Este artículo presenta los principales indicadores macroeconómicos de Ucrania y de la economía mundial a finales de junio de 2025. El análisis se basa en los datos más recientes del Servicio Estatal de Estadística de Ucrania (SSSU), el Banco Nacional de Ucrania (NBU), el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial, así como las principales agencias estadísticas nacionales (Eurostat, BEA, NBS, ONS, TurkStat, IBGE). Maksim Urakin, Director de Marketing y Desarrollo de Interfax Ucrania, doctor en Economía y fundador del Centro de Información y Análisis del Club de Expertos, ofreció una visión general de las tendencias macroeconómicas actuales.
Indicadores macroeconómicos de Ucrania
Ucrania cerró el primer semestre de 2025 con una estabilización moderada pero vulnerable. Tras un comienzo de año plano y un primer trimestre débil, que el BNU evaluó como un periodo de actividad contenida, la economía mantuvo un impulso positivo en abril-junio, debido principalmente al consumo interno y a los sectores que se están adaptando a la logística militar. En su decisión de abril, el BNU mantuvo el tipo de interés oficial en el 15,5%, subrayando la necesidad de mantener la estabilidad de la moneda y reducir las expectativas de inflación; en su decisión de julio, el regulador confirmó este nivel, que ancló los tipos de interés en hryvnia.
La inflación se ralentizó notablemente: en junio, la tasa anual cayó al 14,3% interanual (desde el 15,9% de mayo), reflejando la combinación de una política monetaria más restrictiva, la estabilidad de la moneda y los ajustes de precios de ciertos grupos de alimentos; la tendencia mensual fue del +0,8%. Se trata del primer descenso significativo de la inflación anual por debajo del 15% en un año.
El comercio exterior sigue siendo la principal fuente de desequilibrios. Entre enero y mayo, las exportaciones de bienes totalizaron unos 16.950 millones de dólares, las importaciones fueron de 31.540 millones, y el saldo negativo aumentó a 14.600 millones (+49% interanual). Los principales motores de las importaciones fueron la energía, la maquinaria y los productos químicos; las exportaciones tuvieron un peso estructural de los alimentos y las materias primas.
En medio de la brecha comercial, las reservas internacionales siguieron siendo un importante amortiguador. A 1 de julio de 2025, alcanzaban los 45.100 millones de dólares (+1,2% en junio), gracias a las grandes entradas de fondos de los socios (incluidos la UE, Canadá y el Banco Mundial) que superaron las intervenciones en divisas y los reembolsos de deuda. Se trata de un nivel históricamente alto para Ucrania y de un margen de seguridad crítico para el mercado de divisas.
«El crecimiento actual se apoya en el consumo y la financiación oficial; si no se inicia el ciclo de inversión, seguirá siendo bajo e insostenible. Las reservas internacionales son una herramienta de estabilización, no una fuente de desarrollo; su efecto sólo aparecerá cuando se conviertan en proyectos de valor añadido. El déficit comercial, a su vez, es de naturaleza estructural: debe abordarse a través de la logística, la modernización energética y la localización de la producción, no sólo mediante decisiones sobre el tipo de cambio», declaró Maksim Urakin.
La carga de la deuda ha aumentado. A 30 de junio de 2025, la deuda pública total y con garantía pública se estimaba en unos 184.800 millones de dólares (equivalentes a 7,697 billones de UAH), lo que supone un aumento de casi 3.900 millones de dólares en un mes. Estructuralmente, predominan los pasivos exteriores, lo que aumenta la dependencia de la financiación oficial.
El apoyo internacional siguió siendo sistémicamente importante. El 30 de junio, el FMI concluyó la octava revisión del programa del SAE y aprobó el próximo desembolso (el total de desembolsos en el marco del programa superó los 10.000 millones de dólares), reconociendo además el cumplimiento de los criterios por parte de Ucrania y la continuación de las reformas estructurales.
«El segundo trimestre ha demostrado que la economía ha aprendido a funcionar en la modalidad de choques constantes: vemos la resistencia de las pequeñas y medianas empresas, la flexibilidad de la logística y la rápida reorientación de los exportadores. Sin embargo, los fundamentos siguen siendo los mismos: el ciclo de inversión no se ha iniciado y el déficit comercial es estructural, que no desaparecerá sin una política industrial específica e incentivos a la localización de la producción. El tipo director del 15,5% es un compromiso entre el precio del dinero y la estabilidad monetaria; funciona mientras entre financiación oficial en el país. Si queremos salir del «modo supervivencia», necesitamos dinero a largo plazo para reconstruir el sector energético, los centros logísticos y las industrias de alta tecnología. Las reservas de más de 45.000 millones de dólares no son una razón para relajarse, sino una ventana de oportunidad que hay que convertir en proyectos de valor añadido, de lo contrario la estabilidad del tipo de cambio seguirá siendo cara y temporal», subrayó Maksim Urakin:
Economía mundial
El mundo se movió de forma desigual en el primer semestre de 2025. Tras una contracción técnica en el primer trimestre (-0,5% SAAR, -0,1% QoQ), EE.UU. entró en el segundo trimestre con una recuperación de la demanda: a finales de junio, el índice PCE mostraba una relajación de las presiones sobre los precios (≈2,5% interanual en mayo) y una estabilización del gasto de los hogares; las estimaciones oficiales posteriores registraron un repunte significativo en el segundo trimestre, pero a 30 de junio, la imagen clave era la de una demanda fría en medio de tipos de interés elevados.
La Eurozona mostró un contraste: tras un primer trimestre fuerte (+0,6% intertrimestral), el crecimiento se moderó en abril-junio; según las estimaciones preliminares, el segundo trimestre sumó un +0,1% intertrimestral. Entre los factores, cabe citar la debilidad del entorno exterior, la corrección industrial y la cautela del consumidor pese a la relajación de la inflación. El Reino Unido siguió siendo una excepción positiva entre los países del G7: +0,7% intertrimestral en el primer trimestre y +0,3% intertrimestral en el segundo, aunque la inflación se aceleró hasta el 3,6% interanual en junio, lo que frenó el ritmo de relajación monetaria.
China mantuvo el ritmo próximo al objetivo oficial: PIB +5,2% interanual en el 2T (tras +5,4% en el 1T), pero la dinámica inflacionista siguió siendo floja – IPC de junio +0,1% interanual, reflejo de la debilidad del consumo interno y la presión del sector inmobiliario. Las exportaciones y la producción industrial impulsaron el crecimiento, pero la sostenibilidad de la demanda interna sigue siendo una incógnita.
La economía turca creció un 2,0% interanual en el primer trimestre, con una inflación que cayó a ≈35% interanual en junio, demostrando el efecto de la persistente desinflación a pesar de los altos tipos de interés y un ciclo económico tibio.
La India siguió siendo la principal economía de más rápido crecimiento, con un aumento del PIB real del 7,4% interanual en el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2024/25 y del 6,5% interanual en el año; en junio, la inflación se acercó al ≈2% interanual (MSPI), lo que crea margen para una prudente relajación de las políticas de cara al futuro.
Brasil creció un +1,4% intertrimestral (2,9% interanual) en el primer trimestre gracias a la fortaleza de la agricultura; el IPCA de junio fue del 5,35% interanual (+0,24% intermensual), manteniéndose por encima del objetivo del banco central y obligando a las autoridades monetarias a actuar con cautela.
«El crecimiento mundial en el primer semestre de 2025 es un mosaico de distintas velocidades. Estados Unidos se balancea entre unos tipos ajustados y el deseo de no «frenar en exceso» la demanda, Europa sale lentamente del estancamiento, China mantiene el listón con las exportaciones, pero la demanda interna aún no se ha recuperado. Para Ucrania, esto significa una cosa muy sencilla: no debemos esperar que la demanda externa nos saque por sí sola. Necesitamos programas industriales específicos, apoyo a las exportaciones de alto valor añadido y una política transparente de sustitución de importaciones cuando esté económicamente justificada. Entonces, incluso frente a las turbulencias mundiales, podremos convertir las reservas récord y el apoyo internacional en un largo ciclo de inversión y una nueva estructura económica», resumió Maksim Urakin.
A finales de junio de 2025, la economía ucraniana mantiene un equilibrio manejable: la inflación se ralentiza, las reservas se sitúan en niveles históricos y la política monetaria es previsible. Al mismo tiempo, un profundo déficit comercial, la elevada carga de la deuda y la debilidad de los flujos de inversión siguen siendo riesgos clave que deben abordarse ahora, desde las políticas fiscales y aduaneras hasta los incentivos para la localización de la producción y la reconstrucción de infraestructuras críticas.
Maksim Urakin, Jefe del proyecto de Seguimiento Económico, Doctor en Economía
Fuente: https://interfax.com.ua/news/projects/1113998.html
El ministro español de Asuntos Exteriores, José Manuel Albares, ha anunciado el envío en los próximos días, a través de la Agencia Española de Cooperación Internacional para el Desarrollo (AECID), de un nuevo lote de generadores eléctricos para ayudar a Ucrania a pasar el invierno en medio de una oleada de ataques rusos contra las infraestructuras ucranianas.
«En vísperas del nuevo invierno, es necesario garantizar la estabilidad y eficiencia del sistema eléctrico. La Agencia Española de Cooperación tiene previstos 70 nuevos generadores que se enviarán a Ucrania en los próximos días para suministrar electricidad y calefacción durante este invierno, que se prevé duro», dijo el ministro durante una comparecencia ante los medios de comunicación previa a la reunión del Consejo de Asuntos Exteriores de la UE que se celebra este lunes en Luxemburgo.
Albares señaló que el lunes se reunirá con el ministro de Asuntos Exteriores ucraniano, Andriy Sybiga, para transmitirle personalmente información sobre el apoyo a los ucranianos.
La economía china creció en el tercer trimestre de 2025 un 4,8 % anual, el mínimo del año, según el informe de la Oficina Nacional de Estadísticas. El ritmo de crecimiento del PIB se desaceleró desde el 5,2 % registrado entre abril y junio. Los analistas también esperaban, en promedio, una desaceleración del crecimiento hasta el 4,8 %, según datos de Trading Economics.
El aumento del PIB de China entre julio y septiembre con respecto a los tres meses anteriores fue del 1,1 % (con una previsión media del 0,8 %). En el segundo trimestre, el indicador aumentó un 1 % revisado a la baja en comparación trimestral.
Entre enero y septiembre, el volumen de la economía creció un 5,2 % en términos anuales y ascendió a 101,5 billones de yuanes (14,24 billones de dólares).
Los ingresos disponibles per cápita de la población china aumentaron un 5,1 % en los nueve primeros meses, hasta alcanzar los 32 510 yuanes, según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas.
Al cierre de 2024, la economía de la República Popular China creció un 5 %, y el plan de desarrollo socioeconómico para 2025 prevé un crecimiento similar.
La británica Pennpetro Energy Plc (PPP) ha anunciado la firma de los términos básicos para la adquisición del 100 % de la licencia para la exploración de petróleo y gas en la zona de Limnytskyi, en la región de Ivano-Frankivsk, a través de la sociedad polaca Target, creada recientemente con este fin.
«La licencia que adquiere la empresa es un proyecto poco explorado, a gran escala y muy prometedor, cuyo desarrollo se espera que contribuya de manera significativa a reforzar la independencia energética y la soberanía de Ucrania», se indica en el comunicado bursátil de PPP.
La empresa tiene la intención de reactivar inmediatamente uno de los pozos anteriormente abandonados y llevar a cabo un estudio sísmico tridimensional antes de comenzar en breve la perforación de un segundo pozo, que se espera que tenga una alta probabilidad de éxito.
El yacimiento petrolífero de Limnitsky, con una superficie de 172 km², está situado en la cuenca de los Cárpatos, donde actualmente hay más de 100 yacimientos de petróleo y gas.
«La obtención de las condiciones básicas de la licencia para el yacimiento de Limnitsky en Ucrania supone un punto de inflexión para nuestro negocio. Esto añade un activo muy prometedor a nuestra creciente cartera y abre la posibilidad de desarrollar este yacimiento», declaró el presidente del consejo de administración de PPP, Stephen Lunn.
Según él, los requisitos de capital de Pennpetro Energy relacionados con esta licencia son mínimos y la empresa tiene un importante potencial de crecimiento.
Según la información de NADRA info, en 2007 se concedió un permiso especial para la exploración y extracción de petróleo y gas en la zona de Limnytska a la empresa Geo Search Ltd., que sigue siendo un usuario activo de los recursos minerales tras la reciente revocación de la orden de la Servicio Estatal de Geología y Recursos Minerales de Ucrania sobre la anulación del permiso.
En abril de 2023, Derzhgeonadra presentó una demanda contra «Compañía Geoposuk LTD» ante el Tribunal Administrativo del Distrito de Ivano-Frankivsk para solicitar la anulación del permiso especial para la explotación de los recursos minerales. El motivo fue que, supuestamente, entre los beneficiarios finales de la empresa se encontraba un ciudadano de la Federación de Rusia.
En julio de 2023, el tribunal de primera instancia estimó la demanda y declaró nula la licencia, y en febrero de 2024, el Octavo Tribunal Administrativo de Apelación confirmó esta decisión. En cumplimiento de las resoluciones judiciales, el Gosgeonadra emitió una orden el 15 de febrero de 2024 para anular la licencia.
Sin embargo, el 30 de abril de 2025, el Tribunal Supremo anuló la decisión de las instancias anteriores, reconociendo que la anulación se había producido en violación de la legislación, por lo que Gosgeonedra anuló el 5 de mayo de 2025 la orden anterior de anulación.
Pennpetro Energy Plc es una empresa pública registrada en 2016 en Inglaterra y Gales. La empresa se dedica a la exploración y producción de petróleo y gas, centrando sus actividades en proyectos terrestres en Texas (EE. UU.), en particular en el condado de Gonzales, donde posee derechos sobre más de 2500 acres. Pennpetro tiene varias filiales, entre las que se encuentran Pennpetro USA Corp., Nobel Petroleum LLC y Pennpetro Greentec UK Limited.
En 2024, PPP declaró unos ingresos de alrededor de 0,5 millones de libras esterlinas, con unas pérdidas netas de 8,9 millones de libras.
Pennpetro Energy plc anunció el 16 de octubre el nombramiento de Mavrikiy Kalugin como director ejecutivo y director de operaciones de la empresa, quien hasta el 31 de enero de 2023 ocupó el cargo de director ejecutivo y director de operaciones del grupo Naftogaz.
La compañía de seguros Arsenal Insurance (Kiev) pagó a sus clientes 1260 millones de UAH entre enero y septiembre de 2025, lo que supone un 30 % más que en el mismo periodo del año anterior, según informó la compañía en su página de Facebook. Los pagos correspondientes a septiembre ascendieron a 184 millones de UAH.
«Se trata de la cifra mensual récord en toda la historia de la compañía. Son más de 8 millones de UAH en pagos de seguros diarios», se señala en el comunicado.
El importe de las primas de seguros recaudadas durante los nueve primeros meses de este año ascendió a 3450 millones de UAH (un 58,9 % más que en los nueve primeros meses de 2024, 2174 millones de UAH).
Arsenal Seguros es una compañía de seguros no vida con capital 100 % ucraniano. Opera desde 2005. Al cierre de 2024, se situó entre las seis primeras compañías de seguros no vida de Ucrania por primas brutas.
En la noche del 10 al 11 de octubre, el mercado de criptomonedas sufrió la mayor caída en un solo día: en 24 horas se liquidaron aproximadamente 19 000 millones de dólares en posiciones. El bitcoin se desplomó desde niveles récord (alrededor de 122 000-126 000 dólares) hasta la zona de 104 000-110 000 dólares. Ethereum también perdió una parte significativa de su crecimiento, con una caída de más del 10 % con respecto a los valores máximos.
Las altcoins se vieron especialmente afectadas, algunas cayeron entre un 20 % y un 30 % o más.
Las razones de esta caída se atribuyen al shock geopolítico (el anuncio de Trump de aranceles del 100 % sobre la tecnología china), la cascada de liquidaciones en el sector con apalancamiento y el pánico entre los participantes.
Tras la caída, se observa un intento de recuperación: Bitcoin subió por encima de los 114 000 dólares gracias a un retorno parcial de la liquidez. Sin embargo, la dinámica sigue siendo turbulenta: los niveles de resistencia y soporte se prueban constantemente. La capitalización total del mercado de criptomonedas cayó por debajo de los 3,8 billones de dólares. La caída afectó a prácticamente todo el mercado: la mayoría de los 100 activos principales cotizan en zona negativa.
Desde el punto de vista de los analistas, la corrección actual es más controlada que pánico: los participantes del mercado están recuperando ganancias y liquidando posiciones sobrecompradas, en lugar de huir del activo.
La Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) ha expresado su preocupación por la estabilidad del sistema financiero y los riesgos asociados al crecimiento del sector de las stablecoins. El Comité de Estabilidad Financiera (FSB) del G20 ha destacado las «lagunas significativas» en la regulación de las criptomonedas, especialmente en el aspecto transfronterizo. El caso de PYUSD / Paxos / PayPal, en el que se emitieron accidentalmente 300 billones de dólares en tokens debido a un error técnico, recordó lo mucho que los emisores centralizados controlan el mecanismo de creación / destrucción de saldos.
Estos hechos refuerzan el argumento de que la madurez del mercado y la confianza van de la mano con el desarrollo normativo.
Fuente: https://www.fixygen.ua/news/20251020/obzor-rynka-kriptovalyut-ot-fixygen.html
