Wie Fixygen berichtet, beschleunigen große Bitcoin-Miner vor dem Hintergrund der sich verschlechternden Wirtschaftlichkeit des Bitcoin-Minings die Umstellung eines Teils ihrer Energieanlagen und Infrastruktur auf Rechenzentren für künstliche Intelligenz und Hochleistungsrechnen, berichtet Cointelegraph.
Das wichtigste Kapital der Miner in diesem neuen Modell sind nicht mehr die ASIC-Geräte, die für KI-Berechnungen ungeeignet sind, sondern der Zugang zu Strom, Umspannwerken, Kühlsystemen, Genehmigungen und bereits vorbereiteten Standorten. Gerade der Mangel an Netzstrom wurde zu einem der größten Hemmnisse für den Ausbau von Rechenzentren für KI. Die Gesamtleistung der KI-Rechenzentren weltweit erreichte Ende 2025 29,6 GW, während sie im Jahr 2022 noch unter 1 GW lag.
Börsennotierte Mining-Unternehmen haben bereits eine Reihe großer Verträge im KI- und HPC-Segment abgeschlossen. So unterzeichnete IREN im November 2025 einen Fünfjahresvertrag mit Microsoft über GPU-Cloud-Dienste im Wert von rund 9,7 Mrd. US-Dollar für einen 750-MW-Standort in Texas. Hut 8 hat mit Fluidstack einen 15-Jahres-Vertrag über 7 Mrd. US-Dollar für die Anlage „River Bend“ in Louisiana abgeschlossen, und Core Scientific hat seine Vereinbarung mit CoreWeave auf 10,2 Mrd. US-Dollar für 12 Jahre ausgeweitet.
Nach Schätzungen von CoinShares haben börsennotierte Mining-Unternehmen bereits Verträge in den Bereichen KI und Hochleistungsrechnen im Wert von mehr als 70 Mrd. US-Dollar bekannt gegeben. Unternehmen mit solchen Vereinbarungen werden vom Markt deutlich höher bewertet: Ihr Kurs-Gewinn-Verhältnis der letzten 12 Monate liegt bei 12,3 gegenüber 5,9 bei Minern, die sich weiterhin vorwiegend auf den Bitcoin-Abbau konzentrieren.
Analysten gehen davon aus, dass der Anteil des KI-Geschäfts am Umsatz börsennotierter Mining-Unternehmen bis Ende 2026 auf etwa 70 % steigen könnte, verglichen mit rund 30 % im ersten Quartal. Diese Entwicklung verwandelt einen Teil der Mining-Unternehmen faktisch in Infrastrukturbetreiber für den KI-Markt.
Der Druck auf das traditionelle Mining hat sich aufgrund sinkender Margen verstärkt. Nach Schätzungen von JPMorgan belaufen sich die durchschnittlichen Kosten für den Abbau eines Bitcoins auf etwa 78.000 US-Dollar, und etwa 20 % der Miner arbeiten mit Verlust. Bei den aktuellen Kursen wird Bitcoin bei rund 62.500 US-Dollar gehandelt, also unterhalb der genannten Schätzung der durchschnittlichen Selbstkosten.
Gleichzeitig ist der Umstieg auf KI nicht billig. Nach Schätzungen von CoinShares kostet eine typische Infrastruktur für das Krypto-Mining 700.000 bis 1 Mio. US-Dollar pro 1 MW, während Anlagen für KI mit Flüssigkeitskühlung 8 bis 15 Mio. US-Dollar pro 1 MW erfordern können. Dies erhöht die Schuldenlast der Unternehmen und macht sie abhängig von Großkunden – den Hyperscalern.
Für den Markt bedeutet dies eine Veränderung der Investitionslogik im Mining-Sektor. Waren früher der Bitcoin-Preis, die Hash-Rate und die Stromkosten die Hauptfaktoren, so gewinnen für einen Teil der Unternehmen nun langfristige Verträge mit KI-Kunden, der Zugang zu Kapital und die Fähigkeit, Standorte schnell auf eine GPU-Infrastruktur umzustellen, zunehmend an Bedeutung.
Börsennotierte Bitcoin-Miner stehen nach dem Halving aufgrund der sinkenden Blockprämie, der hohen Netzwerkkomplexität und der Volatilität des Bitcoin-Preises unter Druck. Die Expansion in die Bereiche KI und HPC ermöglicht ihnen zwar eine Diversifizierung ihrer Einnahmen, führt das Geschäft jedoch gleichzeitig in das kapitalintensive Segment der Rechenzentren, wo Verschuldung, Fristen für die Inbetriebnahme von Anlagen und Kundenkonzentration weiterhin die Hauptrisiken darstellen.
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