Der Euro, der im September 2022 unter die Parität zum US-Dollar fiel, erholt sich dank einer Abkühlung am Energiemarkt, geringerer Rezessionsängste und einer restriktiven Haltung der Europäischen Zentralbank (EZB).
Der Euro, der in den letzten 3,5 Monaten um fast 13 % zugelegt hat, profitierte auch von einer allgemeinen Abschwächung der US-Währung: Der ICE-Dollar-Index, der im September auf ein 20-Jahres-Hoch gestiegen war, hat seitdem rund 10 % verloren.
Um 11:15 Uhr am Montag handelte das Euro/Dollar-Paar bei $1,0895 und damit über dem Wert von $1,0857 zum Ende der vorherigen Sitzung.
Die US-Notenbank (Fed) hat ihren Leitzins im vergangenen Jahr um 425 Basispunkte angehoben und damit die schnellste Zinserhöhung in einem einzigen Jahr seit vier Jahrzehnten vorgenommen, wie die Financial Times berichtet. Die Ausweitung der Spanne zwischen US- und Nicht-US-Zinsen löste einen Zufluss von Anlegergeldern in US-Anlagen aus, was den US-Dollar stark unterstützte. Dadurch geriet der Euro zusätzlich unter Druck, der bereits durch den Anstieg der Energiepreise aufgrund des umfassenden Krieges Russlands gegen die Ukraine und die Befürchtung eines wirtschaftlichen Abschwungs in der Region geschwächt war.
In letzter Zeit haben sich die Trends jedoch etwas verändert.
„Mehrere Jahre lang gab es praktisch keine Alternativen zum Dollar“, sagt Andreas König, Leiter der Währungsmärkte bei Amundi. – Jetzt fließt das Kapital in die Wirtschaft außerhalb der USA zurück, weil andere attraktive Investitionsmöglichkeiten auftauchen“.
Der Sachverständige stellt insbesondere fest, dass der Zufluss ausländischen Kapitals nach China nach der Aufhebung der Quarantänebeschränkungen durch die chinesischen Behörden zugenommen hat. Die Entscheidung Chinas, seine COVID-19-Nulltoleranzpolitik aufzugeben, hat führende Experten dazu veranlasst, ihre Prognosen für die Weltwirtschaft anzuheben. Dies setzt auch den Dollar unter Druck, der normalerweise in Zeiten makroökonomischer Spannungen an Wert gewinnt.
Allerdings haben sich die Aussichten für Europa in letzter Zeit verbessert, schreibt die FT. Die Gaspreise sind aufgrund des milden Winters in der Region gesunken, so dass die Wirtschaft die erwartete tiefe Rezession vermeiden konnte.
Das Auftreten von Signalen einer nachlassenden Inflation in den USA bedeutet, dass die US-Notenbank das Tempo der Zinserhöhungen weiter verlangsamen kann. Im Dezember erhöhte die Fed den Zinssatz um 50 Basispunkte auf 4,25-4,5 % pro Jahr. – auf 4,25-4,5 % pro Jahr, nachdem sie in den vier vorangegangenen Sitzungen um 75 Basispunkte angehoben worden war.
Der Markt rechnet mit einer weiteren Verlangsamung der geldpolitischen Straffung der Fed und geht davon aus, dass die Zentralbank in der zweiten Hälfte dieses Jahres mit Zinssenkungen beginnen wird.
Die EZB hat die Leitzinsen im vergangenen Jahr um insgesamt 250 Basispunkte angehoben.
„Niedrigere Zinssätze werden den großen Vorteil des Dollars aufheben“, sagte MUFG-Währungsanalyst Lee Hardman, der erwartet, dass der Einlagensatz der EZB bis Mitte dieses Jahres von 2 % auf 3,25 % steigen wird. – Im vergangenen Jahr war die Fed unter den anderen Zentralbanken der Welt führend bei der Anhebung der Zinssätze, doch nun ist die EZB aggressiver geworden.
Die zunehmende Divergenz zwischen der Fed- und der EZB-Politik könnte zu einem Anstieg des Euro auf 1,12 Dollar bis Anfang 2024 führen, so Hardman.
Der Experte warnt jedoch vor übermäßigem Optimismus hinsichtlich des Euro-Wechselkurses gegenüber dem Dollar, da die Gefahr steigender Energiepreise, die das europäische Handelsvolumen beeinträchtigen könnten, weiterhin besteht.
