factores importantes ejercerán presión sobre la hryvnia, entre ellos: la situación en el frente en Ucrania, el precio del petróleo, el nivel de demanda en el mercado interbancario, la cuestión de los plazos de llegada a Ucrania de la ayuda financiera de la UE, así como la negociación de un nuevo programa con el FMI por valor de 8.100 millones de dólares.
Tipo de cambio del euro: evolución y análisis
En marzo, el tipo de cambio del euro frente a la hryvnia se redujo debido a la tendencia mundial al fortalecimiento del dólar estadounidense, lo que se reflejó también en el tipo de cambio del euro en Ucrania. Si bien marzo comenzó con un tipo de cambio oficial del euro de 51,02 UAH/EUR, a mediados de mes el tipo de cambio alcanzó los 50,95 UAH/EUR, y a finales de marzo la trayectoria del tipo de cambio se situó en 50,61 UAH/EUR.
En el mercado de efectivo de Ucrania se observó una mayor demanda de euros, ya que las expectativas de devaluación y la situación bastante caótica en el mercado de combustibles animaron a los ciudadanos a aumentar sus reservas de efectivo en euros. En las casas de cambio y las ventanillas de los bancos, el tipo de cambio evolucionó de la siguiente manera: a principios de marzo, el tipo de compra se situó entre 50,3 y 50,7 UAH/EUR, y el de venta entre 51,3 y 51,4 UAH/EUR, mientras que a finales de marzo el tipo de compra bajó ligeramente, hasta situarse entre 50,05 y 50,7 UAH/EUR. Asimismo, el fortalecimiento de la hryvnia en el mercado interbancario durante la segunda quincena de marzo se reflejó también en el tipo de cambio de venta del euro en efectivo, que alcanzó niveles de 50,9-51,4 UAH/EUR.
Gracias al descenso gradual de la demanda especulativa de divisas por parte de la población en la segunda quincena de marzo, el diferencial entre el tipo de compra y el de venta se redujo hasta situarse en 0,4-0,65 UAH/EUR. A esta tendencia contribuyó no solo la disminución de la demanda de divisas en efectivo, sino también la labor sistemática del Banco Nacional de Ucrania para abastecer las cajas de los bancos con dólares y euros en efectivo.
Factores clave de influencia
· La trayectoria del tipo de cambio del euro en el mercado internacional es a la baja: el tipo de cambio del euro frente al dólar bajó a finales de marzo hasta 1,1520, lo que tuvo un impacto significativo en la evolución del tipo de cambio del euro en el mercado interno de Ucrania.
· El euro se ve presionado por el conflicto en Oriente Próximo: la zona del euro es un importador neto de energéticos, por lo que el aumento de los precios del petróleo puede afectar negativamente a los precios en la UE y mantener un alto nivel de inflación.
· Alta demanda de euros en efectivo en Ucrania: a lo largo del mes, la población ha comprado tanto dólares como euros en bancos y oficinas de cambio, lo que se ha visto influido por la situación del mercado de combustibles y el clima general de devaluación.
Previsión
· A corto plazo (2-4 semanas): si el dólar continúa fortaleciéndose en el mercado global, el euro podría mantenerse en el mercado ucraniano en un rango de 50,70-51,70 UAH/€.
· A medio plazo (2-4 meses): es posible que el euro se aprecie hasta el nivel de 52,8 UAH/€. El fortalecimiento del euro se acelerará si se produce una desescalada en Oriente Próximo y una bajada de los precios del petróleo.
· A largo plazo (más de 6 meses): si el panorama geopolítico se equilibra gradualmente y la Reserva Federal (Fed) procede a una nueva bajada de los tipos de interés, el tipo de cambio podría estabilizarse en un rango de 53,50-53,90 UAH/€.
Recomendaciones para empresas e inversores
Abril no traerá una estabilización completa del entorno geopolítico, por lo que la evolución del tipo de cambio dependerá del conflicto entre Irán e Israel y de la evolución de la situación en el mercado del petróleo. Los inversores deben estar atentos y evitar tomar decisiones financieras impulsivas.
El foco está en los precios del petróleo. El alto precio del petróleo ejercerá presión sobre el tipo de cambio del euro, lo que en la práctica significará un fortalecimiento del dólar en el mercado global, pero al mismo tiempo será un buen momento para que Ucrania adopte el euro, en un contexto de estabilización temporal de su tipo de cambio.
Presta atención a las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y de los miembros del Comité de la Reserva Federal. Una pausa en las etapas de reducción del tipo básico dará al dólar más oportunidades de fortalecerse.
La diversificación es la condición principal para unas inversiones exitosas. En tiempos de mayor turbulencia, conviene renunciar a los activos de alto riesgo y centrarse en los instrumentos básicos y las divisas seguras.
Una configuración prudente y meditada de los activos en divisas. La turbulencia mundial empuja a los inversores hacia los refugios seguros, entre los que se encuentran el dólar, el franco suizo y el oro.
El euro puede ser una parte, pero no el centro, de la estrategia cambiaria. Mientras el mundo se centra en la estabilidad del dólar, en Ucrania existen condiciones favorables para invertir en euros, pero los inversores no deben lanzarse a por estos activos, sino utilizarlos como parte de su estrategia monetaria a largo plazo. Los inversores deberían concentrar entre el 25 % y el 35 % de su cartera precisamente en el euro.
Renunciar al dólar sería un error. El fortalecimiento del dólar permite planificar con confianza las inversiones en activos denominados en dólares. En un contexto de devaluación de la hryvnia, el dólar mejora con seguridad su posición y promete a los inversores una buena rentabilidad.
El aumento de la demanda de divisas no es motivo para dejar de comprar. Las subidas periódicas del tipo de cambio y el revuelo en el mercado de divisas solo pueden significar la dependencia del mercado nacional de factores externos. Hay que tener cuidado al comprar en los picos, ya que, como demuestra la experiencia de marzo, tras un repunte máximo del dólar puede producirse una caída, durante la cual resulta más rentable comprar.
Hay que seguir de cerca los diferenciales entre el tipo de compra y el de venta. La reducción de los diferenciales significará una caída de la demanda y una estabilización temporal de las fluctuaciones del tipo de cambio, lo que ofrece una buena oportunidad para comprar divisas.
Los momentos de gran incertidumbre son propicios para dar nuevos pasos en el diseño de la estrategia. Sin embargo, la revisión del plan cambiario no debe basarse en modelos arriesgados. Es mejor ir despacio, pero con beneficios, que a trompicones con pérdidas.
La hryvnia se está convirtiendo en la divisa menos interesante para invertir. Aumentan los temores de devaluación y los índices de cambio se dirigen hacia un nivel superior a 44 UAH/USD, por lo que mantener grandes cantidades de hryvnia es una estrategia arriesgada. Es mejor redirigir los fondos disponibles hacia el dólar y el euro.
Lo importante en el ámbito de las noticias. Analizamos los mensajes procedentes de EE. UU., así como las declaraciones de Teherán. Un cambio rápido de la situación en el entorno geopolítico puede influir con la misma rapidez en las fluctuaciones de los tipos de cambio de las principales divisas líquidas del mundo. En el mercado interno, hay que prestar especial atención al mercado de combustibles, así como a la participación del Banco Nacional de Ucrania (BNU) en las subastas del mercado interbancario.
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