Metinvest B.V. (Niederlande), die Muttergesellschaft des Bergbau- und Metallkonzerns „Metinvest“, die am 23. April Eurobonds 2026 im Wert von 428 Mio. USD mit einem Zinssatz von 8,5 % p. a. zurückzahlen muss, plant deren Refinanzierung durch eine neue Emission.
„Der Konzern plant die Emission neuer Anleihen, um seine bestehenden Anleihen vor deren Fälligkeit im April 2026 zu refinanzieren“, heißt es im Jahresbericht.
Demnach basieren diese Erwartungen des Managements auf den jüngsten Markttransaktionen, die das Interesse der Investoren an Investitionen in mit der Ukraine verbundene Konzerne belegen.
„Die Gruppe ergreift alle angemessenen Maßnahmen, um die Emission neuer Anleihen gemäß dem Zeitplan vorzubereiten, der es ermöglicht, den Prozess vor dem Fälligkeitstermin der bestehenden Anleihen im Jahr 2026 abzuschließen, einschließlich der Beauftragung aller erforderlichen Berater für die Durchführung der entsprechenden Arbeitsprozesse und die Überprüfung der erforderlichen Dokumentation“, heißt es in dem Dokument.
Sollten die Marktbedingungen zum Zeitpunkt der erwarteten Platzierung der neuen Anleihen aufgrund der Entwicklung der geopolitischen Lage im Nahen Osten oder aus anderen Gründen weniger günstig sein, kann die Unternehmensleitung verschiedene andere Optionen in Betracht ziehen. Dazu gehören eine einvernehmliche Verlängerung der Laufzeit der Eurobonds 2026 ganz oder teilweise und/oder deren Rückzahlung aus dem eigenen Betriebskapital, was möglicherweise Verhandlungen mit bestimmten Vertragspartnern erfordern und sich auf den Umfang oder die Fristen künftiger Investitionsmöglichkeiten auswirken könnte.
In dem Bericht wird darauf hingewiesen, dass Metinvest im Jahr 2025 seine Gesamtverschuldung um 15 % – von 1,705 Mrd. USD auf 1,441 Mrd. USD – reduziert hat und im Jahr 2026 dafür 470 Mio. USD zahlen muss, wovon 428 Mio. USD auf die Eurobonds 2026 entfallen.
Der Konzern präzisierte, dass der Zahlungsbetrag ohne aufgelaufene Zinsen, Gebühren, Provisionen und Rabatte, revolvierende Handelsfinanzierungen sowie Leasingverpflichtungen angegeben ist.
Im Jahr 2027 muss Metinvest 351 Mio. US-Dollar zahlen, davon 332 Mio. US-Dollar für Anleihen 2027 mit einem Zinssatz von 7,65 % p. a., im Jahr 2028 – 18 Mio. US-Dollar und im Jahr 2029 – 550 Mio. USD, davon 500 Mio. USD für die Eurobonds 2029 mit einem Zinssatz von 7,75 % p. a.
In der Schuldenstruktur belief sich der Anteil der Eurobonds zum Ende des vergangenen Jahres auf 88 %, die Finanzierung von Kapitalinvestitionen auf 5 %, die Handelsfinanzierung auf 2 % und der Rest auf 5 %.
Das Unternehmen präzisierte zudem, dass sich seine Nettoverschuldung im Jahr 2025 leicht erhöht habe – von 1,048 Mrd. USD auf 1,065 Mrd. USD.
In der Präsentation wird daran erinnert, dass die Gruppe im ersten Halbjahr 2025 insbesondere Eurobonds im Wert von 300 Mio. EUR vollständig getilgt hat und seit Anfang 2022 insgesamt 801 Mio. USD an Schulden getilgt hat.
Im Juli 2025 sicherte sich der Konzern eine Kreditlinie mit einer Laufzeit von 11,5 Jahren in Höhe von 23,6 Mio. EUR für den Nord-GZK zur Finanzierung des Erwerbs von Ausrüstung für das Projekt zur Verdichtung von Anreicherungsabfällen. Die Kreditlinie wird von der finnischen Exportkreditagentur Finnvera abgesichert.
Wie berichtet, hat Metinvest im Laufe des letzten Monats Refinanzierungsoptionen geprüft und die Verhandlungen mit den größten Anleihegläubigern wieder aufgenommen, um die Laufzeit eines Teils der ausstehenden vorrangigen Anleihen mit Fälligkeit im April 2026 zu verlängern. Letztendlich beabsichtigt der Konzern, die Anleihen vollständig zurückzuzahlen, wird aber weiterhin nach Möglichkeiten suchen, in Zukunft Zugang zu den Anleihemärkten zu erhalten.
Metinvest verzeichnete 2025 einen Umsatzrückgang von 6 % gegenüber dem Vorjahr auf 7,242 Mrd. USD, das EBITDA sank um 24,2 % auf 765 Mio. USD und der Nettoverlust versechsfachte sich auf 191 Mio. USD. Dabei erzielte das Unternehmen einen Betriebsgewinn von 319 Mio. USD und einen Gewinn vor Steuern von 77 Mio. USD gegenüber einem Betriebsverlust von 858 Mio. USD und einem Verlust vor Steuern von 1,138 Mrd. USD im Vorjahr.
Der Generaldirektor von „Metinvest“, Jurij Ryschenkow, stellte in seinem Kommentar einen „disziplinierten und verantwortungsvollen Ansatz beim Schuldenmanagement“ fest.
„Zwischen 2022 und 2025 haben wir die Gesamtverschuldung um etwa 800 Mio. $ auf 1.441 Mio. $ zum 31. Dezember 2025 reduziert. Dies ist eine beachtliche Leistung angesichts der außergewöhnlichen Umstände, unter denen wir gearbeitet haben“, betonte der CEO.
„Metinvest“ ist ein vertikal integrierter Konzern aus Bergbau- und Metallurgieunternehmen. Seine Betriebe befinden sich in der Ukraine – in den Oblasten Donezk, Luhansk, Saporischschja und Dnipropetrowsk – sowie in Ländern der Europäischen Union, Großbritannien und den USA. Die Hauptaktionäre der Holding sind die SCM-Gruppe (71,24 %) und Smart-Holding (23,76 %). Metinvest Holding LLC ist die Verwaltungsgesellschaft der Metinvest-Gruppe
Die Inhaber der Eurobond-Emission 2024 von NJSC Naftogaz aus der Ukraine stimmten dem Vorschlag zu, Zahlungen aufzuschieben, während die Inhaber der Eurobonds 2026 dies nicht taten, teilte ihr Emittent Kondor Finance plc in einer Austauscherklärung am Mittwochabend mit.
Insbesondere lag das Quorum für die Ausgabe 2024 bei 56,61 % der Gesamtzahl der Teilnehmer, der Vorschlag des NAC zur Verschiebung wurde mit 77,24 % der Stimmen unterstützt.
Für die Ausgabe 2026 betrug das Quorum 54,24 %, aber nur 43,13 % der Stimmen wurden für den Vorschlag abgegeben.
„Naftogaz wird weitere Schritte in Bezug auf die Anleihen 2022 und 2026 zusammen mit dem Ministerkabinett der Ukraine und dem Finanzministerium erwägen“, heißt es in der Erklärung.
Der Pressedienst der NAC stellte klar, dass das Unternehmen jetzt den Schuldenkörper von 600 Millionen Euro nicht im Jahr 2024, sondern im Jahr 2026 bezahlen kann und ab 2024 Zinsen dafür zahlen wird. Der Betrag der im Zeitraum 2022-2024 aufgeschobenen Zinsen wird 90 Millionen Euro betragen (45 Millionen Euro pro Jahr, fällig im Juli eines jeden Jahres).
„Wir sind den Investoren dankbar, dass sie Verständnis für die Situation zeigten, in der sich die Ukraine heute befindet. Die Entscheidung zur Verschiebung ist ein wichtiger Schritt nach vorne, den wir zu schätzen wissen“, sagte der Chef von Naftogaz, Yuriy Vitrenko.
Wie berichtet, bot Naftogaz zunächst an, alle Kupons auf die Eurobonds 2022 und 2024 am 19. Juli 2024 auszuzahlen und die Eurobonds 2022 am selben Tag einzulösen, und NAC möchte die Kupons auf die Eurobonds 2026 am 8. November 2024 auszahlen. Die Inhaber von Eurobonds lehnten dieses Angebot jedoch ab, und die ukrainische Regierung verbot die Zahlung, was dazu führte, dass das Unternehmen am 26. Juli bei zwei von drei Eurobond-Emissionen zahlungsunfähig wurde.
Naftogaz begründet den Vorschlag, Zahlungen aufzuschieben, mit der Notwendigkeit, auf Beschluss der Regierung zusätzliche Erdgasreserven für die kommende Heizperiode zu akkumulieren, was etwa 8 Milliarden US-Dollar erfordert.
Am 17. August gelang es Naftogaz nicht, die Zustimmung zu einem zweijährigen Aufschub von Zinszahlungen und Rückzahlungen für eine seiner drei Eurobond-Emissionen (2022, 2024 und 2026) zu erhalten.
Derzeit sind drei Eurobond-Emissionen von Naftogaz auf dem Markt. Alle wurden im Jahr 2019 platziert: im Juli – drei Jahre für 335 Millionen US-Dollar zu 7,375 % und fünf Jahre für 600 Millionen Euro zu 7,125 % (ein Fünftel der Euro-Anleihen wurden von der EBWE gekauft) Jahr für 500 Millionen Dollar mit einer Rendite von 7,625 %. Eurobonds-2022 und Zinszahlungen darauf und Eurobonds-2024 werden am 19. Juli fällig.
