本文呈现了截至2025年2月1日乌克兰及全球经济的关键宏观经济指标。分析基于乌克兰国家统计局、乌克兰国家银行、国际货币基金组织、世界银行及联合国的最新数据。“Interfax-Ukraine“市场营销与发展总监、经济学博士、信息分析中心”Experts Club”创始人马克西姆·乌拉金介绍了当前宏观经济趋势的概述。
乌克兰的宏观经济指标
2024年，尽管面临长期战争和动荡的地缘政治局势，乌克兰经济仍显现出复苏迹象。根据国家统计局最新数据,2024年乌克兰实际国内生产总值（GDP）增长3.3%，名义GDP约为8.3万亿乌克兰格里夫纳。物价指数为11.6%。
“国内生产总值的增长表明乌克兰经济具有生命力。以出口、国内消费和基础设施重建为导向的行业已成为经济增长的引擎，”马克西姆·乌拉金评论道。
截至2025年1月，年度通胀率加速至12.9%。1月份消费价格较12月份上涨1.2%，反映了季节性上涨和汇率稳定。
根据国家统计局数据,2024年全年商品出口额为$438亿美元（+13.4%），进口额为$674亿美元（+5.7%），贸易逆差为$236亿美元。
“尽管进口水平较高，尤其是能源和设备，但出口活动仍在增长。乌克兰正在加强其在农业和冶金市场上的地位，”马克西姆·乌拉金表示。
截至2025年2月1日，根据财政部数据，乌克兰的国家债务和国家担保债务总额为1467亿美元，其中包括1001亿美元的外债。根据乌克兰国家银行的数据，国际储备达到453亿美元，较1月份增加4亿美元，这得益于欧盟和国际货币基金组织的资金流入。
“创纪录的储备水平巩固了格里夫纳的稳定性，并使乌克兰国家银行能够控制汇率波动，”经济学家强调。
全球经济
根据国际货币基金组织1月份的更新,2024年全球经济增长为3.1%,2025年预测为3.2%。尽管全球不稳定，但发展中国家仍然是主要推动力。
根据经济分析局修订的数据,2024年美国经济增长2.5%。2025年1月，通胀率为3.1%，美联储将利率维持在5.25%-5.5%的水平。
根据欧洲统计局最新数据,2024年欧元区国内生产总值增长0.4%,2025年1月通胀率为2.8%。作为欧盟最大经济体，德国经济下滑0.1%，而西班牙和葡萄牙则为整体增长做出了积极贡献。
“地缘政治、高借贷成本和G7国家需求不稳定，仍然制约着复苏。强劲的消费需求支撑着美国经济。但高昂的信贷成本抑制了投资活动，尤其是在房地产领域。中国经济需要新的刺激措施，包括税制改革和支持中小企业，以抵消建筑业投资下降的影响，”乌拉金解释道。
印度经济继续稳步增长:2024年增长8%，根据印度财政部的初步数据。该国正在巩固其在全球供应链中的地位，并扩大国内生产。
根据官方统计,2024年中国国内生产总值增长5%。然而，房地产部门的增长速度仍然较弱，国内需求有限，这抑制了扩张潜力。
结论
2025年初的宏观经济形势反映了乌克兰和全球的复杂但稳定的局面。国内GDP增长、通胀放缓和储备增强是乌克兰的积极信号。全球经济则在持续挑战背景下展现出谨慎增长。
“对乌克兰而言，关键优先事项仍然是：确保宏观经济稳定，增加高附加值出口，加快数字化转型，实施结构性改革。这将使该国在2025年就能够巩固其在国际经济中的地位，”马克西姆·乌拉金总结道。
“经济监测“项目负责人、经济学博士马克西姆·乌拉金。
乌克兰经济指标的详细分析可参阅国际文传社乌克兰分社每月发布的”经济监测”信息分析产品。
来源：https://interfax.com.ua/news/projects/1072123.html
据《塞尔维亚经济学家》报道,2025年4月，隶属于Atos集团的法国公司Eviden与塞尔维亚信息技术与电子管理署签署了一份价值5000万欧元的合同，旨在建立国家人工智能工厂（AI）。该项目旨在加速该国人工智能的发展，并利用欧洲技术加强技术自主权。
人工智能发展的综合方法
国家人工智能工厂将包括一个先进技术中心和一个超级计算机平台，旨在支持关键领域（如医疗、能源、交通和公共管理）的创新。该项目将为政府机构、学术组织和企业提供访问这些资源的权限。
技术基础设施
该项目将安装由法国Eviden旗舰工厂研发和生产的BullSequana XH3000超级计算机。该系统计算能力高达25 petaflops，包含300个图形处理器和2.5 petabytes数据存储空间。该超级计算机将成为先进技术中心的基础设施，为开发和实施创新人工智能解决方案提供必要的计算能力。
Eviden
此外，还将引入BullSequana AI软件平台，旨在加速人工智能应用程序的开发。该软件层将集成Mistral AI技术，提供欧洲领先的生成式人工智能模型，以支持突破性解决方案。
– 国际合作与人才培养
该项目将吸引来自法国、捷克和塞尔维亚的Eviden人工智能专家团队。这些专家将确保人工智能在塞尔维亚战略部门的有效应用，并参与全国范围内工程师和学术人员的招聘与培训，助力先进经验中心转型为自给自足的创新中心。
– 官员声明
塞尔维亚信息技术与电子管理局局长米哈伊洛·约万诺维奇表示：
EdTech Innovation Hub
“与欧洲超级计算机和人工智能领域的领先企业Eviden建立合作伙伴关系，是我国数字未来的历史性时刻，彰显了法塞尔维亚合作的精髓。这不仅是技术上的飞跃，更是我们致力于推动创新、发展经济以及巩固我们在人工智能领域区域领导地位的宣言。”
来源：https://t.me/relocationrs/959
乌克兰国家科学院菲拉托夫眼科与组织治疗研究所的移动医疗队在过去4年内，为早产新生儿进行了超过600次出诊诊断。菲拉托夫乌克兰国家科学院眼科疾病与组织治疗研究所的移动医疗队在过去四年中，已出诊600多次，前往医院和产科中心对早产新生儿进行诊断和治疗。乌克兰国家科学院菲拉托夫眼科疾病与组织治疗研究所高级研究员奥列格·扎多罗日尼表示。
“我们的专家通过携带专业设备前往各地区医院和产科中心，为极早产儿进行诊断和治疗，积累了丰富经验。过去四年间，我们进行了超过600次医院出诊，筛查了超过1500名早产新生儿，并开展了约200次远程医疗咨询，“他在接受”Interfax-Ukraine“采访时表示。
扎多罗日尼指出，为乌克兰南部地区早产儿视网膜病变提供援助已成为与慈善机构“我想看见。南部地区”合作项目的目标。在该项目框架下，该研究所建立了预防早产儿视网膜病变导致儿童失明的中心，并购置了昂贵的科研临床设备。
他补充说，该研究所的科学家代表乌克兰参与了欧洲和全球范围内评估早产儿视网膜病变治疗效果的国际研究，作为国际研究小组（FIREFLEYE next Study Group和European ROP registry）的成员，致力于研究、诊断和开发治疗早产儿视网膜病变的现代有效方法。
来源：https://interfax.com.ua/news/interview/1071616.html?utm_source=telegram
根据国家海关总署的统计数据,2025年1月至4月，乌克兰从中国进口的变压器、电感线圈和电感器比2024年同期增长了2.5倍，达到3.38亿美元。根据公布的数据显示，在此期间，这些产品主要从中国进口，金额达2.79亿美元（占该类商品进口总额的82.5%），而去年同期从中国进口的变压器和电感器金额为6610万美元（占48.4%），即进口额增长了4.2倍。
此外，变压器还从德国（1740万美元）和土耳其（1390万美元）进口，而2024年1月至4月，从土耳其进口的变压器为3710万美元，从意大利进口的变压器为近500万美元。其中,4月份该设备进口较去年同期增长50%，但较今年3月份减少22.3%，降至5520万美元。中国占48.7%。
与此同时，今年前四个月，乌克兰出口变压器、电感线圈和电感器达837万美元，较去年同期的564万美元有所增长，主要出口目的地为德国、匈牙利和波兰。
据国家海关服务局消息,2024年乌克兰进口变压器、 电感线圈和电感器在2024年与2023年相比增长了一倍多，达到5.9611亿美元，其中从中国进口的数量增加了2.5倍，达到4.0048亿美元。
乌克兰国家科学院下属的敖德萨菲拉托夫眼科疾病与组织治疗研究所高级研究员奥列格·扎多罗日尼认为，科学研究的资金条件不允许乌克兰科学家在国外充分保护自己的知识产权和研发成果。
“我们所有研发成果的专利主要是在乌克兰境内注册的。至于在国外获得知识产权保护，这是一个更复杂的问题，需要数十倍的资金投入。目前，科研领域的资金条件尚无法充分保护在国外的知识产权，“他在接受”Interfax-Ukraine“采访时说道。
他指出，在最权威的科学期刊上公开发表论文也需要大量资金。“但我们设法在欧洲和美国的顶尖科学期刊上发表我们的研究成果，让科学界了解我们的研发成果，从而证实乌克兰科学的重要地位，”他说。
同时，扎多罗日尼补充说，即使在战争条件下，该研究所仍设法在国际上展示自己，包括通过远程方式参与最重要的国际科学活动和会议，以及举办年度国际会议“菲拉托夫斯基阅读会”。
来源：https://interfax.com.ua/news/interview/1071616.html?utm_source=telegram
第 1 期——2025 年 5 月
乌克兰外汇市场现状分析
5 月初，乌克兰外汇市场进入可控波动阶段——没有过度需求，但投机预期增强。
总体而言，美元市场保持相对稳定，欧元市场则紧张不安。
主要事实和驱动因素：
Ø 美元保持温和下跌趋势——美联储降息的全球言论和美国经济停滞风险对其构成压力。
Ø 欧元相反，由于欧洲货币的经济实力、进口需求推迟以及企业和民众对货币偏好和偏好的结构性转变，继续上涨。
Ø 欧元买卖价差维持在异常高位——1.5-2 格里夫纳，表明市场参与者情绪紧张，预期市场将出现进一步波动。
国内因素
Ø 乌克兰国家银行在 5 月继续推行谨慎放松外汇限制的政策：恢复了银行和客户的部分远期交易，扩大了公司海外代表机构融资和使用公司卡在国外结算的范围。同时，每月50万乌克兰格里夫纳的限额扩大到更多类别的交易，这将部分降低「灰色」资本外流渠道的吸引力，增加市场透明度，通过准确、完整地反映货币流动信息，使外汇市场统计数据更具代表性。
同时，国家银行的外汇储备增至创纪录的 467 亿美元（4 月增长 10.1%），这得益于欧盟（ERA 贷款计划）和世界银行提供的资金。国家银行干预力度和居民净购买外汇的减少增强了银行间市场的稳定性，有助于将官方汇率和市场汇率维持在预测预期范围内。
Ø 随着纳税期的临近，以及能源领域和能源进口采购的季节性活跃，市场流动性将增加，但只要当前的主要条件保持不变，汇率不会出现明显波动。
Ø 4 月份消费通胀开始放缓，乌克兰国家银行预计，从夏季开始，通胀率将降至个位数。这减轻了对格里夫纳的压力，但基本通胀率和电价冲击的风险仍然存在，因此不能过早放松警惕。
国际因素
Ø 全球形势仍然不明朗。美联储未改变基准利率，但考虑到通胀风险、失业率以及特朗普政府关税政策带来的滞胀风险，继续谨慎交流信息。「软着陆」的场景仍然是基本情况，但全球对美元的坚定信心正在逐渐动摇。
同时，欧元作为全球贸易结算货币的地位正在巩固。欧盟政治中心潜在的强化、欧元区经济增长的加速、乌克兰对欧洲产品的消费增加，以及许多合同转向欧元，都创造了稳定的长期需求。
Ø 股票和原材料市场表现出谨慎乐观——投资者在听到美国和英国可能达成协议的消息后锁定利润，并考虑到谈判可能恢复以及俄罗斯对乌克兰的攻击至少暂时停止。然而，市场波动仍然很大——全球新闻背景不利于预测和稳定。
汇率走势和预测
美元汇率：走势与分析
5 月，美元兑乌克兰格里夫纳汇率继续在相对狭窄的区间内波动，波动幅度较小，需求稳定。月初，格里夫纳在市场上逐渐走强。
在过去四周里，现金汇率的波动范围保持在 41.00-41.90 格里夫纳/美元之间,4 月 30 日达到峰值，银行平均卖出汇率为 41.89 格里夫纳/美元，买入汇率为 41.21 格里夫纳/美元。这一走势与乌克兰国家银行的官方汇率完全一致，表明监管机构的政策符合市场实际情况。
与此同时，买入和卖出汇率之间的平均利差保持稳定（在 60-70 戈比之间），没有出现明显扩大，这证实了外汇市场的平衡以及市场参与者之间的充分竞争，特别是在现金领域。
银行间外汇交易量有所下降，但乌克兰国家银行的干预也减少，这表明市场在监管机构过度干预的情况下实现了部分自我平衡。
国际储备增长至 467 亿美元（4 月增长 10%）为市场提供了技术和心理支持，为「可控灵活性」政策提供了额外的稳定储备。
在全球层面，由于对美国经济出现滞胀的担忧，美元仍然面临压力。美联储维持利率不变以及杰罗姆·鲍威尔关于近期没有足够理由降息的声明抑制了美元的下跌，但并未为美元走强创造条件。这种情况不会对格里夫纳汇率造成严峻的外部压力。
近期预测：
Ø 短期（2-4周）：汇率维持在41.20-41.80乌克兰格里夫纳/美元的区间，受情势因素影响，可能出现±20戈比的小幅波动，前提是当前形势保持不变。
Ø 中期（2-4个月）：汇率可能保持稳定或受温和贬值影响，波动至41.80-42.50乌克兰格里夫纳/美元。安全局势的稳定可能会成为影响市场的严重心理因素，这将成为刺激消费和振兴商业的动力。
Ø 长期（6个月以上）：格里夫纳缓慢贬值的趋势仍然存在，其基本前提也是如此，特别是在2026年国际援助预计减少、预算负担增加的情况下。目标区间为 43.00-45.00 格里夫纳/美元，如果最不利的情况发生。
欧元汇率
4 月至 5 月上旬，欧元兑格里夫纳汇率呈现明显波动。从 4 月 15 日开始，欧元稳步上涨,4 月底达到最高点 48.14 格里夫纳/欧元。这是最近 6 个月以来的最高点。此后，市场开始调整——到5月中旬，欧元回落至47.10乌克兰格里夫纳（卖价）和46.20乌克兰格里夫纳（买价）。
现金段买入价与卖出价之间的价差到5月中旬从2乌克兰格里夫纳缩小到0.6-1乌克兰格里夫纳，这是汇率紧张和不可预测性下降的重要指标，因此市场运营商不再在报价中加入较高的风险和炒作溢价。
目前，市场运营商仍然为自己留有回旋余地，以应对欧元的进一步波动，这体现在官方汇率与实际市场报价之间存在的小幅差距。欧元买卖汇率与国家银行汇率之间的差价大致为30-40戈比，如果这种趋势持续下去，则表明所有货币市场参与者都预计欧元汇率将在未来几周内下跌。
美国经济放缓、国际关税协议谈判的不确定性、股票和原材料市场的波动以及美联储的言论，所有这些因素都对欧元有利，使其成为美元的相对稳定的替代货币，无论是在全球还是在乌克兰本地。
预测
对企业和投资者的建议
鉴于乌克兰国家银行储备增加、消费通胀下降、美元市场稳定以及欧元/格里夫纳汇率波动持续，应重新审视外汇风险管理策略。
1. 流动性至上。
未来几个月仍将是波动可控的时期。首要任务是确保在任何情况下都能快速获得外汇。长期存款、流动性较低的资产以及与一种货币挂钩都会增加风险。所有工具都应能够随时进行审查或撤回。
2. 调整欧元比例。
在经历了快速增长和4月底的高点之后，欧元进入调整阶段。中期内仍存在增长潜力，但现在不是积极增加头寸的时候。应密切关注新的汇率走势，以避免风险，选择合适时机进行新操作。
3. 货币干预——稳定性的标志。
国家银行干预的规模表明市场具有自我调节和保持平衡的能力。请参考汇率区间，不要对新闻做出情绪化反应：市场对零星的信息越来越不敏感，已经对此产生了一定的免疫力。
4. 不要拘泥于固定的货币「规则」。
格里夫纳的贬值风险依然存在，但短期内汇率将保持稳定。这并不是抛售美元的理由，但也不是大量购买外币的理由。转向情景规划：为每种情况准备 3-4 种替代方案，并制定相应的资产分配方案。
5. 谨慎进行短期投机。
特别是在欧元/乌克兰格里夫纳货币对中。即使欧元汇率跌至 47 格里夫纳，利润空间也太小，无法进行舒适的交易。没有准确的时机和流动性，潜在的收益与市场风险不相称。大多数交易者最好避免进行短期交易。
6. 控制格里夫纳的比例。
尽管汇率稳定，但不要积累过多的格里夫纳流动性。超过功能性范围的部分应立即转换为固定汇率的工具（例如，多币种结构或储备）。
7. 关注点差——一项新技能。
在欧元市场，最近几周，正是点差而不是汇率的绝对值成为运营商紧张情绪和预期的主要指标。它们比汇率本身更有助于预测。如果点差急剧扩大，最好不要进入货币市场；如果点差收窄，则应寻找舒适区进行投资或进行短期操作。
本文由公司分析师编写，反映了他们的专业判断和分析。本文中的信息仅供参考，不能作为行动建议。
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参考信息
KYT Group是一家国际多服务产品金融科技公司，在非银行金融服务市场成功运营已有16年。货币兑换是该公司旗舰业务之一。KYT Group 是乌克兰金融市场该领域最大的运营商之一，位列最大纳税人名单，是资产增长和自有资本规模方面的行业领先企业之一。
在乌克兰 16 个最大城市设有 90 多个分支机构，位于方便客户的地点，配备现代化的设备，确保每笔交易的安全、便捷和保密。
公司的业务符合乌克兰国家银行的监管要求。KYT Group 遵守欧盟的业务标准，在波兰也设有分支机构，并计划向欧洲其他国家拓展业务。
