Випуск № 1 – серпень 2026 року
Аналіз поточної ситуації на валютному ринку України
У першій половині серпня курс долара в Україні перебував під впливом стратегії курсової гнучкості Національного банку України, яка передбачає участь у торгах на міжбанківському валютному ринку з інтервенціями іноземної валюти. У результаті курс, що намагався перейти за позначку 44,83 грн/дол., на кінець другого тижня серпня повернувся на позначку початку місяця – 44,70 грн/дол. Ціна цієї курсової стабільності – 2,11 млрд доларів, які НБУ продав імпортерам через валютні інтервенції в першій половині серпня. Це майже відповідає обсягу проданої НБУ валюти протягом двох останніх тижнів липня (2,15 млрд дол.). Попит на іноземну валюту в серпні залишається на високому рівні, а головним маркет-мейкером ринку виступає НБУ. В цьому питанні спостерігається абсолютна стабільність. Завдяки активній участі Нацбанку в торгах курс практично не змінюється.
Однією з головних проблем, що впливає на економіку країни та надходження валютної виручки, є складна ситуація з перевезенням українських товарів морськими шляхами. У липні та на початку серпня Росія здійснила понад 70 атак на портову інфраструктуру України та 62 удари по суднах. Це фактично зупинило агроекспорт, який за перші два тижні серпня впав на 75% у річному вимірі. У перспективі зупинка агроекспорту загрожує накопиченням на складах зернових, а також багатомільйонними збитками для агрокомпаній. Проте на курсових коливаннях це навряд чи позначиться, адже, як і раніше, так і зараз ситуацію повністю тримає під контролем Нацбанк.
Глобальний контекст
Світові ринки капіталу в очікуванні вересневого засідання Комітету ФРС, де 16 вересня можуть ухвалити рішення про зміну базової ставки. Проте наразі впевненості в цьому немає. Аналітики навіть прогнозують, що ФРС може залишити ставки незмінними у вересні, оскільки нещодавно опубліковані дані показали зниження інфляції у США вже другий місяць поспіль. Індекс споживчих цін у США в липні зріс на 3,4% (рік до року) порівняно з 3,5% у червні. Про це повідомило Бюро статистики праці. Однак певні шанси на підвищення ставки залишаються – деякі фінансисти вже висловили свою думку, що центральний банк має підвищити ставки до кінця 2026 року, щоб знизити інфляцію, яка перевищує цільовий показник 2%.
Тим часом на Близькому Сході зростає напруженість, а щодо цін на нафту спостерігається висока волатильність: 17 серпня нафта марки Brent досягла рівня 88,44 дол./бар. Як і раніше, на нафтові котирування впливає ситуація в Ормузькій протоці. Минулого тижня Іран заявив, що не має наміру відмовлятися від блокади цієї протоки після заяв президента США Дональда Трампа про можливість встановити контроль над стратегічним водним шляхом.
Пара EUR/USD у серпні рухається в бік девальвації долара – станом на 17 серпня курс становить 1,1594 дол./євро, а от розпочинався місяць з курсу 1,1485 дол./євро.
Внутрішній український контекст
На вітчизняному валютному ринку в серпні спостерігається високий попит на іноземну валюту. Якщо впродовж чотирьох тижнів липня НБУ продав через інтервенції 4,1 млрд доларів, то за перші два тижня серпня обсяг проданої валюти перевищив 2,11 млрд доларів.
Міжнародні резерви наразі на високому рівні, що важливо для макрофінансової стабільності та, звісно, для можливостей НБУ задовольняти попит на валюту. За даними регулятора, на початку серпня міжнародні резерви становили 51,2 млрд дол., у липні вони зменшилися на 0,1%. У НБУ пояснили, що така динаміка зумовлена валютними інтервенціями Національного банку та борговими виплатами країни в іноземній валюті: операції незначно перевищили надходження від міжнародних партнерів, розміщення валютних облігацій і конвертації в гривню валюти, отриманої в межах програми Ukraine Support Loan. Відповідно до балансових даних НБУ в липні продав на валютному ринку 4,76 млрд доларів і купив 1,8 млн дол.
У серпні НБУ оголосив про великий пакет пом’якшень валютних обмежень для фізичних осіб, який вступив в дію 11 серпня. Серед головних змін – збільшується ліміт на купівлю населенням безготівкової іноземної валюти з 50 тис. грн до 200 тис. грн на місяць. Також підвищується зі 100 тис. грн до 200 тис. грн денний ліміт на зняття населенням готівкових коштів із валютних рахунків в Україні та за кордоном. Крім того, НБУ розширив можливості українців оплачувати товари, роботи та послуги за кордоном із гривневих рахунків. У Нацбанку очікують, що новий пакет валютних послаблень сформує лише помірний додатковий попит на іноземну валюту, який буде незначним відносно масштабів валютного ринку.
Тим часом Україна продовжує отримувати міжнародну фінансову підтримку, і наприкінці липня стало відомо про транш розміром 3,47 млрд євро від ЄС в межах Ukraine Support Loan. Ці кошти призначені для фінансування оборонних потреб України, зокрема для ракет, систем ППО, винищувачів і безпілотників. Щодо кредиту від МВФ, то тут обсяг надходжень і ритмічність траншів залежать від виконання умов програми EFF. У 2026 році заплановано ще два перегляди виконання програми з МВФ – у вересні та грудні. Якщо всі умови буде виконано вчасно, то Україна зможе залучити від фонду понад 2,4 млрд доларів.
Серед актуальних проблем економіки країни, яка протистоїть російській агресії, – експорт. Внаслідок ударів РФ по портовій інфраструктурі постачання морем майже зупинилось, а в Мінагро кажуть про збитки агросектору, які цьогоріч можуть досягти 3 млрд доларів. Тим часом уряд уже знизив мінімальні експортні ціни на окремі види агропродукції, щоб запобігти зупинці експорту зернових та олійних культур. Проте не лише в агросекторі зараз спостерігаються негативні тенденції, адже ворог намагається бити по великих логістичних центрах, що впливає на постачання продовольства до мереж супермаркетів, а перебудова логістичних маршрутів може призвести до зростання витрат виробників і роздрібних мереж. Все це вказує на можливе швидке зростання цін на продукти харчування, зокрема на молочну продукцію, овочі та фрукти. Нагадаємо, що в липні 2026 року інфляція пришвидшилася до 7,7% у річному вимірі, а в місячному вимірі ціни в Україні зросли на 0,3%.
Курс долара США: динаміка й аналіз
Девальваційні очікування нікуди не зникли, проте в серпні курс перебуває під повним контролем НБУ, а отже, тимчасова стабільність забезпечується задоволенням заявок імпортерів регулятором на міжбанківському валютному ринку. На початку серпня офіційний курс перебував на рівні 44,64 грн за долар, а 17 серпня курс НБУ досяг позначки 44,70 грн за долар. На міжбанківському ринку в середині серпня торги відбувалися за курсом 44,70–44,78 грн/дол. На готівковому ринку курс несуттєво змінювався: в середині серпня у банках та обмінних пунктах курс купівлі – в межах 44,30–44,55 грн/дол., курс продажу – 44,90–45,10 грн/дол. Спреди в серпні звузилися до значень 0,4–0,6 грн/дол.
Ключові фактори впливу:
• Зростання попиту на валюту компенсується збільшенням обсягу валютних інтервенцій НБУ. Нацбанк виступає головним продавцем валюти та через пропозицію валюти утримує курс гривні від подальшої девальвації.
• Міжнародні фактори: тривалий конфлікт на Близькому Сході веде до нерівномірних коливань на ринку нафти та зростання цін на нафтопродукти. Президент США Дональд Трамп заявив, що має намір оголосити Ормузьку протоку територією США. У Тегерані наголосили, що протока буде закрита або відкрита виключно за рішенням Ірану.
• На готівковому валютному ринку України гривня укріпилась. У середині липня в касах банків і пунктів обміну курс продажу долара залишається у межах 44,90–45,10 грн/дол.
• Поведінкові очікування ринку: головна інтрига пов’язана з вересневим засіданням Комітету ФРС, коли можливе рішення про підвищення базової ставки. Проте останні інфляційні звіти свідчать про пригальмування темпу зростання цін, а це цілком може вплинути на рішення Комітету, що залишить ставку незмінною. В Україні влада зосереджена на забезпеченні оборони країни та ретельній підготовці до зими. Головний фокус уряду – захист критичної інфраструктури та створення резервних запасів пального й обладнання, необхідних для оперативного відновлення пошкоджених об’єктів.
Прогноз
• Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 44,80–45,10 грн/дол., НБУ намагатиметься через інтервенції утримати курс у межах 44,70-44,85 грн/дол.
• Середньостроково (2–3 місяці): 44,95–45,30 грн/$. Вересневе рішення щодо рівня ключової ставки ФРС США та чіткі сигнали про наближення миру на Близькому Сході в перспективі можуть сприяти укріпленню долара на міжнародній арені. В Україні долар так само буде укріплюватися.
• Довгостроково (6+ місяців): у базовому сценарії головним залишається девальваційний тренд, а курс до кінця року може перебувати в межах 45,40–46,20 грн/$. Ключовими чинниками впливу на курс залишатимуться обсяг міжнародних резервів, нові багатомільйонні надходження фінансової допомоги від партнерів, виконання плану з доходів державного бюджету; також впливатиме також ситуація в енергетичній галузі та рівень захисту об’єктів критичної інфраструктури від руйнувань внаслідок масованих атак ЗС РФ.
Курс євро: динаміка й аналіз
Протягом липня курс євровалюти на вітчизняному ринку укріплювався на тлі ситуації на міжнародному ринку, де долар втрачав, а євровалюта посилювала свої позиції. Офіційний курс євро в Україні на початку серпня становив 51,27 грн/євро, а вже 17 серпня – 51,71 грн/євро. На готівковому ринку України в серпні відбувається рух євровалюти на укріплення. Курс купівлі 17 серпня перебуває в коридорі 51,05–51,65 грн/євро, а курс продажу – 51,85–52,15 грн/євро. Спреди між курсом купівлі та курсом продажу євро в серпні розширилися та становлять від 0,45 грн/євро до 1 грн/євро.
Ключові фактори впливу:
• На міжнародному ринку євровалюта посилює свої позиції на тлі зниження курсу долара. На валютні котирування впливають такі чинники, як очікування зміни ставки ФРС у вересні та зростання напруженості на Близькому Сході.
• ЄЦБ у вересні може підвищити ставки. Базою для такого рішення буде зростання цін у ЄС: інфляція в єврозоні в липні підвищилася до 2,9%.
• Курс євро в Україні в серпні після тривалого періоду стабільності почав активно зростати. Ажіотажного попиту на євровалюту немає, а каси й обмінники мають достатній запас готівки для задоволення попиту.
Прогноз:
• Короткостроково (2–4 тижні): на українському ринку євровалюта може залишатись у коридорі 51,80–52,45 грн/€.
• Середньостроково (2–4 місяці): якщо на міжнародному ринку триватиме укріплення євро, то в Україні курс сягатиме діапазону 52,20–52,90 грн/€.
• Довгостроково (6+ місяців): наприкінці року курс євро може перебувати у межах 52,50–53,60 грн/€. Основні чинники впливу на курс євровалюти незмінні – це рішення ФРС США щодо базової ставки, рішення ЄЦБ стосовно зміни ставок, рівень інфляції в ЄС, ціни на нафту та розвиток конфлікту на Близькому Сході.
Рекомендації для бізнесу й інвесторів
Долар втрачає позиції відносно євро на міжнародному ринку. Низхідний тренд американської валюти пояснюється очікуваннями інвесторів щодо зміни базової ставки у вересні, а також загостренням конфлікту між США й Іраном. Подальше падіння курсу долара може вплинути на уповільнення процесів девальвації гривні.
ФРС може змінити ключові ставки. Підвищення ставок уже у вересні здатне підтримати долар на глобальному ринку, адже вартість казначейських облігацій зросте, що, ймовірно, підвищить попит на цінні папери США, додаючи долару балів.
Фокус – на ліквідних валютах. Світова геополітика розкачує курси валют, але долар та євро залишаються для інвесторів базовими валютами під час формування ефективної валютної стратегії.
Війна в Ірані вже не може похитнути становище долара. Гостра фаза конфлікту на Близькому Сході не є причиною відмовитися від інвестицій у доларах.
Купувати долари – вчасна та вигідна стратегія. Поки на вітчизняному ринку спостерігається тимчасова крихка стабільність, доречно інвестувати в американську валюту в межах як середньострокової, так і довгострокової валютної стратегії.
Накопичення у валюті – не лише готівкові. Збільшення з 11 серпня дозволеного НБУ для купівлі безготівкової валюти ліміту до 200 тис. грн дозволяє інвесторам збільшити накопичення на валютних рахунках у банках. Хоча ключовими і залишатимуться готівкові накопичення.
Інвестиції в цінні метали й акції – можливі, але не вони будуть головними у валютній стратегії. НБУ з 11 серпня дозволив безперешкодно спрямувати з рахунку в банку 200 тис. грн на безготівкові банківські метали та цінні папери іноземних емітентів. Проте такі інвестиції можуть бути лише невеликою часткою заощаджень – у межах 15%, а от долар та євро доцільно залишати базовими складовими валютної стратегії.
Безпечні інвестиції – гарантія збереження капіталу. У різних фінансових сценаріях варто передбачити стабільні джерела отримання прибутку, а також пересвідчитися у надійності розміщення своїх активів.
Євровалюта – важлива частина інвестиційного портфеля. Укріплення євро до 51,70 грн/євро надає нові можливості для інвесторів: йдеться або про швидкий заробіток на продажі частини накопичень у євровалюті, або про додаткові обсяги купівлі євро з метою поповнення портфеля у цій валюті.
Увага до рішень центробанків США та ЄС і до статистики щодо інфляції та ринку праці в США та ЄС. Оскільки у вересні і ФРС, і ЄЦБ готуються розглянути підвищення ставок, саме ключові статистичні дані щодо інфляції та рівня зайнятості у серпні будуть базовими для регуляторів під час ухвалення головних рішень.
Диверсифікація – гарантія безпеки інвестицій. Інвестори мають формувати валютні портфелі в різних валютах, і хоча базовими залишаються ліквідні долар і євро, доречно періодично виводити частину коштів у інші надійні європейські валюти, серед яких британські фунти стерлінгів і швейцарські франки. Доцільно також передивлятися економічні прогнози Польщі для можливого переведення 5% накопичень у польський злотий.
Депозити в гривні – лише для накопичень з метою купівлі валюти. Варто вибирати гривневі вклади на строк 3–6 місяців з обов’язковою опцією поповнення. Ставка за вкладом у цьому разі не є критичною, адже накопичення згодом мають бути переведені в іноземну валюту.
Що важливо у сфері новин. Інвесторам варто слідкувати за новинами з Білого дому щодо перспектив розвитку конфлікту США й Ірану. Також важливою буде інформація про ставки казначейських облігацій США. Головні валютні новини надійдуть у вересні – за підсумками засідань комітетів ФРС та ЄЦБ стане зрозумілим, чи зростають ключові ставки в Європі та США. В Україні головними маркерами ситуації на валютному ринку будуть надходження фінансової допомоги від партнерів, обсяг міжнародних резервів, ситуація з експортом зернових, зміни на фронті, інформація про стан енергетичного сектору та підготовку до зими, а також про обсяги закачаного Нафтогазом до підземних газових сховищ природного газу.
Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.
Випуск № 2 – липень 2026 року
Аналіз поточної ситуації на валютному ринку України
У другій половині липня гривня втрачала, але НБУ намагався максимально брати участь у торгах і стримувати потяг національної валюти до зниження. У підсумку станом на 31 липня офіційний курс – 44,69 грн за долар, а от на початку місяця був на позначці 44,79 грн за долар. Укріплення нацвалюти відбулося лише наприкінці місяця, впродовж останніх двох тижнів липня переважали коливання в бік девальвації.
Високий попит на валюту зберігається в Україні другий місяць поспіль. Нагадаємо, що в червні, відповідно до офіційних даних, Нацбанк через інтервенції продав 5,087 млрд дол. Це найвищий показник у 2026 році. Очікується, що липневий показник все ж таки буде нижчим за «рекорд» попереднього місяця. Однак уже очевидно, що озвучені багатьма аналітиками надії на літнє збільшення агроекспорту, а з ним і на надходження більшого обсягу валютної виручки, що підтримало б гривню, не справдилися. Росія впродовж липня активізувала ракетно-дронові атаки, спрямовані на українські морські порти, що суттєво стримує перевезення морем аграрної продукції.
Глобальний контекст
Засідання Комітету ФРС, до підсумків якого була прикута увага трейдерів останній місяць, відбулося 29 липня. За результатами засідання стало відомо, що ФРС зберегла базову процентну ставку незмінною, але залишила можливість її підвищення в майбутньому, якщо інфляція залишатиметься високою. У заяві йдеться про те, що у США залишається підвищеною інфляція, частково відображаючи шоки пропозиції, які призвели до зростання цін у певних секторах, включно з енергетикою. Відомо також, що стрімке зростання цін на пальне, спричинене конфліктом США та Ірану, призвело до зростання у США річного рівня інфляції до 4,2% у травні, що є найвищим рівнем за понад три роки. З того часу ціни на нафту та газ дещо знизилися, але відновлення бойових дій в Ормузькій протоці та навколо неї наприкінці липня викликає занепокоєння, що ціни на пальне можуть залишатися високими протягом наступних місяців. Проте високі ставки здатні гальмувати розвиток ринку праці, тож в цьому разі ФРС зробила вибір на користь ринку праці, фактично ігноруючи зростання цін.
Долар відреагував на заяву про стабільність базової ставки зниженням щодо євро – 30 липня курс повернувся до рівня 1,1450 дол./євро, а пізніше досяг позначки 1,1475 дол./євро, хоча напередодні, у день проведення засідання Комітету ФРС, курс валютної пари становив приблизно 1,1360 дол./євро.
Внутрішній український контекст
Протягом липня попит на валюту змінювався: якщо на початку місяця він дещо знизився, то згодом знову зріс, і НБУ був вимушений збільшити обсяг продажі валюти через інтервенції на міжбанку. Таким чином, якщо за перший тиждень Нацбанк продав імпортерам 871,2 млн доларів, то за наступні два тижні – 2,088 млрд доларів. Додаткової підтримки для гривні від експортерів немає: ситуація з експортом залишається вкрай складною, особливо з огляду на часті атаки РФ по вітчизняним морським портам і портовій інфраструктурі. Це відображається не лише на агроекспорті, але й на виручці металургійних підприємств. Проте підтримку нацвалюті надає міжнародний ринок, де долару вдалося в липні укріпитися стосовно євро.
За підсумками липня можливе падіння обсягів міжнародних резервів порівняно з червнем, адже резерви збільшуються переважно за рахунок надходжень від партнерів. Проте в липні нових надходжень небагато. Відомо, що в цьому місяці Україна отримала транш розміром близько 690 млн дол. від МВФ у межах нової чотирирічної програми розширеного фінансування МВФ (EFF). Ця програма передбачає кредитну допомогу загальним обсягом приблизно 2,2 млрд дол. Отримані за першим траншем кошти будуть спрямовані на фінансування пріоритетних видатків і забезпечення макрофінансової стабільності в умовах повномасштабної війни.
Щодо допомоги від Євросоюзу, то наприкінці липня Рада ЄС погодила оновлений Український план у межах Ukraine Facility. У ЗМІ повідомляють, що йдеться про 10 млрд євро, які Україна зможе отримати лише за певних умов – у документі 27 індикаторів, десять з яких потребують ухвалення нових законів. Також оновлений план переглядає 34 із 146 чинних етапів виконання програми, переносить строки виконання 12 реформ, які потребують більше часу. Серед нових реформ особливий акцент зроблено на верховенстві права, боротьбі з корупцією, а також реформах, необхідних для вступу України до ЄС, енергетичному секторі та подальшій інтеграції України до внутрішнього ринку ЄС. В оновленому Українському плані вже затверджене додаткове фінансування для України в 2026 році – йдеться про 8,3 млрд євро, які будуть надані через механізм Ukraine Support Loan.
Новий уряд в Україні, який лише розпочинає свою роботу під керівництвом нового прем’єр-міністра Сергія Корецького, поки що не надав чітких даних стосовно плану дій. Проте відомо, що в серпні Програма дій уряду має з’явитися у Верховній Раді. Це стане офіційним орієнтиром, які саме заходи планує реалізувати новий Кабмін та які реформи, зокрема економічного та фінансового напряму, заплановані найближчим часом в Україні.
Курс долара США: динаміка й аналіз
Девальвація гривні триває, і якщо в першій половині липня гривні несуттєво вдалося укріпитися, то в другій половині місяця визначальною стала саме девальвація. На початку липня офіційний курс перебував на рівні 44,79 грн за долар, а 29 липня курс НБУ досяг позначки 44,88 грн за долар. На міжбанківському ринку в останні дні липня торги відбувалися за курсом 44,74–44,89 грн/дол. Заявки імпортерів задовольняє Нацбанк, як основний продавець валюти. В останній день липня гривня укріпилась – офіційний курс вже 44,69 грн/дол. На готівковому ринку курс слідом за міжбанком укріпився також: у банках та обмінних пунктах курс купівлі – в межах 44,35–44,7 грн/дол., курс продажу – 44,95–45,10 грн/дол. Спреди в липні майже не змінились і залишаються в межах 0,4–0,7 грн/дол.
Ключові фактори впливу:
Прогноз
Курс євро: динаміка й аналіз
Протягом липня курс євровалюти на вітчизняному ринку майже не змінювався, а коливання були дуже незначними. Проте все змінилося на наступний день після засідання Комітету ФРС – євровалюта почала втрачати на міжнародному ринку, а в Україні офіційний курс євро 31 липня досяг 51,27 грн/євро.
На готівковому ринку України в липні зберігалася стабільність курсу євровалюти. Проте нові горизонти євро мотивують продавців на роздрібному ринку змінювати курси. Курс купівлі 31 липня перебуває в коридорі 50,56–51,10 грн/євро, а курс продажу – 51,50–51,85 грн/євро. Спреди між курсом купівлі та курсом продажу євро наприкінці місяця трохи скоротилися – до діапазону 0,45–0,80 грн/євро.
Ключові фактори впливу:
Прогноз:
Рекомендації для бізнесу й інвесторів
Серпень може дивувати стрімкими змінами курсів. Загострення конфлікту між США та Іраном та стрибки цін на нафту посилюють ризик волатильності. У такий час валютна стратегія має бути максимально обережною, водночас гнучкість рішень також має значення для отримання дохідності та збереження капіталу.
Глобальні конфлікти – привід довіряти лише найсильнішим валютам. Очікувані напрямки змін пов’язані з можливим врегулюванням конфлікту між США та Іраном, що впливатиме на подальшу курсову траєкторію пари «євро/долар».
Стабільність ставки ФРС не надає підтримки долару. Пара EUR/USD перебуває під значним впливом геополітики, проте прогнози щодо майбутнього підвищення ставок також мають значення. Інвесторам потрібно слідкувати за економічними новинами зі США для вчасної переорієнтації стратегії валютних накопичень.
Найголовніше – безпечні інвестиції. Невелика частина портфеля може бути спрямована на отримання швидкого доходу від спекулятивних операцій, проте основну частину коштів слід спрямовувати у низькоризикове збереження накопичень, яким є купівля готівкової валюти.
Ліквідність – у фокусі валютної програми. Відсутність стабільності та передбачуваності підвищують роль ліквідних валют, і головними у портфелі залишаються долар і євро. Навколо інвестицій в ці валюти має будуватися як середньострокова, так і довгострокова програма інвестора.
Різкий розворот інвесторів до євро на глобальному ринку – сигнал сконцентрувати кошти в доларі. Наразі відбувається активний розвиток економіки США, американська валюта залишається найбільш ліквідною, тож інвесторам варто зберігати в доларах приблизно 50–60% обсягу валютного портфеля.
Вихід з частини валютних накопичень – лише після ретельного аналізу курсових рухів. Зростання курсу євро до 51,27 грн/дол. надає нові можливості для часткового продажу євровалюти, придбаної інвестором на початку року, коли курс був на позначці 49,51 грн/дол. Проте повністю позбавлятися євровалюти не час, бо курс може зростати і далі впродовж 2026 року.
Не лише долари мають бути в збалансованому валютному портфелі. Якщо диверсифікація входить в особистий фінансовий план, то до базових валют варто додати 10% швейцарських франків. Також можна розглянути варіант купівлі британських фунтів стерлінгів.
Національна валюта – для поточних витрат, для довгострокових інвестицій – долар. Тенденція девальвації національної валюти зберігається попри мільярдні інтервенції НБУ задля збереження курсової стабільності. Накопичення у доларах США – гарантія убезпечення капіталу від знецінення.
Що важливо у сфері новин. Інвесторам варто аналізувати все, що пов’язано з нафтовими котируваннями, ситуацією на Близькому Сході та новими домовленостями між США та Іраном. Також важливо вивчати статистичні дані про ринок праці та інфляцію у США, які в перспективі стануть базовими для нових рішень Комітету ФРС щодо зміни ключової ставки. Сигналом до корегування валютної стратегії стане заява ФРС про підвищення базової ставки. Найближче засідання Комітету ФРС у середині вересня покаже, якою буде подальша траєкторія пари «євро/долар». В Україні головними чинниками впливу на ситуацію на валютному ринку будуть стан міжнародних резервів, надходження траншів кредитів і фінансової допомоги від партнерів, інформація про обсяги експорту та стан портової інфраструктури, ситуація в енергетиці та на фронті.
Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.
Випуск № 1 – липень 2026 року
Аналіз поточної ситуації на валютному ринку України
У першій половині липня девальваційні процеси майже непомітні, хоча попит на валюту залишається на високому рівні. Проте офіційний курс – 44,75 грн за долар, а от на початку місяця був на позначці 44,79 грн за долар. Хоча впродовж двох тижнів липня переважали коливання в бік девальвації.
На валютному ринку минулого місяця спостерігалося серйозне збільшення попиту, але НБУ контролював і продовжує зараз контролювати ситуацію: постійно здійснює валютні інтервенції. Ціна відсутності помітної девальвації – понад 5,78 млрд доларів, проданих Нацбанком через інтервенції протягом 1 червня – 3 липня.
Загальні очікування на другу половину липня: агросектор почне активніше експортувати, поступово знижуватиметься тиск на гривню завдяки валютній виручці від агроекспортерів. Водночас НБУ продовжить залишатися головним продавцем, а психологічну межу 45 грн/дол., ймовірно, триматиме через пропозицію валюти з міжнародних резервів. Проте сезонне зниження попиту на валюту сукупно зі збільшенням пропозиції від агроекспорту має підтримати гривню в липні.
Глобальний контекст
У липні ринки перебувають в очікуванні рішення ФРС США щодо ключової ставки, а засідання Комітету ФРС заплановане на кінець місяця. Цікаво, як змінилися прогнози та тренди. Ще нещодавно трейдери очікували, що ставку буде знижено у 2026 році. Проте війна в Ірані та пришвидшення темпів інфляції у США внесли корективи. Наразі ймовірність того, що Федеральна резервна система підвищить ставки на своєму липневому засіданні, зростає.
Тим часом інструмент FedWatch від CME оцінює ймовірність підвищення центробанком процентних ставок на 25 базисних пунктів – у 46,5%. На платформі прогнозного ринку Kalshi ймовірність становить 36%. Прогнози щодо підвищення ставки почали домінувати в інвестсередовищі після того, як президент США Дональд Трамп оголосив про відновлення блокади США іранських портів поблизу Ормузької протоки та запровадження 20% мита на всі вантажі, що проходять через протоку.
Іншим вагомим чинником впливу на можливе рішення ФРС про підвищення ставки є ситуація з інфляцією. Проте якраз з цінами у США все доволі оптимістично: за даними Бюро статистики праці США, споживчі ціни знизилися у червні на тлі зниження цін на енергоносії та бензин, що є зворотним трендом після різкого зростання в квітні – травні через війну з Іраном. У червні індекс споживчих цін зріс на 3,5% порівняно з червнем 2025 року, що менше ніж в травні (4,2%). Це може стати базою для рішення ФРС не змінювати ставки зараз, а перенести розгляд цього питання на вересень.
Раніше певні сигнали про можливу зміну ставки вже надав голова Федеральної резервної системи Крістофер Воллер, який нещодавно заявив, що ФРС занадто довго чекала з підвищенням ставок на тлі зростання інфляції. Проте додав, що ФРС не повинна надмірно коригувати та занадто швидко підвищувати ставки.
У середині липня долар залишається стабільним після доволі тривалого падіння, а пара EUR/USD торгується на рівні 1,1417, а от розпочинався липень із показника 1,1406 дол./євро. Тим часом індекс долара США, який вимірює курс валюти відносно кошика шести аналогічних валют, 15 липня залишився незмінним на рівні 100,9.
В Європі ж зволікати не стали: ЄЦБ у червні підвищив свою ключову депозитну ставку на 25 базисних пунктів через різке зростання цін на енергоносії. Отже, стратегія змінилась, і якщо ЄЦБ знижував процентні ставки чотири рази у першій половині 2025 року (з 3% на початку року до 2% до середини червня), то в червні курс був змінений, ставка зросла до 2,25%. Причин є кілька, зокрема прискорення інфляції в єврозоні до 3,2% у травні цього року. Крім того, різке зростання цін на енергоносії внаслідок воєнних дій між США й Іраном знову викликають побоювання щодо поставок нафти, а також щодо можливого чергового стрибка інфляції в ЄС.
Внутрішній український контекст
У першій половині липня попит на іноземну валюту дещо скоротився порівняно з червнем. Це можна бачити і за результатами валютних інтервенцій НБУ. Якщо в останній тиждень червня НБУ продав на ринку 1,14 млрд доларів, то за перший тиждень липня – 0,871 млрд дол. Тиск на гривню в липні зменшився, зокрема і через надходження від агроекспорту. Тож девальваційні процеси суттєво уповільнювалися протягом першої половини липня. І якщо розпочинався місяць з офіційного курсу 44,79 грн за долар, то в середині місяця курс досяг позначки 44,75 грн/дол. Стабільності гривні сприяє падіння долара США до євро, але є й чинники, які невдовзі можуть зіграти проти, зокрема відновлення зростання цін на нафту на тлі конфлікту між США й Іраном.
Позитивом є те, що міжнародні резерви в червні зросли: станом на 1 липня за попередніми даними вони становили 51,27 млрд дол. У НБУ поінформували, що в червні резерви збільшилися на 12,1% завдяки валютним надходженням від міжнародних партнерів, що перевищили чистий продаж валюти Національним банком і боргові виплати країни в іноземній валюті. Загалом минулого місяця на валютні рахунки уряду в Національному банку надійшло 11,3 млрд дол., а за обслуговування та погашення державного боргу в іноземній валюті виплачено 269,7 млн дол. Відповідно до балансових даних НБУ в червні продав на валютному ринку 5,147 млрд доларів.
Надходження кредитів і допомоги Україні від партнерів тривають. Наприкінці червня до спеціального фонду державного бюджету надійшло ще 3,9 млрд євро від Європейського Союзу, які мають бути спрямовані на посилення спроможностей оборонно-промислового комплексу та забезпечення термінових поставок для потреб фронту. Перед цим у червні Україна також отримала 3,2 млрд євро для бюджетної підтримки у межах цієї програми, тож загальний обсяг коштів за цим інструментом становив минулого місяця 7 млрд євро. У липні очікується, що виконавчі директори МВФ розглянуть питання першого перегляду програми розширеного фінансування EFF для України та виділення другого траншу близько 690 млн доларів. Раніше міністр фінансів України Сергій Марченко повідомив, що засідання Ради виконавчих директорів МВФ очікується 20 липня, а Україна вже передала всі необхідні документи Фонду.
Певні неочікувані події в Україні пов’язані з доволі стрімкою зміною уряду в Україні, адже лише 12 липня президент Володимир Зеленський повідомив про необхідність оновлення Кабінету Міністрів і поінформував про відставку прем’єр-міністерки Юлії Свириденко. Уряд Свириденко пропрацював майже рік. Новим прем’єр-міністром України став Сергій Корецький. Його кандидатуру 16 липня підтримала Верховна Рада.
Курс долара США: динаміка й аналіз
Процеси повільної девальвації в липні тривають, що, як і раніше, відповідає стратегії гнучкості курсу, запровадженої НБУ. За першу половину липня гривня майже не втратила, адже починався місяць з офіційного курсу 44,79 грн за долар, а в середині липня курс досяг позначки 44,75 грн/дол. На міжбанківському ринку 15 липня торги відбувалися за курсом 44,72–44,76 грн/дол. Незважаючи на помітне підвищення активності на ринку агроекспортерів, які заводять валютну виручку, основним продавцем валюти на міжбанку залишається Національний банк України.
На готівковому ринку в середині липня курс купівлі – 44,35–44,60 грн/дол., а курс продажу – 44,95–45,20 грн/дол. Спреди в липні не змінилися і перебувають у межах 0,40–0,65 грн/дол.
Ключові фактори впливу:
• Послаблення попиту на долар на міжбанківському валютному ринку в першій половині червня та слабкі коливання в бік девальвації. Гривню підтримують інтервенції НБУ, зниження попиту та вихід на ринок агроекспортерів.
• Готівковий ринок – коливання дуже повільні. На готівковому ринку порівняно з останніми днями червня гривня навіть укріпилась, адже з рівня курсу продажу 45,05–45,30 грн/дол. перемістилась у коридор 44,80–44,90 грн/дол.
• Міжнародні фактори: ескалація на Близькому Сході триває, а президент США Дональд Трамп навіть пригрозив завдати ударів по мостах та електростанціях Ірану, якщо країна не повернеться до переговорів.
• Поведінкові очікування ринку: на міжнародному ринку в середині липня увага до чергового засідання Комітету ФРС, запланованого на кінець липня, хоча очікування і відрізняються. Можливою є незмінна стратегія ФРС збереження ставок, але залишається шанс і на підвищення ключової ставки. В Україні головна увага прикута до ситуації на фронту, а також несподіваної зміни уряду.
Прогноз
• Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 44,70–45,00 грн/дол., буде спостерігатися різноспрямований курсовий рух залежно від ситуації з попитом і притоку нової пропозиції від експортерів.
• Середньостроково (2–3 місяці): 44,90–45,30 грн/$. Падіння курсу долара на міжнародному ринку через ризики, пов’язані зі зміною базової ставки ФРС, а також на тлі невизначеності на Близькому Сході, сприяють деякій стабілізації курсу гривні влітку.
• Довгостроково (6+ місяців): у базовому сценарії головним залишається девальваційний тренд, а курс до кінця року може досягнути позначки 46,50 грн/$. На курсові коливання будуть впливати безпосередньо надходження до міжнародних резервів, рівень попиту від імпортерів, ціни на нафту на міжнародному ринку, а також чітка стратегія Нацбанку щодо підтримки інтервенціями валютного ринку.
Курс євро: динаміка й аналіз
У першій половині липня курс євро на вітчизняному ринку трохи підвищився відповідно до укріплення євровалюти до долара США на міжнародному ринку. Якщо липень розпочався з офіційного курсу 51,03 грн за євро, то станом на 16 липня курс – 51,06 грн/євро.
На готівковому ринку України в липні помітна аналогічна динаміка курсу євровалюти. Курс купівлі в середині липня перебуває в коридорі 50,5–51 грн/євро, а курс продажу – 51,35–51,7 грн/євро. Спреди між курсом купівлі та курсом продажу євро в червні – липні підросли: становлять близько 0,65–1 грн., а от наприкінці червня були в коридорі 0,55–0,85 грн/євро.
Ключові фактори впливу:
• На міжнародному ринку в липні триває укріплення євро, спровоковане здебільшого підвищенням ставок ЄЦБ. Євровалюта зміцнила свої позиції внаслідок монетарної політики ЄЦБ і посилення невизначеності на геополітичній арені стосовно перемир’я між США й Іраном.
• ЄЦБ підвищує ставки: оскільки світові ціни на нафту продовжують зростати, інфляційний тиск на політиків ЄЦБ збільшується, що підсилює очікування наступного підвищення ставок у вересні цього року.
• Дефіциту євро немає, попит дуже помірний. На готівковому ринку продаж євро переважає над купівлею, а курс євро в обмінниках і банках майже не змінюється в перші два тижні липня.
Прогноз:
• Короткостроково (2–4 тижні): на українському ринку євровалюта може залишатись у коридорі 51,20–51,65 грн/€.
• Середньостроково (2–4 місяці): якщо євровалюта продовжить укріплення на міжнародному ринку, то в Україні можуть бути коливання євровалюти в межах 51,80–52,40 грн/€.
• Довгостроково (6+ місяців): наприкінці року курс євро може перебувати у межах 52,80–53,80 грн/€. Основні чинники впливу – рішення ЄЦБ щодо підвищення ставок, рішення Комітету ФРС щодо зміни базової ставки, рівень інфляції в США та в ЄС, ситуація на Близькому Сході та переговори між США й Іраном.
Рекомендації для бізнесу й інвесторів
Монетарна політика управляє курсовими траєкторіями. Центробанки США та ЄС планують підвищення ставок. Це впливатиме на позиції долара на глобальному ринку, але одночасно надаватиме інвесторам сигнал про вкладення в надійні валюти.
Ескалація на Близькому Сході впливає на курс валют. Між США та Іраном немає стійкого миру, і чергові удари впливають на позиції долара на світовому ринку. Євровалюта знову посилює свої позиції.
Холодний розум і надійні інструменти – шлях до стабільного прибутку. У ситуації підвищеної невизначеності та високих ризиків доцільно сконцентруватися на надійних і ліквідних валютних активах, надаючи перевагу долару та євро.
Фокус – на безпечних інвестиціях. Стабільність і передбачуваність – це не про 2026 рік. Що означає для інвесторів – обережну стратегію, що включає насамперед збереження капіталу.
Ліквідність – ключовий пріоритет. Головні світові валюти долар і євро логічно включити до валютного портфеля як базу. Оптимальний розподіл валют цього літа – або 60% на 40% з вищою часткою долара, або «50%–30%–20%», де більша частка за доларом, ще 30% – євро, а 20% – швейцарський франк або британський фунт стерлінгів.
Диверсифікація портфеля не потребує поспіху. У світі править балом різка та необережна геополітика, а отже, завдання інвестора – обережні та надійні інвестиції у доларах та євро. Проте невелику частку накопичень можна завжди притримати для заходу в інші валюти чи вкладення у валютні ОВДП терміном на три місяці.
Нафта знову дорожчає, що не додає долару балів. У середині липня ф’ючерси на нафту марки Brent зросли на 1,43 дол. (або на 1,7%) – до 84,73 дол. за барель, а от нафта West Texas Intermediate (WTI) подорожчала на 1,2 дол. (або на 1,5%) – до 79,34 дол. за барель. На тлі ескалації на Близькому Сході нафта може продовжити дорожчати, що сигналізуватиме інвесторам про потребу переорієнтації частки портфеля розміром до 30% в євровалюту.
Облікова ставка НБУ поки що залишається на рівні 15%. У червні 2026 року інфляція в Україні сповільнилася до 7,2%. Це означає можливе зниження депозитних ставок у банках, що підвищить роль валютних заощаджень як інструменту збереження коштів від інфляції.
Купувати євро під час сталого курсу – правильне рішення. На хвилі відсутності різких коливань важливо вчасно здійснити інвестиції в євровалюту, проте не жертвувати при цьому головною часткою портфеля, сформованою в доларах США.
Увага до рішень центробанків США та ЄС і до статистичної інформації про інфляцію в США та єврозоні. Регулярний аналіз економічної ситуації в єврозоні та США допоможе вчасно вносити корективи у короткострокову стратегію, а також вдало виходити з одних валютних активів, щоб без втрат зайти в інші валютні інвестиції.
Що важливо у сфері новин. Найголовніші події, які матимуть серйозний вплив на валюти, відбуватимуться не лише в кабінетах центробанків ЄС і США, але й у геополітиці. Інвесторам варто ретельно слідкувати за новинами стосовно змін ключових ставок у США та ЄС, адже саме такі зміни нададуть підтримку долару або євро. Однак не варто залишати поза увагою і новини зі США щодо подальших дій в Ірані та можливого продовження мирних перемовин між цими країнами. В Україні впливати на ситуацію на валютному ринку будуть новини про нові надходження від партнерів, стан міжнародних резервів, результати масованих атак ворога та можливі пошкодження інфраструктури, а також дані про врожай і рівень агроекспорту.
Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.
Випуск № 2 – червень 2026 року
Аналіз поточної ситуації на валютному ринку України
У червні гривня тримає курс на девальвацію, але наприкінці місяця офіційний курс не перейшов за межі 45 грн за долар, а тримається на рівні 44,85 грн/дол. Хоча на готівковому валютному ринку вже понад два тижні банки й обмінники виставляють курс продажу суттєво вище офіційного – 45,05-45,30 грн/дол.
На міжбанківському валютному ринку України, як і раніше, головним продавцем виступає НБУ, що покриває заявки від імпортерів, передусім завдяки траншам міжнародної допомоги. У Нацбанку очікують, що невдовзі надолуження надходжень міжнародної допомоги за програмою Ukraine Support Loan і прогрес у перемовинах із МВФ щодо програми EFF мають суттєво посилити його спроможність зберігати стійкість валютного ринку. Фактично очікування ринку наразі такі, що впродовж найближчих трьох місяців буде відбуватися керована девальвація гривні, проте її темпи не будуть стрімкими. Тим часом одним із чинників, що підтримує гривню, є ситуація на міжнародному ринку, зокрема падіння цін на нафту на світовому ринку. Це має врегулювати цінову політику нафтотрейдерів і дещо послабити попит на іноземну валюту.
Глобальний контекст
У червні міжнародні ринки перебували в очікуванні рішення Комітету ФРС щодо ключової ставки. Прогнози вказували на те, що ставка змінена не буде. За підсумками засідання Комітету ФРС так і сталося – Комітет вирішив зберегти цільовий діапазон ставки федеральних фондів на рівні від 3,5% до 3,75%. У повідомленні ФРС йдеться, що економічна активність зростає стабільними темпами, незважаючи на підвищену невизначеність, яка частково зумовлена конфліктом на Близькому Сході. «Зростання продуктивності праці та капіталовкладень є високими. Зростання кількості робочих місць не відстає від зростання робочої сили, а рівень безробіття майже не змінився. Інфляція залишається підвищеною порівняно з цільовим показником Комітету 2%, частково відображаючи шоки пропозиції, які призвели до зростання цін у певних секторах, зокрема в енергетиці», – так пояснили у ФРС своє рішення залишати ставки незмінними.
Ситуація на Близькому Сході має суттєвий вплив на ринки, адже невизначеність щодо подальшого розвитку конфлікту між США та Іраном призводить до підвищеної турбулентності як на ринку нафти, так і на ринках капіталу. В червні ринки підтримувала надія на швидке завершення війни та відкриття Ормузької протоки. 17 червня США та Іран підписали Меморандум про взаєморозуміння (MoU) з 14 пунктів, який включав «негайне та остаточне припинення військових операцій на всіх фронтах». Фактично Іран погодився докласти «всіх зусиль для безпечного проходу комерційних суден безкоштовно протягом 60 днів». Проте під кінець червня атаки поновились як з боку Ірану, так і з боку США. Спочатку іранський снаряд влучив у вантажне судно в Ормузькій протоці, після чого США завдали по Ірану серію ударів, вразивши кілька цілей, що Центральне командування США назвало прямою відповіддю на «тривалу агресію» проти комерційного судноплавства. Пізніше Іран відповів ударами по американських базах у Кувейті та Бахрейні. Зараз немає впевненості, що режим припинення операцій, про який нібито домовились США та Іран, реально діятиме. Тим часом, Ормузька протока є ключовим водним шляхом для поставок нафти та газу, а отже, можливість транспортувати нею нафту впливає на нафтові котирування.
Світові ціни на нафту перебувають під постійним впливом ситуації на Близькому Сході. На початку червня ціна марки Brent досягла 97 дол. за барель, але далі протягом червня ціна щоденно знижувалася. Проте після поновлення атак наприкінці червня ціни знову почали зростати (29 червня ціна досягла 74 дол./бар.), оскільки трейдери оцінювали стан нестабільного припинення вогню в Перській затоці.
Курс долара США також стрімко реагує на міжнародні новини та глобальну невизначеність. Однак тут є помітним оптимізм – за місяць індекс DXY показав укріплення курсу долара на 2,23%. Якщо в середині червня курс пари EUR/USD перебував близько позначки 1,1611 долара за євро, то наприкінці червня курс вже 1,1407 дол./євро. Подібну траєкторію можна пояснити зростаючими шансами на підвищення ставок ФРС у 2026 році, а також оптимізмом щодо розвитку економіки США.
Внутрішній український контекст
Попит на валюту в червні залишався на стабільно високому рівні, і щоб втримати курс гривні від подальшої девальвації Національному банку довелося збільшити обсяг продажу валюти, тобто інтервенції зросли. За 26 днів червня НБУ продав на ринку понад 4,63 млрд доларів, а от, наприклад, у травні обсяг валюти, яку продав НБУ на міжбанку, становив 3,03 млрд доларів. Отже, тиск на гривню посилюється як через великі обсяги різноманітного імпорту (зокрема, і пального та електричного обладнання), так і через вплив укріплення долара на міжнародному ринку.
Станом на 30 червня офіційний курс – 44,85 грн/дол., і курс укріпився порівняно з 11 червня, коли сягнув рівня 44,97 грн/дол., проте впав порівняно з початком червня, коли становив 44,27 грн/дол.
Надходження міжнародної допомоги мають поповнити міжнародні резерви, а отже, дозволять НБУ триматися стратегії гнучкого курсоутворення, збільшуючи обсяг продажу валюти на міжбанку й одночасно не даючи гривні стрімко втрачати. Наприкінці червня президентка Єврокомісії Урсула фон дер Ляєн оголосила про виділення Україні першого траншу макроекономічної допомоги – 3,2 млрд євро з кредиту у 90 млрд євро. Зазначені 3,2 млрд євро – перший із трьох траншів макрофінансової допомоги, передбачених на 2026 рік. Загалом за цим кредитом Україна має отримати цьогоріч 8,35 мільярда євро, причому другий транш становитиме приблизно 3,7 мільярда та надійде восени, а третій в сумі близько 1,45 млрд євро Україна має отримати наприкінці року.
Позитивні новини вже є і щодо траншів за кредитною програмою України та МВФ. Прем’єр-міністерка Юлія Свириденко у червні зустрілася з першим заступником директора-розпорядника МВФ Деном Кацом, де сторони обговорили результати першого перегляду програми Механізму розширеного фінансування (EFF) та узгодили наступні етапи співпраці. За її словами, Рада директорів МВФ планує затвердити наступний транш для України розміром 690 млн доларів до середини липня.
Курс долара США: динаміка й аналіз
У червні гривні вдалося зупинитися і не перейти психологічну межу 45 грн за долар, проте, як вже було згадано, це пов’язано переважно зі збільшенням обсягу інтервенцій з боку Нацбанку, які протягом 4 тижнів червня перевищили 4,63 млрд доларів.
Станом на кінець червня офіційний курс – 44,85 грн/дол., а от на початку місяця був на рівні 44,27 грн/дол. На міжбанківському валютному ринку 29 червня торги відбувалися за курсом 44,84-44,88 грн/дол.
На готівковому ринку долар торгується вже за межами позначки 45 грн за долар, курс на роздрібному ринку доволі суттєво відрізняється від офіційного. Якщо на початку червня курс купівлі був в межах 43,85-44,05 грн/дол., а курс продажу – 44,4-44,6 грн/дол., то в останній день червня курс купівлі – 44,5-44,8 грн/дол., а курс продажу – 45,05-45,30 грн/дол. Спреди між курсами купівлі та продажу на готівковому ринку в червні зросли до 0,5-0,75 грн/дол.
Ключові фактори впливу:
· Попит на валюту на міжбанківському ринку продовжує зростати, гривня девальвує. НБУ перекриває заявки від імпортерів через інтервенції валюти, обсяги яких в червні суттєво зросли – до понад 4,63 млрд дол.
· На готівковому ринку суттєвих коливань немає, але психологічну межу ринок подолав. Очікування подальшої девальвації зберігаються, а банки й обмінні пункти продають долар за курсом 45,05-45,30 грн/дол.
· Міжнародні фактори: США та Іран підписали Меморандум, проте згодом сторони конфлікту поновили військові операції. Це тисне на котирування нафти, яка дорожчає. Тим часом, долар підтримують очікування, що ФРС все ж таки підвищить ставки.
· Поведінкові очікування ринку: на міжнародному ринку наразі вся увага до статистики по ринку праці та дані стосовно інфляції у США, що може стати базою для липневого перегляду ставок Комітетом ФРС. В Україні на тлі перекосів торговельного балансу та відсутності потрібних ринку обсягів валюти від експортерів НБУ залишається головним маркетмейкером, попит на валюту зростає й очікування девальвації посилюються.
Прогноз
· Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 44,80–45,25 грн/дол. з ймовірними короткочасними коливаннями в бік укріплення гривні.
· Середньостроково (2–3 місяці): 45,10–45,60 грн/$. Посилення позицій долара на світовому ринку збільшує шанси на швидке укріплення американської валюти і на українському ринку. Подальша траєкторія пари євро/долар залежить від рішень ФРС щодо зміни ключової ставки та ситуації на Близькому Сході.
· Довгостроково (6+ місяців): у базовому сценарії змін не передбачається – гривня буде девальвувати, проте глибина девальвації залежить від ряду чинників, серед яких – курсові коливання долара на міжнародному ринку, дефіцит державного бюджету, монетарна політика НБУ, рівень міжнародної допомоги, обсяг міжнародних резервів, потреба країни в нових багатомільярдних обсягах енергетичного імпорту. До кінця 2026 року курс може дійти до позначки 46,50 грн/$.
Курс євро: динаміка й аналіз
У червні євро на вітчизняному ринку впав до гривні на хвилі коливань, які відбувалися на міжнародному валютному ринку, де долар відвоював свої позиції. Отже, якщо місяць розпочався з офіційного курсу 51,55 грн/євро, то станом на 30 червня офіційний курс євро – 51,16 грн/євро.
Готівковий ринок вибудовував траєкторію відповідно до тенденцій на світовому ринку, тож у вітчизняному роздрібному сегменті помітне укріплення гривні до євро. Якщо на початку червня курс купівлі був у межах 50,85-51,3 грн/євро, курс продажу – 51,75-51,90 грн/євро, то станом на 30 червня курс купівлі євро – вже 50,50-50,90 грн/євро, а курс продажу – 51,40-51,60 грн/євро. Спреди між курсом купівлі та курсом продажу євро в червні майже не змінились і становлять 0,55-0,85 грн/євро.
Ключові фактори впливу:
· На міжнародному ринку помітне послаблення євро, передумовою якого стало укріплення долара через очікування на можливу зміну ставок ФРС. У червні євровалюта втрачала свої позиції на тлі ситуації з очікуванням підвищення ставок ФРС, що за прогнозами може відбутися наприкінці липня.
· Інвестори вибирають долар, адже очікують підвищення ставки ФРС. Цікавість до євровалюти падає, адже за прогнозами нові ставки додадуть вартості облігацій США, що робить казначейські зобов’язання у доларах більш привабливим інструментом для інвестицій.
· На готівковому ринку України помітний помірний попит на євро. У банках та обмінниках немає дефіциту готівкової євровалюти.
Прогноз:
· Короткостроково (2–4 тижні): на українському ринку євровалюта може залишатись у межах 51,20–51,50 грн/€.
· Середньостроково (2–4 місяці): якщо долар продовжить укріплення на міжнародному ринку, а євро буде девальвувати щодо долара, то в Україні можуть бути коливання євровалюти в межах 51,15-51,65 грн/€.
· Довгостроково (6+ місяців): курс євро може перебувати у межах 51,80–53,50 грн/€. Найголовнішими чинниками впливу залишаються ситуація на Близькому Сході, майбутні рішення ФРС щодо зміни ключової ставки, рівень інфляції в США та ЄС, а також чи зважиться ЄЦБ на ще одну зміну ставок у 2026 році.
Рекомендації для бізнесу й інвесторів
Липень не принесе стабільності – курсові коливання пари євро/долар можуть лише посилитися. Це означатиме потребу в гнучкості інвестиційних планів, але водночас високої уважності до міжнародних новин і чинників впливу на курс головних валют.
Долар поновлює свої позиції, а євро втрачає. Долар наразі підтримує висока інфляція, пов’язана з енергетичним шоком, а також угода між США та Іраном і оптимізм щодо дотримання її умов сторонами конфлікту. Для інвесторів це означає впевнене інвестування у долар.
ФРС може переглянути ставки в 2026 році. Зростання інфляції у США позбавило ФРС можливості для зниження ставок, і ринки тепер повністю враховують можливе підвищення ставок до жовтня. Це продовжуватиме надавати підтримку долару США та тиснути на курс євро. Для інвесторів це означає готовність сконцентруватися на доларі, але одночасно і потребу диверсифікувати активи за допомогою частки інвестицій у євровалюті.
Конфлікт США та Ірану ще не вирішено. Оскільки крапка не поставлена, а операції на Близькому Сході тривають, долар все рівно під тиском глобальної ситуації. Для інвесторів це означає потребу розглянути кілька сценаріїв і мати гнучкі можливості виходу з одних активів для переведення коштів в інші.
Ліквідність інвестицій – у фокусі стратегії. Доволі несподівані коливання пари євро/долар, коли долару вдалося стрімко укріпитися, а євровалюта серйозно втрачає, лише підкреслюють необхідність формувати портфель з урахуванням усіх чинників, але залишати в центрі стратегії найліквідніші валюти – долар і євро, хоча є сенс зменшити частку євро в портфелі до 15-20%.
Безпека інвестицій як ключовий чинник під час вибору стратегії. На тлі тривалого девальваційного тренда гривню доцільно використовувати для точкових рішень і поточних витрат, проте відмовитися формувати в національній валюті довгострокові програми.
Різкий розворот інвесторів до долара на глобальному ринку не залишає сумнівів: інвестиції в долар – наднадійне джерело прибутку. Наразі всі дані свідчать про активний розвиток економіки США, тож американська валюта залишається найбільш ліквідною, а інвесторам варто зберігати в доларах не менш як 60% обсягу валютного портфеля.
Диверсифікація валютного портфеля – через ліквідні валюти. Відкат євро до 51,16 грн/дол. надає нові можливості для купівлі євровалюти у портфель відповідно до вибраної індивідуальної стратегії. Проте це також можливість і придбати деякий обсяг інших ліквідних валют, зокрема британських фунтів і швейцарських франків.
Увага – до рішень центробанків США та ЄС і на статистичні дані щодо інфляції та ринку праці в США та Євросоюзі. У найближчий місяць ця інформація буде надважливою для інвесторів, адже саме вона впливатиме на можливі зміни ставок центральними банками.
Сильний чи слабкий долар – важливе питання наступного півріччя. На курс долара найбільше впливатиме реалізація угоди між США та Іраном, динаміка інфляції у США та зміна ключової ставки ФРС. Зниження ставки може підтримати євровалюту.
Що важливо у сфері новин. Потрібно вивчати все, що пов’язано з нафтовими котируваннями, угодою між США та Іраном і її практичною реалізацією, статистичні дані про ринок праці й інфляцію у США. Найважливішим сигналом до корегування стратегії стане заява ФРС про зміну базової ставки. Найближче засідання Комітету ФРС наприкінці липня покаже, якою може бути подальша траєкторія пари євро/долар. В Україні головними чинниками впливу на ситуацію на валютному ринку будуть стан міжнародних резервів, надходження траншів кредитів і допомоги від партнерів, ситуація в енергетиці та можливі зміни ситуації на фронті.
Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.
Випуск № 1 – червень 2026 року
Аналіз поточної ситуації на валютному ринку України
У першій половині червня гривня продовжує девальвувати, а попит на іноземну валюту зростає. Офіційний курс долара впритул наблизився до психологічної позначки 45 грн, а на готівковому валютному ринку в середині червня курс продажу вже подекуди сягнув 45,0–45,30 грн/дол.
Дефіциту валюти немає, адже Нацбанк продовжує виступати головним продавцем, задовольняючи заявки імпортерів. Проте в основі девальваційних коливань лежить дефіцит торговельного балансу, адже так чи інакше імпорт істотно переважає над експортом, тож, валюта для імпортерів надходить фактично майже завжди лише від НБУ. Енергетичне обладнання, пальне та військовий експорт – головні напрямки імпорту, які постійно потребують значних обсягів іноземної валюти. Від початку 2026 року НБУ не купив на міжбанку жодного долара, а обсяг інтервенцій з продажу перевищив 18,26 млрд дол. Тиск на гривню зростає, основним джерелом його послаблення можуть стати надходження від продажу нового врожаю зернових з подальшим перерахунком валютної виручки на рахунки імпортерів в Україні. Проте поки що немає впевненості, що майбутній урожай принесе істотні надходження валюти на міжбанк і що вже цього літа агровиробники допоможуть валютному ринку і додадуть стабільності національній валюті.
Глобальний контекст
У червні ринки перебувають в очікуванні рішення ФРС США щодо ключової ставки. Раніше інвестори очікували, що ставку цього року буде знижено вдвічі, але з огляду на прискорення інфляційних процесів у США внаслідок війни в Ірані ці прогнози вже були переглянуті. Засідання Комітету ФРС відбудеться 16-17 червня, і наразі очікується, що ФРС збереже ставки на нинішньому рівні: від 3,5% до 3,75%. Цікаво, що деякі аналітики і взагалі прогнозують наступне зниження ставок не раніше 2027 року. Наприклад, в агентстві Goldman Sachs вважають, що ФРС знизить ключову ставку федеральних фондів у червні та грудні наступного року до рівня 3-3,25%.
Щодо чинників, якими можуть керуватися в Комітеті ФРС під час ухвалення рішень щодо ставок, то традиційно ключовими серед них є стан ринку праці та динаміка цін. Останні дані ринку праці в США показують: у травні економіка країни додала 172 тис. робочих місць, що істотно перевищує очікування ринку. Рівень безробіття залишився стабільним – приблизно 4,3%, а середня погодинна заробітна плата зросла на 0,3% порівняно з попереднім місяцем, і на 3,4% у річному вимірі. Отже, стабільний ринок праці є підставою залишити ставки на нинішньому рівні. Щодо інфляції, то нові дані ІСЦ США за травень показали зростання на 0,5% порівняно з квітнем, а річна інфляція прискорилась до 4,2%. Підвищення цін пов’язують з енергетичними потрясіннями через напруженість на Близькому Сході, дорожчанням нафти й високимиі транспортними ризиками.
Ситуація на Близькому Сході тривалий час керувала і настроями інвесторів, і курсовими коливаннями на валютних ринках, і ось нарешті надійшла інформація про угоду між США та Іраном, яка має покласти край блокаді портів Ірану, відкрити Ормузьку протоку та спряти безпечному судноплавству в регіоні. Остаточного підписання угоди очікують уже цього тижня в Женеві.
Тим часом Європейський центральний банк на минулому тижні підвищив процентні ставки, намагаючись стримати зростання цін, спричинене війною США та Ізраїлю з Іраном. Отже, ключова ставка зросла з 2% до 2,25%. Це перше підвищення ставки ЄЦБ з вересня 2023 року. Президент ЄЦБ Крістін Лагард зауважила, що війна на Близькому Сході створює інфляційний тиск, і рішення про підвищення ставок є стійким за низкою сценаріїв, які відображають можливий розвиток цього потрясіння та його вплив на середньострокові перспективи єврозони.
Щодо долару США, то за місяць індекс DXY показав зміцнення курсу майже на 0,6%. Але в червні євро все одно перемагає: на тлі новин про угоду між США й Іраном та ухваленого нещодавно рішення ЄЦБ про підвищення ставок курс пари EUR/USD 15 червня дійшов до позначки 1,1611 дол. за євро, тоді як ще 8 червня курс перебував на рівні 1,1502 дол./євро. Тепер інвестори сконцентровані на засіданні Комітету ФРС, підсумки якого матимуть важливе значення для подальшої курсової динаміки валютної пари EUR/USD.
Внутрішній український контекст
У червні попит на валюту з боку імпортерів зріс, а продавці валюти, компанії-експортери, вирішили на тлі подорожчання долара притримати свою виручку. Як наслідок, Нацбанк за перший тиждень червня продав 766,4 млн дол., а впродовж другого тижня цього місяця – вже 1,15 млрд дол. Тиск на гривню посилювала й ситуація на міжнародному ринку та очікування домовленостей між Іраном та США. Станом на 16 червня офіційний курс становив 44,81 грн/дол., що нижче за показник 11 червня, коли сягнув рівня 44,97 грн./дол. Це свідчить про незначне зміцнення гривні. На готівковому ринку курс швидко почав змінюватися, але панічного ажіотажу немає. НБУ збільшенням інтервенцій показав неготовність до нового рівня курсу – понад 45 грн/ дол., але подальші курсові коливання поза психологічну межу цілком імовірні вже в червні.
Важливо, що станом на початок червня міжнародні резерви України, за попередніми даними, становили 45,72 млрд дол., що на 5,2% менше, ніж на початку травня. США. У НБУ пояснили, що динаміка зумовлена валютними інтервенціями Національного банку та борговими виплатами країни в іноземній валюті. Ці операції перевищили надходження від розміщення валютних ОВДП та від міжнародних партнерів.
У червні Україна почала отримувати доволі великі обсяги фінансової підтримки. По-перше, йдеться про сьомий транш фінансування від Європейського Союзу за програмою Ukraine Facility обсягом 2,8 млрд євро. Кошти, як пояснила прем’єр-міністерка Юлія Свириденко, буде спрямовано на фінансування пріоритетних видатків державного бюджету, зокрема соціальних і гуманітарних потреб. По-друге, очікують, що вже цього місяця Україна може отримати перший транш в розмірі 5,9 млрд. євро від ЄС у межах кредитної програми на 90 млрд євро. Як повідомила висока представниця ЄС із закордонних справ та політики безпеки Кая Каллас, перші кошти за програмою будуть спрямовані на закупівлю безпілотних систем, тобто на потреби оборони.
Оптимізму додає і повідомлення про успішне продовження співпраці України з МВФ. Нещодавно стало відомо, що Україна та Міжнародний валютний фонд на рівні експертів домовилися переглянути програму Механізму розширеного фінансування (EFF), а угода має бути затверджена найближчими тижнями. За словами Юлії Свириденко, це відкриває шлях до отримання Україною наступного траншу за програмою в розмірі 690 млн дол.
Курс долара США: динаміка й аналіз
Поступова девальвація гривні вкладається у принципи стратегії курсової гнучкості. Отже, якщо на початку червня офіційний курс був на рівні 44,27 грн/дол, то 16 червня – 44,81 грн/дол. На міжбанківському ринку 15 червня торги відбувалися з курсом 44,8–44,83 грн/дол. Як і раніше, головним продавцем валюти залишається Національний банк.
Готівковий ринок очікувано робить крок уперед і виводить гривню за межі психологічної позначки 45 грн./дол. На початку червня курс купівлі був у межах 43,85–44,05 грн/дол., а курс продажу – 44,4–44,6 грн/дол. У середині місяця курс купівлі вже 44,5–44,7 грн/дол., а продажу – 45,0–45,3 грн/дол. Спреди незначно скоротилися: до рівня 0,45–0,6 грн/дол.
Ключові фактори впливу:
· Зростання попиту на долар на міжбанківському валютному ринку в червні та активні коливання в бік девальвації. Гривня продовжує йти траєкторією девальвації, НБУ продає імпортерам валюту, експортери притримують виручку.
· Готівковий ринок: межу 45 грн/дол. перейдено. На готівковому ринку без ажіотажу, але населення очікує подальшої девальвації, попит на долари зростає;
· Міжнародні фактори: президент США Дональд Трамп анонсував укладення угоди з Іраном, це очікувано підтримало євровалюту, адже інвестори збільшили довіру до євро та економіки ЄС, що залежить від імпортних енергоносіїв;
· Поведінкові очікування ринку: на міжнародних ринках у середині червня основна увага прикута до засідання Комітету ФРС, хоча прогнози і вказують на те, що зміни ставок не відбудеться. В Україні, попри позитивні новини щодо надходження мільярдів фінансової допомоги, гривня залишиться під тиском високого попиту, і ця тенденція триватиме в найближчі тижні.
Прогноз
· Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 44,95 – 45,35 грн/дол., гривня буде намагатися час від часу повернутися до рівня близько 44,85 грн/дол., проте загальний тренд – девальваційний.
· Середньостроково (2–3 місяці): 45,15–45,70 грн/дол. Якщо євро продовжить зміцнюватися на тлі розвороту довіри інвесторів після врегулювання конфлікту на Близькому Сході, коливання відносно долара можуть бути стриманішими. Проте матиме значення подальша політика ФРС і рішення щодо зміни ключової ставки.
· Довгостроково (6 + місяців): у базовому сценарії головним залишається девальваційний тренд, а курс ближче до кінця року може перетнути межу 46,50 грн/дол. Найважливішим чинником впливу на курсові коливання є стратегія Нацбанку, спрямована на підтримку інтервенціями валютного ринку, подальша лібералізація валютного ринку, експорт зернових, а також обсяги і ритмічність надходжень міжнародної допомоги.
Курс євро: динаміка й аналіз
Євро на вітчизняному валютному ринку повернувся до зміцнення після тимчасового спаду в травні. Якщо на початку червня офіційний курс становив 51,55 грн/євро, то в середині місяця він сягнув позначки 52,04 грн/євро. Головним драйвером курсових змін стала тенденція до зміцнення євро на міжнародному ринку.
Готівковий ринок логічним чином реагував на зміцнення євровалюти. Тож, якщо на початку червня курс купівлі перебував у межах 50,85–51,3 грн/євро, а курс продажу – 51,75–51,90 грн./євро, то в середині червня курс купівлі євро становив уже 51,25–51,70 грн/євро, а курс продажу – 52,25–52,55 грн/євро. Спреди майже не змінились: 0,6–0,9 грн/євро.
Ключові фактори впливу:
· На міжнародному ринку помітне зміцнення євро, спричинене геополітичними подіями та зміною ставок ЄЦБ. У червні євровалюта посилила свої позиції завдяки оптимізму інвесторів через оголошення угоди між США та Іраном.
· ЄЦБ підвищив процентні ставки у відповідь на зростання інфляції, спричиненої війною в Ірані. Зокрема, свою основну депозитну ставку – з 2% до 2,25%. Інфляція у Єврозоні зросла до 3,2% у травні 2026 року з 3% у квітні. Цільовий показник інфляції ЄЦБ становить 2%.
· Попит на євро в Україні на невисокому рівні. На готівковому ринку дефіциту євро немає, продаж євровалюти населенням домінує над купівлею.
Прогноз
· Короткостроково (2–4 тижні): на українському ринку євровалюта може залишатись у коридорі 52,10–52,45 грн/євро.
· Середньостроково (2–4 місяці): якщо євровалюта й надалі зміцнюватиметься на міжнародному ринку, в Україні можуть бути коливання євровалюти в межах 52,20-52,60 грн/євро.
· Довгостроково (6 + місяців): курс євро може перебувати в межах 52,50–54,50 грн/євро. Основні чинники впливу – рішення ФРС щодо ставок, рівень інфляції в США та в ЄС, геополітичні питання – реалізація мирної угоди між США та Іраном.
Рекомендації для бізнесу й інвесторів
Червень став періодом прискорення курсових коливань. Головний тренд на девальвацію гривні вже визначений, що означає для інвесторів дотримання своїх валютних програм із вкладеннями коштів у ліквідні валютні активи.
ФРС аналізує стабільний ринок праці США, що може мотивувати регулятора не змінювати ставок принаймні до середини осені. Для інвесторів це означає продовження коливань пари євро/долар з перемінним рухом у бік зміцнення то євро, то долара. Вдала стратегія наразі передбачає інвестиції в обидві головні валюти.
Ситуація на Близькому Сході продовжуватиме впливати на курс валют навіть після підписання угоди між США та Іраном. Глобальні ризики визначатимуть рівень довіри до головних валют, але поки що у євровалюти більше шансів посилити свої позиції.
Безпечні інвестиції – база кожної валютної програми. Не час робити ставку на гривню, національну валюту можна використовувати тимчасово для певних спекулятивних операцій, але готівкова іноземна валюта має стати центром безпечних вкладень цього літа.
Головне – ліквідність. Найголовніші світові валюти долар і євро мають становити більшу частку у валютному портфелі. Пропорція валют залежить від планів і точкових акцентів індивідуальної стратегії інвестора, але оптимально їх варто розподілити так, щоб 60% активів було у доларах, а 40% становили накопичення в інших ліквідних валютах.
Інші європейські валюти – як перестраховка, але не як головна частина інвестицій. З метою диверсифікації валютного портфелю можна зберігати близько 15% у британських фунтах та 10% накопичень тримати у швейцарських франках.
Короткострокові гривневі інвестиції в ОВДП або депозити можливі, проте лише на термін до 3 місяців. Невелику частку коштів – до 10% усіх активів – можна тримати для дохідності за цінними паперами або депозитами у гривні, проте розраховувати на високу прибутковість не варто: стратегія НБУ не передбачає зростання вартості грошей.
Фокус – на рішеннях центробанків США та ЄС і на оновленій інформації про інфляцію. Ретельний аналіз економічної ситуації в Єврозоні та у США дасть змогу вчасно змінювати й успішно оновлювати власну стратегію довгострокових валютних накопичень.
Геополітична ситуація – вагомий чинник впливу на стратегію. Успішне підписання угоди між США та Іраном створює передумови для подальшого зміцнення євро, оскільки саме ЄС залежить від імпортних енергоресурсів, то і відкриття Ормузької протоки найперше вплине на вартість нафти і пального на європейському ринку, а євро зміцнюватиме свої позиції.
Що важливо у сфері новин. Потрібно відстежувати все пов’язане з рішеннями Комітету ФРС, а також повідомлення від ЄЦБ, інформацію про інфляцію та ринки праці в США і Єврозоні. Важливо також аналізувати питання підписання угоди між США та Іраном і зміну цінової траєкторії на ринку нафти. В Україні головними чинниками впливу на ситуацію на валютному ринку будуть масовані атаки ворога, можливі пошкодження інфраструктури, стан енергетичної галузі, новини від партнерів, стан міжнародних резервів.
Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.
Випуск № 2 – травень 2026 року
Аналіз поточної ситуації на валютному ринку України
Протягом травня курс гривні повільно рухався траєкторією девальвації, проте гривня втрачала настільки поступово, що фактично на ринку сформувався відносно стійкий баланс. Попит помітно не зростав, а на міжбанківському ринку НБУ, як і раніше, виступає ключовим маркетмейкером, пропонуючи валюту через інтервенції.
Попри відсутність панічних настроїв та ажіотажного попиту на валюту гривня долає нові позначки – курс переступив поріг 44,2 грн/дол. Є ознаки, що найближчим часом на відкат розраховувати не варто. Для закриття потреб державного бюджету уряду потрібно переводити залучену від партнерів і донорів фінансову допомогу та кредитні транші з євро і долара у гривню, що автоматично сприяє послабленню гривні. Проти гривні зіграв і факт зміцнення долара на глобальному ринку: інвестори шукають можливості інвестувати саме в доларові активи, зокрема казначейські облігації США, що посилює довіру до американської валюти, курс якої укріплюється попри негативні зовнішньополітичні події, пов’язані з відсутністю мирної угоди Вашингтона з Тегераном. Подальша курсова траєкторія гривні залежить від рівня попиту на валюту всередині країни, стану міжнародних резервів НБУ, потреби Мінфіну в нових обсягах випусків ОВДП і від курсових коливань долара відносно євро на глобальному ринку, а також від динаміки цін на нафту у світі.
Глобальний контекст
Федеральна резервна система, на засіданні якої у квітні було вирішено не змінювати ключову ставку, наразі перед дилемою щодо приборкання інфляційного стрибка. За словами президента ФРС Міннеаполіса Ніла Кашкарі, зниження інфляції в США продовжує бути головним пріоритетом, оскільки інфляція залишається вищою за цільовий показник Федеральної резервної системи на рівні 2%. Проте він наголосив, що центральний банк США і надалі застосовуватиме «збалансований підхід» до свого подвійного мандату цінової стабільності та повної зайнятості. Фактично це означає можливе рішення ФРС щодо підвищення ставок уже на засіданні Комітету ФРС у червні.
Головним чинником впливу на економіку США залишається війна в Ірані. До реальних переговорів сторони так і не дійшли. Наприкінці травня США завдали нових ударів в Ірані. У відповідь Іран атакував американську авіабазу в Кувейті. Президент США Дональд Трамп заявив, що країна може завдати удару по Оману через спроби встановити контроль над Ормузькою протокою разом з Іраном. Трамп вимагає повної свободи судноплавства через протоку та погрожує масштабною атакою на Оман.
Геополітична напруженість на Близькому Сході відображається на коливаннях нафтових котирувань. Наприкінці травня ціна нафти марки Brent зросла більш ніж на 2% – до приблизно 95 доларів за барель, а вартість нафти марки WTI зросла теж більш ніж на 2% – до 91 долара за барель. Зростання цін відбулося після того, як США здійснили нові атаки на Іран, спрямовані проти військового об’єкта в Бандар-Аббасі, стратегічно важливому портовому місті.
Тим часом, долар США в травні впевнено укріплюється щодо євро. Якщо на початку місяця долар торгувався на позначці 1,1779 дол./євро, то наприкінці травня – 1,1636 дол./євро. Станом на кінець травня індекс DXY показує зростання курсу долара США на 0,72% протягом останнього місяця. Підтримку долару надають процентні ставки за казначейськими облігаціями США, які все ще доволі високі, а також сподівання інвесторів на врегулювання конфлікту на Близькому Сході.
Внутрішній український контекст
У травні на українському валютному ринку відбувалося помірне скорочення попиту на іноземну валюту. Середньотижневий продаж валюти на міжбанку в квітні становив 817 млн дол., а середньотижневий впродовж перших трьох тижнів травня – 745 млн дол. Протягом квітня НБУ у вигляді інтервенцій продав 4,08 млрд дол., за три тижні травня – 2,23 млрд дол. Курс гривні з початку травня плавно рухався в бік девальвації, проте якщо в першій половині травня курс стабілізувався на позначці 43,96 грн за долар, то в останній декаді місяця курс швидше пішов в бік падіння і станом на 29 травня офіційний курс НБУ – 44,26 грн/дол. Готівковий ринок в Україні в травні так само перебував під впливом послаблення попиту, офіційні дані стосовно обсягів продажу і купівлі та сальдо на готівковому ринку мають з’явитися на початку червня, але попередньо там не має бути сюрпризів, ймовірно, йдеться про тенденцію збільшення продажу валюти, а не купівлі.
Протягом травня гривню підтримували позитивні настрої щодо майбутніх надходжень коштів від партнерів, а також мало вплив зниження нафтових котирувань на міжнародному ринку. У Єврокомісії нещодавно повідомили, що в червні ЄС планує переказати Україні 9,1 млрд євро фінансової допомоги. Таким чином, 5,9 млрд євро будуть спрямовані на оборонні потреби України, а 3,2 млрд євро – на бюджетну підтримку. Йдеться про перший транш у межах кредитної програми від Європейського Союзу загальним обсягом 90 млрд євро. У червні планується ще одне надходження коштів – 2,8 млрд євро за механізмом Ukraine Facility. А от щодо кредитної програми з МВФ і надходження коштів у червні від фонду поки що є сумніви.
27 травня в Києві розпочала свою роботу місія Міжнародного валютного фонду. Вона має оцінити виконання Україною вимог для виділення чергового траншу. Раніше повідомлялось, що головним моментом в узгодженні маяків програми є податкова політика, зокрема оподаткування електронних платформ. Законопроєкт про податки № 12360 був поданий до парламенту та навіть дійшов до голосування. Однак 26 травня Верховна Рада не підтримала ключові правки до законопроєкту, що передбачав скасування податкових пільг на міжнародні посилки до 150 євро. Невиконання ключового податкового маяку програми ставить під питання швидке отримання Україною траншів від МВФ.
Курс долара США: динаміка й аналіз
Контрольована девальвація на вітчизняному валютному ринку в травні відбувалася плавно і без сюрпризів. Офіційний курс на початку місяця був на позначці 43,96 грн/дол., а 29 травня – 44,26 грн/дол. На міжбанківському ринку курс на початку травня перебував на значеннях 43,9–43,95 грн за долар, а наприкінці місяця курс на міжбанку змістився до 44,28–44,31 грн/дол. Національний банк залишається основним продавцем валюти, яку продає через валютні інтервенції, панічного попиту в травні не спостерігалося.
На готівковому ринку в травні також без ажіотажу, громадяни спокійно купують і продають долари та євро в обмінниках і банках, дефіциту валюти немає. Станом на початок травня курс купівлі готівкових доларів становив 43,55–43,8 грн/дол., а курс продажу – 44,10–44,25 грн/дол. На кінець місяця курс купівлі – 43,95–44,15 грн/дол., а курс продажу – 44,35–44,6 грн за долар. Спреди в кінці травня зросли до 0,5–0,7 грн/дол.
Ключові фактори впливу:
· Повільні курсові коливання та спокійний попит на валюту в травні. Гривня девальвує, але ажіотажного попиту немає, НБУ задовольняє заявки від імпортерів.
· Готівковий ринок – без дефіциту валюти. В обмінниках і банках – у достатній кількості долари, а населення демонструє стриманий попит на валюту.
· Міжнародні фактори: чергова ескалація на Близькому Сході впливає на інвестиційні плани, проте останні тенденції вказують на зростання довіри до долара й активів в американській валюті, а на міжнародному ринку долар впевнено укріплюється.
· Поведінкові очікування ринку: якщо на міжнародному ринку вся увага прикута до нового голови ФРС і червневого засідання Комітету ФРС, де будуть розглядати рівень ключових ставок, то в Україні найбільше сподівань покладають на відсутність найближчим часом суттєвих пошкоджень інфраструктури, що дозволить знизити потребу в іноземній валюті з метою здійснення імпорту обладнання. Також на курс впливає ситуація з надходженням фінансової допомоги та стан міжнародних резервів.
Прогноз
Курс євро: динаміка й аналіз
Євро протягом травня рухався у парадигмі послаблення до долара, і ця тенденція знайшла повноцінне відображення на українському валютному ринку. Якщо розпочався травень з показника 51,46 грн/євро, то наприкінці травня курс досяг позначки 51,43 грн/євро.
Готівковий ринок суттєво не змінився попри поступове укріплення гривні до євро. Якщо на початку травня курс купівлі перебував на рівні 50,95–51,4 грн/євро, а курс продажу – в межах 51,75–52,10 грн/євро, то наприкінці травні курс купівлі – 50,85–51,3 грн/євро, курс продажу – 51,75–51,90 грн/євро. Щодо спредів, то вони у більшості учасників становлять 0,4–0,6 грн/євро, лише у деяких спреди зросли до 0,9–1 грн/євро.
Ключові фактори впливу:
· На міжнародному ринку тренд сильного євро змінився укріпленням долара. У травні долар посилив свої позиції завдяки оптимізму інвесторів і привабливим ставкам державних облігацій США, проте війна в Ірані все ще має вплив на курсові траєкторії головних валют.
· Інфляція в ЄС зростає, але ЄЦБ вичікує та не змінює ставки. Очікується, що в червні ЄЦБ може підвищити відсоткові, навіть якщо війна на Близькому Сході завершиться. Експерти переконані, що центробанк ЄС збільшить вартість запозичень на 0,25 в. п. через зростання цін на енергоносії, що суттєво підвищує інфляцію в Європі.
· Попит на євро в Україні стабілізувався. Готівковий ринок перебуває під впливом пропозиції валюти від населення, дефіциту готівкових євро не спостерігається.
Прогноз:
· Короткостроково (2–4 тижні): на українському ринку євровалюта може залишатись у коридорі 51,45–51,85 грн/€.
· Середньостроково (2–4 місяці): якщо ЄЦБ піде на підвищення ставок, курс євро на міжнародному ринку має шанси на укріплення, в Україні можуть бути коливання в межах 51,80-52,50 грн/€.
· Довгостроково (6+ місяців): курс євро може перебувати у межах 52,20–53,80 грн/€. Основні чинники впливу – це війна на Близькому Сході, котирування на ринку нафти, рівень інфляції в Єврозоні та рішення ЄЦБ щодо ключових ставок.
Рекомендації для бізнесу й інвесторів
Долар впевнено укріплюється на міжнародному ринку. Довіра до американської валюти зростає попри продовження ескалації на Близькому Сході. Посилення позицій долара означає можливе пришвидшення девальваційного тренду гривні.
Війна в Ірані – один із чинників впливу на курс, але вже не ключовий. Переговори між США та Іраном все ще не вийшли на фінішну пряму, але інвестори знову активно купують казначейські облігації США. Це дає сигнал щодо продовження інвестування в доларові активи, а в Україні – щодо купівлі доларів як надійної валюти для формування накопичень.
ФРС готується змінити ключові ставки. Можливі зміни ставок вже в червні здатні ненадовго похитнути тренд міцного долара на глобальному ринку, проте якщо в портфелі кілька ліквідних валют, це дозволяє мінімізувати ризики.
Домінуючі позиції американської валюти на глобальному ринку не залишають сумнівів: інвестиції в долар – надійне джерело прибутку. Попри пришвидшення інфляції економіка США зростає, а долар залишається ліквідною валютою, тож інвесторам варто не менш як 50% зберігати саме в доларах.
Безпечні інвестиції – гарантія збереження капіталу. У всіх фінансових сценаріях інвесторам варто передбачити стабільні джерела отримання прибутку, а також пересвідчитися в надійності розміщення своїх активів.
Геополітична напруженість як чинник впливу на інвестиційні плани. Вихід на успішний переговорний трек між Вашингтоном і Тегераном означатиме подальші позитивні перспективи для курсової траєкторії долара.
Ціни на нафту – важливий маркер змін на валютному ринку. Зростання ціни нафти може посилювати залежність ЄС від високої вартості енергоносіїв, що послабить позиції євровалюти, а натомість посилить позиції долара.
Фокус – на ліквідних валютах. Попри геополітичні ризики й інфляційні сплески як у ЄС, так і у США, долар та євро залишаються базовими для інвесторів і мають бути представлені як у короткостроковій, так і в довгостроковій валютній стратегії.
Диверсифікація – гарантія безпечних вкладень. Інвесторам варто формувати валютні портфелі в різних валютах, і хоча базовими залишаються долар і євро, можна періодично заходити в інші надійні європейські валюти – британські фунти стерлінгів і швейцарські франки.
Гривня – для гри на коротких дистанціях. Національна валюта рухається траєкторією девальвації, отже, довгострокові накопичення найкраще формувати в іноземних валютах, а гривню тримати рівно в тій кількості, що потрібна для швидких інвестицій у нацвалюті.
Що важливо у сфері новин. Потрібно відслідковувати все, що пов’язано з війною в Ірані, а також з траєкторією нафтових котирувань. У червні обов’язковими для моніторингу будуть новини зі США щодо ключової ставки ФРС, а також рішення ЄЦБ щодо базової ставки. В Україні головними маркерами ситуації на валютному ринку будуть ситуація на фронті, інформація щодо стану енергетичного сектору, новини від МВФ і меседжі щодо надходження нових траншів кредитів і міжнародної фінансової допомоги.
Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.
Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.
Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.
ДОВІДКА
KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.
