Выпуск № 1 — апрель 2025 года
Целью данного обзора является предоставление анализа текущей ситуации на валютном рынке Украины и прогноз курса гривны по отношению к ключевым валютам на основе актуальных данных. Мы рассматриваем текущие условия, динамику рынка, ключевые факторы влияния и вероятные сценарии развития событий.
Анализ текущей ситуации
В начале апреля валютный рынок Украины продолжал демонстрировать относительную стабильность в сегменте доллара и заметное усиление евро.
Оба процесса имеют разные драйверы:
Ø курс доллара снижается под влиянием внешней слабости доллара США;
Ø курс евро растет как вследствие глобального тренда, так и из-за структурного спроса на евровалюту в Украине;
Ø в целом валютный рынок Украины характеризуется ростом ликвидности, сужением спредов и уменьшением волатильности по отношению к доллару, что является свидетельством формирования относительной предсказуемости дальнейших курсовых траекторий.
Внутренние факторы и политика НБУ
Нацбанк продолжает придерживаться политики мягкого контроля за валютным рынком, присутствует на межбанке и сохраняет влияние на официальный курс. При этом рыночные котировки покупки/продажи валют все больше приближаются к официальному курсу, что свидетельствует о росте доверия к прогнозируемости регуляторной политики.
Ускорение потребительской инфляции до 1,5% в марте (годовая — 14,6%) и базовой до 1,4% создает дополнительный вызов: с одной стороны, может сформировать стимулы для повышения учетной ставки НБУ, с другой — подрывает привлекательность гривневых инструментов в кратко- и среднесрочном горизонте.
Также стоит отметить, что в марте украинцы уменьшили чистую покупку валюты в банках до $720 млн, что стало минимумом квартала. Это означает насыщение рынка валютой, хотя спрос все еще превышает предложение.
В дальнейшем стоит обратить внимание на сальдо внешней торговли Украины: за январь — март 2025 года импорт превысил экспорт в два раза ($18,5 млрд против $9,9 млрд). Это свидетельствует о быстром «вымывании» валютной ликвидности из Украины. Впрочем, при условии сохранения объемов и ритмичности поддержки внешних партнеров и кредиторов этот фактор может быть компенсирован. В противном случае рано или поздно «вымывание» валютной ликвидности может стать поводом для новых валютных ограничений, прежде всего для бизнеса и с меньшей вероятностью — для населения.
Текущая структура импорта, основу которого составляют машины, химия и энергоносители, создает устойчивый спрос на валюту. Балансирующий фактор — замедление темпов импорта, что может ослабить давление на гривну в кратко- и среднесрочном горизонте.
Кроме того, по оценкам экономических экспертов в обращении вне банковской системы может находиться эквивалент $130 млрд наличной валюты, которые являются стабилизационным буфером для рынка.
Кроме международных и структурных факторов фактором дальнейшего влияния на динамику курсов доллара и евро к гривне может стать активизация и нарастание транзакций населения и бизнеса между ключевыми валютами для изменения их долей в своих портфелях сбережений и накоплений. Это добавит рынку ликвидности, хотя может стать драйвером изменения курсов под влиянием спекулятивного фактора. Этот тренд уже становится заметным для евро, который на фоне роста все быстрее приобретает привлекательность для сбережений и получения курсовой премии.
Международные факторы
Мировой валютный рынок находится в эпицентре турбулентности из-за новой тарифной политики США, введенной президентом Дональдом Трампом. А еще больше — под влиянием ее непредсказуемости: новости и заявления, которые сформировали тренд на открытии рынков, теряют актуальность или опровергаются в течение торговой сессии — это добавляет рынку нервозности и неопределенности, что заставляет большинство экономических агентов повышать премии за риск.
Эти процессы запустили невиданную волатильность на многих рынках, включая товарно-сырьевые и фондовые, что заставило инвесторов с меньшим аппетитом к риску увеличить спрос на защитные активы, в том числе на золото. Бегство ликвидности из доллара ослабило его в определенные моменты до 6-месячного минимума.
На этом фоне евро укрепляется, а глобальные ожидания по снижению ставки ФРС США растут. Это создаёт техническое пространство для дальнейшего укрепления евро.
Обзор динамики и прогноз курса валют
Курс доллара США
В течение первой декады апреля средний курс доллара к гривне держался стабильно нисходящего тренда, который длится с начала 2025 года.
Диапазон колебаний в течение марта — начала апреля сузился до 41,20-41,80 грн/$, что отражает высокую стабильность спроса и предложения на рынке. Это один из самых узких коридоров за последние полгода.
Самое низкое значение зафиксировано в районе 41,10 грн/$ в сегменте покупки в первые дни апреля — на фоне ослабления доллара США на глобальных рынках и снижения спроса на валюту внутри страны.
Особенно показательным является дальнейшее сокращение спреда между курсами покупки и продажи: в январе он превышал 1 грн, а в апреле уменьшился до менее чем 60 копеек, что свидетельствует о росте валютной ликвидности, уменьшении панических или спекулятивных ожиданий и повышенной конкуренции между операторами валютного рынка, которые ориентируются на официальный курс НБУ и удерживают конкурентный спред в приемлемых для рынка пределах.
Еще один важный индикатор — приближение курсов купли-продажи к официальному курсу НБУ: рыночные курсы и покупки, и продажи доллара стали двигаться практически синхронно с официальным, без существенных отклонений и равноудаленно от официального — +\- 25 коп, что снижает волатильность рынка.
Ø В краткосрочном периоде (2-4 недели) курс доллара, скорее всего, будет плавно двигаться в диапазоне 41,10-41,80 грн/$ с возможными корректировками в пределах 20-30 копеек, связанными с ситуативным спросом.
Ø Среднесрочная перспектива (2-4 месяца) предусматривает возможность возвращения к диапазону 41,80-42,50 грн/$ в случае роста инфляции, импортной активности или давления на бюджет.
Ø В долгосрочной перспективе (6+ месяцев) мы сохраняем прогноз по сохранению потенциала смещения курса в направлении 45,00 грн/$.
Курс евро
В течение марта и первой декады апреля курс евро к гривне демонстрировал выразительный восходящий тренд, компенсировав держателям евровалюты и отыграв все коррекции с начала года, достигнув самых высоких значений с начала года и даже пикового перед началом спада значения на середину октября 2024 года.
Особенно заметным становится расширение спреда между курсами покупки и продажи: если раньше он колебался в пределах 60-70 копеек, то в апреле иногда достигает 1 грн, а у некоторых операторов валютного рынка — более 2. Это является индикатором роста волатильности и нервозности участников рынка — его операторы закладывают повышенные риски в маржу, ожидая дальнейшего усиления евро.
Рост премии рынка к официальному курсу ярко свидетельствует о формировании устойчивых ожиданий дальнейшего укрепления евро, которое рынок пытается отыграть на опережение.
Параллельно наблюдается увеличение разрыва между рыночными котировками и официальным курсом НБУ, который отстает от динамики рынка. Операторы валютного рынка оперативнее реагируют на информационный и экономический фон, которые играют в пользу укрепления евро к доллару.
Ø В краткосрочной перспективе (2-4 недели) евро с высокой вероятностью может консолидироваться в диапазоне 46-47,50 грн/евро с потенциальными короткими коррекциями после стремительного роста.
Ø В среднесрочном периоде (2-4 месяца) — в случае позитивных сигналов из ЕС или дальнейшего ослабления доллара — вероятно тестирование более высоких уровней до 48-49 грн/евро.
Ø В долгосрочном горизонте (6+ месяцев) евро имеет явные структурные преимущества: растущая доля в импорте, рост популярности как инструмента сбережения и глобальная финансовая перестройка, смещающая акценты с доллара на евро.
Ø Учитывая динамическую противоречивую информацию в этом выпуске мы воздержимся от предоставления долгосрочного прогноза по евро в абсолютных значениях, хотя акцентируем: пара евро/гривна остается одной из наиболее чувствительных и волатильных, что требует постоянного повышенного внимания со стороны бизнеса и инвесторов при планировании валютной структуры.
Рекомендации для бизнеса и инвесторов
Учитывая динамичную ситуацию в текущем обзоре мы разделим рекомендации на два отдельных блока:
Ø базовые рекомендации — помогут избежать валютно-курсовых рисков или минимизировать потери;
Ø обновленные рекомендации — помогут сориентироваться для пересмотра инвестиционно-сберегательных стратегий.
Базовые рекомендации, которые сохраняют актуальность:
Диверсификация валютного портфеля — базовая стратегия.
Евро демонстрирует волатильность и потенциал роста, а доллар — слабость на фоне глобальных событий. Рекомендуется держать часть активов в евро, особенно при наличии соответствующих обязательств. Доллар — инструмент краткосрочной ликвидности и хеджа.
Максимальная ликвидность — безусловный приоритет.
Все валютные активы должны быть легко доступны для оперативного маневра — это ключевое условие, учитывая глобальную турбулентность и политические риски.
Гривну удерживать в функциональном объеме.
Стабильность гривны сохраняется, однако инфляционный фон и потенциальные курсовые риски во II-III кварталах 2025 года не позволяют держать большой избыток гривны. По возможности избегать связывания гривневой ликвидности в инструментах с фиксированными сроками или без возможности пересмотра доходности.
Обновленные и дополненные рекомендации
Изменение доли валют в портфеле: плавная миграция из доллара в евро.
Целесообразно постепенно ребалансировать портфель в сторону евро. Он все больше используется в расчетах и потенциально предоставляет лучшую курсовую премию.
Имейте запас прочности и страхуйте риски.
Следует закладывать буферы на форвардные колебания курса, которые вероятны на фоне устойчивого превышения импорта над экспортом и рисков замедления или уменьшения внешнего финансирования страны.
Валютные спекуляции — с повышенным уровнем осторожности.
Текущая рыночная волатильность, особенно в паре евро/гривна, несет повышенные риски. Спекуляции возможны только для опытных игроков с имеющимся доступом к быстрым и выгодным инструментам на условиях, более выгодных, чем стандартные рыночные.
Сценарное планирование в долгосрочной стратегии.
Мировой экономический ландшафт стремительно меняется и даже при условии стабилизации длительное время будет искать новые точки равновесия. Откажитесь от жесткой фиксации валютных ориентиров на длинные горизонты и заранее планируйте альтернативные инвестиционно-сберегательные сценарии.
Этот материал подготовлен аналитиками компании и отражает их экспертное, аналитическое профессиональное суждение. Информация, представленная в этом обзоре, носит сугубо информационный характер и не может быть расценена как рекомендация для действий.
Компания и ее аналитики не дают никаких заверений и не несут ответственности за любые последствия, возникшие в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется как есть, без каких-либо дополнительных гарантий полноты, обязательств по своевременности или обновления или дополнения.
Пользователи этого материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать сознательные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации из различных доступных источников, которые они сами считают достаточно квалифицированными. Перед принятием любых инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым советником.
СПРАВКА
KИТ Group — международная мультисервисная продуктовая FinTech-компания, которая уже 16 лет успешно работает на рынке небанковских финансовых услуг. Одним из флагманских направлений деятельности компании является обмен валют. KИТ Group — один из крупнейших операторов этого сегмента финансового рынка Украины, входит в перечень крупнейших налогоплательщиков, является одним из отраслевых лидеров по динамике роста активов и по размеру собственного капитала.
Более 90 отделений в 16 крупнейших городах Украины расположены в удобных для клиентов локациях и имеют современное оборудование для удобства, безопасности и конфиденциальности каждой транзакции.
Деятельность компании соответствует регуляторным требованиям НБУ. KИТ Group придерживается стандартов деятельности ЕС, имея отделения также в Польше и планируя трансграничную экспансию в страны Европы.
Выпуск № 1 — апрель 2025 года
Целью данного обзора является предоставление анализа текущей ситуации на валютном рынке Украины и прогноз курса гривны по отношению к ключевым валютам на основе актуальных данных. Мы рассматриваем текущие условия, динамику рынка, ключевые факторы влияния и вероятные сценарии развития событий.
Анализ текущей ситуации
В начале апреля валютный рынок Украины продолжал демонстрировать относительную стабильность в сегменте доллара и заметное усиление евро.
Оба процесса имеют разные драйверы:
Ø курс доллара снижается под влиянием внешней слабости доллара США;
Ø курс евро растет как вследствие глобального тренда, так и из-за структурного спроса на евровалюту в Украине;
Ø в целом валютный рынок Украины характеризуется ростом ликвидности, сужением спредов и уменьшением волатильности по отношению к доллару, что является свидетельством формирования относительной предсказуемости дальнейших курсовых траекторий.
Внутренние факторы и политика НБУ
Нацбанк продолжает придерживаться политики мягкого контроля за валютным рынком, присутствует на межбанке и сохраняет влияние на официальный курс. При этом рыночные котировки покупки/продажи валют все больше приближаются к официальному курсу, что свидетельствует о росте доверия к прогнозируемости регуляторной политики.
Ускорение потребительской инфляции до 1,5% в марте (годовая — 14,6%) и базовой до 1,4% создает дополнительный вызов: с одной стороны, может сформировать стимулы для повышения учетной ставки НБУ, с другой — подрывает привлекательность гривневых инструментов в кратко- и среднесрочном горизонте.
Также стоит отметить, что в марте украинцы уменьшили чистую покупку валюты в банках до $720 млн, что стало минимумом квартала. Это означает насыщение рынка валютой, хотя спрос все еще превышает предложение.
В дальнейшем стоит обратить внимание на сальдо внешней торговли Украины: за январь — март 2025 года импорт превысил экспорт в два раза ($18,5 млрд против $9,9 млрд). Это свидетельствует о быстром «вымывании» валютной ликвидности из Украины. Впрочем, при условии сохранения объемов и ритмичности поддержки внешних партнеров и кредиторов этот фактор может быть компенсирован. В противном случае рано или поздно «вымывание» валютной ликвидности может стать поводом для новых валютных ограничений, прежде всего для бизнеса и с меньшей вероятностью — для населения.
Текущая структура импорта, основу которого составляют машины, химия и энергоносители, создает устойчивый спрос на валюту. Балансирующий фактор — замедление темпов импорта, что может ослабить давление на гривну в кратко- и среднесрочном горизонте.
Кроме того, по оценкам экономических экспертов в обращении вне банковской системы может находиться эквивалент $130 млрд наличной валюты, которые являются стабилизационным буфером для рынка.
Кроме международных и структурных факторов фактором дальнейшего влияния на динамику курсов доллара и евро к гривне может стать активизация и нарастание транзакций населения и бизнеса между ключевыми валютами для изменения их долей в своих портфелях сбережений и накоплений. Это добавит рынку ликвидности, хотя может стать драйвером изменения курсов под влиянием спекулятивного фактора. Этот тренд уже становится заметным для евро, который на фоне роста все быстрее приобретает привлекательность для сбережений и получения курсовой премии.
Международные факторы
Мировой валютный рынок находится в эпицентре турбулентности из-за новой тарифной политики США, введенной президентом Дональдом Трампом. А еще больше — под влиянием ее непредсказуемости: новости и заявления, которые сформировали тренд на открытии рынков, теряют актуальность или опровергаются в течение торговой сессии — это добавляет рынку нервозности и неопределенности, что заставляет большинство экономических агентов повышать премии за риск.
Эти процессы запустили невиданную волатильность на многих рынках, включая товарно-сырьевые и фондовые, что заставило инвесторов с меньшим аппетитом к риску увеличить спрос на защитные активы, в том числе на золото. Бегство ликвидности из доллара ослабило его в определенные моменты до 6-месячного минимума.
На этом фоне евро укрепляется, а глобальные ожидания по снижению ставки ФРС США растут. Это создаёт техническое пространство для дальнейшего укрепления евро.
Обзор динамики и прогноз курса валют
Курс доллара США
В течение первой декады апреля средний курс доллара к гривне держался стабильно нисходящего тренда, который длится с начала 2025 года.
Диапазон колебаний в течение марта — начала апреля сузился до 41,20-41,80 грн/$, что отражает высокую стабильность спроса и предложения на рынке. Это один из самых узких коридоров за последние полгода.
Самое низкое значение зафиксировано в районе 41,10 грн/$ в сегменте покупки в первые дни апреля — на фоне ослабления доллара США на глобальных рынках и снижения спроса на валюту внутри страны.
Особенно показательным является дальнейшее сокращение спреда между курсами покупки и продажи: в январе он превышал 1 грн, а в апреле уменьшился до менее чем 60 копеек, что свидетельствует о росте валютной ликвидности, уменьшении панических или спекулятивных ожиданий и повышенной конкуренции между операторами валютного рынка, которые ориентируются на официальный курс НБУ и удерживают конкурентный спред в приемлемых для рынка пределах.
Еще один важный индикатор — приближение курсов купли-продажи к официальному курсу НБУ: рыночные курсы и покупки, и продажи доллара стали двигаться практически синхронно с официальным, без существенных отклонений и равноудаленно от официального — +\- 25 коп, что снижает волатильность рынка.
Ø В краткосрочном периоде (2-4 недели) курс доллара, скорее всего, будет плавно двигаться в диапазоне 41,10-41,80 грн/$ с возможными корректировками в пределах 20-30 копеек, связанными с ситуативным спросом.
Ø Среднесрочная перспектива (2-4 месяца) предусматривает возможность возвращения к диапазону 41,80-42,50 грн/$ в случае роста инфляции, импортной активности или давления на бюджет.
Ø В долгосрочной перспективе (6+ месяцев) мы сохраняем прогноз по сохранению потенциала смещения курса в направлении 45,00 грн/$.
Курс евро
В течение марта и первой декады апреля курс евро к гривне демонстрировал выразительный восходящий тренд, компенсировав держателям евровалюты и отыграв все коррекции с начала года, достигнув самых высоких значений с начала года и даже пикового перед началом спада значения на середину октября 2024 года.
Особенно заметным становится расширение спреда между курсами покупки и продажи: если раньше он колебался в пределах 60-70 копеек, то в апреле иногда достигает 1 грн, а у некоторых операторов валютного рынка — более 2. Это является индикатором роста волатильности и нервозности участников рынка — его операторы закладывают повышенные риски в маржу, ожидая дальнейшего усиления евро.
Рост премии рынка к официальному курсу ярко свидетельствует о формировании устойчивых ожиданий дальнейшего укрепления евро, которое рынок пытается отыграть на опережение.
Параллельно наблюдается увеличение разрыва между рыночными котировками и официальным курсом НБУ, который отстает от динамики рынка. Операторы валютного рынка оперативнее реагируют на информационный и экономический фон, которые играют в пользу укрепления евро к доллару.
Ø В краткосрочной перспективе (2-4 недели) евро с высокой вероятностью может консолидироваться в диапазоне 46-47,50 грн/евро с потенциальными короткими коррекциями после стремительного роста.
Ø В среднесрочном периоде (2-4 месяца) — в случае позитивных сигналов из ЕС или дальнейшего ослабления доллара — вероятно тестирование более высоких уровней до 48-49 грн/евро.
Ø В долгосрочном горизонте (6+ месяцев) евро имеет явные структурные преимущества: растущая доля в импорте, рост популярности как инструмента сбережения и глобальная финансовая перестройка, смещающая акценты с доллара на евро.
Ø Учитывая динамическую противоречивую информацию в этом выпуске мы воздержимся от предоставления долгосрочного прогноза по евро в абсолютных значениях, хотя акцентируем: пара евро/гривна остается одной из наиболее чувствительных и волатильных, что требует постоянного повышенного внимания со стороны бизнеса и инвесторов при планировании валютной структуры.
Рекомендации для бизнеса и инвесторов
Учитывая динамичную ситуацию в текущем обзоре мы разделим рекомендации на два отдельных блока:
Ø базовые рекомендации — помогут избежать валютно-курсовых рисков или минимизировать потери;
Ø обновленные рекомендации — помогут сориентироваться для пересмотра инвестиционно-сберегательных стратегий.
Базовые рекомендации, которые сохраняют актуальность:
Диверсификация валютного портфеля — базовая стратегия.
Евро демонстрирует волатильность и потенциал роста, а доллар — слабость на фоне глобальных событий. Рекомендуется держать часть активов в евро, особенно при наличии соответствующих обязательств. Доллар — инструмент краткосрочной ликвидности и хеджа.
Максимальная ликвидность — безусловный приоритет.
Все валютные активы должны быть легко доступны для оперативного маневра — это ключевое условие, учитывая глобальную турбулентность и политические риски.
Гривну удерживать в функциональном объеме.
Стабильность гривны сохраняется, однако инфляционный фон и потенциальные курсовые риски во II-III кварталах 2025 года не позволяют держать большой избыток гривны. По возможности избегать связывания гривневой ликвидности в инструментах с фиксированными сроками или без возможности пересмотра доходности.
Обновленные и дополненные рекомендации
Изменение доли валют в портфеле: плавная миграция из доллара в евро.
Целесообразно постепенно ребалансировать портфель в сторону евро. Он все больше используется в расчетах и потенциально предоставляет лучшую курсовую премию.
Имейте запас прочности и страхуйте риски.
Следует закладывать буферы на форвардные колебания курса, которые вероятны на фоне устойчивого превышения импорта над экспортом и рисков замедления или уменьшения внешнего финансирования страны.
Валютные спекуляции — с повышенным уровнем осторожности.
Текущая рыночная волатильность, особенно в паре евро/гривна, несет повышенные риски. Спекуляции возможны только для опытных игроков с имеющимся доступом к быстрым и выгодным инструментам на условиях, более выгодных, чем стандартные рыночные.
Сценарное планирование в долгосрочной стратегии.
Мировой экономический ландшафт стремительно меняется и даже при условии стабилизации длительное время будет искать новые точки равновесия. Откажитесь от жесткой фиксации валютных ориентиров на длинные горизонты и заранее планируйте альтернативные инвестиционно-сберегательные сценарии.
Этот материал подготовлен аналитиками компании и отражает их экспертное, аналитическое профессиональное суждение. Информация, представленная в этом обзоре, носит сугубо информационный характер и не может быть расценена как рекомендация для действий.
Компания и ее аналитики не дают никаких заверений и не несут ответственности за любые последствия, возникшие в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется как есть, без каких-либо дополнительных гарантий полноты, обязательств по своевременности или обновления или дополнения.
Пользователи этого материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать сознательные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации из различных доступных источников, которые они сами считают достаточно квалифицированными. Перед принятием любых инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым советником.
СПРАВКА
KИТ Group — международная мультисервисная продуктовая FinTech-компания, которая уже 16 лет успешно работает на рынке небанковских финансовых услуг. Одним из флагманских направлений деятельности компании является обмен валют. KИТ Group — один из крупнейших операторов этого сегмента финансового рынка Украины, входит в перечень крупнейших налогоплательщиков, является одним из отраслевых лидеров по динамике роста активов и по размеру собственного капитала.
Более 90 отделений в 16 крупнейших городах Украины расположены в удобных для клиентов локациях и имеют современное оборудование для удобства, безопасности и конфиденциальности каждой транзакции.
Деятельность компании соответствует регуляторным требованиям НБУ. KИТ Group придерживается стандартов деятельности ЕС, имея отделения также в Польше и планируя трансграничную экспансию в страны Европы.
Источник: https://interfax.com.ua/news/projects/1064050.html
Национальный банк Украины (НБУ) после повышения официального курса гривни к доллару США на 17 коп. в пятницу, укрепил его еще на 7 коп. по итогам торгов в понедельник — до 41,5554 грн/$1, свидетельствуют данные на сайте регулятора.
Справочный курс на 12:00 понедельника НБУ установил на уровне 41,5959 грн/$1 против 41,6644 грн/$1 в пятницу.
«Курс доллара может колебаться в диапазоне 41,8-42,5 грн/$1. НБУ продолжает активно сдерживать резкие колебания, о чем свидетельствует продажа валюты из резервов, а больших инфляционных рисков в ближайший месяц не ожидается», — поделились своими ожиданиями на ближайшие недели аналитики оператора рынка обмена валют «КИТ Group» в февральском обзоре.
Однако, среди текущих рисков они называют дальнейший рост курса доллара в случае изменения политики Федеральной резервной системы (ФРС), или резких колебаний на внешних рынках, а также вероятность краткосрочных «скачков» курса, как ответ на любые новости о задержке международной помощи.
Аналитики ожидают постепенного ослабления гривны до 44 грн/$1 в течение первого полугодия, что может быть обусловлено ростом импортных закупок весной, ухудшением инфляционных ожиданий, и как следствие — ускоренным ослаблением нацвалюты.
Среди других факторов такого прогноза — больший спрос на валюту в Украине в связи с ожидаемым переходом ФРС на более мягкую процентную политику. Дополнительными рисками, по мнению экспертов «КИТ Group», могут стать ухудшение экономической ситуации, либо дефицит финансовой помощи.
«При сохранении нынешней макроэкономической картины, курс доллара может достичь 45 грн/$1 до конца года, хотя этот сценарий полностью зависит от успехов экономической политики правительства и стабильности и достаточности притока внешнего финансирования», — резюмировали аналитики.
Как сообщалось, Кабинет министров заложил среднегодовой показатель официального курса гривни к доллару США в государственном бюджете 2025 года на уровне 45 грн/$1.
В бюджет-2024 правительство закладывало среднегодовой показатель 40,7 грн/$1, а на конец года — 42,1 грн/$1. Гривня в течение прошлого года по официальному курсу ослабла на 10,6%, или на 4,02 грн — до 42,0390 грн/$1.
Международные резервы Украины по состоянию на 1 февраля 2025 года, по предварительным данным, составляли $43 млрд 3,1 млн, в январе они уменьшились на 1,8%, или на $785 млн, а чистые международные резервы (ЧМР) — на $0,79 млрд, или на 2,7%, — до $28,313 млрд.
Источник: https://interfax.com.ua/news/projects/1047722.html
Выпуск № 1 — февраль 2025 года
Целью этого обзора является предоставление анализа текущей ситуации на валютном рынке Украины и прогноз курса гривны относительно ключевых валют на основе актуальных данных. Мы рассматриваем текущие условия, ключевые факторы влияния и вероятные сценарии развития событий.
Февраль 2025 года начался для валютного рынка Украины довольно прогнозируемо, без резких скачков или внезапных потрясений. После традиционного новогоднего повышенного спроса на валюту рынок постепенно вернулся к более спокойному состоянию, а курс гривны продолжает балансировать между внутренними факторами, такими как политика НБУ и платежный баланс страны, и глобальными тенденциями, в частности политикой ФРС США и ЕЦБ.
Федеральная резервная система США продолжает удерживать высокие ставки, укрепляя доллар, тогда как Европейский центральный банк снизил процентные ставки, что привело к ослаблению евро. Это создает предпосылки для сохранения текущей курсовой динамики, но и добавляет непредсказуемости для тех, кто планирует валютные операции.
Анализ текущей ситуации
Гривна вновь обретает стабильность
Как и прогнозировалось в конце января, после пикового роста курса доллара (до 42,28 грн/$) ситуация постепенно стабилизировалась, сейчас гривна находится в диапазоне 41,37-42 грн/$.
Что этому способствовало?
Относительно евро ситуация несколько иная. После неожиданного снижения процентных ставок ЕЦБ в феврале средства инвесторов стали массово перетекать в доллар, что привело к ослаблению европейской валюты. Как следствие, курс евро в Украине снизился до уровня 43,2-43,9 грн/€, и уже на протяжении трех месяцев демонстрирует устойчивый тренд к снижению.
Рыночный спред между покупкой и продажей ключевых валют длительное время сохраняет относительную стабильность: по доллару 50-58 коп., по евро — 63-68 коп. Это свидетельствует о равновесии между спросом и предложением и может считаться как индикатором отсутствия аппетита к спекуляциям у операторов валютного рынка, так и показателем отсутствия панических настроений среди населения.
Прогноз курса доллара
Краткосрочный прогноз (2-4 недели)
Курс доллара может колебаться в диапазоне 41,8-42,5 грн/$. НБУ продолжает активно сдерживать резкие колебания, о чем свидетельствует продажа валюты из резервов, а больших инфляционных рисков в ближайший месяц не ожидается.
Однако риски остаются:
Среднесрочный прогноз (2-4 месяца)
В течение первого полугодия гривна может постепенно ослабиться до 44 грн/$. Основные причины:
Долгосрочный прогноз (6+ месяцев)
При сохранении нынешней макроэкономической картины, курс доллара может достичь 45 грн/$ до конца года, хотя этот сценарий полностью зависит от успехов экономической политики правительства и стабильности и достаточности притока внешнего финансирования.
Прогноз курса евро
Краткосрочный прогноз (2-4 недели)
Евро будет находиться в коридоре 43,0-44,2 грн/€ с постепенной коррекцией к нижней границе из-за слабости евро на мировом рынке.
Среднесрочный прогноз (2-4 месяца)
Евро может опуститься до 42,5 грн/€ в случае усиления стагнации еврозоны и если ФРС США будет удерживать жесткую политику.
Долгосрочный прогноз (6+ месяцев)
Если ЕС не сможет выйти из экономического спада, евро может остаться слабым, что позволит гривне сохранять относительную стабильность по отношению к нему, а в отдельные периоды гривна даже может укрепляться относительно евро.
Рекомендации для бизнеса и инвесторов
В краткосрочной перспективе (до 1 месяца) основной задачей является обеспечение ликвидности и минимизация валютных рисков. Бизнесу стоит иметь часть оборотных средств в валюте, особенно если расходы зависят от импорта. Хранение средств в краткосрочных депозитах в долларах США или евро позволит защититься от курсовых колебаний. Для частных инвесторов сейчас не лучший момент для активного входа в длинные позиции в евро из-за слабости европейской валюты, тогда как доллар остается стабильным инструментом. Для тех, кто рассматривает валютные спекуляции, могут быть возможности для заработка на коротких позициях.
Среднесрочные стратегии (2-4 месяца) должны ориентироваться на формирование сбалансированного портфеля с преобладанием доллара. Поскольку ФРС США не спешит менять жесткую монетарную политику, доллар остается самой стабильной валютой для сохранения капитала. Инвесторам, которые хотят диверсифицировать портфель, следует обратить внимание на активы в швейцарских франках и британских фунтах — они менее подвержены сильным колебаниям под влиянием геополитических рисков. Криптовалюты могут быть интересным инструментом для краткосрочных спекуляций, но они остаются высокорисковыми из-за высокой волатильности.
В долгосрочной перспективе (6+ месяцев) важнейшим фактором является защита капитала от девальвационных рисков. Основные сбережения следует держать в твердой валюте, поскольку даже при умеренном девальвационном тренде гривна будет продолжать терять стоимость. Альтернативные активы, такие как золото, могут быть эффективным средством сохранения стоимости, но текущие высокие цены делают его менее привлекательным для немедленного входа — стоит ждать возможной коррекции.
Этот материал подготовлен аналитиками компании и отражает их экспертное, аналитическое профессиональное суждение. Информация, представленная в этом обзоре, носит сугубо информационный характер и не может быть расценена как рекомендация для действий.
Компания и ее аналитики не дают никаких заверений и не несут ответственности за любые последствия, возникшие в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется как есть, без каких-либо дополнительных гарантий полноты, обязательств по своевременности или обновления или дополнения.
Пользователи этого материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать сознательные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации из различных доступных источников, которые они сами считают достаточно квалифицированными. Перед принятием любых инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым советником.
СПРАВКА
KИТ Group — международная мультисервисная продуктовая FinTech-компания, которая уже 16 лет успешно работает на рынке небанковских финансовых услуг. Одним из флагманских направлений деятельности компании является обмен валют. KИТ Group — один из крупнейших операторов этого сегмента финансового рынка Украины, входит в перечень крупнейших налогоплательщиков, является одним из отраслевых лидеров по динамике роста активов и по размеру собственного капитала.
Более 90 отделений в 16 крупнейших городах Украины расположены в удобных для клиентов локациях и имеют современное оборудование для удобства, безопасности и конфиденциальности каждой транзакции.
Деятельность компании соответствует регуляторным требованиям НБУ. KИТ Group придерживается стандартов деятельности ЕС, имея отделения также в Польше и планируя трансграничную экспансию в страны Европы.
Доля обменных операций населения с долларом США ($) в прошлом году сократилась до 74,1% с 78,7% в 2023, тогда как для евро (EUR), польского злотого (PLN) и британского фунта (£) — выросла, свидетельствует анализ аналитиков оператора рынка обмена валют «КИТ Group» на основании данных из 100 отделений в 30 крупнейших населенных пунктах Украины.
«Несмотря на все доллар США остается доминирующей валютой операций, но его доля уменьшилась, что может свидетельствовать об усилении роли евро и других валют на валютном рынке», — прокомментировали полученные данные аналитики «КИТ Group» в валютном обзоре.
Зато доля операций с евро выросла с 20,8% в 2023 году до 25,15% в 2024-м. По мнению аналитиков, такая динамика может быть следствием большой эмиграции экономически активных украинцев в страны еврозоны, более оживленной внешней торговли со странами ЕС, изменения платежных предпочтений бизнеса, или диверсификации сбережений населения.
Согласно приведенным данным, в более чем полтора раза в прошлом году увеличилось количество сделок с польским злотым: до 0,56% с 0,36% в 2023-м, что эксперты «КИТ» связывают с активностью трудовых мигрантов, углублением деловых связей между странами и, соответственно, ростом финансовых потоков между Украиной и Польшей.
Доля обменных операций с британским фунтом в 2024 году выросла почти вдвое: до 0,15% с 0,08% в 2023 году. Аналитики считают, что такой «скачок» показателя, несмотря на сохранение низкой общей доли в разрезе наличных операций, может свидетельствовать о расширении экономических связей между Украиной и Великобританией, увеличение трансграничных операций и сильное доверие к британским финансовым инструментам.
«Уменьшение доли доллара в валютных операциях не означает его потери статуса ключевой резервной валюты в Украине. Высокая ликвидность доллара, стабильность и его глобальный статус продолжают делать его главным инструментом для сохранения капитала», — отмечают аналитики «КИТ», они предполагают, что текущие изменения могут быть следствием попыток бизнеса и населения диверсифицировать валютные активы.
«Особенно это актуально на фоне изменений в монетарной политике США и Европейского центрального банка. Если ЕЦБ продолжит политику смягчения, курс гривны к евро может быть более стабильным, чем к доллару», — указывают они.
В этом контексте эксперты напомнили и об анонсированном Национальным банком Украины (НБУ) возможном изменении привязки официального курса гривны к евро, вместо доллара, в рамках стремления присоединиться к еврозоне в будущем.
«Финансовое поведение и валютные предпочтения украинцев меняются в соответствии с внешнеэкономическими условиями. Если тенденция сохранится, евро может продолжить наращивать свою долю на наличном рынке, а злотый останется важной валютой для частных и бизнес-операций», — резюмировали аналитики.
https://interfax.com.ua/news/projects/1044683.html
Выпуск № 2 — январь 2025 года
Целью данного обзора является предоставление анализа текущей ситуации на валютном рынке Украины и прогноз курса гривны по отношению к ключевым валютам на основе актуальных данных. Мы рассматриваем текущие условия, ключевые факторы влияния и вероятные сценарии развития событий.
Анализ текущей ситуации
На валютном рынке Украины наблюдается стабилизация курса гривны после традиционного сезонного роста спроса на валюту в декабре. По состоянию на конец января курс доллара США на наличном рынке откатился после пиковых значений середины месяца до уровня 41,8-42,3 грн/$, а курс евро продолжил рост до 43,57-44,32 грн/€. Это в целом в пределах нашего предыдущего прогноза, хотя иногда фиксировались более высокие курсы, которые не стали отражением общерыночного тренда.
Повышение учетной ставки НБУ до 14,5% сигнализирует о попытках регулятора сдержать инфляционные и девальвационные ожидания бизнеса и населения. Хотя одновременно НБУ пересмотрел собственный прогноз инфляции в сторону повышения до 8,4%, что может нивелировать его стабилизирующие меры.
Важным фактором стабильности рынка остается рекордный объем завоза банками наличной валюты. В декабре банки ввезли 1,58 млрд долларов, что позволило удовлетворить высокий спрос и снизить риск спекулятивного давления на курс. Всего за 2024 год завезено 15,9 млрд долларов, что свидетельствует о высоком уровне долларизации украинской экономики и сбережений населения и бизнес-субъектов.
Устойчивое углубление долларизации и в целом валютизации экономики свидетельствует о низком уровне доверия экономических агентов к заявлениям о валютной стабильности. Хотя в то же время отсутствуют факторы, которые создали бы заметные перекосы на валютном рынке или ажиотаж, способный нарушить равновесие.
Внешний контекст также играет важную роль и при этом сохраняет высокую динамику — регулярно поступают сообщения, которые могут заметно влиять на соотношение ключевых валют, следовательно, и на их динамику на украинском рынке. Из последних наиболее заметных событий:
— Европейский центральный банк (ЕЦБ) снизил процентные ставки на 25 базисных пунктов, что повлияет на привлекательность евро для инвесторов.
— Стагнация экономики еврозоны остаётся важным драйвером ослабления евро.
— Федеральная резервная система США (ФРС) пока что удерживает жёсткую монетарную политику, что поддерживает позиции доллара.
— Потенциальные «курсовые войны» между США и ЕС могут повлиять на глобальные валютные рынки.
Прогноз курса доллара
Краткосрочный прогноз
Ожидается, что курс гривны к доллару имеет возможность войти в диапазон 41,5-42 грн/$ в ближайшие недели. Спрос на валюту со стороны бизнеса и населения остается основным драйвером курсовых колебаний. Фактором сдерживания выступают стабильно высокие валютные резервы НБУ, которые позволяют ему оперативно управлять ситуацией на рынке.
Текущий спред между курсами покупки и продажи доллара составляет 0,45 грн, что свидетельствует о стабильности валютного рынка. Изменения этого показателя могут сигнализировать об изменениях в балансе спроса и предложения.
Среднесрочный прогноз
В течение первого полугодия 2025 года вероятно постепенное движение курса до 44 грн/$.
— Риск для гривны возрастет, если население продолжит активно скупать валюту на фоне высоких девальвационных ожиданий.
— Возможное решение ФРС по ставкам во втором квартале 2025 года окажет непосредственное влияние на курс доллара.
Прогноз курса евро
Краткосрочный прогноз
С высокой вероятностью курс евро будет стремиться к отметке 43,8-44,8 грн/€.
— Снижение ставки ЕЦБ до 2,75% делает евро менее привлекательным для инвесторов.
— Стабильный средний спред между покупкой и продажей евро на уровне 0,525 грн свидетельствует об отсутствии предпосылок для резких изменений курса этой валюты.
Среднесрочный прогноз
Дальнейшее ослабление евро возможно в случае:
— Углубления стагнации еврозоны из-за слабой экономической активности.
— Дальнейшего снижения ставок ЕЦБ, что сделает евро менее конкурентным по отношению к доллару.
Если ЕЦБ продолжит политику плавного смягчения, курс гривны к евро может оставаться более стабильным, чем к доллару.
Основные факторы влияния на валютный рынок
1. Монетарная политика НБУ — повышение учетной ставки влияет на ликвидность и сдерживает инфляцию.
2. Спрос на валюту — население и бизнес продолжают скупать валюту, что является главным внутренним драйвером девальвации и ключевым фактором давления на курс гривны.
Эксклюзив от команды аналитиков КИТ Group для получателей наших рассылок: как меняется тяготение украинцев к разным валютам.
Как один из крупнейших операторов валютного рынка КИТ Group представляет собственный срез доли операций в разных валютах, которые мы наблюдали в своей сети с покрытием около 30 крупных городов Украины, где работает почти сто пунктов обмена валют.
Приводим сравнение процентной доли операций в ПОВ КИТ Group с разными валютами.
Теперь сделаем краткий анализ имеющихся данных, которые можно считать репрезентативными:
1. Снижение доли доллара (USD) с 78,71% до 74,07%. Несмотря на все доллар США остается доминирующей валютой операций, но его доля уменьшилась, что может свидетельствовать об усилении роли евро и других валют на валютном рынке.
2. Рост доли евро (EUR) с 20,80% до 25,15%. Наблюдается увеличение использования евро, что может быть следствием большой эмиграции экономически активных украинцев в страны еврозоны, активной внешней торговли со странами ЕС, изменения платежных предпочтений бизнеса или диверсификации сбережений населения.
3. Ощутимый рост польского злотого (PLN) с 0,36% до 0,56%. Это может быть связано с активностью трудовых мигрантов, углублением деловых связей между странами и ростом финансовых потоков между Украиной и Польшей.
4. Увеличение операций с британским фунтом (GBP) с 0,08% до 0,15%. Вероятно, растет заинтересованность в британских активах или увеличивается доля трансграничных расчетов украинцев и некоторых экономических агентов с Великобританией.
5. Швейцарский франк (CHF) вырос незначительно — с 0,03% до 0,04%, что указывает на стабильно низкий спрос на эту валюту в украинском финансовом сегменте.
6. Доля других валют (среди которых мы чаще всего фиксируем форинт, чешскую крону, румынские и молдавские леи) выросла с 0,02% до 0,03%, что свидетельствует о незначительном расширении использования альтернативных валют в расчетах или трансграничных операциях.
Общий вывод
Доллар США удерживает лидерство, но его доля уменьшается, в то время как евро и польский злотый становятся более популярными. Это может свидетельствовать о переориентации финансовых потоков на ЕС, а также о попытках бизнеса и населения диверсифицировать валютные операции.
Этот материал подготовлен аналитиками компании и отражает их экспертное, аналитическое профессиональное суждение. Информация, представленная в этом обзоре, носит сугубо информационный характер и не может быть расценена как рекомендация для действий.
Компания и ее аналитики не дают никаких заверений и не несут ответственности за любые последствия, возникшие в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется как есть, без каких-либо дополнительных гарантий полноты, обязательств по своевременности или обновления или дополнения.
Пользователи этого материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать сознательные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации из различных доступных источников, которые они сами считают достаточно квалифицированными. Перед принятием любых инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым советником.
СПРАВКА
KИТ Group — международная мультисервисная продуктовая FinTech-компания, которая уже 16 лет успешно работает на рынке небанковских финансовых услуг. Флагманское направление деятельности компании — обмен валют. KИТ Group — один из крупнейших операторов этого сегмента финансового рынка Украины, входит в перечень крупнейших налогоплательщиков, является одним из отраслевых лидеров по динамике роста активов и по размеру собственного капитала.
Более 90 отделений в 16 крупнейших городах Украины расположены в удобных для клиентов локациях и имеют современное оборудование для удобства, безопасности и конфиденциальности каждой транзакции.
Деятельность компании соответствует регуляторным требованиям НБУ. KИТ Group придерживается стандартов деятельности ЕС, имея отделения также в Польше и планируя трансграничную экспансию в страны Европы.
