Wie Fixygen berichtet, schloss der Kryptomarkt die vergangene Woche mit einer teilweisen Erholung ab, nachdem Bitcoin unter die psychologische Marke von 60.000 Dollar gefallen war, jedoch blieben die Abflüsse aus ETFs, die Korrektur der Prognosen durch Großbanken, der verschärfte regulatorische Wettbewerb rund um Stablecoins und der Wechsel der Miner in den Sektor der Rechenzentren für KI die Hauptthemen für die Branche.
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels notierte Bitcoin bei etwa 62.440 Dollar, während Ethereum bei etwa 1.625.000 Dollar lag. Zu Beginn der Woche fiel BTC vor dem Hintergrund einer schwachen Nachfrage seitens institutioneller Anleger, Mittelabflüssen aus börsengehandelten Fonds und anhaltenden geopolitischen Risiken unter die 60.000-Dollar-Marke.
Ein entscheidendes negatives Signal waren die Daten zu den US-amerikanischen Bitcoin-Spot-ETFs. Laut CoinDesk unter Berufung auf SoSoValue verzeichneten die Fonds im Juni Nettoabflüsse in Höhe von 4,5 Mrd. $ – der schlechteste Monat seit der Einführung solcher Produkte im Januar 2024. Der bisherige Negativrekord lag bei 3,48 Mrd. US-Dollar im Februar 2025.
Vor diesem Hintergrund senkte die Citigroup ihre 12-Monats-Prognose für Bitcoin von 112.000 US-Dollar auf 82.000 US-Dollar und für Ether von 3.175.000 US-Dollar auf 2.240.000 US-Dollar. Die Bank begründete die Korrektur mit nachlassendem Anlegerinteresse, Abflüssen aus ETFs und dem Ausbleiben rascher Fortschritte bei der Krypto-Regulierung in den USA. Citi senkte zudem die Erwartungen für den Nettozufluss in Bitcoin-ETFs von 10 Mrd. US-Dollar auf null.
Die regulatorische Agenda der Woche stand vor allem im Zeichen der Stablecoins. In Großbritannien lockerte die FCA die endgültigen Anforderungen an Stablecoin-Emittenten und senkte die vorgeschriebene Kapitalreserve von 2 % auf 1 % des Emissionsvolumens. Die endgültigen Vorschriften sollen den Krypto-Asset-Sektor ab Oktober 2027 vollständig unter die Aufsicht der FCA stellen.
Dies ist ein wichtiges Signal für den globalen Markt: Die verschiedenen Rechtsordnungen beginnen, nicht nur um Kryptobörsen, sondern auch um die Infrastruktur für tokenisierte Zahlungen zu konkurrieren. Nachdem die USA ihr Augenmerk verstärkt auf Dollar-Stablecoins gerichtet haben, versucht Großbritannien, seine eigene Regulierung verhältnismäßiger zu gestalten, um Unternehmen, die mit Zahlungstoken arbeiten, nicht zu verlieren.
Ein weiterer Trend der Woche ist der zunehmende Einstieg von Bitcoin-Minern in den Bereich der KI und der Rechenzentren. Reuters berichtete, dass die Familien der US-Milliardäre Hunt und Crow gemeinsam mit dem Nasdaq-Unternehmen Empery Digital eine Vereinbarung über eine Industrieanlage im Wert von 230 Mio. $ mit einer Leistung von 150 MW geschlossen haben und planen, diese zu einem hyperskalierbaren Rechenzentrum umzubauen. Zudem unterzeichneten die Parteien eine unverbindliche Absichtserklärung über einen Mietvertrag in Höhe von 1 Mrd. US-Dollar mit einem Cloud-Anbieter.
Ein weiteres bezeichnendes Beispiel ist das Unternehmen Ionic Digital, das sich als Bitcoin-Miner und KI-Infrastrukturunternehmen positioniert und Unterlagen für eine Direktnotierung an der Nasdaq eingereicht hat. Dies bestätigt die strukturellen Veränderungen in der Branche: Für einen Teil der Miner ist nicht mehr so sehr die Hash-Rate der entscheidende Faktor, sondern vielmehr der Zugang zu Strom, Grundstücken, Umspannwerken und Genehmigungen für Rechenzentren.
Für die Miner ist diese Diversifizierung eine Reaktion auf die Verschlechterung der Wirtschaftlichkeit des Bitcoin-Minings nach dem Halving, die hohe Netzwerkkomplexität und den Rückgang des BTC-Preises. Reuters hatte zuvor berichtet, dass Krypto-Miner zunehmend große Energieanlagen für Berechnungen im Bereich der künstlichen Intelligenz (KI) nutzen, da die Rentabilität des Minings weiterhin volatil ist und die Nachfrage nach Rechenzentren für KI rasant steigt.
Die Woche zeigte zudem einen Stimmungsumschwung bei den Anlegern. Nach einem starken ersten Halbjahr für KI-bezogene Aktien begann ein Teil des Marktes nach einer tiefgreifenden Korrektur nach Möglichkeiten für eine Umschichtung zurück in Bitcoin zu suchen. CoinDesk stellte fest, dass der Verlust an Dynamik im Segment der Aktien von Unternehmen, die Speicher und Halbleiter herstellen, die Frage nach einer Rückführung eines Teils des Kapitals in BTC aufwerfen könnte; allerdings zeigen die Händler bislang keine vollständige Zuversicht hinsichtlich der Nachhaltigkeit der Erholung.
Aus praktischer Sicht sieht die Marktsituation wie folgt aus: Bitcoin hat sich wieder über 60.000 US-Dollar erholt, erhielt jedoch keine ausreichend starke institutionelle Bestätigung durch ETFs. Ethereum steht weiterhin unter dem Druck einer schwächeren Netzwerkaktivität und niedrigerer Prognosen, während Stablecoins und Rechenzentren für KI zu den dynamischsten Segmenten der Krypto-Infrastruktur werden.
In den kommenden Wochen bleiben die Dynamik der Mittelzuflüsse in Spot-ETFs, die makroökonomischen Erwartungen hinsichtlich der US-Zinsen, regulatorische Signale zu Stablecoins und die Fähigkeit von Bitcoin, sich über 60.000 US-Dollar zu etablieren, die Schlüsselfaktoren für den Markt. Sollte der Mittelabfluss aus den ETFs anhalten, könnte der Markt erneut in ein defensives Szenario übergehen. Sollte sich die institutionelle Nachfrage hingegen stabilisieren, könnte der Juli nach einem schwachen Juni zu einem Monat der technischen Erholung werden.
Wie Fixygen berichtet, beschleunigen große Bitcoin-Miner vor dem Hintergrund der sich verschlechternden Wirtschaftlichkeit des Bitcoin-Minings die Umstellung eines Teils ihrer Energieanlagen und Infrastruktur auf Rechenzentren für künstliche Intelligenz und Hochleistungsrechnen, berichtet Cointelegraph.
Das wichtigste Kapital der Miner in diesem neuen Modell sind nicht mehr die ASIC-Geräte, die für KI-Berechnungen ungeeignet sind, sondern der Zugang zu Strom, Umspannwerken, Kühlsystemen, Genehmigungen und bereits vorbereiteten Standorten. Gerade der Mangel an Netzstrom wurde zu einem der größten Hemmnisse für den Ausbau von Rechenzentren für KI. Die Gesamtleistung der KI-Rechenzentren weltweit erreichte Ende 2025 29,6 GW, während sie im Jahr 2022 noch unter 1 GW lag.
Börsennotierte Mining-Unternehmen haben bereits eine Reihe großer Verträge im KI- und HPC-Segment abgeschlossen. So unterzeichnete IREN im November 2025 einen Fünfjahresvertrag mit Microsoft über GPU-Cloud-Dienste im Wert von rund 9,7 Mrd. US-Dollar für einen 750-MW-Standort in Texas. Hut 8 hat mit Fluidstack einen 15-Jahres-Vertrag über 7 Mrd. US-Dollar für die Anlage „River Bend“ in Louisiana abgeschlossen, und Core Scientific hat seine Vereinbarung mit CoreWeave auf 10,2 Mrd. US-Dollar für 12 Jahre ausgeweitet.
Nach Schätzungen von CoinShares haben börsennotierte Mining-Unternehmen bereits Verträge in den Bereichen KI und Hochleistungsrechnen im Wert von mehr als 70 Mrd. US-Dollar bekannt gegeben. Unternehmen mit solchen Vereinbarungen werden vom Markt deutlich höher bewertet: Ihr Kurs-Gewinn-Verhältnis der letzten 12 Monate liegt bei 12,3 gegenüber 5,9 bei Minern, die sich weiterhin vorwiegend auf den Bitcoin-Abbau konzentrieren.
Analysten gehen davon aus, dass der Anteil des KI-Geschäfts am Umsatz börsennotierter Mining-Unternehmen bis Ende 2026 auf etwa 70 % steigen könnte, verglichen mit rund 30 % im ersten Quartal. Diese Entwicklung verwandelt einen Teil der Mining-Unternehmen faktisch in Infrastrukturbetreiber für den KI-Markt.
Der Druck auf das traditionelle Mining hat sich aufgrund sinkender Margen verstärkt. Nach Schätzungen von JPMorgan belaufen sich die durchschnittlichen Kosten für den Abbau eines Bitcoins auf etwa 78.000 US-Dollar, und etwa 20 % der Miner arbeiten mit Verlust. Bei den aktuellen Kursen wird Bitcoin bei rund 62.500 US-Dollar gehandelt, also unterhalb der genannten Schätzung der durchschnittlichen Selbstkosten.
Gleichzeitig ist der Umstieg auf KI nicht billig. Nach Schätzungen von CoinShares kostet eine typische Infrastruktur für das Krypto-Mining 700.000 bis 1 Mio. US-Dollar pro 1 MW, während Anlagen für KI mit Flüssigkeitskühlung 8 bis 15 Mio. US-Dollar pro 1 MW erfordern können. Dies erhöht die Schuldenlast der Unternehmen und macht sie abhängig von Großkunden – den Hyperscalern.
Für den Markt bedeutet dies eine Veränderung der Investitionslogik im Mining-Sektor. Waren früher der Bitcoin-Preis, die Hash-Rate und die Stromkosten die Hauptfaktoren, so gewinnen für einen Teil der Unternehmen nun langfristige Verträge mit KI-Kunden, der Zugang zu Kapital und die Fähigkeit, Standorte schnell auf eine GPU-Infrastruktur umzustellen, zunehmend an Bedeutung.
Börsennotierte Bitcoin-Miner stehen nach dem Halving aufgrund der sinkenden Blockprämie, der hohen Netzwerkkomplexität und der Volatilität des Bitcoin-Preises unter Druck. Die Expansion in die Bereiche KI und HPC ermöglicht ihnen zwar eine Diversifizierung ihrer Einnahmen, führt das Geschäft jedoch gleichzeitig in das kapitalintensive Segment der Rechenzentren, wo Verschuldung, Fristen für die Inbetriebnahme von Anlagen und Kundenkonzentration weiterhin die Hauptrisiken darstellen.
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