Ausgabe Nr. 2 – August 2025
Ziel dieses Berichts ist es, eine Analyse der aktuellen Situation auf dem ukrainischen Währungsmarkt und eine Prognose des Griwna-Wechselkurses gegenüber den wichtigsten Währungen auf der Grundlage der neuesten Daten zu erstellen. Wir betrachten die aktuellen Bedingungen, die Marktdynamik, die wichtigsten Einflussfaktoren und wahrscheinliche Szenarien.
Analyse der aktuellen Situation auf dem ukrainischen Devisenmarkt
In der zweiten Augusthälfte bestätigten eine Reihe wichtiger Signale von den globalen Märkten, dass der Griwna-Wechselkurs zunehmend nicht von lokalen Faktoren, sondern von internationalen Nachrichten und dem Zustand der führenden Volkswirtschaften der Welt sowie den Entscheidungen ihrer Zentralbanken abhängt.
Inländische Faktoren sind nach wie vor eher kurzfristige Impulse, die zwar zu leichten Ausschlägen führen können, aber den allgemeinen Kursverlauf nicht verändern.
Internationaler Kontext
In den Vereinigten Staaten zeigten die Daten für Juli eine Verlangsamung der Inflation und eine Abkühlung auf dem Arbeitsmarkt. Dies nahm etwas Druck vom Dollar und verstärkte die Erwartungen, dass die Federal Reserve die Zinsen bereits im September senken könnte. Der Fed-Vorsitzende räumte ausdrücklich ein, dass die Politik überprüft werden müsse, um eine Überforderung der Wirtschaft zu vermeiden. Infolgedessen schwächte sich der Dollar leicht ab, und die Aktienmärkte bekamen die Chance für zusätzlichen Optimismus.
Angesichts der Erwartungen an die Maßnahmen der Fed in Bezug auf die Zinsanpassungen sollten verschiedene Szenarien für die wichtigsten Währungspaare in Betracht gezogen werden.
Wenn die Fed die Zinsen im September senkt:
Wenn die Fed den Zinssatz unverändert lässt:
Die europäische Wirtschaft sieht träge aus: Das Wachstum ist fast unmerklich, die Inflation liegt stabil bei 2 %, und es gibt keine neuen Impulse für den Euro. Dies hält die Währung in einem neutralen Modus – kein Grund für einen Durchbruch, aber auch keine Voraussetzungen für einen starken Rückgang.
Das Vereinigte Königreich war die erste große Volkswirtschaft, die ihren Zinssatz senkte. Dies war ein Signal an die Welt, dass die Zeit der straffen Geldpolitik zu Ende geht. Wenn die Vereinigten Staaten einen ähnlichen Schritt bestätigen, wird sich das Renditegefälle zwischen den Währungen verringern, und der Dollar wird einen Teil seines Vorteils verlieren.
Die Öl- und Gaspreise blieben im August relativ stabil. Das bedeutet, dass die Wirtschaft in den USA und Europa nicht zusätzlich durch die Energiepreise unter Druck geraten ist. Dies ist ein noch größerer Nachteil für den Euro, da das Argument für eine straffere EZB-Politik entfällt.
Insgesamt stellt sich das internationale Umfeld wie folgt dar: Der Dollar hat vorübergehend einen Teil seiner Unterstützung verloren, und der Euro bewegt sich am Rande des Abgrunds.
Für die Griwna bedeutet dies relativ stabile Bedingungen.
Innerukrainischer Kontext
Die Reserven der NBU bleiben hoch, selbst nach erheblichen Interventionen und der Rückzahlung von Auslandsschulden. Dies schafft eine Sicherheitsmarge, um Wechselkursschwankungen auszugleichen.
Im Juli ging die Inflation im Jahresvergleich auf 14,1 % zurück, wobei der Monatswert zum ersten Mal seit zwei Jahren eine Deflation aufweist. Dies beruhigte den Markt und verringerte die „Versicherungsprämie“ in den Preisen.
Die externe Unterstützung kommt wie geplant: Ende August wurden die nächste Tranche von mehr als 3 Mrd. EUR im Rahmen der Ukraine-Fazilität und 1 Mrd. EUR aus den Erlösen eingefrorener russischer Vermögenswerte im Rahmen der G7-Initiative zur außerordentlichen Beschleunigung der Einnahmen der Ukraine (ERA) ausgezahlt. Dies ist ein wichtiger Stabilisierungsfaktor sowohl für den Haushalt als auch für den Devisenmarkt.
Die NBU hat auch Schritte zur Liberalisierung der Währung unternommen, indem sie die Repatriierung von Dividenden und die Ausweitung von Absicherungsinstrumenten zuließ. Dies schafft ein berechenbareres Umfeld für Unternehmen, ohne den Wechselkurs zusätzlich unter Druck zu setzen.
Im Allgemeinen geht der ukrainische Devisenmarkt den September ruhig an: Die Reserven sind ausreichend, die Inflation hat sich abgekühlt, und es fließen Auslandsmittel in der richtigen Höhe ein.
Inländische Faktoren sind eher kurzfristige Ausschläge, aber der Wechselkurs wird von Erklärungen, Ereignissen und Entscheidungen aus Washington und Brüssel bestimmt werden.
US-Dollar-Wechselkurs: Dynamik und Analyse
Das allgemeine Merkmal des Marktverhaltens ist ein sanfter Rückgang ohne scharfe Impulse
Im August bestätigte sich der Trend einer allmählichen Abwertung des US-Dollars gegenüber der Griwna.
Die Inlandsnachfrage bleibt verhalten: Die Importeure arbeiten wie geplant, die Haushalte konzentrieren sich hauptsächlich auf den Euro, und die NBU hält den Wechselkurs durch ihre Interventionen ohne plötzliche Bewegungen im Gleichgewicht.
Wichtige Einflussfaktoren:
Vorhersage:
Euro-Wechselkurs: Dynamik und Analyse
Allgemeine Merkmale des Marktverhaltens
Ende August war die Volatilität des Euro größer als die des Dollars. Im Laufe der Woche ging der Wechselkurs zunächst zurück (auf Tiefststände von ~47,80 UAH/€ auf der Kaufseite und ~48,40 UAH/€ auf der Verkaufsseite am 27. und 28. August), erholte sich jedoch am Ende des Zeitraums (30./31. August) auf das Niveau von 48,20-48,60 UAH/€. Es handelte sich um eine technische Erholung, die mit den Bewegungen des Paares EUR/USD auf dem Weltmarkt nach der Erklärung des Fed-Vorsitzenden synchronisiert war.
Vor den Nachrichten aus den USA hatte der Markt eine Stabilisierung des Euro nach dem vorangegangenen Rückgang verzeichnet, aber es gab keine Anzeichen für einen neuen Trend oder signifikant andere Niveaus als die derzeitigen Zielniveaus.
Wichtige Einflussfaktoren
Vorhersage.
Empfehlungen: in Bandbreiten handeln, Liquidität halten, Risiken absichern
Universelle Schlüsselideen:
Eine universelle Strategie für alle – Flexibilität, Aufteilung der Geschäfte in Teile, Absicherung.
Für Privatanleger und Sparer:
Für spekulative Operationen auf USD/UAH und EUR/UAH:
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REFERENZ
Die KYT Group ist eine internationale FinTech-Plattform für Multi-Service-Produkte, die seit 16 Jahren erfolgreich auf dem Markt für Finanzdienstleistungen außerhalb des Bankensektors tätig ist. Eine der Hauptaktivitäten des Unternehmens ist der Devisenhandel. Die KYT Group ist einer der größten Betreiber in diesem Segment des ukrainischen Finanzmarktes, gehört zu den größten Steuerzahlern und ist einer der Branchenführer in Bezug auf Vermögenswachstum und Eigenkapital.
Mehr als 90 Filialen in 16 großen Städten der Ukraine befinden sich an für die Kunden günstigen Standorten und verfügen über eine moderne Ausstattung, die den Komfort, die Sicherheit und die Vertraulichkeit jeder Transaktion gewährleistet.
Die Aktivitäten des Unternehmens entsprechen den regulatorischen Anforderungen der NBU. Die KYT Group hält sich an die EU-Standards, hat eine Niederlassung in Polen und plant eine grenzüberschreitende Expansion in europäische Länder.
https://interfax.com.ua/news/projects/1101270.html
Indien hat sich erneut gegen eine Erweiterung der Shanghai Cooperation Organization (SCO) ausgesprochen und den Antrag Aserbaidschans auf Vollmitgliedschaft abgelehnt. Dies berichtet AnewZ unter Berufung auf diplomatische Quellen, die den Medien übermittelt wurden. X (ehemals Twitter)+14EADaily+14Report.az+14
Auf der anderen Seite hält sich Pakistan bislang mit der Unterstützung für den Beitritt Armeniens zur SCO zurück. Die geopolitischen Beziehungen Pakistans zu Aserbaidschan sowie historische Positionen in Konflikten in der Region könnten ein Hindernis für Eriwan darstellen.
Die Shanghai Cooperation Organisation ist ein zwischenstaatlicher regionaler Block, der 2001 in Shanghai gegründet wurde. Derzeit hat er 10 Vollmitglieder: China, Russland, Kasachstan, Kirgisistan, Tadschikistan, Usbekistan, Indien, Pakistan, Iran und Weißrussland.
Im Jahr 2025 beantragten Armenien und Aserbaidschan die Vollmitgliedschaft in der SCO (zuvor waren sie Beobachter oder Dialogpartner). Ihre Ratifizierung erfordert die Zustimmung aller derzeitigen Mitglieder.
Die Aktionäre der PJSC SK „PZU Ukraine Lebensversicherung“ (Kiew) haben auf ihrer Versammlung am 28. August beschlossen, 88,999 Millionen UAH des erzielten Gewinns für die Jahre 2023-2024 für die Zahlung von Dividenden zu verwenden. Wie das Unternehmen im Informationssystem der Nationalen Kommission für Wertpapiere und Börsen (NKZSB) mitteilte, wird die Auszahlung im Jahr 2025 erfolgen.
Die Gesamtdividende pro einfache Namensaktie der PJSC SK „PZU Ukraine Life Insurance“ wurde auf 475,9 UAH festgelegt. Die Dividendenzahlung erfolgt direkt an die Aktionäre in der von der ukrainischen Gesetzgebung vorgesehenen Reihenfolge.
Dabei wird betont, dass die Dividendensumme, die der Aktiengesellschaft Rowszechny Zaklad Ubezpieczen SA zusteht, 47,589 Mio. UAH beträgt, die der Rowszechny Zaklad Ubezpieczen na Zycie SA 4,759 Tausend UAH und die der SK „PZU Ukraine“ 41,404 Mio. UAH.
Wie berichtet, hat „PZU Ukraine Lebensversicherung” im Jahr 2024 Prämien in Höhe von 312,913 Mio. UAH eingenommen, was einem Anstieg von 29,2 % gegenüber 2023 entspricht. An Kunden wurden 55,6 Mio. UAH ausgezahlt, was einem Anstieg von 9,2 Mio. UAH gegenüber 2023 entspricht. Das Finanzergebnis des Versicherers vor Steuern belief sich auf 104,136 Mio. UAH, während es im Vorjahr 176,805 Mio. UAH betrug. Das Unternehmen gab außerdem bekannt, dass es das vergangene Jahr mit einem Nettogewinn von 84,136 Mio. UAH abgeschlossen hat, was 41,8 % weniger ist als im Jahr 2023.
Die PJSC „SK „PZU Ukraine Lebensversicherung” ist seit 2003 tätig. Sie gehört zur PZU-Gruppe, einer der ältesten und größten Versicherungsgesellschaften Polens gemessen am Volumen der gebuchten Bruttoprämien (laut Angaben der polnischen Finanzaufsichtsbehörde).
Der türkische Außenminister Hakan Fidan hat bei einer Sondersitzung des Parlaments den vollständigen Abbruch der Wirtschafts- und Handelsbeziehungen zu Israel angekündigt. Er bestätigte außerdem die Sperrung des türkischen Luftraums für Regierungs- und Waffenflüge aus Israel sowie das Verbot für israelische Schiffe, türkische Häfen anzulaufen. Türkische Schiffe dürfen ebenfalls nicht mehr israelische Häfen anlaufen.
Fidan betonte, dass die Entscheidung bereits teilweise umgesetzt werde: Die türkischen Hafenbehörden hätten begonnen, von Schiffen eine Bestätigung zu verlangen, dass sie keine Verbindungen zu Israel haben und keine Waffen transportieren.
Zuvor, im Mai 2024, hatte Ankara als Reaktion auf die Maßnahmen Israels in Gaza die direkten Handelsbeziehungen mit Tel Aviv ausgesetzt.
Im Jahr 2023 belief sich das Handelsvolumen zwischen den beiden Ländern auf 7 Milliarden US-Dollar. Die Türkei wirft Israel Völkermord in Gaza vor, was Israel jedoch bestreitet. Ankara hat auch mit den Vorbereitungen für humanitäre Flüge zur Lieferung von Hilfsgütern nach Palästina begonnen. Dies erklärte Fidan und betonte, dass hierfür bereits die Zustimmung des Präsidenten vorliege und nun nur noch die Genehmigung Jordaniens abzuwarten sei.
Die Türkei vollzieht eine entschiedene geopolitische Kehrtwende und bricht ihre wirtschaftlichen und logistischen Beziehungen zu Israel vollständig ab. Die Maßnahmen umfassen den Luft-, See- und Handelsbereich und vertiefen die Kluft in den Beziehungen zwischen den Ländern, was die wachsenden Spannungen in der gesamten Region unterstreicht.
Der dänische Verteidigungsminister Troels Lund Poulsen erklärte, dass ukrainische Rüstungsunternehmen in Kürze mit der Produktion in Dänemark beginnen könnten.
„Das zweite, was ich heute erwähnen möchte, ist das, was man als „dänisches Modell 2.0” bezeichnen könnte. Ich hoffe, dass wir in einigen Wochen das erste ukrainische Verteidigungsunternehmen einladen können, hier in Dänemark in einer sicheren Umgebung mit der Produktion zu beginnen“, sagte er am Freitag während einer Pressekonferenz mit der EU-Außenbeauftragten Kaja Kallas.
Poulsen merkte an, dass er davon ausgeht, dass sich im Laufe dieses Jahres weitere ukrainische Rüstungsunternehmen diesem Prozess anschließen werden. „Und ich glaube, dass dies auch ein Weg sein wird, um der Ukraine noch mehr Unterstützung zukommen zu lassen“, betonte er.
Der Minister teilte außerdem mit, dass er diese Initiative während seines Besuchs in Kiew am Sonntag diskutiert habe. „Während dieses Besuchs hatte ich Gelegenheit, sowohl mit Präsident Selenskyj als auch mit dem neuen Verteidigungsminister Denys Shmyhal über die Aussichten zu sprechen, ukrainische Rüstungsunternehmen einzuladen, hier in Dänemark mit der Produktion zu beginnen. Und sie unterstützen diese Idee voll und ganz“, sagte er.
Das US-Berufungsgericht hat am Freitag die meisten von Donald Trump eingeführten Zölle für rechtswidrig erklärt und damit deren Einsatz als wichtiges Instrument der internationalen Wirtschaftspolitik untergraben, berichtet Reuters.
Das Gericht hat erlaubt, dass die Zölle bis zum 14. Oktober in Kraft bleiben, damit die Trump-Regierung beim Obersten Gerichtshof der USA Berufung einlegen kann.
„Die Entscheidung wurde vor dem Hintergrund des Rechtsstreits um die Unabhängigkeit der Federal Reserve getroffen, der wahrscheinlich ebenfalls vor den Obersten Gerichtshof kommen wird, was in diesem Jahr zu einer beispiellosen rechtlichen Auseinandersetzung um Trumps Wirtschaftspolitik führen wird“, heißt es in der Meldung.
US-Präsident Donald Trump kritisierte das Urteil und erklärte, dass es angenommen wurde: „ALLE ZÖLLE BLEIBEN BISHER IN KRAFT! Heute hat das extrem parteiische Berufungsgericht fälschlicherweise entschieden, dass unsere Zölle aufgehoben werden sollten, aber sie wissen, dass die Vereinigten Staaten von Amerika letztendlich gewinnen werden. Wenn diese Zölle jemals verschwinden sollten, wäre das eine totale Katastrophe für das Land. Das würde uns finanziell schwächen, und wir müssen stark sein… Jetzt werden wir mit Hilfe des Obersten Gerichtshofs der Vereinigten Staaten sie zum Vorteil unserer Nation nutzen und Amerika wieder reich, stark und mächtig machen!“, schrieb Trump auf Truth Social.
Nach Angaben der Zeitung prüfte das Gericht mit 7 zu 4 Stimmen die Rechtmäßigkeit der „gegenseitigen“ Zölle, die Trump im April im Rahmen des Handelskrieges eingeführt hatte, sowie einzelner Zölle gegen China, Kanada und Mexiko, die im Februar verhängt worden waren.
Das Gericht stellte fest, dass das Gesetz über internationale wirtschaftliche Notfallbefugnisse (IEEPA), auf das sich Trump berufen hatte, kein direktes Recht des Präsidenten zur Einführung von Zöllen vorsieht. „Es ist unwahrscheinlich, dass der Kongress mit der Verabschiedung des IEEPA das Ziel verfolgte, von seiner bisherigen Praxis abzuweichen und dem Präsidenten uneingeschränkte Befugnisse zur Einführung von Zöllen zu übertragen“, heißt es in dem Dokument.
