Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings прогнозирует среднюю цену нефти по итогам 2023 года на уровне $80 за баррель, говорится в очередном мировом экономическом прогнозе (GEO).
В следующем году ожидается понижение до $75 за баррель, в 2025 году — до $70 за баррель.
По оценкам аналитиков агентства, курс японской иены к доллару США на конец текущего года будет находиться в районе 145 иен/$1, в конце 2024 года — 135 иен и в конце 2025 года — 125 иен.
Курс единой европейской валюты в ближайшие три года будет составлять 0,92 евро/$1.
Фунт стерлингов, как ожидается, в 2023-2024 годах будет находиться на отметке $1,25, а в 2025 году — $1,2.
Прогноз для китайской валюты на конец текущего года составляет 7,2 юаня/$1, а на следующие два года — 7,3 юаня/$1.
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило рейтинг устойчивости ПроКредит Банка (Киев) с «cc» до «ccc-» и подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной валюте (LTFC) на уровне «CCC-» и долгосрочный РДЭ в национальной валюте (LTLC) на уровне «CCC».
«Повышение рейтинга устойчивости отражает наше мнение об умеренно более низком риске банкротства ПроКредит Банка обусловленном более устойчивым качеством активов и рентабельностью в связи с менее суровыми условиями деятельности, чем мы ожидали ранее», – указало агентство в сообщении на своем сайте в пятницу.
Оно добавило, что подтверждение национального долгосрочного рейтинга на уровне «AA(ukr)» со «Стабильным» прогнозом отражает неизменную кредитоспособность банка в национальной валюте относительно других украинских эмитентов.
Fitch отметило, что РДЭ ПроКредит Банка обусловлен поддержкой со стороны материнского ProCredit Holding AG & Co. KGaA («BBB/прогноз «Стабильный»/bb»).
Агентство добавило, что рейтинг поддержки акционеров «ccc-» отражает мнение о стратегической важности украинского банка для холдинга, а также потенциальные ограничения способности банка использовать поддержку материнской компании, в частности, для обслуживания обязательств в иностранной валюте.
Указывается, что дефолт по приоритетным обязательствам в иностранной валюте остается реальной возможностью из-за войны, тем не менее, банк поддерживает в целом адекватную валютную ликвидность по сравнению со своими потребностями, чему способствуют различные меры регулирования капитала и валютного контроля, введенные с началом войны.
По мнению Fitch, ПроКредит Банк продолжит обслуживать свои внешние обязательства: на конец первого квартала 2023 года его внешний долг составлял умеренные 10% от общего объема финансирования и состоит из субординированных облигаций на сумму EUR20 млн и финансирования международных финансовых организаций.
Агентство отметило, что постепенное улучшение условий работы украинских банков привело к большей устойчивости качества кредитного портфеля ПроКредит Банка, а также к более высоким доходам и прибыльности, чем ожидалось ранее. В результате, несмотря на то, что риски для капитала остаются очень высокими, Fitch полагает, что в настоящее время банк с меньшей вероятностью столкнется с существенным дефицитом капитала.
Агентство напомнило, что показатели качества активов ПроКредит Банка резко ухудшились после начала войны, что привело к значительным отчислениям в резервы (в 2022 в 3,4 раза превысившим операционную прибыль). «Риски для качества активов остаются повышенными и зависят от хода войны, несмотря на улучшение операционной среды в первом квартале 2023 года», – констатировало Fitch.
Оно добавило, что банк в первом квартале этого года получил 211 млн грн чистой прибыли после чистого убытка 1,8 млрд грн в 2022 году, и ожидает улучшения ситуации с отчислениями в резервы.
Указывается, что норматив основного капитала в первом квартале удалось повысить с 9,6% до 11,7%, однако он остается скромным
ПроКредит Банк по размеру общих активов (39,21 млрд грн) занимал на начало июня 15-е место среди 65 действовавших банков Украины. Его чистая прибыль за 5 месяцев достигла 384,43 млн грн.
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) Украины в иностранной валюте на уровне «CC», говорится в сообщении агентства на его сайте.
«Подтверждение РДЭ Украины в иностранной валюте на уровне «CC» отражает ожидания Fitch в отношении дальнейшей реструктуризации коммерческого долга до истечения двухлетнего перерыва в выплатах по еврооблигациям в сентябре 2024 года», – указало агентство.
Оно отметило, что обслуживание внешнего суверенного долга вырастет до $7,6 млрд в 2025 году, крупный дефицит бюджета в среднесрочной перспективе увеличит и без того высокий государственный долг, а разделение бремени с коммерческими кредиторами является вероятным условием продолжающейся поддержки официального сектора.
По мнению Fitch, Украина, вероятно, предпочтет единую комплексную реструктуризацию долга в следующем году. Однако в случае сохранения неопределенности с безопасностью, агентство ожидает промежуточного шага в виде дальнейшей отсрочки платежей по еврооблигациям, подобно тому как официальные кредиторы согласились продлить мораторий на выплаты до конца 2026 года в рамках программы EFF с Украиной.
Уточняется также, что Fitch подтвердило РДЭ «CCC-» в национальной валюте. Оно пояснило, что более высокий рейтинг, чем у долга в иностранной валюте, отражает более серьезные препятствия для реструктуризации долга в национальной валюте, учитывая, что только 4% принадлежат нерезидентам, тогда как 48% – Нацбанку Украины и 38% – украинским банкам, в т.ч. половина – госбанкам.
«Мы не видим значительного международного давления с целью проведения реструктуризации внутреннего долга, в том числе из-за рисков для внутреннего спроса на государственный долг и доверия к банкам. Тем не менее, в более долгосрочной перспективе все еще существует значительный кредитный риск, учитывая неопределенность в отношении источников финансирования потенциально затяжной войны и значительных усилий по восстановлению», – говорится в сообщении.
Согласно ему, базовый сценарий Fitch предполагает, что война продлится до 2024 года в рамках ее нынешних широких параметров.
«Мы считаем, что в настоящее время Украина имеет стратегическое военное преимущество, подкрепленное модернизированным вооружением, западной разведкой и твердой решимостью. Однако в нашем основном сценарии военного превосходства недостаточно для решительного достижения целей», – указало рейтинговое агентство.
Оно добавило, что также наблюдается отсутствие политически заслуживающих доверия уступок, которые могли бы стать основой для урегулирования путем переговоров, что может привести к очень затяжному конфликту.
«В более долгосрочной перспективе мы ожидаем, что какая-то форма урегулирования положит конец войне, хотя считаем, что замороженный конфликт более вероятен, чем устойчивое мирное соглашение», – написало Fitch.
Оно прогнозирует, что ВВП вырастет на 3,5% в 2023 году и на 4,0% в 2024 году после сокращения на 29% в 2022 году. По мнению агентства потребление несколько восстановится на ослаблении опасений по поводу более широкой военной эскалации, но инвестиции по-прежнему в подавленном состоянии. Fitch считает, что запланированные на этот год расходы на экстренное восстановление в размере $14 млрд будут недовыполнены.
Агентство ожидает роста бюджетного дефицита в этом году до 17,3% ВВП с почти 16% ВВП (25% ВВП без учета международных грантов) в прошлом году из-за связанных с войной расходов и сокращения грантового компонента бюджетной поддержки.
«Мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе дефицит останется высоким, отчасти из-за огромных потребностей в реконструкции и структурно более высоких расходов на оборону, чем до войны», – констатируется в сообщении.
Агентство добавляет, что видит большую неопределенность в отношении внешнего финансирования после следующего года, отчасти из-за потенциальной усталости доноров.
Fitch также прогнозирует, что госдолг вырастет до 85% ВВП на конец 2023 года и до 94% на конец 2024 года, тогда как в минувшем году он увеличился на 30 процентных пунктов (п.п.) – до 78,5% ВВП.
По мнению агентства, привязка доллара США к гривне сохранится до 2023 года с умеренным снижением курса в 2024 года по мере введения большей гибкости обменного курса и постепенного ослабления валютного контроля.
Fitch также прогнозирует увеличение дефицита счета текущих операций до дефицита в 1,8% ВВП в 2023 году и 3,5% в 2024 году с профицита в 5% в 2022 году, поскольку импорт восстанавливается быстрее, чем экспорт.
«Крупные кредиты официального сектора и постепенное улучшение чистой миграции помогают подкрепить наш прогноз увеличения международных резервов до $38,9 млрд на конец 2023 года, что эквивалентно 4,8 месяцам текущих внешних платежей, что превышает медианное значение для всех суверенных государств с рейтингом категории «В», – отмечается в отчете.
Fitch прогнозирует, что инфляция снизится до 14,5% на конец этого года и до 12,7% в среднем в 2024 году с 15,3% на конец мая и 26,6% в прошлом году. По мнению агентства, учетную ставку Нацбанк опустит на 5 п.п. – до 20%, однако риски по-прежнему смещены в сторону повышения, включая последствия разрушения Каховской плотины.
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) Украины в иностранной валюте на уровне «СС», говорится в сообщении агентства на его сайте.
«Подтверждение долгосрочного РДЭ Украины в иностранной валюте на уровне «CC» отражает мнение Fitch о вероятной дальнейшей реструктуризации коммерческого долга в иностранной валюте, учитывая масштабы экономического ущерба от войны с Россией и связанный с этим значительный финансовый ущерб», – поясняет агентство свое решение.
Fitch считает, что вероятным условием крупной финансовой помощи, предоставляемой международными официальными кредиторами, является разделение бремени с коммерческими кредиторами.
Агентство указывает, что достигнутая в августе 2022 года 24-месячная отсрочка платежей по еврооблигациям Украины обеспечила облегчение обслуживания внешнего долга на сумму $6 млрд, но оставляет нерешенными среднесрочные риски устойчивости долга. По его оценкам, обслуживание суверенного внешнего долга вырастет до относительно высокого уровня в $5,4 млрд в 2024 году (исключая $3,5 млрд отсроченных процентных платежей по еврооблигациям, которые могут быть капитализированы) и $7,0 млрд в 2025 году, что закладывает основы для возможной новой реструктуризации.
Fitch прогнозирует рост ВВП Украины на 2% в 2023 году, поскольку продолжающаяся война препятствует возвращению значительного количества беженцев или крупномасштабным инвестициям, а перебои в подаче электроэнергии после российских обстрелов создают дополнительный сдерживающий фактор. Агентство напоминает о снижении ВВП в 2022 году примерно на 31% и чистом оттоке населения в 8 млн человек по данным ООН, указывая, в то же время, на их возможное завышение.
Согласно прогнозу агентства, инфляция в 2023 году снизится до 21% с 26,6% в 2022 году, поскольку потеря производственных мощностей, нехватка электроэнергии и лишь постепенное устранение сбоев в цепочке поставок компенсируют слабый внутренний спрос.
Fitch ожидает, что война продолжится в 2023 году в рамках ее нынешних широких параметров, так как в ближайшем будущем не будет политически заслуживающих доверия уступок, которые могли бы лечь в основу урегулирования путем переговоров. Агентство считает, что цель президента Путина остается подрыв суверенной целостности украинского государства, в то время как успешные контрнаступления Украины в Херсоне и Харькове делают еще менее вероятной уступку ею своей территории России.
По мнению Fitch, несмотря на то, что в последние месяцы стратегическое преимущество в большей степени сместилось в пользу Украины, ни одна из сторон, похоже, не обладает решающим военным превосходством для достижения целей, что может привести к затяжному конфликту. «В течение более длительного периода перспектива урегулирования путем переговоров становится более вероятной, поскольку затраты для обеих сторон возрастают, хотя это вполне может принять форму скорее «замороженного конфликта», чем устойчивого мира», – допускает Fitch.
Fitch прогнозирует сокращение дефицита до 15,2% ВВП в 2023 году с 20,1% ВВП в 2022 году из-за частичного введения в действие предусмотренных бюджетом сокращений социальных расходов в реальном выражении и несколько более высоких грантов, но при этом расходы на оборону остаются значительно выше целевого показателя правительства. «Мы ожидаем высокого дефицита в среднесрочной перспективе из-за потребностей в реконструкции, увеличения социальных расходов, в том числе на ветеранов войны, и увеличения довоенных расходов на оборону», — добавляет агентство.
Fitch также оценивает увеличение общего государственного долга к ВВП на 37 процентных пунктов (п. п.) в 2022 году – до 80,2% (исключая государственные гарантии в размере 7,5% ВВП) и прогнозирует его рост до 84,0% на конец 2023 года. Оно добавляет, что доля государственного долга в иностранной валюте выросла до 66%, что увеличило валютные риски, хотя доля долгосрочного льготного долга также увеличилась.
Агентство ожидает, что цель привлечь $38 млрд внешнего финансирования бюджета в 2023 году будет полностью достигнута, а коэффициент пролонгации государственного внутреннего долга в местной валюте (ролловер), который упал до 65% в 2022 году, частично восстановится в этом году благодаря недавним изменениям в нормативы обязательных резервов, дальнейшему росту доходности ОВГЗ и текущему рекордно высокому уровню банковской ликвидности, что позволит сократить финансирование дефицита госбюджета Нацбанком.
«В настоящее время мало что известно об источниках финансирования после окончания этого года из-за рисков, связанных с потенциальной усталостью доноров, усилением стресса в банковском секторе, ослабляющим спрос на внутренний долг, и ограничениями на использование фискального финансирования НБУ, если инфляция останется высокой и возобновится давление внешнего финансирования», – отмечает Fitch.
Оно добавляет, что размер оттока капитала из частного сектора остается относительно стабильным, сдерживаемым мерами контроля за движением капитала, а международные резервы на конец 2022 года составили $28,5 млрд по сравнению с $27,6 млрд на конец февраля. Fitch прогнозирует, что профицит счета текущих операций сократится до 2,6% ВВП в этом году на фоне более высоких темпов роста импорта, а международные резервы на конец 2023 года составят 3,8 месяца текущих внешних поступлений по сравнению с 4,0 месяца на конец 2022 года.
РДЭ в национальной валюте подтверждены на уровне «CCC-«: более низкий риск дефолта, чем по долгу в иностранной валюте, отражает более серьезные препятствия для включения долга в национальной валюте в любую дальнейшую реструктуризацию долга, учитывая, что нерезиденты держат всего 5%, в то время как 55% принадлежит НБУ, а еще 32% — отечественному банковскому сектору (половина которого принадлежит государству), для которого могут быть связаны риски финансовой стабильности.
«Мы также не ожидаем сильного международного давления с целью реструктуризации внутреннего долга, отчасти из-за дополнительных опасений, что это может подорвать усилия по оживлению спроса на новый выпуск государственных долговых обязательств», – считает Fitch.
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной и национальной валютах и приоритетный необеспеченный рейтинг горно-металлургической группы «Метинвест» на уровне на уровне «ССС», рейтинг восстановления – «RR4».
«Рейтинги «Метинвеста» отражают наличие у компании достаточного финансирования в течение следующих шести месяцев, чему способствуют генерирование денежных потоков за счет международной базы активов, небольшое количество существенных краткосрочных сроков погашения и существующая денежная позиция. Это также отражает повышенный операционный риск для компании после военного вторжения России в Украину, включая оккупацию или повреждение некоторых ее активов, а также серьезные логистические ограничения», — поясняется в пресс-релизе Fitch во вторник.
При этом отмечается, что около трети EBITDA компании в 2022 году будет генерироваться ее международными активами.
«Рейтинг «CCC» отражает повышенные операционные и финансовые риски «Метинвеста». Ferrexpo plc имеет более высокий рейтинг «CCC+» из-за отсутствия финансового долга. Бизнес-профиль «Метинвеста» выигрывает от добывающих активов за пределами Украины, поддерживая его рейтинг выше Interpipe Holdings plc (CCC-), чьи активы полностью сосредоточены в Украине», — поясняет агентство.
Аналитики прогнозируют, что объемы продаж «Метинвеста» составят около 50% от уровня 2022 года с постепенным восстановлением в период с 2023 по 2025гг.
Кроме того, эксперты предполагают, что «Метинвест» будет считаться действующей компанией в случае банкротства и будет реорганизован, но не ликвидирован.
По мнению аналитиков, у «Метинвеста» ограниченная ликвидность: компания держит большую часть имеющихся денежных средств в оффшорных зонах. Компания продолжает генерировать значительные денежные потоки на своих угольных активах в США, а также на своих сталелитейных заводах в Европе, а также на железорудных и сталелитейных активах в Украине. Это помогло компенсировать отток оборотного капитала в последние месяцы.
«Метинвест» имеет незначительные предстоящие погашения в 2022 году: его следующий существенный срок погашения составляет $176 млн, подлежащий погашению в апреле 2023 года в связи с погашением его облигаций, констатируется в пресс-релизе.
Как сообщал генеральный директор «Метинвеста» Юрий Рыженков, компания обслуживает свои кредитные обязательства, в том числе и по еврооблигациям, и намерена продолжать это делать и в будущем.
«По задолженности мы не объявляли форс-мажор. В отличие от многих украинских эмитентов, мы продолжаем обслуживать весь свой кредитный портфель, включая плановые выплаты по еврооблигациям. И я думаю, что нам должно хватить сил на то, чтобы это делать», – сказал он.
«Метинвест» является вертикально интегрированной группой из добывающих и металлургических предприятий. Его предприятия расположены в Украине — в Донецкой, Луганской, Запорожской и Днепропетровской областях, в странах Европы. В частности, в Болгарии находится завод Promet Steel мощностью 500 тыс. тонн металлопроката в год, в Италии — Metinvest Trametal и Ferriera Valsider суммарной мощностью 1,2 млн тонн в год. В Великобритании компании принадлежит завод Spartan UK, который может выпускать 200 тыс. тонн стального проката в год.
Основными акционерами холдинга является группа «СКМ» (71,24%) и «Смарт-холдинг» (23,76%), совместно управляющие им.
ООО «Метинвест Холдинг» — управляющая компания группы «Метинвест».
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings ухудшило прогноз роста мировой экономики на 2022 год до 2,4% с ожидавшихся в июне 2,9%.
«Европейский газовый кризис, высокая инфляция и резкое ускорение темпов ужесточения денежно-кредитной политики в мире влекут за собой серьезные последствия для перспектив экономики», — говорится в обновленном Global Economic Outlook (GEO).
Прогноз роста мирового ВВП на 2023 год понижен до 1,7% с 2,7%.
Экономики еврозоны и Великобритании окажутся в рецессии уже в текущем году, а США столкнутся с мягкой рецессией в середине 2023 года, прогнозирует Fitch.
ВВП еврозоны, согласно новому прогнозу агентства, снизится на 0,1% в 2023 году из-за последствий газового кризиса (в июне ожидалось повышение на 2,1%).
Новый прогноз учитывает полное или почти полное прекращение поставок трубопроводного газа из России в Европу. Эксперты Fitch отмечают, что, несмотря на попытки Евросоюза найти альтернативные источники поставок, предложение газа в регионе существенно сократится в ближайшей перспективе, что скажется на промышленном секторе.
Прогноз роста экономики США на текущий год ухудшен до 1,7% с 2,9%, на 2023 год — до 0,5% с 1,5%.
«Восстановление китайской экономики сдерживается карантинными ограничениями и спадом на рынке недвижимости, в связи с чем мы ожидаем, что ВВП КНР увеличится на 2,8% в 2022 году и вырастет на 4,5% в следующем году», — говорится в обзоре Fitch. В июле прогнозировался рост китайской экономики соответственно на 3,7% и 5,3%.
Высокая и устойчивая инфляция, а также рост инфляционных ожидания вынуждают Федеральную резервную систему (ФРС), Банк Англии и Европейский центральный банк (ЕЦБ) занимать более «ястребиную» позицию в последние месяцы, отмечают эксперты Fitch. Базовые процентные ставки ведущих мировых ЦБ повышаются гораздо более быстрыми темпами, чем можно было ожидать.
Согласно прогнозу Fitch, ФРС поднимет ставку до 4% к концу текущего года и будет удерживать ее на этом уровне весь 2023 год, в то время как ЕЦБ доведет ставку по кредитам до 2% к декабрю этого года. Базовая ставка Банка Англии дойдет до 3,25% к февралю 2023 года, полагают эксперты агентства.
