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Según informa Fixygen, la difusión masiva de las stablecoins podría cambiar no solo el mercado de pagos, sino también el mecanismo de funcionamiento de la política monetaria de los bancos centrales, advirtió Petra Chudin, miembro del Consejo de Administración del Banco Nacional de Suiza (SNB).

La representante del SNB expuso su postura sobre las nuevas formas de dinero el 30 de septiembre en la KOF Prognosetagung 2026, celebrada en Zúrich.
Uno de los principales riesgos está relacionado con la posible fuga de fondos de los depósitos bancarios tradicionales hacia las stablecoins.

Si los particulares y las empresas comienzan a transferir grandes cantidades de dinero de sus cuentas bancarias a tokens digitales, los bancos comerciales podrían perder parte de una fuente de financiación relativamente barata.
Como consecuencia, se reducirán los recursos para la concesión de créditos a la economía y los bancos se verán obligados a buscar financiación en el mercado a un coste más elevado.

Pero para los bancos centrales el problema es aún más profundo. Al modificar el tipo de interés, el banco central influye en el coste del dinero en el sistema bancario. A raíz de ello, los bancos modifican los tipos de interés de los depósitos y los créditos, lo que repercute en el gasto de la población, en las inversiones de las empresas y, en última instancia, en la inflación.
Cuanto mayor sea la parte del dinero que se traslada fuera del sistema bancario tradicional hacia las stablecoins, más débil puede llegar a ser este canal de transmisión de la política monetaria.

Chudin también señaló la cuestión fundamental de la unidad monetaria. Actualmente, un franco suizo en una cuenta bancaria, en condiciones normales, equivale a un franco en efectivo o al dinero del banco central.
Un stablecoin es una obligación de un emisor privado y no tiene por qué presentar las mismas características que el dinero del banco central.

Precisamente por eso, la difusión masiva de diversas monedas digitales privadas podría conducir potencialmente a un sistema monetario más fragmentado. No obstante, el SNB no descarta la tecnología del dinero digital en sí misma.
Suiza es uno de los mercados europeos más activos en materia de tokenización institucional. El banco central ya está experimentando con pagos mediante dinero digital del banco central para operaciones con activos tokenizados.

Así pues, la cuestión para los reguladores ya no es si surgirán nuevas formas de dinero, sino qué forma digital de dinero se convertirá en la unidad de cuenta principal: los stablecoins de empresas privadas, los depósitos bancarios tokenizados o el dinero digital de los bancos centrales.
Este enfrentamiento se está convirtiendo en una de las tendencias estructurales más destacadas del mercado financiero de 2026.

Solo en el Reino Unido, Barclays, HSBC, Lloyds Banking Group y NatWest llevaron a cabo en septiembre las primeras operaciones interbancarias con depósitos tokenizados.
Al mismo tiempo, los bancos europeos desarrollan sus propios proyectos de stablecoins, mientras que los grupos financieros globales experimentan con liquidaciones las 24 horas del día en la cadena de bloques.

Por ello, el mercado está superando gradualmente los límites de la antigua oposición «criptomonedas contra bancos». Los bancos y los bancos centrales están empezando a crear su propia infraestructura digital, que compite con las funciones que hoy en día desempeñan el USDT, el USDC y otros stablecoins.