Business news from Ukraine

Ausgabe Nr. 2 – Mai 2026

Analyse der aktuellen Lage auf dem Devisenmarkt der Ukraine

Im Laufe des Monats Mai bewegte sich der Hrywnja-Kurs langsam auf einem Abwertungskurs, doch verlor die Hrywnja so allmählich an Wert, dass sich auf dem Markt faktisch ein relativ stabiles Gleichgewicht bildete. Die Nachfrage stieg nicht merklich an, und auf dem Interbankenmarkt fungiert die NBU nach wie vor als zentraler Market Maker, der durch Interventionen Devisen anbietet.

Trotz fehlender Panikstimmung und einer nicht übermäßigen Nachfrage nach Devisen erreicht die Griwna neue Höchststände – der Kurs hat die Schwelle von 44,2 UAH/USD überschritten. Es gibt Anzeichen dafür, dass in nächster Zeit nicht mit einer Erholung zu rechnen ist. Um den Staatshaushalt zu decken, muss die Regierung die von Partnern und Gebern erhaltene Finanzhilfe sowie Kredittranchen von Euro und Dollar in Hrywnja umtauschen, was automatisch zur Schwächung der Hrywnja beiträgt. Gegen die Hrywnja wirkte sich auch die Aufwertung des Dollars auf dem globalen Markt aus: Investoren suchen nach Möglichkeiten, gerade in Dollar-Anlagen zu investieren, insbesondere in US-Staatsanleihen, was das Vertrauen in die amerikanische Währung stärkt, deren Kurs sich trotz negativer außenpolitischer Ereignisse im Zusammenhang mit dem Ausbleiben eines Friedensabkommens zwischen Washington und Teheran festigt. Die weitere Kursentwicklung der Griwna hängt von der Nachfrage nach der Währung im Inland, dem Stand der internationalen Reserven der NBU, dem Bedarf des Finanzministeriums an neuen Emissionen von Staatsanleihen sowie von den Kursschwankungen des Dollars gegenüber dem Euro auf dem globalen Markt und der weltweiten Ölpreisentwicklung ab.

Globaler Kontext

Die US-Notenbank, die bei ihrer Sitzung im April beschlossen hatte, den Leitzins unverändert zu lassen, steht derzeit vor dem Dilemma, den Inflationsschub einzudämmen. Laut Neil Kashkari, Präsident der Federal Reserve Bank von Minneapolis, bleibt die Senkung der Inflation in den USA weiterhin oberste Priorität, da die Inflation über dem Zielwert der Federal Reserve von 2 % liegt. Er betonte jedoch, dass die US-Notenbank weiterhin einen „ausgewogenen Ansatz“ bei ihrem doppelten Mandat der Preisstabilität und Vollbeschäftigung verfolgen werde. Tatsächlich bedeutet dies eine mögliche Entscheidung der Fed über eine Zinserhöhung bereits bei der Sitzung des FOMC im Juni.

Der Krieg im Iran bleibt der wichtigste Einflussfaktor auf die US-Wirtschaft. Zu konkreten Verhandlungen sind die Parteien nicht gekommen. Ende Mai führten die USA neue Angriffe im Iran durch. Als Reaktion darauf griff der Iran einen US-Luftwaffenstützpunkt in Kuwait an. US-Präsident Donald Trump erklärte, dass das Land einen Angriff auf Oman durchführen könnte, da dieser zusammen mit dem Iran versuche, die Kontrolle über die Straße von Hormus zu erlangen. Trump fordert uneingeschränkte Freiheit der Schifffahrt durch die Meerenge und droht mit einem groß angelegten Angriff auf Oman.

Die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten spiegeln sich in den Schwankungen der Ölpreise wider. Ende Mai stieg der Preis für Brent-Öl um mehr als 2 % auf etwa 95 Dollar pro Barrel, und der Preis für WTI-Öl stieg ebenfalls um mehr als 2 % auf 91 Dollar pro Barrel. Der Preisanstieg erfolgte, nachdem die USA neue Angriffe auf den Iran durchgeführt hatten, die sich gegen eine militärische Anlage in Bandar Abbas, einer strategisch wichtigen Hafenstadt, richteten.

Unterdessen festigt sich der US-Dollar im Mai gegenüber dem Euro deutlich. Während der Dollar zu Monatsbeginn bei 1,1779 USD/EUR notierte, lag er Ende Mai bei 1,1636 USD/EUR. Ende Mai zeigte der DXY-Index einen Anstieg des US-Dollar-Kurses um 0,72 % im letzten Monat an. Unterstützung erhält der Dollar durch die nach wie vor recht hohen Zinssätze für US-Staatsanleihen sowie durch die Hoffnungen der Anleger auf eine Beilegung des Konflikts im Nahen Osten.

Innerer ukrainischer Kontext

Im Mai war auf dem ukrainischen Devisenmarkt ein moderater Rückgang der Nachfrage nach Fremdwährungen zu verzeichnen. Der durchschnittliche wöchentliche Devisenverkauf am Interbankenmarkt belief sich im April auf 817 Mio. USD, in den ersten drei Maiwochen auf 745 Mio. USD. Im April verkaufte die NBU im Rahmen von Interventionen 4,08 Mrd. USD, in den ersten drei Maiwochen 2,23 Mrd. USD. Der Kurs der Griwna bewegte sich seit Anfang Mai sanft in Richtung einer Abwertung; während sich der Kurs in der ersten Maihälfte bei 43,96 UAH pro Dollar stabilisierte, tendierte er in der letzten Mai-Dekade eher nach unten, und zum 29. Mai lag der offizielle Kurs der NBU bei 44,26 UAH/USD. Der Bargeldmarkt in der Ukraine stand im Mai ebenfalls unter dem Einfluss einer nachlassenden Nachfrage; offizielle Daten zu Verkaufs- und Kaufvolumina sowie zum Saldo auf dem Bargeldmarkt sollen Anfang Juni veröffentlicht werden, doch vorläufig sind dort keine Überraschungen zu erwarten – wahrscheinlich handelt es sich um einen Trend zu steigenden Devisenverkäufen und nicht zu Käufen.

Im Mai wurde die Griwna durch positive Erwartungen hinsichtlich künftiger Mittelzuflüsse von Partnern gestützt, und auch der Rückgang der Ölpreise auf dem internationalen Markt wirkte sich positiv aus. Die Europäische Kommission teilte kürzlich mit, dass die EU plant, der Ukraine im Juni 9,1 Mrd. Euro an Finanzhilfen zu überweisen.

Davon sind 5,9 Mrd. Euro für die Verteidigungsausgaben der Ukraine und 3,2 Mrd. Euro für die Haushaltsunterstützung vorgesehen. Es handelt sich um die erste Tranche im Rahmen des Kreditprogramms der Europäischen Union mit einem Gesamtvolumen von 90 Mrd. Euro. Im Juni ist eine weitere Mittelzufuhr in Höhe von 2,8 Mrd. Euro im Rahmen der Ukraine Facility geplant. Was hingegen das Kreditprogramm mit dem IWF und die Mittelzuflüsse im Juni aus dem Fonds betrifft, bestehen bislang noch Zweifel.

Am 27. Mai nahm in Kiew eine Mission des Internationalen Währungsfonds ihre Arbeit auf. Sie soll die Erfüllung der Auflagen durch die Ukraine für die Freigabe der nächsten Tranche bewerten. Zuvor wurde berichtet, dass der Schwerpunkt bei der Abstimmung der Programmvorgaben auf der Steuerpolitik liege, insbesondere auf der Besteuerung elektronischer Plattformen. Der Steuergesetzentwurf Nr. 12360 wurde dem Parlament vorgelegt und kam sogar zur Abstimmung. Am 26. Mai lehnte die Werchowna Rada jedoch wesentliche Änderungen am Gesetzentwurf ab, die die Abschaffung von Steuervergünstigungen für internationale Sendungen bis zu 150 Euro vorsahen. Die Nichteinhaltung dieses zentralen steuerlichen Meilensteins des Programms stellt die rasche Auszahlung der Tranchen durch den IWF an die Ukraine in Frage.

US-Dollar-Kurs: Entwicklung und Analyse

Die kontrollierte Abwertung auf dem heimischen Devisenmarkt verlief im Mai reibungslos und ohne Überraschungen. Der offizielle Kurs lag zu Monatsbeginn bei 43,96 UAH/USD und am 29. Mai bei 44,26 UAH/USD. Auf dem Interbankenmarkt lag der Kurs Anfang Mai bei 43,9–43,95 UAH pro Dollar, und am Monatsende verschob sich der Interbankenkurs auf 44,28–44,31 UAH/USD. Die Nationalbank bleibt der Hauptverkäufer von Devisen, die sie über Devisenmarktinterventionen verkauft; eine Paniknachfrage war im Mai nicht zu beobachten.

Auch auf dem Bargeldmarkt gab es im Mai keine Hektik; die Bürger kaufen und verkaufen ruhig Dollar und Euro in Wechselstuben und Banken, ein Devisenmangel besteht nicht. Anfang Mai lag der Ankaufskurs für Bargeld-Dollar bei 43,55–43,8 UAH/USD und der Verkaufskurs bei 44,10–44,25 UAH/USD. Am Monatsende lag der Ankaufskurs bei 43,95–44,15 UAH/USD und der Verkaufskurs bei 44,35–44,6 UAH/USD. Die Spreads stiegen Ende Mai auf 0,5–0,7 UAH/USD.

Wichtige Einflussfaktoren:

· Geringe Kursschwankungen und ruhige Nachfrage nach Devisen im Mai. Die Griwna wertet ab, aber es gibt keine Paniknachfrage; die NBU erfüllt die Anträge der Importeure.

· B Bargeldmarkt – kein Devisenmangel. B In Wechselstuben und Banken sind ausreichend Dollar vorhanden, und die Bevölkerung zeigt eine verhaltene Nachfrage nach Devisen.

· Internationale Faktoren: Die erneute Eskalation im Nahen Osten wirkt sich auf die Investitionspläne aus, doch die jüngsten Trends deuten auf ein wachsendes Vertrauen in den Dollar und in auf US-Dollar lautende Vermögenswerte hin, und auf dem internationalen Markt festigt sich der Dollar zügig.

· Verhaltensbezogene Markterwartungen: Während auf dem internationalen Markt alle Augen auf den neuen Fed-Vorsitzenden und die Juni-Sitzung des FOMC gerichtet sind, bei der die Höhe der Leitzinsen erörtert wird, ruhen in der Ukraine die größten Hoffnungen darauf, dass es in nächster Zeit zu keinen wesentlichen Schäden an der Infrastruktur kommt, was den Bedarf an Fremdwährung für den Import von Ausrüstung senken würde. Ebenfalls Einfluss auf den Wechselkurs haben die Situation bezüglich der Finanzhilfen und der Stand der internationalen Reserven.

Prognose

• Kurzfristig (1–2 Wochen): Basisbereich 44,20–44,45 UAH/USD; es besteht auch die Wahrscheinlichkeit einer situativen Aufwertung der Griwna, doch wird sich der Abwertungstrend später wieder fortsetzen.
• Mittelfristig (2–3 Monate): 44,20–44,90 UAH/USD. Da der Konflikt im Nahen Osten bislang ungelöst ist und der Ölmarkt vollständig von den Signalen aus dem Weißen Haus abhängig ist, wird der Dollar auf dem internationalen Markt in einem Zustand der Unsicherheit und ständiger Schwankungen verharren, sowohl in Richtung einer Aufwertung als auch in Richtung eines Wertverlusts. Nach dem Abschluss eines Friedensabkommens zwischen den USA und dem Iran könnte die amerikanische Währung ihre Position stärken.
• Langfristig (6+ Monate): Im Basisszenario bleibt der Abwertungstrend vorherrschend, und der Kurs könnte ein Niveau von 44,95–45,85 UAH/USD erreichen. Der wichtigste Einflussfaktor bleibt der Krieg in der Ukraine sowie der Bedarf der Ukraine, das Staatshaushaltsdefizit zu schließen und die internationalen Reserven mit Hilfe von Zuwendungen der Europäischen Union und anderer Geber aufzufüllen. Bis zum Herbst besteht noch die Wahrscheinlichkeit einer sanften Abwertung ohne abrupte Sprünge, doch nach September könnte sich die Situation grundlegend ändern. Die Nationalbank wird weiterhin der Hauptverkäufer von Devisen auf dem Markt bleiben.

Euro-Kurs: Entwicklung und Analyse

Der Euro bewegte sich im Mai in einem Abwärtstrend gegenüber dem Dollar, und dieser Trend spiegelte sich voll und ganz auf dem ukrainischen Devisenmarkt wider. Während der Mai mit einem Kurs von 51,46 UAH/Euro begann, erreichte der Kurs Ende Mai die Marke von 51,43 UAH/Euro.

Der Bargeldmarkt hat sich trotz der allmählichen Aufwertung der Griwna gegenüber dem Euro nicht wesentlich verändert. Während der Ankaufskurs Anfang Mai bei 50,95–51,4 UAH/Euro lag und der Verkaufskurs im Bereich von 51,75–52,10 UAH/EUR lag, so betrug der Ankaufskurs Ende Mai 50,85–51,3 UAH/EUR und der Verkaufskurs 51,75–51,90 UAH/EUR. Was die Spreads betrifft, so liegen diese bei den meisten Marktteilnehmern bei 0,4–0,6 UAH/EUR, nur bei einigen sind die Spreads auf 0,9–1 UAH/EUR gestiegen.

Wichtige Einflussfaktoren:

· Auf dem internationalen Markt hat sich der Trend eines starken Euro durch eine Aufwertung des Dollars gewendet. Im Mai hat der Dollar dank des Optimismus der Anleger und der attraktiven Renditen von US-Staatsanleihen an Boden gewonnen, doch der Krieg im Nahen Osten beeinflusst weiterhin die Kursverläufe der wichtigsten Währungen.

· Die Inflation in der EU steigt, doch die EZB wartet ab und lässt die Zinsen unverändert. Es wird erwartet, dass die EZB im Juni die Zinsen anheben könnte, selbst wenn der Krieg im Nahen Osten beendet sein sollte. Experten sind überzeugt, dass die EU-Zentralbank die Kosten für Kredite um 0,25 Prozentpunkte erhöhen wird, da die steigenden Energiepreise die Inflation in Europa deutlich antreiben.

· Die Nachfrage nach Euro in der Ukraine hat sich stabilisiert. Der Bargeldmarkt wird durch das Währungsangebot der Bevölkerung beeinflusst, ein Mangel an Euro-Bargeld ist nicht zu beobachten.

Prognose:

· Kurzfristig (2–4 Wochen): Auf dem ukrainischen Markt dürfte der Euro in der Spanne von 51,45–51,85 UAH/€ bleiben.

· Mittelfristig (2–4 Monate): Sollte die EZB die Zinsen anheben, besteht die Chance auf eine Aufwertung des Eurokurses auf dem internationalen Markt; in der Ukraine könnten Schwankungen im Bereich von 51,80–52,50 UAH/€ auftreten.

· Langfristig (6+ Monate): Der Eurokurs könnte sich im Bereich von 52,20–53,80 UAH/€ bewegen. Die wichtigsten Einflussfaktoren sind der Krieg im Nahen Osten, die Notierungen auf dem Ölmarkt, die Inflationsrate in der Eurozone und die Entscheidungen der EZB bezüglich der Leitzinsen.

Empfehlungen für Unternehmen und Investoren

Der Dollar festigt sich auf dem internationalen Markt. Das Vertrauen in die US-Währung wächst trotz der anhaltenden Eskalation im Nahen Osten. Die Stärkung des Dollars bedeutet eine mögliche Beschleunigung des Abwertungstrends der Hrywnja.

Der Krieg im Iran ist einer der Faktoren, die den Wechselkurs beeinflussen, aber nicht mehr der entscheidende. Die Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran sind noch nicht in die Zielgerade eingetreten, doch Investoren kaufen wieder aktiv US-Staatsanleihen. Dies ist ein Signal für die Fortsetzung von Investitionen in Dollar-Anlagen und in der Ukraine für den Kauf von Dollar als sichere Währung zum Aufbau von Ersparnissen.

Die Fed bereitet sich auf eine Änderung der Leitzinsen vor. Mögliche Zinsänderungen bereits im Juni könnten den Trend eines starken Dollars auf dem globalen Markt vorübergehend ins Wanken bringen, doch wenn das Portfolio mehrere liquide Währungen enthält, lassen sich die Risiken dadurch minimieren.

Die dominante Stellung der amerikanischen Währung auf dem globalen Markt lässt keinen Zweifel: Investitionen in den Dollar sind eine zuverlässige Gewinnquelle. Trotz der beschleunigten Inflation wächst die US-Wirtschaft, und der Dollar bleibt eine liquide Währung, weshalb Anleger mindestens 50 % ihres Vermögens in Dollar halten sollten.

Sichere Investitionen – eine Garantie für den Kapitalerhalt. In allen finanziellen Szenarien sollten Anleger stabile Gewinnquellen einplanen und sich von der Zuverlässigkeit der Anlage ihrer Vermögenswerte überzeugen.

Geopolitische Spannungen als Einflussfaktor auf Investitionspläne. Der Beginn erfolgreicher Verhandlungen zwischen Washington und Teheran würde weitere positive Aussichten für die Kursentwicklung des Dollars bedeuten.

Ölpreise – ein wichtiger Indikator für Veränderungen am Devisenmarkt. Steigende Ölpreise könnten die Abhängigkeit der EU von hohen Energiekosten verstärken, was die Position des Euro schwächen und im Gegenzug die Position des Dollars stärken würde.

Der Fokus liegt auf liquiden Währungen. Trotz geopolitischer Risiken und Inflationsschüben sowohl in der EU als auch in den USA bleiben der Dollar und der Euro die Basiswährungen für Investoren und sollten sowohl in der kurzfristigen als auch in der langfristigen Währungsstrategie vertreten sein.

Diversifizierung – eine Garantie für sichere Anlagen. Anleger sollten Währungsportfolios in verschiedenen Währungen aufbauen, und obwohl Dollar und Euro die Basis bilden, kann man gelegentlich auch in andere zuverlässige europäische Währungen investieren – britische Pfund Sterling und Schweizer Franken.

Die Griwna – für kurzfristige Spekulationen. Die Landeswährung befindet sich auf einem Abwertungskurs, daher ist es am besten, langfristige Ersparnisse in Fremdwährungen anzulegen und die Griwna genau in der Menge zu halten, die für schnelle Investitionen in der Landeswährung benötigt wird.

Was ist im Nachrichtenbereich wichtig? Man muss alles im Auge behalten, was mit dem Krieg im Iran sowie mit der Entwicklung der Ölpreise zu tun hat. Im Juni sind Nachrichten aus den USA zum Leitzins der Fed sowie die Entscheidung der EZB zum Leitzins unbedingt zu beobachten. In der Ukraine werden die Lage an der Front, Informationen zum Zustand des Energiesektors, Nachrichten vom IWF und Meldungen über den Zufluss neuer Kredittranchen und internationaler Finanzhilfen die wichtigsten Indikatoren für die Situation auf dem Devisenmarkt sein.

Dieser Beitrag wurde von den Analysten der internationalen, multiservice-orientierten FinTech-Plattform KYT Group erstellt und spiegelt deren fachliche, analytische und professionelle Einschätzung wider. Die in diesem Überblick dargestellten Informationen dienen ausschließlich zu Informationszwecken und sind nicht als Handlungsempfehlung zu verstehen.

Das Unternehmen und seine Analysten geben keine Zusicherungen ab und übernehmen keine Haftung für etwaige Folgen, die sich aus der Nutzung dieser Informationen ergeben. Alle Informationen werden „wie besehen“ bereitgestellt, ohne zusätzliche Gewährleistungen hinsichtlich Vollständigkeit, Aktualität oder Aktualisierung bzw. Ergänzung.

Die Nutzer dieses Materials müssen die Risiken selbstständig bewerten und fundierte Entscheidungen auf der Grundlage ihrer eigenen Einschätzung und Analyse der Situation aus verschiedenen verfügbaren Quellen treffen, die sie selbst für ausreichend qualifiziert halten. Wir empfehlen, vor dem Treffen jeglicher Anlageentscheidungen einen unabhängigen Finanzberater zu konsultieren.

HINWEIS

Die KYT Group ist eine internationale, multiservice-orientierte FinTech-Produktplattform im Marktplatz-Format, die Finanzunternehmen Zugang zu Dienstleistungen zur Vermarktung ihrer Angebote sowie zu Werbe- und Beratungsdienstleistungen bietet.

Ausgabe Nr. 1 – Mai 2026

Analyse der aktuellen Lage auf dem Devisenmarkt der Ukraine

Im Mai haben sich die Schwankungen auf dem Devisenmarkt der Ukraine deutlich verringert, und die Griwna hat an Wert gewonnen. Im April gab es keine hohe Nachfrage nach Fremdwährungen, und auch im Mai war weder auf dem Interbankenmarkt noch im Bargeldsegment ein Anstieg des Interesses an Devisen zu beobachten.

Der Staatshaushalt wird dank großer Tranchen von Partnern aufgefüllt, was den Devisenmarkt stützt, obwohl „schwarze Schwäne“ in Form von kurzfristigen Rückschlägen in Richtung einer Schwächung der Griwna nicht ausgeschlossen sind. Die Nationalbank der Ukraine als wichtigster Market Maker des Devisenmarktes behält die Marktlage genau im Auge, sodass im Mai keine unvorhersehbaren Kurssprünge zu erwarten sind. Allerdings werden die Spannungen im außenpolitischen Bereich, die Notierungen auf dem Ölmarkt und der relativ hohe Bedarf der Ukraine an Importen von Erdölprodukten Einfluss auf die Kursentwicklung sowohl des Dollars als auch des Euro haben.

Globaler Kontext

Ende April ließ der Offenmarktausschuss der Fed den Leitzins zum dritten Mal in Folge unverändert und begründete diese Entscheidung mit der erhöhten wirtschaftlichen Unsicherheit aufgrund der Ereignisse im Nahen Osten. Die nächste Sitzung des Ausschusses findet Mitte Juni statt. Derzeit gehen Händler davon aus, dass die Fed gezwungen sein wird, den Zinssatz anzuheben, da die Inflation in den USA steigt. Laut dem jüngsten Bericht stieg der Verbraucherpreisindex im April saisonbereinigt um 0,6 % im Monatsvergleich, was einem Jahresanstieg von 3,8 % entspricht und den höchsten Wert seit Mai 2023 darstellt. Ohne Berücksichtigung von Lebensmitteln und Energieträgern stieg der Kern-VPI um 0,4 % bzw. 2,8 %, was die Inflation deutlich über dem Zielwert der Federal Reserve von 2 % hält.

Insgesamt verzeichnet die US-Wirtschaft, die sich im Krieg mit dem Iran befindet, ein recht gutes Wachstum. Das Bruttoinlandsprodukt der USA erreichte im Zeitraum von Januar bis einschließlich März 2 %, wie das US-Handelsministerium mitteilte. Und obwohl der Wert unter der Prognose von 2,3 % liegt, ist das Wirtschaftswachstum dennoch spürbar und wird durch stabile Konsumausgaben, einen massiven Anstieg der Unternehmensinvestitionen, steigende Exporte und staatliche Ausgaben angekurbelt.

Die Spannungen im Nahen Osten bleiben hoch, und die USA und der Iran haben noch immer keine gemeinsame Friedensposition gefunden. Darüber hinaus kritisierte US-Präsident Donald Trump bereits im Mai den jüngsten Friedensvorschlag des Irans und bezeichnete ihn als „inakzeptabel“. Unterdessen ist die Straße von Hormus für Öltanker gesperrt, was den Ölmarkt und die Notierungen erheblich anheizt. Dennoch ist der Preis für Brent-Öl von seinen Höchstständen zurückgegangen (im April stiegen die Preise auf 120 Dollar pro Barrel), und am 14. Mai lagen die Notierungen am Markt zwischen 104,8 und 105,4 Dollar pro Barrel. Unterdessen hat die OPEC eine neue Prognose vorgelegt, wonach die weltweite Ölnachfrage im Jahr 2026 um „solide“ 1,2 Millionen Barrel pro Tag (b/d) steigen wird. Die OPEC geht zudem davon aus, dass die weltweite Ölnachfrage im Jahr 2027 um etwa 1,5 Millionen Barrel pro Tag steigen wird, was faktisch einer Aufwärtskorrektur um etwa 200.000 Barrel pro Tag gegenüber der OPEC-Prognose vom April entspricht.

Traditionell steht der Dollar einerseits unter dem Einfluss der stabilen Politik der Fed und andererseits unter dem destabilisierenden Einfluss des Krieges im Iran und der Ölkrise. Die Schwankungen nehmen jedoch keine panikartigen Ausmaße an, und der Dollarkurs festigt sich im Mai gegenüber dem Euro: Mitte des Monats liegt der Kurs des Währungspaares EUR/USD bei 1,1640.

Der innenpolitische Kontext in der Ukraine

In der ersten Maihälfte ging die Nachfrage nach Fremdwährungen auf dem ukrainischen Devisenmarkt deutlich zurück. Während der durchschnittliche wöchentliche Devisenverkauf am Interbankenmarkt im April 817 Mio. USD betrug, verkaufte die NBU in der ersten Maiwoche 783,6 Mio. USD auf dem Markt. Der Nachfragerückgang und die Bereitschaft der NBU, Devisen zu verkaufen, waren die Hauptfaktoren, die den Kurs beeinflussten: Die Griwna festigte sich. Vergleicht man den Wechselkurs zu Beginn des Monats Mai mit dem in der Monatsmitte, so hat sich der Kurs faktisch nicht verändert – er liegt bei 43,96 UAH pro Dollar.

Parallel zum Interbankenmarkt steht auch der Bargeldmarkt im Mai unter dem Einfluss der nachlassenden Nachfrage nach Dollar und Euro. Dieser Trend hält seit April an, als laut Angaben der NBU die Bevölkerung Bargeld-Dollar im Wert von 1,22 Mrd. USD kaufte, was 325,8 Mio. USD weniger ist als im März, während der Verkauf von Dollar um 19,9 Mio. USD auf 1,49 Mrd. USD zurückging. Insgesamt gingen die Käufe von Bargeldwährungen im vergangenen Monat um 598,8 Mio. USD auf 1,79 Mrd. USD zurück, während der Verkauf von ausländischem Bargeld um 1,2 Mio. USD auf 1,42 Mrd. USD stieg.

Völlig erwartungsgemäß gingen die internationalen Reserven im April zurück: Nach Angaben der NBU beliefen sie sich Anfang Mai nach vorläufigen Daten auf 48,21 Mrd. US-Dollar. Im April schrumpften die Reserven um 7,3 %. Nach Angaben der NBU ist diese Entwicklung auf Devisenmarktinterventionen der Nationalbank sowie auf Schuldenzahlungen des Landes in Fremdwährung zurückzuführen – die NBU verkaufte im April 3,57 Mrd. US-Dollar.

Unterstützung erhält der Devisenmarkt durch Finanzhilfen von den Partnerländern der Ukraine. Im April erhielt die Ukraine im Rahmen der G7-ERA-Initiative die letzte Tranche aus Großbritannien in Höhe von 752 Mio. Pfund Sterling (ca. 1 Mrd. US-Dollar). Für Juni ist der Eingang der siebten Tranche der Hilfe für die Ukraine über den Mechanismus „Ukraine Facility“ in Höhe von 2,8 Mrd. Euro geplant. Ebenso könnte die Ukraine im Juni die erste Tranche im Rahmen des Kreditprogramms der Europäischen Union in Höhe von 90 Mrd. Euro erhalten. Es wird erwartet, dass der Staatshaushalt auf diese Weise 3,2 Mrd. Euro erhält. Es besteht die Möglichkeit, dass im Juni auch ein Teil der Mittel im Rahmen des IWF-Programms „Extended Fund Facility“ eingeht, wobei sich die Tranche auf 686 Mio. USD belaufen wird. Die endgültige Zustimmung zur Tranche muss jedoch erst nach der ersten Überprüfung des Programms erfolgen, die für Juni geplant ist. Zuvor war die Steuerpolitik der Hauptgrund, der der Einigung im Wege stand, insbesondere die Frage der Mehrwertsteuer für Einzelunternehmer und die Besteuerung von Paketen.

Wechselkurs des US-Dollars: Entwicklung und Analyse

Im Mai herrschte auf dem Devisenmarkt Ruhe und Stabilität, zumindest zeigte dies die erste Monatshälfte. Am 1. Mai lag der offizielle Kurs bei 43,96 UAH/USD, am 8. Mai gab der Kurs leicht nach und lag bei 43,98 UAH/USD, am 14. Mai kehrte er auf den Wert von 43,96 UAH/USD zurück. Zur Erinnerung: Der Kurs auf dem Interbankenmarkt lag Ende April zwischen 44,06 und 44,11 UAH pro Dollar und Mitte Mai zwischen 43,95 und 43,99 UAH/USD. Die Nationalbank erfüllt Anträge auf den Kauf von Devisen, ein Ansturm ist nicht zu beobachten.

Der Bargeldmarkt zeigte ebenso wie der Interbankenmarkt keine wellenförmigen Ausschläge, da die Nachfrage deutlich zurückgegangen ist. Mitte Mai lag der Ankaufskurs für Bargeld-Dollar bei 43,60–43,75 UAH/USD und der Verkaufskurs bei 44,15–44,30 UAH/USD. Die Spreads zwischen den Kursen haben sich im Mai nicht verändert und betragen 0,4–0,55 UAH/USD.

Wichtige Einflussfaktoren:

· Rückgang der Kursschwankungen im Mai. Nach dem April war auch der Mai ein Monat mit sinkender Nachfrage nach Devisen, und die NBU erfüllt die Anträge der Importeure.

· Auf dem Bargeldmarkt gibt es keine Paniknachfrage. Deutliche Stabilisierung im Bargeldsegment, die Bevölkerung verkauft häufiger Dollar, als sie kauft.

· Internationale Faktoren: Der Krieg im Iran beeinflusst weiterhin die Stimmung der Investoren weltweit, und die Fed wartet auf aktualisierte Daten zur Inflation und zum Arbeitsmarkt, um eine Entscheidung über eine Zinsänderung zu treffen. In der Zwischenzeit hat sich der Dollar leicht gefestigt, doch eine stabile Stütze fehlt der amerikanischen Währung.

· Verhaltensbezogene Markterwartungen: Die Unterstützung der Ukraine durch internationale Partner und die nachlassende Nachfrage nach Devisen lassen auf einen stabilen Mai für die Griwna hoffen, möglicherweise auch auf den folgenden ersten Sommermonat. Risiken von Abwertungsschwankungen sind jedoch nicht ausgeschlossen. Ein stabiler Kurs ist ein Signal, den Anteil der Dollarreserven zu erhöhen, bevor der Kurs erneut die Marke von 44 UAH/USD überschreitet.

Prognose

· Kurzfristig (1–2 Wochen): Basisbereich 43,98–44,15 UAH/USD mit möglichen Schwankungen in beide Richtungen, jedoch ohne unvorhersehbare Ausschläge.

· Mittelfristig (2–3 Monate): 44,15–44,65 UAH/USD. Der Krieg im Iran führt zu einer Schwächung des Dollars auf dem internationalen Markt, und bis zum Abschluss eines Friedensabkommens zwischen Washington und Teheran dürfte die Aufwertung der amerikanischen Währung nur langsam und sporadisch verlaufen.

· Langfristig (6+ Monate): Basisszenario – Abwertung der Griwna auf 44,7–45,7 UAH/$. Trotz der umfangreichen Unterstützung der Ukraine durch ihre Partner in Höhe von mehreren Milliarden neigt sich die Handelsbilanz kritisch zugunsten der Importe, was den Wechselkurs unter Druck setzt und den Markt vollständig von seinem wichtigsten Marktmacher – der NBU – abhängig macht. Die Lage an der Front, das Ausmaß der Schäden durch groß angelegte Angriffe auf die Infrastruktur, die weltweiten Ölpreise und die Auffüllung der internationalen Reserven werden für den ukrainischen Devisenmarkt und das Tempo der Wechselkursschwankungen von entscheidender Bedeutung sein.

Euro-Wechselkurs: Entwicklung und Analyse

Nicht nur der Dollar zeigte sich in der ersten Maihälfte stabil, sondern auch der Euro. Da die Schwankungen auf dem internationalen Markt langsam und sehr geringfügig waren, gab es auch in der Ukraine keine Anzeichen für rasante Auf- oder Abwärtsbewegungen des Euro. So begann der Monat mit einem Kurs von 51,46 UAH/Euro, und Mitte Mai lag der Kurs bei 51,44 UAH/Euro.

Auf dem Bargeldmarkt waren keine Überraschungen zu verzeichnen.

Anfang Mai lag der Ankaufskurs bei 50,95–51,4 UAH/Euro und der Verkaufskurs bei etwa 51,75–52,10 UAH/Euro. Zwei Wochen später im Mai lag der Ankaufskurs bei 51,1–51,4 UAH/Euro und der Verkaufskurs bei 51,65–51,95 UAH/Euro.

Bei den meisten Akteuren des Bargeldmarktes blieben die Spreads im Mai gegenüber den Werten vom April unverändert und lagen bei 0,45–0,6 UAH, bei einigen Banken stiegen die Spreads jedoch auf 0,7–0,9 UAH/Euro.

Wichtige Einflussfaktoren:

· Auf dem internationalen Markt hat der Euro gegenüber dem Dollar eine starke Position: Obwohl der Dollar ständig zur Aufwertung neigt, hat der Euro sowohl im April als auch im Mai die besseren Positionen, und die Kursbewegungen werden am stärksten von der globalen Unsicherheit bezüglich eines Krieges im Iran beeinflusst.

· In der EU steigt die Inflation aufgrund der Lage auf dem Ölmarkt deutlich an. Nach Angaben der EZB führen 14 % Anstieg des Ölpreises zu einem Anstieg der Inflationsrate um 0,5 %, und für 2026 wird eine Inflationsrate von 2,6 % erwartet, während die Zielprognose der EZB bei 2 % liegt. Aus diesem Grund plant die EZB eine Zinserhöhung, was die starke Position des Euro ins Wanken bringen könnte.

· In der Ukraine ist die Nachfrage nach dem Euro verhalten. Auf dem Bargeldmarkt gibt es keine nennenswerten Schwankungen, und angesichts der Kursstabilität im Mai verkaufen die Bürger häufiger Euro, als dass sie sie kaufen.

Prognose

· Kurzfristig (2–4 Wochen): Auf dem ukrainischen Markt könnte der Euro im Bereich von 51,55–51,90 UAH/€ bleiben.

· Mittelfristig (2–4 Monate): Je nach der Politik der EZB und der Fed ist eine Aufwertung des Euro auf 52,55 UAH/€ möglich.

· Langfristig (6+ Monate): Der Eurokurs könnte sich im Bereich von 52,40–53,80 UAH/€ bewegen. Die wichtigsten Einflussfaktoren werden die Lage im Nahen Osten, die Ölpreise sowie die Entscheidungen der Zentralbanken der EU und der USA über Änderungen des Leitzinses sein.

Empfehlungen für Unternehmen und Investoren

Die globale Politik bestimmt die Kursverläufe. Die Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran sind derzeit in eine Sackgasse geraten, und der Preisanstieg auf dem Ölmarkt treibt die Inflation sowohl in den USA als auch im energieabhängigen Europa an. Unter solchen Bedingungen lohnt es sich, einen „kühlen Kopf“ zu bewahren und zuverlässigen Instrumenten den Vorzug zu geben.

Der US-Dollar festigt sich dank der Hoffnungen auf Frieden im Nahen Osten und einer bevorstehenden Zinserhöhung durch die Fed. Es lohnt sich, sich auf mögliche Veränderungen vorzubereiten und mehrere Währungsszenarien für verschiedene Zeiträume und mit unterschiedlichen Anteilen der Hauptwährungen parat zu haben.

Die Sicherheit der Investitionen steht im Fokus. Das Fehlen wesentlicher Marktschwankungen kann zu unüberlegten Handlungen verleiten. Das Wichtigste ist jedoch, den eigenen Kurs zu halten und auf Details zu achten – im Vordergrund steht der Erhalt des Vermögens und nicht der kurzfristige Gewinn.

Die US-Wirtschaft entwickelt sich weiterhin dynamisch, und der Dollar ist eine der wichtigsten Weltwährungen. Die Liquidität des Dollars steht außer Frage, daher sollte der Anteil der Dollar-Anlagen im Portfolio am größten sein.

Portfoliodiversifizierung – vorsichtig und durchdacht. Die unvorhersehbare geopolitische Lage kann selbst den erfahrensten Anlegern einen Strich durch die Rechnung machen. Bei der Entwicklung einer soliden Strategie sollte man sich daher an die Hauptwährungen – den Dollar und den Euro – halten. Das bedeutet jedoch nicht, dass man nicht von Zeit zu Zeit andere liquide Währungen hinzufügen sollte, darunter das britische Pfund Sterling und den Schweizer Franken.

Gold wird billiger, aber das ist kein Kaufsignal. Vor dem Hintergrund fehlender Nachrichten über ein Friedensabkommen zwischen Teheran und Washington sowie aufgrund hoher Leitzinsen hat Gold im letzten Monat 3 % verloren und einen Preis von 4.690 Dollar pro Unze erreicht. Die Aufnahme von Gold in das Portfolio ist jedoch nur bei einem weiteren und stärkeren Rückgang der Notierungen sinnvoll.

Öl wird allmählich billiger, aber noch nicht genug, um den Dollar zu stützen. Mitte Mai fiel der Preis für Brent-Öl auf 104,3 US-Dollar pro Barrel. Dennoch betrug der Preisanstieg in drei Monaten fast 54 %. Derzeit deutet alles auf einen starken Euro hin, und es gibt Gründe, diesen Vermögenswert in einem ausgewogenen Portfolio in Höhe von mindestens 25 % der in Fremdwährungen gehaltenen Ersparnisse zu behalten.

Der Leitzins der NBU bleibt bei 15 %. Das bedeutet, dass es keinen Anstieg der Renditen bei Festgeldanlagen gibt und die Rolle von Fremdwährungsersparnissen zunimmt. Nach Angaben der NBU wird die Inflation im Jahr 2026 bei 9,4 % liegen. Es ist jedoch sehr wahrscheinlich, dass diese Prognose übertroffen wird, wenn man die spürbare Verteuerung von Kraftstoffen und anderen Waren- und Dienstleistungsgruppen berücksichtigt.

Dollar kaufen – sicher anlegen. Auch wenn es auf dem Interbanken- und Bargeldmarkt derzeit noch ruhig ist, könnte sich der Abwertungstrend bereits in einem Monat verstärken. Für ein ausgewogenes Portfolio ist es gerade jetzt am besten, Dollar zu kaufen.

Was ist wichtig in den Nachrichten? Das Wichtigste spielt sich auf den Weltmärkten ab – dem Devisen- und dem Ölmarkt. Es lohnt sich jedoch auch, die Entwicklung der Leitzinsen in den USA und der EU zu beobachten, was den Dollar oder den Euro stützen könnte. Auf dem heimischen Markt liegt der Fokus vor allem auf Meldungen zu den internationalen Reserven, dem Eingang von Tranchen von Partnern sowie der Zustimmung des IWF zur Bereitstellung von Mitteln im Rahmen des neuen Vierjahresprogramms. Die Unvorhersehbarkeit sowohl auf globaler Ebene als auch innerhalb der Ukraine zwingt Investoren dazu, sich auf das Wesentliche zu konzentrieren und unter Berücksichtigung aller möglichen Risiken vorsichtig zu handeln.

Dieser Beitrag wurde von den Analysten der internationalen, multiserviceorientierten FinTech-Plattform KYT Group erstellt und spiegelt deren fachliche, analytische und professionelle Einschätzung wider. Die in diesem Überblick dargestellten Informationen dienen ausschließlich zu Informationszwecken und sind nicht als Handlungsempfehlung zu verstehen.

Das Unternehmen und seine Analysten geben keine Zusicherungen ab und übernehmen keine Haftung für etwaige Folgen, die sich aus der Nutzung dieser Informationen ergeben. Alle Informationen werden „wie besehen“ bereitgestellt, ohne zusätzliche Gewährleistungen hinsichtlich Vollständigkeit, Aktualität oder der Verpflichtung zur Aktualisierung oder Ergänzung.

Die Nutzer dieses Materials müssen die Risiken selbstständig bewerten und fundierte Entscheidungen auf der Grundlage ihrer eigenen Einschätzung und Analyse der Situation aus verschiedenen verfügbaren Quellen treffen, die sie selbst für ausreichend qualifiziert halten. Wir empfehlen, vor dem Treffen jeglicher Anlageentscheidungen einen unabhängigen Finanzberater zu konsultieren.

HINWEIS

Die KYT Group ist eine internationale, multiservice-orientierte FinTech-Produktplattform im Marktplatz-Format, die Finanzunternehmen Zugang zu Dienstleistungen zur Vermarktung ihrer Angebote sowie zu Werbe- und Beratungsdienstleistungen bietet.

Ausgabe Nr. 2 – April 2026

Analyse der aktuellen Lage auf dem Devisenmarkt der Ukraine

Der April war trotz der recht hohen Nachfrage nach dem Dollar ein Monat relativer Stabilität für den Devisenmarkt der Ukraine. Die regelmäßige Beteiligung der Nationalbank der Ukraine am Handel verhinderte jedoch größere Schwankungen, weshalb der zweite Frühlingsmonat mit einem Kurs von 44,08 UAH pro Dollar endet.

Weitere Abwertungssprünge könnten jedoch sowohl vor dem Hintergrund eines instabilen globalen Umfelds als auch aufgrund interner Ungleichgewichte auftreten, insbesondere wenn die Nationalbank ihre Beteiligung als Verkäufer auf dem Devisenmarkt zurückfährt. Die Handelsbilanz weist ein Defizit auf, und die Nachfrage der Importeure kann möglicherweise nur durch die Reserven der NBU gedeckt werden. Zur Erinnerung: Im vergangenen Jahr beliefen sich die Warenexporte aus der Ukraine auf 40,37 Mrd. US-Dollar, die Warenimporte hingegen auf 84,74 Mrd. US-Dollar. Das Handelsbilanzdefizit erreichte somit 44,4 Mrd. US-Dollar. Ein solches Ungleichgewicht hätte den Wechselkurs erheblich beeinflussen können, wären da nicht die Interventionen der NBU gewesen.

Globaler Kontext

Im April lag der Fokus vor allem auf der Fed, wo eine Entscheidung des Ausschusses über die Zinssätze erwartet wurde; die Sitzung des Fed-Ausschusses war für den 29. April angesetzt. Zuvor hatte der Fed-Ausschuss bei seiner Sitzung im März den Leitzins unverändert in einer Spanne von 3,5 % bis 3,75 % belassen. Von der Sitzung im April erwarteten Händler und Investoren keine Änderungen. Ihre Prognosen trafen ein, denn die Fed ließ den Leitzins zum dritten Mal in Folge unverändert, wobei zu den Gründen für diese Entscheidung die erhöhte wirtschaftliche Unsicherheit aufgrund der Ereignisse im Nahen Osten zählte.

Insgesamt bleibt die angespannte Lage im Nahen Osten, wo die USA und der Iran noch immer kein Friedensabkommen geschlossen haben, einer der wichtigsten Faktoren, die sowohl die Kursentwicklungen als auch die wichtigsten Volkswirtschaften der Welt belasten. Wie Medien berichteten, hat der Iran den USA einen neuen Vorschlag zur Wiederaufnahme des Verkehrs durch die Straße von Hormus und zur Beendigung des Krieges unterbreitet. Der neue Vorschlag, der den USA über pakistanische Vermittler übermittelt wurde, konzentriert sich auf die Lösung der Krise um die Meerenge und die amerikanische Blockade. Im Rahmen dieses Abkommens soll der Waffenstillstand für einen längeren Zeitraum verlängert werden oder sich die Parteien auf eine vollständige Beendigung des Krieges einigen. Die von den USA so sehr angestrebten Atomverhandlungen werden in diesem Vorschlag jedoch aufgeschoben. Derzeit gibt es keine klare Stellungnahme des Weißen Hauses zur Prüfung des iranischen Vorschlags, doch es ist bereits klar, dass es keinen schnellen Frieden im Nahen Osten geben wird. Unterdessen kündigte US-Außenminister Marco Rubio an, dass der Sanktionsdruck auf den Iran im Falle fehlender Vereinbarungen möglicherweise verstärkt werde.

Auf dem Ölmarkt sorgt der Konflikt im Nahen Osten lediglich für ständige Preisschwankungen. Dabei spielen sowohl die Blockade der Straße von Hormus als auch andere Faktoren eine Rolle. So drohte der US-Präsident beispielsweise kürzlich in einem Beitrag auf Truth Social dem Iran und erklärte, das Land solle „besser schnell zur Vernunft kommen!“, und warf der Führung in Teheran vor, unfähig zu sein, „sich zusammenzureißen“. Dies schlug sich fast augenblicklich in den Notierungen auf dem Ölmarkt nieder. Hinzu kam allerdings auch der Faktor der Vereinigten Arabischen Emirate, die ihren Austritt aus der OPEC angekündigt hatten. Befürchtungen hinsichtlich anhaltender Unterbrechungen in der strategisch wichtigen Straße von Hormus treiben den Ölpreis immer weiter in die Höhe: Am 29. April erreichte Brent 114,5 USD pro Barrel, und am 30. April überschritt der Preis die Marke von 120 USD pro Barrel.

Auch der Dollar reagiert empfindlich auf die Lage am Ölmarkt und Nachrichten zum Konflikt im Nahen Osten. Ende April zeigte der DXY-Index, dass die US-Währung im letzten Monat um 1,52 % an Wert verloren hatte. Die letzte Aprilwoche dämpfte jedoch die Panikstimmung etwas, und der Kurs des Währungspaares EUR/USD stabilisierte sich bei 1,1705, nachdem er Mitte des Monats noch bei 1,1835 gelegen hatte.

Der innenpolitische Kontext in der Ukraine

Im April war auf dem ukrainischen Devisenmarkt, wie schon in den Vormonaten, eine hohe Nachfrage nach Dollar und Euro zu beobachten, wobei die Nationalbank der Ukraine weiterhin der wichtigste Marktmacher blieb. Die NBU griff regelmäßig mit Interventionen ein, was die Nachfragespitzen abmilderte und den Kurs wieder in bestimmte psychologische Grenzen zurückbrachte. Im Zeitraum vom 30. März bis einschließlich 24. April verkaufte die NBU 3,3 Mrd. US-Dollar auf dem Markt. Der durchschnittliche wöchentliche Wert der Interventionen im April betrug 827 Mio. US-Dollar. Dies ist weniger als der durchschnittliche wöchentliche Wert im März – über 1,1 Mrd. US-Dollar. Dank der regelmäßigen Teilnahme der NBU an den Handelsgeschäften im April gelang es der Griwna, sich vor erheblichen Kursschwankungen zu bewahren, sodass der offizielle Kurs Ende April bei 44,08 UAH/USD lag, während der Monat mit einem Kurs von 43,91 UAH/USD begonnen hatte.

Auf dem Bargeldmarkt war die Nachfrage nach Dollar und Euro im April verhaltener als im März. Zur Erinnerung: Im vergangenen Monat stiegen die Kaufvolumina von Bargeldwährungen auf 2,39 Mrd. USD, und der Nettokauf von Bargeldwährungen durch die Bevölkerung belief sich auf 968 Mio. USD. Im April war ein deutlicher Rückgang sowohl der Kauf- als auch der Verkaufsvolumina von Bargeldwährung zu verzeichnen. Nach Angaben der NBU beliefen sich die Kaufvolumina vom 1. bis 27. April auf 1,58 Mrd. USD und die Verkaufsvolumina auf 1,24 Mrd. USD. Somit betrug der Nettokauf von Bargeldwährung in diesem Zeitraum 337 Mio. USD.

Was die wichtigsten makroökonomischen Faktoren betrifft, so wurde Ende April endlich klar, dass die Ukraine Mittel aus dem von der EU genehmigten Kreditprogramm in Höhe von 90 Mrd. Euro erhalten wird. Die erste Tranche soll bereits im Mai-Juni eintreffen, und zwar in Höhe von 45 Mrd. Euro, die für soziale Haushaltshilfen, den Energiesektor sowie für die Verteidigungsbedürfnisse der Ukraine bestimmt sind. Was das Programm mit dem IWF betrifft, so dauern die Konsultationen noch an. Es steht bereits fest, dass in diesem Jahr keine Mehrwertsteuer für Einzelunternehmer eingeführt werden soll, doch der Fonds setzt auf die Bekämpfung der Schattenwirtschaft, d. h. er drängt auf die Bekämpfung der Schattenwirtschaft und der Korruption. In den Medien wurde zudem berichtet, dass der Fonds unter den Methoden zur notwendigen Entschattung die gesetzliche Verankerung von Beschränkungen für die Zahlung des Mindestlohns in bestimmten Berufen genannt hat, sofern dieser deutlich unter dem Marktlohn in der Branche liegt, sowie Sanktionen gegen Großunternehmen, die durch ein Netz von Einzelunternehmern eine Aufsplitterung nutzen. Es ist geplant, dass die Ukraine und der IWF im Mai bei den Verhandlungen einen Konsens erzielen, was mehr Sicherheit hinsichtlich der weiteren Zusammenarbeit und des Umfangs der Kreditunterstützung durch den IWF in den Jahren 2026–2027 schaffen wird.

Wechselkurs des US-Dollars: Entwicklung und Analyse

Im April festigte sich die Griwna zunächst, doch zum Monatsende stieg der Kurs dennoch vorsichtig an: Während der offizielle Kurs der NBU zu Monatsbeginn bei 43,91 UAH/Dollar lag, betrug er am 30. April 44,08 UAH/Dollar. Auf dem Interbankenmarkt war eine stabile Nachfrage zu beobachten, jedoch gab es keinen Ansturm, und die Interventionen der NBU deckten alle Anträge auf den Kauf von Devisen ab. Der Kurs auf dem Interbankenmarkt erreichte am Monatsende Werte von 43,98–44,05 UAH/USD.

Tatsächlich kann man von einem für die Griwna recht stabilen Monat sprechen, der sowohl auf dem Interbankenmarkt als auch im Bargeldsegment recht ruhig verlief. Ende April lag der Ankaufskurs für Bargeld-Dollar bei 43,7–43,85 UAH/USD und der Verkaufskurs bei 44,00–44,10 UAH/USD.

Die Spreads zwischen den Kursen haben sich im Laufe des Aprils etwas verringert – auf ein Niveau von 0,2–0,25 UAH/USD, was eine logische Folge der Stabilität auf dem Interbankenmarkt und des Fehlens einer panikartigen Nachfrage auf dem Bargeldmarkt ist.

Wichtige Einflussfaktoren:

· Stabilisierung der Kursschwankungen im April: Eine vorübergehende Aufwertung des Hrywnja-Kurses und ein anschließender leichter Rückgang in Richtung Abwertung waren die Folge des Fehlens einer panikartigen Nachfrage nach Devisen sowohl seitens der Importeure als auch seitens der Bevölkerung.

· Deutlicher Rückgang der Devisenmarktinterventionen der NBU: Die Nationalbank bleibt der Hauptverkäufer auf dem Devisenmarkt, doch im April gingen die Dollarverkäufe zurück, und die Kursschwankungen wurden weniger ausgeprägt.

· Internationale Faktoren: Auf dem globalen Markt konnte sich der Dollar etwas festigen, doch die Währung befindet sich weiterhin auf einem niedrigen Niveau und ist vor dem Hintergrund des Konflikts zwischen den USA und dem Iran dem Risiko eines weiteren Rückgangs ausgesetzt.

· Verhaltensbezogene Markterwartungen: Perspektivisch wird eine Fortsetzung des Abwertungstrends in der Ukraine erwartet, was die Attraktivität des Dollars als Hauptwährung für die Sicherung von Ersparnissen verstärkt.

Prognose

· Kurzfristig (1–2 Wochen): Basisbereich 44,05–44,20 UAH/USD mit möglichen Schwankungen in beide Richtungen, abhängig von der Nachfragesituation und dem Umfang der Zuflüsse aus den Geberländern.

· Mittelfristig (2–3 Monate): 44,15–44,65 UAH/USD. Derzeit findet der Dollar auf dem internationalen Markt keine Unterstützung aufgrund des anhaltenden Konflikts im Nahen Osten und der unveränderten Leitzinsen. Die Aussicht auf erfolgreiche Verhandlungen zwischen den USA und dem Iran sowie die Öffnung der Straße von Hormus könnten jedoch die Position der amerikanischen Währung deutlich stärken.

· Langfristig (6+ Monate): Basisszenario – Abwertung der Griwna auf ein Niveau von 44,3–45,5 UAH/$. Die Landeswährung in der Ukraine steht unter dem Druck verschiedener Faktoren, darunter sowohl die Lage an der Front als auch die weltweiten Ölpreise, die wirtschaftliche Entwicklung und das Ausmaß der Unterstützung der Ukraine durch ihre Partner. Die Zuflüsse von 45 Mrd. Euro aus der EU geben Anlass zur Hoffnung, dass es der Regierung gelingen wird, die Situation hinsichtlich des Haushaltsdefizits zu verbessern sowie die Reserven der NBU aufzustocken, was die Griwna potenziell stützen könnte.

Euro-Wechselkurs: Entwicklung und Analyse

Im April stieg der Euro-Wechselkurs gegenüber der Hrywnja aufgrund der Kursentwicklung auf dem internationalen Markt, wo der Euro an Wert gewann und der US-Dollar nachgab; dies führte entsprechend zu einer stärkeren Abwertung der Hrywnja gegenüber dem Euro als gegenüber dem Dollar. Der April begann mit einem offiziellen Euro-Kurs von 50,45 UAH/EUR, und am 30. April erreichte der Kurs die Marke von 51,58 UAH/EUR.

Da auf dem Bargeldmarkt der Ukraine im Laufe des Aprils keine erhöhte Nachfrage nach dem Euro zu beobachten war, entwickelte sich der Kurs in Wechselstuben und an Bankschaltern gleichmäßig und synchron zum offiziellen Kurs der NBU.

Im Laufe des Aprils entwickelte sich der Euro-Kurs an den Schaltern von Wechselstuben und Banken wie folgt: Anfang April lag der Ankaufskurs bei 50,0–50,7 UAH/Euro und der Verkaufskurs bei 51,0–51,2 UAH/Euro, während der Ankaufskurs Ende April die Marke von 50,95–51,4 UAH/Euro erreichte. Was den Verkaufskurs des Euro betrifft, so lag der Kurs auf dem Bargeldmarkt am 30. April im Bereich von 51,75–52,10 UAH/Euro.

Die Spreads zwischen den Kursen stiegen im April zunächst aufgrund der Unsicherheit über die weitere Entwicklung des Eurokurses auf dem globalen Markt an, gingen jedoch Ende April vor dem Hintergrund einer rückläufigen Nachfrage nach Euro auf dem Binnenmarkt auf 0,4–0,6 UAH/EUR zurück.

Wichtige Einflussfaktoren:

· Auf dem internationalen Markt festigt der Euro seine Position: Der Euro-Dollar-Kurs stieg im April an; obwohl gegen Ende des Monats eine gewisse Aufwertung des Dollars zu beobachten war, hält sich der Euro weiterhin bei 1,1705 USD/EUR.

· Investoren interessieren sich für den Euro als liquiden und zuverlässigen Vermögenswert: Die Spannungen zwischen den USA und dem Iran veranlassen Investoren, ihr Augenmerk auf Vermögenswerte in Euro zu richten, und solange der Konflikt im Nahen Osten nicht gelöst ist, wird die starke Position der Euro-Währung bestehen bleiben.

· Die Nachfrage nach dem Euro in der Ukraine geht zurück: Im April gab es auf dem Bargeldmarkt keine rasante Nachfrage nach der Euro-Währung, und die vorübergehende Aufwertung der Griwna gegenüber dem Dollar ermöglichte es, sich auf deren Kauf zu konzentrieren, während der teurer gewordene Euro eher für Verkaufsgeschäfte interessant war.

Prognose:

· Kurzfristig (2–4 Wochen): Sollte sich der Euro auf dem globalen Markt weiter festigen, könnte die Euro-Währung auf dem ukrainischen Markt im Bereich von 51,5–52,0 UAH/€ bleiben.

· Mittelfristig (2–4 Monate): Eine Aufwertung des Euro auf 52,5 UAH/€ ist möglich. Sinkende Ölpreise im Falle einer Öffnung der Straße von Hormus könnten den Dollar stützen, während der Euro an Boden verlieren würde.

· Langfristig (6+ Monate): Sollten die USA und der Iran in den nächsten zwei Monaten echte Verhandlungen aufnehmen und die geplante Senkung des Leitzinses durch die Fed umgesetzt werden, könnte sich der Eurokurs in der Ukraine im Bereich von 52,60–53,80 UAH/€ bewegen.

Empfehlungen für Unternehmen und Investoren

Der Mai könnte ein Monat mit starken Kursschwankungen werden. Da aufgrund der instabilen Lage im Nahen Osten und des rasanten Ölpreisanstiegs weiterhin hohe Risiken für Investoren bestehen, sollte die Währungsstrategie in dieser Zeit hoher Risiken Vorsicht und Flexibilität wahren sowie mehrere Szenarien vorsehen.

Die globale Instabilität wird das Vertrauen in die Währungen bestimmen. Die wichtigsten Entwicklungsrichtungen hängen mit einer möglichen Beilegung des Konflikts zwischen den USA und dem Iran zusammen, was sich auf den weiteren Kursverlauf des Dollars und des Euro auswirken wird.

Die Zinssätze der Fed könnten dem Dollar Auftrieb geben, aber wie lange? Das Währungspaar EUR/USD wird stärker von der Geopolitik als von den Entscheidungen der Fed beeinflusst werden. Dennoch ist es von entscheidender Bedeutung, die Wirtschaftsnachrichten aus den USA zu verfolgen, um rechtzeitig reagieren und die Strategie anpassen zu können.

Liquidität – im Mittelpunkt aller Strategien. Der Mangel an Stabilität und Vorhersehbarkeit erhöht die Bedeutung liquider Währungen, wobei der Dollar und der Euro weiterhin die Hauptwährungen im Portfolio bleiben. Wenn Diversifizierung Teil des persönlichen Finanzplans ist, kann man den Hauptwährungen einen bestimmten Prozentsatz anderer Währungen hinzufügen (z. B. 10 % in Schweizer Franken).

In jeder Strategie – sichere Anlagen. Selbst wenn ein Anleger Risiken eingeht, um kurzfristige Spekulationsgewinne zu erzielen, sollte ein Teil der Mittel in die risikofreie Sicherung der Ersparnisse fließen, daher ist der Kauf von Bargeldwährung sinnvoll.

Die Landeswährung – in begrenztem Umfang für laufende Ausgaben, für andere Pläne – der Dollar. In einer langfristigen, ausgewogenen Strategie sollten die Dollar-Anlagen mindestens 50 % des Währungsportfolios ausmachen. Da die Griwna weiter auf über 45 UAH/USD abwerten könnte, gewinnt die Absicherung der Mittel gegen Wertverlust durch Investitionen in den Dollar an Bedeutung.

Der Fokus liegt auf dem Ölmarkt. Es ist wichtig, die Entwicklung der Ölpreise zu analysieren, um gegebenenfalls eine teilweise Strategieänderung vorzunehmen, denn ein starker Rückgang der Ölpreise könnte den Dollar stark stützen, während der Euro an Boden verlieren würde. In einem ausgewogenen Währungsportfolio sollten nicht mehr als 35 % der Ersparnisse in Euro gehalten werden.

Spreads beobachten – schnelle Gewinne erzielen. Da sich die Spreads ständig ändern, bietet dies Anlegern die Möglichkeit, in bestimmten Zeiträumen gewinnbringende Umtauschgeschäfte vom Euro in die Griwna und anschließend von der Griwna in den Dollar zu tätigen. Allerdings sollte man bei riskanten Geschäften vorsichtig sein und mögliche Verluste einkalkulieren.

Der Leitzins der NBU kann sich ändern. In der Ukraine steigt die Inflation, was die Regulierungsbehörde zu einer möglichen Entscheidung über eine Anhebung des Leitzinses veranlasst. Für Anleger bedeutet dies die Aussicht auf höhere Zinsen für Staatsanleihen in Hryvnia sowie für Bankeinlagen. Es ist jedoch riskant, alle Ersparnisse in Hrywnja-Anlagen zu investieren; besser ist es, sich auf eine durchdachte Währungsstrategie zu konzentrieren.

Was ist wichtig in den Nachrichten? Wir verfolgen die Meldungen aus dem Weißen Haus und von Vertretern des Iran und beobachten regelmäßig die Entwicklung der Ölpreise. Eine Zinsänderung der Fed wird ein Signal für eine verstärkte Aufmerksamkeit der Anleger auf Vermögenswerte in US-Dollar sein. Auf dem Binnenmarkt können Angriffe des Feindes auf die Energieinfrastruktur sowie Verhandlungen mit dem IWF und Informationen über den Eingang von Kredittranchen aus der EU Indikatoren für Wechselkursänderungen sein.

Dieser Beitrag wurde von Analysten der internationalen, multiservice-orientierten FinTech-Plattform KYT Group erstellt und spiegelt deren fachliche, analytische und professionelle Einschätzung wider. Die in diesem Überblick dargestellten Informationen dienen ausschließlich zu Informationszwecken und sind nicht als Handlungsempfehlung zu verstehen.

Das Unternehmen und seine Analysten geben keine Zusicherungen ab und übernehmen keine Haftung für etwaige Folgen, die sich aus der Nutzung dieser Informationen ergeben. Alle Informationen werden „wie besehen“ bereitgestellt, ohne zusätzliche Garantien hinsichtlich der Vollständigkeit, der Aktualität oder der Aktualisierung bzw. Ergänzung.

Die Nutzer dieses Materials müssen die Risiken selbstständig bewerten und fundierte Entscheidungen auf der Grundlage ihrer eigenen Einschätzung und Analyse der Situation aus verschiedenen verfügbaren Quellen treffen, die sie selbst für ausreichend qualifiziert halten. Wir empfehlen, vor dem Treffen jeglicher Anlageentscheidungen einen unabhängigen Finanzberater zu konsultieren.

HINWEIS

Die KYT Group ist eine internationale, multiservicefähige FinTech-Produktplattform im Marktplatz-Format, die Finanzunternehmen Zugang zu Dienstleistungen zur Vermarktung ihrer Angebote sowie zu Werbe- und Beratungsdienstleistungen bietet.

Ausgabe Nr. 1 – April 2026

Analyse der aktuellen Lage auf dem Devisenmarkt der Ukraine

In der ersten Aprilhälfte war auf dem Devisenmarkt der Ukraine eine anhaltend erhöhte Nachfrage zu beobachten, doch die Nationalbank der Ukraine stützt den Markt regelmäßig durch Devisenmarktinterventionen, was Schwankungen in Richtung einer Abwertung der Hrywnja eindämmt.

Die wichtigsten Faktoren, die Druck auf die Griwna ausüben, bleiben jedoch bestehen, da die hohe Nachfrage nach Fremdwährungen durch Verträge von Importeuren für Kraftstoffe angeheizt wird, die infolge des Konflikts im Nahen Osten erheblich teurer werden. Unterdessen läuft in der Ukraine seit der letzten Märzdekade und bis heute die Aussaat in vollem Gange, was ebenfalls die Nachfrage nach Kraftstoff anheizt und damit teilweise die Besonderheiten der Preisbildung auf dem Kraftstoffmarkt erklärt. Der Krieg Israels und der USA gegen den Iran hat die Konfliktparteien entgegen den Erwartungen der Analysten noch nicht an den Verhandlungstisch gebracht, doch die Hoffnungen darauf sind im April recht hoch, was sich auf die Entwicklung der Ölnotierungen auswirkt und zudem Druck auf den US-Dollar ausübt.

Globaler Kontext

Im April verliert der Dollar gegenüber dem Euro an Boden, und der DXY-Index zeigt, dass die US-Währung im letzten Monat um 2,2 % an Wert verloren hat.

Was die Zinssätze der Fed betrifft, so ist die nächste Sitzung des FOMC für Ende April geplant. Zur Erinnerung: Bei der Sitzung im März wurde der Leitzins unverändert im Bereich von 3,5 % bis 3,75 % belassen. Bei der nächsten Sitzung im April werden keine Überraschungen erwartet, sodass die Zinsen auf dem gleichen Niveau bleiben dürften. Und das, obwohl bereits klar ist: Der Konflikt im Nahen Osten hat zu einem starken Anstieg der Energiepreise geführt und die wirtschaftlichen Aussichten verschlechtert. Die Führung der Fed wartet jedoch ab, um zu beurteilen, wie die Wirtschaft auf den Krieg im Iran reagiert. Daher gehen die Finanzmärkte von einer Wahrscheinlichkeit von 99 % aus, dass die Fed den Leitzins bei ihrer Sitzung im April unverändert belassen wird. Derzeit beschäftigt die Finanzwelt die Frage, wer das Amt des Fed-Vorsitzenden übernehmen wird, da die Amtszeit von Jerome Powell im Mai endet. Die Frage der Unabhängigkeit der Regulierungsbehörde ist von großer Bedeutung, da bekannt ist, dass die Regierung von Donald Trump derzeit versucht, Druck auf die Fed auszuüben, um eine Senkung der Zinsen zur Ankurbelung der Wirtschaftstätigkeit zu erwirken.

Einer der wichtigsten Einflussfaktoren auf die Wirtschaft (sowohl in den USA als auch in der EU) ist die Lage im Nahen Osten. Der Internationale Währungsfonds hat seine Wachstumsprognose für die Weltwirtschaft für 2026 bereits nach unten korrigiert: Das erwartete Wachstum des weltweiten BIP wird 3,1 % statt der zuvor prognostizierten 3,3 % betragen.

Der Krieg im Iran wirkt sich erheblich auf den Ölmarkt aus – die Blockade der Straße von Hormus hat gravierende Auswirkungen. Die Ölpreise begannen erst Mitte April zu sinken: In den letzten zwei Wochen fiel der Preis für Brent von rund 108 USD pro Barrel auf 95 USD/Barrel. Der Grund dafür ist der Optimismus angesichts möglicher Friedensverhandlungen zwischen den USA und dem Iran: Der US-Präsident teilte mit, dass Teheran Washington bezüglich eines möglichen Abkommens kontaktiert habe. Die Probleme auf dem Ölmarkt sind jedoch noch nicht gelöst, und in ihrem letzten Monatsbericht erklärte die IEA, dass die weltweiten Öllieferungen den „größten Einbruch in der Geschichte“ erlebt hätten: Im März wurden sie um 10,1 Millionen Barrel pro Tag auf 97 Millionen Barrel pro Tag reduziert.

Aufgrund der geopolitischen Spannungen im Nahen Osten befindet sich der US-Dollar in einer Phase hoher Turbulenzen. Mitte April erreichte der EUR/USD-Kurs die Marke von 1,1786, obwohl er Ende März noch bei 1,1520 lag. Unterdessen hängen die Aussichten für die weitere Entwicklung des Währungspaares nicht nur vom Krieg ab, sondern auch von dem Inflationsschub, der in Europa aufgrund steigender Öl- und damit auch Kraftstoffpreise erwartet wird. Es ist sehr wahrscheinlich, dass die EZB bereits in diesem Sommer die Zinssätze anheben wird. Zwar erklärte EZB-Präsidentin Christine Lagarde kürzlich, dass die Europäische Zentralbank noch keine Entscheidung über eine Zinserhöhung getroffen habe, da die Auswirkungen des Krieges mit dem Iran auf die Wirtschaft der Eurozone noch unklar seien.

Der innenpolitische Kontext in der Ukraine

Auf dem ukrainischen Devisenmarkt herrscht im April nach wie vor ein Übergewicht der Nachfrage gegenüber dem Angebot. Den größten Einfluss auf die Nachfrage haben die Importeure von Kraftstoffen, deren Preise weiter steigen. Zuvor hatte die Nationalbank im März eine recht beträchtliche Menge an Devisen auf dem Interbankenmarkt verkauft – über 4,4 Mrd. Dollar, während es beispielsweise im Februar 2,99 Mrd. Dollar waren. Im April gingen die Interventionen jedoch etwas zurück: Zwischen dem 6. und 10. April beliefen sie sich auf 765,87 Mio. Dollar. Dank der Beteiligung der NBU an den Auktionen im März und anschließend in der ersten Aprilhälfte konnte sich die Griwna festigen, und der Kurs überschritt nicht die psychologische Marke von 44 UAH/Dollar.

Auf dem Bargeldmarkt hielt die Nachfrage nach Dollar und Euro im April an, ging jedoch im Vergleich zum Spitzenwert im März deutlich zurück. Im vergangenen Monat stiegen die Volumina der Bargeldkäufe auf 2,39 Mrd. US-Dollar, während die Netto-Bargeldkäufe der Bevölkerung im März 968 Mio. US-Dollar betrugen. Im April gibt es dank der relativ stabilen Situation bei den Wechselkursschwankungen keinen Ansturm an den Kassen und Wechselstuben, ebenso wenig wie einen Mangel an Bargeld in US-Dollar und Euro.

Auf makroökonomischer Ebene befindet sich die Ukraine in einer recht schwierigen Wartephase. Die erste Überprüfung des Programms des Internationalen Währungsfonds ist für Juni 2026 geplant, und bei erfolgreicher Überprüfung wird der Fonds die erste Tranche in Höhe von 686 Mio. US-Dollar auszahlen. Unterdessen hat die Europäische Union die Frage der Auszahlung von Mitteln an die Ukraine im Rahmen des Kreditprogramms in Höhe von 90 Mrd. Euro noch nicht geklärt. Diese Mittel sind für die Stabilität der ukrainischen Wirtschaft und die Finanzierung des Haushaltsdefizits von entscheidender Bedeutung. Bislang stand jedoch die Haltung des ehemaligen ungarischen Ministerpräsidenten Viktor Orbán einer Entscheidung über die Kreditvergabe im Wege. Kürzlich erklärte Péter Magyar, der neue Ministerpräsident Ungarns, dass das Land sein Veto gegen den EU-Kredit an die Ukraine in Höhe von 90 Mrd. Euro aufheben werde, sobald die Öllieferungen aus der Ukraine nach Ungarn über die Pipeline wieder aufgenommen würden. Es wird erwartet, dass die Wiederaufnahme der Öllieferungen im Mai erfolgt, da der ukrainische Präsident Wolodymyr Selenskyj während einer gemeinsamen Pressekonferenz mit dem deutschen Bundeskanzler Friedrich Merz erklärte, dass die Reparaturarbeiten an der Pipeline Ende April abgeschlossen sein werden.

US-Dollar-Kurs: Entwicklung und Analyse

In der ersten Aprilhälfte hat sich die Griwna gefestigt: Lag der offizielle Kurs der NBU zu Monatsbeginn noch bei 43,91 UAH/Dollar, so betrug er am 16. April 43,51 UAH/Dollar. Der Interbankenmarkt stand jedoch weiterhin unter dem Einfluss einer erhöhten Nachfrage, während das Angebot überwiegend durch Interventionen der Nationalbank der Ukraine geprägt war. Der Kurs auf dem Interbankenmarkt lag Anfang April bei 43,85 UAH pro Dollar und erreichte Mitte des Monats Werte von 43,44–43,5 UAH/Dollar.

Im April stabilisierten sich die Kursschwankungen auf dem Bargeldmarkt, und die Kurswerte tendierten zu einer Aufwertung der Griwna. Insgesamt lag der Ankaufskurs für Bargeld-Dollar Mitte April bei 43,10–43,35 UAH/USD, während sich der Ankaufskurs zu Monatsbeginn in einer Spanne von 43,40–43,60 UAH/USD bewegte. Der Verkaufskurs für Bargeld-Dollar lag Mitte April bei 43,7–43,8 UAH/USD, während er Anfang April an den Bankschaltern und in den Wechselstuben im Bereich von 43,99–44,15 UAH/USD lag. Was die Spreads zwischen Kauf- und Verkaufskurs betrifft, so haben sie sich etwas verringert – auf ein Niveau von 0,3–0,55 UAH/USD, was auf eine Stabilisierung der Lage und eine Verringerung des Währungsrisikos für die Institute hindeutet; dies bedeutet zudem eine positive Prognose hinsichtlich des Ausbleibens einer Paniknachfrage nach Bargeldwährung in den kommenden Wochen.

Wichtige Einflussfaktoren:

· Rückgang der Devisenmarktinterventionen durch die NBU: Die Nationalbank bleibt der wichtigste Market Maker auf dem Devisenmarkt, doch im April waren die Dollarverkäufe der Regulierungsbehörde bereits geringer als im März, und die Kursschwankungen verliefen sanfter.

· Stärkung des Hrywnja-Kurses im April: Dies wurde durch einen situativen Rückgang der Nachfrage nach Devisen seitens der Importunternehmen sowie durch einen spürbaren Rückgang der Nachfrage auf dem Bargeldmarkt begünstigt.

· Internationale Faktoren: Der Dollar verliert auf dem globalen Markt an Boden vor dem Hintergrund der schwierigen Lage im Nahen Osten und der Erwartungen einer Deeskalation zwischen dem Iran und den USA, was Investoren wieder zu Euro-Anlagen zurückführt.

· Verhaltensbezogene Markterwartungen: Der Dollar bleibt auf dem Inlandsmarkt ein stabiler, liquider Vermögenswert, und die kurzfristige Aufwertung der Griwna bietet Anreize für aktive Investitionen in diese Währung.

Prognose

· Kurzfristig (1–2 Wochen): Basisbereich 43,70–44,20 UAH/USD mit wahrscheinlichen Schwankungen in Richtung einer Abwertung der Griwna, wobei jedoch auch Rückschläge in Richtung einer Aufwertung der Landeswährung möglich sind.

· Mittelfristig (2–3 Monate): 44,20–44,85 UAH/USD. Auf dem internationalen Markt werden die Schwankungen des Dollarkurses von der Lage im Nahen Osten und den wahrscheinlichen Verhandlungen zwischen Teheran und Washington beeinflusst. Die hohe Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen zumindest bis zum Sommer unverändert lässt, wird den Investoren trotz aller durch den Krieg im Iran verursachten Risiken Vertrauen in das Wachstumspotenzial der US-Wirtschaft geben. Ein Trend zur Aufwertung des Dollars ist möglich, insbesondere nach einer Stabilisierung der Lage im Nahen Osten.

· Langfristig (6+ Monate): Basisszenario – Abwertung der Griwna auf ein Niveau von 44,5–45,5 UAH/$. Die Landeswährung wird sowohl durch externe als auch interne Faktoren unter Druck stehen, wobei die wichtigsten Signale von den Partnern hinsichtlich der weiteren Unterstützung der Ukraine, der Auszahlung der Tranche durch den IWF und im Rahmen des Kreditprogramms der EU in Höhe von 90 Mrd. USD sein werden.

Eurokurs: Entwicklung und Analyse

Im April stieg der Eurokurs gegenüber der Griwna aufgrund des weltweiten Trends zur Aufwertung des Euro und zur Abwertung des US-Dollars, was sich entsprechend auch auf den Eurokurs in der Ukraine auswirkte. Der April begann mit einem offiziellen Eurokurs von 50,45 UAH/Euro, und am 16. April erreichte der Kurs die Marke von 51,27 UAH/Euro.

Auf dem Bargeldmarkt der Ukraine war im April hingegen keine erhöhte Nachfrage nach dem Euro zu beobachten, da die Stabilisierung des Dollarkurses auf dem Interbanken- und Bargeldmarkt die Aufregung abgefedert hat. In Wechselstuben und an Bankschaltern entwickelte sich der Euro-Kurs in der ersten Aprilhälfte wie folgt: Anfang April lag der Ankaufskurs bei 50,0–50,7 UAH/Euro und der Verkaufskurs bei 51,0–51,2 UAH/Euro, während der Ankaufskurs Mitte April auf 50,85–51,0 UAH/Euro stieg. Die Aufwertung des Euro auf dem Weltmarkt schlug sich auch im Verkaufskurs für Euro-Bargeld nieder – der Kurs erreichte Werte von 51,5–51,8 UAH/Euro.

Die Spreads zwischen den Kursen haben sich Mitte April vor dem Hintergrund der anhaltenden Unsicherheit über die Entwicklung des Euro auf dem Weltmarkt erneut vergrößert, sodass die Banken statt Spreads von etwa 0,5–0,6 UAH/EUR nun Spreads in Höhe von 0,5–1 UAH/EUR festlegen.

Wichtige Einflussfaktoren:

· Auf dem internationalen Markt festigt sich der Euro vor dem Hintergrund des Kursrückgangs des US-Dollars: Der Euro-Dollar-Kurs stieg im April auf 1,1786, was sich auf die Kursentwicklung auf dem ukrainischen Binnenmarkt auswirkte.

· Investoren kehren zu Euro-Anlagen zurück, da sie am US-Dollar zweifeln: Der Konflikt im Nahen Osten ist noch nicht beendet, und die EZB könnte die Zinsen bereits im Sommer aufgrund des Inflationsfaktors anheben.

· Rückgang der Nachfrage nach Euro in der Ukraine: Die Bevölkerung kaufte im März große Mengen an Devisen, während Anfang April in Erwartung der Osterfeiertage der Verkauf von Devisen überwog, um die notwendigen Vorbereitungen für das Fest zu treffen. Der stabile Kurs der Griwna gegenüber dem Dollar weckte die Erwartung, dass es keine Turbulenzen auf dem Devisenmarkt geben würde, und die Nachfrage nach Euro sank.

Prognose:

· Kurzfristig (2–4 Wochen): Sollte sich der Euro auf dem globalen Markt weiter festigen, könnte die Euro-Währung auf dem ukrainischen Markt in der Spanne von 51,0–51,90 UAH/€ bleiben.

· Mittelfristig (2–4 Monate): Ein Anstieg des Eurokurses auf 52,5 UAH/€ ist möglich. Sinkende Ölpreise und aktualisierte Daten der EZB zur Inflation in der Eurozone könnten die Position des Euro stärken.

· Langfristig (6+ Monate): Im Falle erfolgreicher Verhandlungen zwischen dem Iran und den USA und nach der Entscheidung der Fed über eine weitere Zinssenkung könnte sich der Kurs in der Spanne von 52,80–53,60 UAH/€ einpendeln.

Empfehlungen für Unternehmen und Investoren

Geopolitische Turbulenzen beeinflussen Finanzentscheidungen und das Vertrauen in Währungsanlagen. Wichtige Richtungen der Entwicklung werden durch den Verhandlungsverlauf zwischen Teheran und Washington bestimmt. Investoren sollten die Nachrichten verfolgen, insbesondere die Erklärungen des Iran.

Die Zinssätze der Fed werden Einfluss auf die weitere Kursentwicklung des EUR/USD-Paares haben. Derzeit sind sich die Händler der Stabilität der Zinssätze sicher, doch der Rücktritt von Jerome Powell im Mai könnte die Lage durcheinanderbringen.

Der US-Arbeitsmarkt als Indikator. Investoren sollten die offiziellen Veröffentlichungen des US-Arbeitsministeriums verfolgen, um rechtzeitig auf die hohe Wahrscheinlichkeit einer weiteren Senkung der Leitzinsen der Fed reagieren zu können.

Die Ölpreise entwickeln sich parallel zu den Währungskursen. Ein deutlicher Rückgang der Ölpreise würde verbesserte Aussichten für den US-Dollar bedeuten und damit auch die Aussicht auf eine gewisse Abwertung des Euro.

Der Fokus liegt auf sicheren Anlagen. Geopolitische Konflikte und hohe Risiken eines Wachstumsrückgangs in den wichtigsten Volkswirtschaften der Welt machen Investitionen in verständliche Instrumente, darunter den Dollar und den Euro, immer aktueller.

Die Entscheidungen der EZB werden sich auf den Euro-Kurs auswirken. Da die Inflation in Europa steigt, könnte die EZB die Leitzinsen anheben. Dies könnte die Position des Euro schwächen.

Grundvoraussetzung – hohe Liquidität. Anleger können ihre Portfolios in verschiedenen Währungen zusammenstellen, doch unter Berücksichtigung der Liquidität bleiben der Dollar und der Euro die Basiswährungen. Zu den weiteren Währungen, die in der Strategie genutzt werden können, gehören das britische Pfund, der Schweizer Franken und der polnische Zloty.

Im Mittelpunkt der Währungsstrategie steht der US-Dollar. Trotz der unregelmäßigen Schwankungen des Dollarkurses auf dem Weltmarkt können Dollar-Anlagen im Portfolio 40 bis 70 % ausmachen, denn die Rolle als wichtigste Reservewährung der Zentralbanken weltweit und die Abwertungstrends bei den Kursschwankungen der Griwna in der Ukraine bestimmen die absolute Bedeutung von Dollar-Anlagen.

Der Leitzins der NBU als Signal für eine kurzfristige Umschichtung in die Griwna. Sollte die NBU den Leitzins anheben, kann ein kleiner Teil der Anlagen in Griwna-Anlagen umgeschichtet werden – kurzfristige Einlagen oder Staatsanleihen. Dabei handelt es sich jedoch um eine Investition von etwa 10–15 % des Portfolios.

Was ist im Nachrichtenbereich wichtig? Vor allem Informationen über die Verhandlungen zwischen dem Iran und den USA, die Notierungen auf dem Ölmarkt, neue Entscheidungen der Fed und der EZB sowie Analysen zur Inflationsrate in Europa und den USA. In der Ukraine werden die Situation auf dem Kraftstoffmarkt, mögliche groß angelegte Angriffe des Aggressors auf Infrastrukturobjekte sowie Nachrichten über den Eingang von Tranchen von Partnern und Kreditgebern die wichtigsten Indikatoren für das Verhalten des Devisenmarktes sein.

Dieser Beitrag wurde von Analysten der internationalen, multiservice-orientierten FinTech-Plattform KYT Group erstellt und spiegelt deren fachliche, analytische und professionelle Einschätzung wider. Die in diesem Überblick dargestellten Informationen dienen ausschließlich zu Informationszwecken und sind nicht als Handlungsempfehlung zu verstehen.

Das Unternehmen und seine Analysten geben keine Zusicherungen ab und übernehmen keine Haftung für etwaige Folgen, die sich aus der Nutzung dieser Informationen ergeben. Alle Informationen werden „wie besehen“ bereitgestellt, ohne zusätzliche Garantien hinsichtlich Vollständigkeit, Aktualität oder Aktualisierung bzw. Ergänzung.

Die Nutzer dieses Materials müssen die Risiken selbstständig bewerten und fundierte Entscheidungen auf der Grundlage ihrer eigenen Einschätzung und Analyse der Situation aus verschiedenen verfügbaren Quellen treffen, die sie selbst für ausreichend qualifiziert halten. Wir empfehlen, vor dem Treffen jeglicher Anlageentscheidungen einen unabhängigen Finanzberater zu konsultieren.

HINWEIS

Die KYT Group ist eine internationale, multiservicefähige FinTech-Produktplattform im Marktplatzformat, die Finanzunternehmen Zugang zu Dienstleistungen zur Vermarktung ihrer Angebote sowie zu Werbe- und Beratungsdienstleistungen bietet.