Выпуск № 1 — сентябрь 2025 года
Целью данного обзора является предоставление анализа текущей ситуации на валютном рынке Украины и прогноз курса гривны по отношению к ключевым валютам на основе актуальных данных. Мы рассматриваем текущие условия, динамику рынка, ключевые факторы влияния и вероятные сценарии развития событий.
Анализ текущей ситуации на валютном рынке
Международный контекст
Первая половина сентября на мировых финансовых рынках, как и на украинском, прошла под знаком ожидания ключевого решения Федеральной резервной системы США. Председатель ФРС дал понять, что политику придется корректировать, чтобы не «перетянуть» экономику, которая уже показывает признаки охлаждения. Инфляция в августе снова немного подросла, но не критично, а рынок труда постепенно ослабевает. Это поставило инвесторов в режим ожидания: снизит ли ФРС ставку уже в сентябре или возьмет паузу. От этого ответа будет зависеть не только доллар, но и динамика евро, гривны, а также цены на золото, акции и даже криптовалюты.
Европа на этом фоне выглядит довольно спокойно. Инфляция держится около 2% — это тот уровень, на который ориентируется Европейский центробанк. Новых причин для повышения ставок нет, поэтому регулятор решил ничего не менять. Экономика еврозоны растет очень медленно, и это не дает евро сильных аргументов для укрепления.
Нефть и газ в августе-сентябре не добавили интриги: цены оставались более-менее стабильными, без новых пиковых колебаний. Для евро это даже минус, так как отсутствие энергетического давления снимает необходимость от ЕЦБ действовать жестче.
Фактическое снижение ставки ФРС еще не произошло, но рынок уже живет в ожидании этого шага, который аналитики считают наиболее вероятным. И глобально, и в Украине доллар постепенно слабеет именно потому, что инвесторы закладывают в цены высокую вероятность смягчения политики американского центробанка.
В паре евро/доллар наблюдается видим восстановление евро без собственных драйверов — исключительно благодаря ослаблению доллара. В Украине доллар также дрейфует вниз. Это означает, что «более дешевый» доллар фактически уже учтен в котировках. В то же время если ФРС таки снизит ставку в сентябре, реакция может быть короткой и умеренной, ведь большую часть потенциального влияния этого сценария рынок уже отыграл. Но если ФРС преподнесет сюрприз в виде сохранения ставки, доллар получит шанс на краткосрочный откат вверх — рынку придется быстро пересмотреть свои оценки и ожидания.
Внутренний украинский контекст
В Украине же ситуация остается контролируемой. Нацбанк имеет рекордные резервы и может сглаживать любые скачки спроса или предложения валюты. Официальный курс гривны плавно укрепляется, а наличный рынок движется в том же русле, без резких отклонений. Спреды — разница между покупкой и продажей — остаются стабильными, что свидетельствует о консенсусе между регулятором и рынком.
Ключевой вопрос для ближайших недель: как именно отреагирует доллар на решение ФРС. Если ставку снизят, гривна может получить дополнительную поддержку, а евро подняться чуть выше. Если же ставку оставят неизменной, доллар сохранит свое преимущество, и украинский рынок это почувствует.
Главной новостью первой половины сентября стал правительственный ориентир по курсу доллара, заложенный в проект бюджета 2026 года — среднегодовой курс 45,6 грн/$. Он близок к ожиданиям бизнес-сообщества: по результатам опроса Европейской бизнес ассоциации компании-члены закладывают в свои финансовые планы на 2026 год 46 грн/$, что выше ожидаемого курса на 2025 год — 44 грн/$. В общем, в прогнозе украинского правительства и бизнеса видим девальвационный консенсус — предпосылки для обратного процесса пока отсутствуют.
Курс доллара США: динамика и анализ
Общая характеристика поведения рынка
Сентябрь для доллара проходит в режиме плавных колебаний с почти плоским понижательным трендом. На глобальных рынках доллар уже отыграл большую часть ожиданий относительно вероятного снижения ставки Федеральной резервной системы в сентябре, и это отразилось на внутреннем украинском рынке.
В течение последних 30 дней курс постепенно сползал вниз: средний уровень покупки снизился с 41,20 до 41,05 грн/$, продажи — с 41,65 до 41,50 грн/$, официальный курс НБУ — с 41,35 до 41,25 грн/$. Это было равномерное и контролируемое снижение, без резких импульсов. Во второй декаде сентября доллар держится в узком коридоре 41,00-41,30 грн/$ по наличному рынку, а продажа оставалась в пределах 41,45-41,60 грн/$.
Официальный курс НБУ движется синхронно с рыночным, сохраняя «якорение» рынка. Спреды между покупкой и продажей держатся в узком коридоре 0,40-0,50 грн, а рыночные курсы сохраняют равноудаленность от официального, что свидетельствует о наличии «курсового консенсуса» между рынком и регулятором.
Ключевые факторы влияния
Прогноз
Советуем обратить внимание на наше сценарное моделирование курсов для различных действий ФРС, которое было обнародовано в предыдущем прогнозе, и доступно по этой ссылке.
Курс евро: динамика и анализ
Общая характеристика поведения рынка
В первой половине сентября евро на украинском рынке демонстрировал сдержанную динамику с постепенным смещением к верхним границам диапазона. За неделю котировки на покупке удерживались в коридоре 48,00-48,10 грн/€, на продаже — 48,65-48,75 грн/€. На 30-ти дневном горизонте видно волнообразную динамику: спад в конце августа, стабилизация в начале сентября и новая попытка подъема ближе к середине месяца.
Специфика расположения курсов
Обращает на себя внимание характерное изменение «геометрии»: курс покупки на протяжении предыдущей недели явно «прижимается» к официальному курсу НБУ, тогда как курс продажи постепенно отдаляется от него. При этом сам спред между покупкой и продажей (0,50-0,60 грн/€) остается относительно стабильным. Это может свидетельствовать, что:
Ключевые факторы влияния
Прогноз
Советуем обратить внимание на наше сценарное моделирование курсов для различных действий ФРС, которое было обнародовано в предыдущем прогнозе, и доступно по этой ссылке.
Рекомендации: доллар или евро — покупать, продавать или ждать?
USD/UAH
Доллар на внутреннем рынке уже заложил в котировки высокую вероятность сентябрьского снижения ставки ФРС. Это означает, что пространство для дальнейшего проседания ограничено.
Покупать «на дне» смысла почти нет — лучше распределять покупки траншами, не пытаясь поймать идеальный момент.
Если же ФРС неожиданно оставит ставку без изменений, доллар может коротко отыграть вверх, и это станет поводом для тех, кто держит резервы, часть продать с выгодой.
Для среднесрочных планов доллар остается «якорем» портфеля, но сейчас не время для крупных разовых сделок — ликвидность и гибкость важнее.
EUR/UAH
Евро демонстрирует интересную «геометрию»: курс покупки приближается к официальному, в то время как продажа отходит вверх. Это сигнализирует о меньшем спросе на евро со стороны населения, но и об осторожности операторов, которые закладывают риск его роста.
Покупать евро сейчас можно небольшими траншами — особенно для тех, кто диверсифицирует сбережения или готовит будущие платежи в ЕС.
Если ФРС таки снизит ставку, евро получит толчок и может быстро подойти к 49-50 грн/€.
Продавать евро сейчас смысла мало, ведь потенциал подъема выше риска падения.
Лучше дождаться откатов или новых пиковых значений, чтобы оптимизировать долю евро в портфеле.
Общая стратегия
На коротком горизонте стоит держать баланс: доллар как стабильную основу, евро — как гибкий инструмент с потенциалом для отскоков.
Покупать лучше не разово, а частями.
Продавать — только тогда, когда рынок дает ощутимое движение вверх.
А главное — планируйте в диапазонах, а не в точках: сейчас украинский рынок реагирует скорее на внешние сигналы, чем на внутренние события.
Учитывая консенсус между правительством и бизнесом относительно управляемого девальвационного тренда, валюта — лучший выбор для сохранения сбережений в средне- и долгосрочном горизонтах.
Если же ФРС все же снизит ставку — стоит рассмотреть возможность диверсификации портфеля инвестиций криптой: глобальный рынок, получив более дешевые деньги, потянется к риску.
Данный материал подготовлен аналитиками международной мультисервисной продуктовой продуктовой FinTech-платформы «КИТ Group» и отражает их экспертное, аналитическое профессиональное суждение. Информация, представленная в этом обзоре, носит сугубо информационный характер и не может быть расценена как рекомендация для действий.
Компания и ее аналитики не дают никаких заверений и не несут ответственности за любые последствия, возникшие в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется, как есть, без каких-либо дополнительных гарантий полноты, обязательств по своевременности или обновления или дополнения.
Пользователи этого материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать сознательные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации из различных доступных источников, которые они сами считают достаточно квалифицированными. Перед принятием любых инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым советником.
СПРАВКА
KИТ Group — международная мультисервисная продуктовая продуктовая FinTech-платформа, которая уже 16 лет успешно работает на рынке небанковских финансовых услуг. Одним из флагманских направлений деятельности компании является обмен валют. KИТ Group — один из крупнейших операторов этого сегмента финансового рынка Украины, входит в перечень крупнейших налогоплательщиков, является одним из отраслевых лидеров по динамике роста активов и по размеру собственного капитала.
Более 90 отделений в 16 крупнейших городах Украины расположены в удобных для клиентов локациях и имеют современное оборудование для удобства, безопасности и конфиденциальности каждой транзакции.
Деятельность компании соответствует регуляторным требованиям НБУ. KИТ Group придерживается стандартов деятельности ЕС, имея отделения также в Польше и планируя трансграничную экспансию в страны Европы.
АО «ОТП БАНК» планирует в следующем году продолжать активное кредитование корпоративного бизнеса, в частности, увеличивать объемы финансирования возобновляемой энергетики. Об этом Алла Биниашвили, член правления ОТП БАНК, ответственная за развитие корпоративного бизнеса, рассказала во время организованного Европейской Бизнес Ассоциацией при поддержке ОТП БАНК мероприятия «Global Outlook: Strategic Momentum».
«Что, по нашему мнению, будет драйвером в 2026 году? Безусловно, возобновляемая энергетика. Она уже финансируется пока в основном в государственных банках, но все остальные учреждения тоже определяют своим приоритетом финансирование энергобезопасности, возобновляемой энергетики. И мы в ОТП БАНК ожидаем существенного роста в следующем году ее доли в своем портфеле и в портфелях других банков», — сказала А.Биниашвили.
По ее словам, банковский сектор характеризуется высоким уровнем ликвидности, и банки решительно настроены и в дальнейшем финансировать предприятия. В 2025 году в ТОП-3 сфер кредитования вошли сельское хозяйство, пищевая промышленность, а также торговля — как оптовая, так и розничная. Финучреждения поддерживают украинские компании, конкурируя за клиентов и предлагая им оптимальные ставки и условия. «Они это делают, успешно кредитуют. Но так же и предприятия финансируют банки. Когда мы посмотрим на балансы банковских учреждений, то увидим, что пассивов, то есть депозитов и остатков на счетах, в два раза больше, чем активов. Причина этому — неопределенность: большинство компаний боятся вкладывать средства в проекты из-за войны и связанных с ней рисков. Однако мы растем, банковский сектор развивается. Если говорить об ОТП БАНКе, то мы выросли за полгода на 35% в гривне, то есть плюс 6 миллиардов гривен к показателям начала года», — подчеркнула член правления.
Как отметила Алла Биниашвили, несмотря на все вызовы, в частности, геополитическую ситуацию, инфляционные процессы, ухудшение торгового баланса из-за потребности в импорте для энергобезопасности, низкие урожаи, кадровый дефицит, финансовые учреждения оптимистично смотрят в будущее. «Мы не должны опускать руки, ведь когда война закончится, все будут кредитовать, и это будет бум. А сейчас работаем, исходя из той ситуации, которая у нас есть, и делаем все для эффективной поддержки бизнеса и экономики страны», — отметила член правления ОТП БАНК.
В мероприятии «Global Outlook: Strategic Momentum» приняли участие председатель Национального банка Украины Андрей Пышный, руководитель Международной финансовой корпорации (IFC) в Украине Елена Волошина и представители бизнес-сообщества. Присутствующие сосредоточились на таких ключевых направлениях: финансовая устойчивость и роль бизнеса в восстановлении Украины. Обсуждали практический вклад компаний в восстановление инфраструктуры государства, а также инновации и поддержку, необходимую для преодоления текущих вызовов. В целом мероприятие посетили около 350 гостей, еще 200 присоединиться к конференции онлайн.
Разговор между руководителем Национальной полиции Украины Иваном Выговским и министром национальной безопасности Государства Израиль Итамаром Бен Гвиром состоялся на тему подготовки к нынешнему паломничеству хасидов в г.Умань (Черкасская область).
«Главной темой беседы стала подготовка к нынешнему паломничеству хасидов в г.Умань и координация усилий по подготовке и обеспечению мер правопорядка в местах скопления паломников», — сообщает посольство Украины в Израиле во вторник.
Стороны договорились в тесном сотрудничестве согласовывать необходимые меры во время паломничества и координировать действия непосредственно на месте.
Выговский поблагодарил израильского коллегу за взаимопонимание и подчеркнул важность привлечения достаточных сил правопорядка израильской стороны для укрепления возможностей украинских правоохранителей, учитывая вызовы и угрозы вызванные российской вооруженной агрессией.
«Стороны договорились продолжать взаимодействие и развивать налаженное сотрудничество», — говорится в сообщении.
Ежегодно Украина принимает у себя десятки тысяч паломников на празднование иудейского нового года в г.Умань. В этом году Украина и Израиль наладили действенный прагматический диалог для проведения безопасного паломничества в условиях военного положения и проведения необходимых мероприятий с целью соблюдения правопорядка в ходе праздничных мероприятий.
Посольство выразило благодарность министру Гвиру за личное внимание к вопросу совместного проведения нынешнего паломничества хасидов в Украине.
В 2025-м году праздник будут встречать с 22 по 24 сентября.
https://interfax.com.ua/news/diplomats/1104960.html
Детский магазин эко-брендов Pokito, ориентированный на возраст от 1 до 10 лет, откроется в Ocean Mall, сообщили в пресс-службе компании.
«Pokito начал свою деятельность в 2023 году с четкой миссией: предложить украинским родителям качественную, экологичную и эстетически привлекательную одежду для детей в возрасте до 10 лет. Мы предлагаем решения, которые отвечают ежедневным вызовам активного детства: комфорт, практичность, долговечность, безопасные материалы и современный дизайн», — рассказала основательница Pokito Ирина Зуева.
В ассортименте магазина площадью 80 кв. м, который разместится на развлекательном этаже Ocean Mall, будут представлены проверенные европейские и отечественные бренды, зарекомендовавшие себя ответственным производством, высокими стандартами качества и заботой о ребенке. Представленная детская одежда, обувь и сопутствующие товары объединяет одна идея — практичность, качество и забота о комфорте ребенка. Сейчас портфолио магазина составляет 15 брендов. Среди бестселлеров — испанские Boboli и Cóndor, датские Liewood и Konges Sløjd, британские Mimi & Lula и др.
Основные требования к производителям — подтвержденная репутация благодаря высокому качеству материалов, ответственному производству и экологическим стандартам, безопасный состав и сертификаты, подтверждающие это. Из украинских брендов уже представлены Ukrglamour — вышиванки (г. Луцк), Elf-Kids — головные уборы (г. Одесса).
«Мы хотим, чтобы вещь носила, не потеряла свой вид после двух-трех циклов стирки, и радовала родителей тем, что они сделали правильный выбор, выбрав товары Pokito. Это создает доверие и гарантирует, что наши клиенты вернутся к нам снова», — отметила Зуева.
Что касается иностранных брендов, она подчеркнула, что выбирают те, которые уже завоевали популярность за рубежом благодаря своим свойствам, но еще не приобрели популярность на украинском рынке, что позволяет сделать отечественным клиентам уникальное торговое предложение.
ТРЦ Ocean Mall — торговый объект формата retail resort. Общая площадь — 300 тыс. кв. м, паркинг на 4 тыс. машиномест. ТРЦ объединит 800 магазинов и 50 ресторанов. Среди крупнейших арендаторов продуктовый супермаркет «Сильпо», флагманские магазины крупнейших ритейлеров мира в сегментах моды, спорта, товаров для дома. Более 30 тыс. кв. м в ТРЦ Ocean Mall отведено под развлечения, в том числе развлекательный парк для всей семьи Galaxy и семизальный мультиплекс кинотеатр.
С 8 по 14 сентября энергетикам операторов системы распределения (ОСР) «ДТЭК Сети» несмотря на все вызовы безопасности удалось полностью или частично восстановить электроснабжение 79 населенных пунктов и вернуть свет в дома почти 63 тысяч семей Донецкой, Днепропетровской и Киевской областей.
«Больше всего восстановлений на прошлой неделе было в Донецкой области, которая остается регионом наиболее активных боевых действий. Несмотря на крайне сложную ситуацию, наши специалисты продолжают восстанавливать электросети, как только это становится возможным», — сообщил операционный холдинг в понедельник.
С 8 по 14 сентября в регионе удалось восстановить электроснабжение в домах 40,5 тыс. местных жителей.
В Днепропетровской области за этот же период энергетики вернули свет 21,1 тыс. местных жителей.
Продолжает страдать от вражеских атак и Киевская область – здесь на прошлой неделе энергетики восстановили электроснабжение для 1,1 тыс. семей, чьи дома были обесточены в результате осуществленных врагом атак.
«Несмотря на постоянные вражеские атаки и вызовы безопасности, наши специалисты продолжают держать энергетический фронт вот уже 1300 день. С начала полномасштабного вторжения мы вернули свет уже более 21,6 млн семей Киевской, Днепропетровской, Одесской, Донецкой областей и города Киева», – отметила генеральный директор «ДТЭК Сети» Алина Бондаренко.
«ДТЕК Сети» развивает бизнес по распределению электроэнергии и эксплуатации электросетей в Киеве, Киевской, Днепропетровской, Донецкой и Одесской областях. ОСР компании обслуживают 5,1 млн домохозяйств и 150 тыс. предприятий.
Наблюдательный совет НАК «Нафтогаз Украины» на заседании 5 сентября уволил с должности члена правления Романа Чумака.
Согласно сообщению на сайте НАК, новым членом правления на период с 17 сентября по 17 декабря 2025 года избран Тарас Пасажко.
Пасажко с июня 2025 года начал работу в «Нафтогазе» на позиции директора по стратегии и развитию бизнеса, где отвечал за трансформацию операционной модели корпоративного центра, пересмотр инвестиционного портфеля, внедрение стратегических инициатив развития и оценку финансово-экономического состояния бизнеса.
С 2018-го по 2024 год он отвечал за инвестиционное развитие, стратегическое планирование и финансовую аналитику Fozzy Group, затем возглавлял направление стратегии и организационного развития в Vitagro Group.
Как сообщалось, правление НАК «Нафтогаз Украины» с мая 2025 года возглавляет Сергей Корецкий, в него также входят Оксана Волынец (директор по правовым и регуляторным вопросам группы), Сергей Федоренко (коммерческий директор) и Елена Артазей (директор по человеческому капиталу).
Чумак входил в правление «Нафтогаза» с конца сентября 2021 года, а с декабря 2024-го до конца апреля 2025-го временно исполнял обязанности председателя правления компании.
