Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) Украины в иностранной валюте (LTFC) на уровне «Ограниченный дефолт» (RD) в ожидании завершения реструктуризации обязательств, по которым Украина уже приостановила выплаты или заявила об их приостановлении в будущем.
«РДЭ LTFC Украины будет оставаться «RD» до тех пор, пока Fitch не вынесет решение о завершении обмена и нормализации отношений со значительным большинством внешних коммерческих кредиторов», – говорится в сообщении агентства на его сайте.
Fitch напомнило, что Украина продолжает процесс реструктуризации своего внешнего коммерческого долга. После успешного завершения обмена еврооблигаций в сентябре 2024 года правительство распорядилось временно приостановить выплаты по внешнему коммерческому кредиту Cargill на $0,7 млрд с 3 сентября 2024 года, еврооблигациям «Укрэнерго» с госгарантией на $825 млн с 9 ноября 2024 года и ВВП-варрантам с 31 мая 2025 года.
Помимо того агентства подтвердило РДЭ по местным кредитам «CCC+». «Более высокий долгосрочный РДЭ в национальной валюте отражает продолжающееся обслуживание Украиной долга в национальной валюте в рамках текущего процесса реструктуризации внешнего коммерческого долга, что подтверждает наши ожидания преференциального режима по долговым обязательствам в национальной валюте», – пояснило Fitch.
Оно указало, что структура задолженности по ОВГЗ – лишь 1,3% у нерезидентов при подавляющей доле у НБУ и отечественных банков, в основном государственных – ограничивает выгоды Украины от любой реструктуризации, поскольку создает потенциальные фискальные издержки (включая рекапитализацию банков) и риски для стабильности финансового сектора, мешая развитию внутреннего долгового рынка.
Fitch ожидает, что война будет продолжаться до 2025 года в рамках текущих широких параметров. «Несмотря на некоторые территориальные успехи России с конца 2023 года, военная поддержка Запада и твердая решимость должны позволить Украине избежать значительных дополнительных территориальных потерь», – считает агентство.
Оно предполагает, что заявленная новой администрацией США цель прекратить войну может привести к согласованному прекращению огня, но мирное соглашение маловероятно из-за сложных уступок, которые потребуются от обеих сторон. Параметры согласованного прекращения огня, включая гарантии безопасности для Украины и территории, которые останутся под контролем России, остаются неопределенными, добавило Fitch.
По его оценкам, дефицит государственного бюджета останется высоким — 19,1-19,2% ВВП в 2024-2025 годах, несмотря на недавно одобренное повышение налогов, из-за высоких расходов на оборону и ожидаемого сокращения иностранных грантов. Значительная фискальная консолидация будет ограничена продолжением войны, а также расходами на восстановление в случае длительного прекращения огня, что, вероятно, сохранит высокую зависимость от иностранного финансирования.
Согласно прогнозам Fitch, долг Украины вырастет до 90,8% ВВП в 2024 году с 84,4% в 2023 году, при этом 77% внешнего долга имеет высокую степень льготности, 74% номинировано в долларах США. Агентство добавляет, что неопределенность в отношении внешнего финансирования в ближайшем будущем ослабла, так как G7, вероятно, предоставит около $50 млрд в виде кредитов, обеспеченных доходами от замороженных российских суверенных активов.
Fitch также ожидает увеличения дефицита счета текущих операций увеличится до 8,4% ВВП в 2024 году и до 13,6% ВВП в 2025 году, так как ограничения производственных мощностей (например, трудовых и энергетических) будут сдерживать рост экспорта. Рост потребительских расходов, военный импорт, ослабление валютных ограничений и прогнозируемое снижение дотаций перевесят прогнозируемое снижение импорта услуг от украинцев за границу, добавило агентство.
По его оценкам, официальное финансирование покроет потребности во внешних заимствованиях: международные резервы вырастут до $42 млрд в 2024 году с $40,5 млрд в 2023 году.
Fitch также прогнозирует, что инфляция составит в среднем 9,3% в 2025 году по сравнению с 6,2% в 2024 году, так как быстрый рост зарплат на фоне нехватки рабочей силы и несоответствия квалификации может поддерживать ценовое давление на внутренний спрос. В то же время рост замедлится в 2025 году до 2,9% с 4% в 2024 году из-за сохраняющегося дефицита рабочей силы и энергоносителей.
«Прочное и надежное прекращение огня может значительно повысить перспективы роста в стране в 2025-2026 годах», – отметило агентство.
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings изменило прогноз долгосрочных рейтингов дефолта эмитента в иностранной и национальной валютах Франции на «негативный» со «стабильного». При этом рейтинги подтверждены на уровне «AA-», сообщается в пресс-релизе агентства. Краткосрочные рейтинги остались на отметке «F1+».
Отмечается, что «риски фискальной политики выросли с момента нашего последнего обзора». Аналитики Fitch ожидают более значительного дефицита, что приведет к резкому росту государственного долга — до 118,5% ВВП к 2028 году.
Дефицит госбюджета Франции в 2024 году, по их оценке, должен увеличиться до 6,1% ВВП, что значительно превышает весенние прогнозы правительства и Fitch в 5,1% ВВП.
«Мы прогнозируем, что дефицит Франции в 2024 году будет вторым по величине в еврозоне и почти втрое превысит прогнозируемый средний дефицит стран категории «AA», — говорится в сообщении.
Эксперты повысили оценку дефицита бюджета страны в 2025 и 2026 годах до 5,4% ВВП. Также они не ожидают, что правительство сможет добиться сокращения дефицита ниже 3% ВВП до 2029 года.
К концу 2026 года размер госдолга прогнозируется в 116,3% ВВП. Это является вторым по величине показателем среди государств с рейтингом «АА» и более чем вдвое превышает средний для этой категории уровень.
Между тем эксперты Fitch улучшили прогноз роста французской экономики в 2024 году до 1,2% с ожидаемых ранее 0,8%. Хорошие показатели внешней торговли компенсируют слабые потребительские расходы и инвестиции. Олимпийские игры добавили 0,25 процентного пункта к росту ВВП в третьем квартале.
В 2025 году аналитики агентства теперь ожидают подъема экономики на 1,2% по сравнению с прежней оценкой в 1,5% и прогнозируют рост на 1,3% в 2026 году.
Во вторник агентство Fitch понизило кредитный рейтинг Украины до «Ограниченного дефолта» с «C», сославшись на истечение льготного периода выплаты по еврооблигациям 2026 года, сообщает Reuters.
Украина объявила дефолт по своим облигациям после вступления в силу закона, разрешающего приостановить выплаты по внешнему долгу до 1 октября. Ранее в этом месяце Украина начала процесс получения согласия держателей облигаций на реструктуризацию международных облигаций на сумму $ 20 млрд.
Украина после вторжения России решительно настаивает на реструктуризации долга военного времени в рамках усилий по восстановлению доступа к международным рынкам капитала.
Fitch сохранило рейтинг долга Украины в национальной валюте (LC) на уровне «CCC-«, поскольку ожидает, что долг LC будет исключен из сделки по реструктуризации с внешними коммерческими кредиторами.
Рейтинговое агентство S&P Global также снизило рейтинг Украины до «выборочного» дефолта со 2 августа.
Fitch обычно не присваивает прогнозы странам с рейтингом «ССС+» или ниже.
Международные рейтинговые агентства S&P Global и Fitch ухудшили прогнозы для китайского рынка жилой
недвижимости, несмотря на анонсированный Пекином пакет мер по его поддержке.
S&P прогнозирует снижение продаж жилья в КНР на 15% в этом году, тогда как ранее ожидало их уменьшения на 5%. Согласно прогнозу агентства, опубликованному в четверг, объем продаж жилой недвижимости в стране в текущем году составит менее 10 трлн юаней ($1,4 трлн), что примерно вдвое ниже пикового уровня, зафиксированного в 2021 году.
Fitch на этой неделе также ухудшило прогноз продаж жилья в КНР: теперь агентство ожидает падения продаж на 15-20% в этом году, а не на 5-10%, как предполагалось ранее.
Снижение прогнозов показывает, что рейтинговые агентства не уверены в успехе масштабного пакета мер поддержки рынка, о запуске которого китайские власти объявили в мае. В частности, он включает отмену нижнего предела ставок по ипотечным кредитам, а также снижение требований к первоначальному взносу для покупателей недвижимости с использованием ипотеки. Кроме того, Пекин призвал власти городов с избыточным фондом готовых домов выкупать недвижимость по разумным ценам для ее последующего использования в качестве доступного жилья.
Цены на новостройки в крупных городах Китая в мае снизились по итогам 11-го месяца подряд. Согласно отчету Государственного статистического управления (ГСУ) КНР, стоимость нового жилья в 70 крупнейших городах страны в прошлом месяце уменьшились на 3,9% в годовом выражении — максимально с июня 2015 года.
На долю недвижимости приходится примерно 78% благосостояния жителей Китая, отмечает Bloomberg.
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings прогнозирует среднюю цену нефти по итогам 2023 года на уровне $80 за баррель, говорится в очередном мировом экономическом прогнозе (GEO).
В следующем году ожидается понижение до $75 за баррель, в 2025 году — до $70 за баррель.
По оценкам аналитиков агентства, курс японской иены к доллару США на конец текущего года будет находиться в районе 145 иен/$1, в конце 2024 года — 135 иен и в конце 2025 года — 125 иен.
Курс единой европейской валюты в ближайшие три года будет составлять 0,92 евро/$1.
Фунт стерлингов, как ожидается, в 2023-2024 годах будет находиться на отметке $1,25, а в 2025 году — $1,2.
Прогноз для китайской валюты на конец текущего года составляет 7,2 юаня/$1, а на следующие два года — 7,3 юаня/$1.
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило рейтинг устойчивости ПроКредит Банка (Киев) с «cc» до «ccc-» и подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной валюте (LTFC) на уровне «CCC-» и долгосрочный РДЭ в национальной валюте (LTLC) на уровне «CCC».
«Повышение рейтинга устойчивости отражает наше мнение об умеренно более низком риске банкротства ПроКредит Банка обусловленном более устойчивым качеством активов и рентабельностью в связи с менее суровыми условиями деятельности, чем мы ожидали ранее», – указало агентство в сообщении на своем сайте в пятницу.
Оно добавило, что подтверждение национального долгосрочного рейтинга на уровне «AA(ukr)» со «Стабильным» прогнозом отражает неизменную кредитоспособность банка в национальной валюте относительно других украинских эмитентов.
Fitch отметило, что РДЭ ПроКредит Банка обусловлен поддержкой со стороны материнского ProCredit Holding AG & Co. KGaA («BBB/прогноз «Стабильный»/bb»).
Агентство добавило, что рейтинг поддержки акционеров «ccc-» отражает мнение о стратегической важности украинского банка для холдинга, а также потенциальные ограничения способности банка использовать поддержку материнской компании, в частности, для обслуживания обязательств в иностранной валюте.
Указывается, что дефолт по приоритетным обязательствам в иностранной валюте остается реальной возможностью из-за войны, тем не менее, банк поддерживает в целом адекватную валютную ликвидность по сравнению со своими потребностями, чему способствуют различные меры регулирования капитала и валютного контроля, введенные с началом войны.
По мнению Fitch, ПроКредит Банк продолжит обслуживать свои внешние обязательства: на конец первого квартала 2023 года его внешний долг составлял умеренные 10% от общего объема финансирования и состоит из субординированных облигаций на сумму EUR20 млн и финансирования международных финансовых организаций.
Агентство отметило, что постепенное улучшение условий работы украинских банков привело к большей устойчивости качества кредитного портфеля ПроКредит Банка, а также к более высоким доходам и прибыльности, чем ожидалось ранее. В результате, несмотря на то, что риски для капитала остаются очень высокими, Fitch полагает, что в настоящее время банк с меньшей вероятностью столкнется с существенным дефицитом капитала.
Агентство напомнило, что показатели качества активов ПроКредит Банка резко ухудшились после начала войны, что привело к значительным отчислениям в резервы (в 2022 в 3,4 раза превысившим операционную прибыль). «Риски для качества активов остаются повышенными и зависят от хода войны, несмотря на улучшение операционной среды в первом квартале 2023 года», – констатировало Fitch.
Оно добавило, что банк в первом квартале этого года получил 211 млн грн чистой прибыли после чистого убытка 1,8 млрд грн в 2022 году, и ожидает улучшения ситуации с отчислениями в резервы.
Указывается, что норматив основного капитала в первом квартале удалось повысить с 9,6% до 11,7%, однако он остается скромным
ПроКредит Банк по размеру общих активов (39,21 млрд грн) занимал на начало июня 15-е место среди 65 действовавших банков Украины. Его чистая прибыль за 5 месяцев достигла 384,43 млн грн.
