Business news from Ukraine

Випуск № 2 – червень 2026 року

Аналіз поточної ситуації на валютному ринку України

У червні гривня тримає курс на девальвацію, але наприкінці місяця офіційний курс не перейшов за межі 45 грн за долар, а тримається на рівні 44,85 грн/дол. Хоча на готівковому валютному ринку вже понад два тижні банки й обмінники виставляють курс продажу суттєво вище офіційного – 45,05-45,30 грн/дол.

На міжбанківському валютному ринку України, як і раніше, головним продавцем виступає НБУ, що покриває заявки від імпортерів, передусім завдяки траншам міжнародної допомоги. У Нацбанку очікують, що невдовзі надолуження надходжень міжнародної допомоги за програмою Ukraine Support Loan і прогрес у перемовинах із МВФ щодо програми EFF мають суттєво посилити його спроможність зберігати стійкість валютного ринку. Фактично очікування ринку наразі такі, що впродовж найближчих трьох місяців буде відбуватися керована девальвація гривні, проте її темпи не будуть стрімкими. Тим часом одним із чинників, що підтримує гривню, є ситуація на міжнародному ринку, зокрема падіння цін на нафту на світовому ринку. Це має врегулювати цінову політику нафтотрейдерів і дещо послабити попит на іноземну валюту.

Глобальний контекст

У червні міжнародні ринки перебували в очікуванні рішення Комітету ФРС щодо ключової ставки. Прогнози вказували на те, що ставка змінена не буде. За підсумками засідання Комітету ФРС так і сталося – Комітет вирішив зберегти цільовий діапазон ставки федеральних фондів на рівні від 3,5% до 3,75%. У повідомленні ФРС йдеться, що економічна активність зростає стабільними темпами, незважаючи на підвищену невизначеність, яка частково зумовлена конфліктом на Близькому Сході. «Зростання продуктивності праці та капіталовкладень є високими. Зростання кількості робочих місць не відстає від зростання робочої сили, а рівень безробіття майже не змінився. Інфляція залишається підвищеною порівняно з цільовим показником Комітету 2%, частково відображаючи шоки пропозиції, які призвели до зростання цін у певних секторах, зокрема в енергетиці», – так пояснили у ФРС своє рішення залишати ставки незмінними.

Ситуація на Близькому Сході має суттєвий вплив на ринки, адже невизначеність щодо подальшого розвитку конфлікту між США та Іраном призводить до підвищеної турбулентності як на ринку нафти, так і на ринках капіталу. В червні ринки підтримувала надія на швидке завершення війни та відкриття Ормузької протоки. 17 червня США та Іран підписали Меморандум про взаєморозуміння (MoU) з 14 пунктів, який включав «негайне та остаточне припинення військових операцій на всіх фронтах». Фактично Іран погодився докласти «всіх зусиль для безпечного проходу комерційних суден безкоштовно протягом 60 днів». Проте під кінець червня атаки поновились як з боку Ірану, так і з боку США. Спочатку іранський снаряд влучив у вантажне судно в Ормузькій протоці, після чого США завдали по Ірану серію ударів, вразивши кілька цілей, що Центральне командування США назвало прямою відповіддю на «тривалу агресію» проти комерційного судноплавства. Пізніше Іран відповів ударами по американських базах у Кувейті та Бахрейні. Зараз немає впевненості, що режим припинення операцій, про який нібито домовились США та Іран, реально діятиме. Тим часом, Ормузька протока є ключовим водним шляхом для поставок нафти та газу, а отже, можливість транспортувати нею нафту впливає на нафтові котирування.

Світові ціни на нафту перебувають під постійним впливом ситуації на Близькому Сході. На початку червня ціна марки Brent досягла 97 дол. за барель, але далі протягом червня ціна щоденно знижувалася. Проте після поновлення атак наприкінці червня ціни знову почали зростати (29 червня ціна досягла 74 дол./бар.), оскільки трейдери оцінювали стан нестабільного припинення вогню в Перській затоці.

Курс долара США також стрімко реагує на міжнародні новини та глобальну невизначеність. Однак тут є помітним оптимізм – за місяць індекс DXY показав укріплення курсу долара на 2,23%. Якщо в середині червня курс пари EUR/USD перебував близько позначки 1,1611 долара за євро, то наприкінці червня курс вже 1,1407 дол./євро. Подібну траєкторію можна пояснити зростаючими шансами на підвищення ставок ФРС у 2026 році, а також оптимізмом щодо розвитку економіки США.

Внутрішній український контекст

Попит на валюту в червні залишався на стабільно високому рівні, і щоб втримати курс гривні від подальшої девальвації Національному банку довелося збільшити обсяг продажу валюти, тобто інтервенції зросли. За 26 днів червня НБУ продав на ринку понад 4,63 млрд доларів, а от, наприклад, у травні обсяг валюти, яку продав НБУ на міжбанку, становив 3,03 млрд доларів. Отже, тиск на гривню посилюється як через великі обсяги різноманітного імпорту (зокрема, і пального та електричного обладнання), так і через вплив укріплення долара на міжнародному ринку.

Станом на 30 червня офіційний курс – 44,85 грн/дол., і курс укріпився порівняно з 11 червня, коли сягнув рівня 44,97 грн/дол., проте впав порівняно з початком червня, коли становив 44,27 грн/дол.

Надходження міжнародної допомоги мають поповнити міжнародні резерви, а отже, дозволять НБУ триматися стратегії гнучкого курсоутворення, збільшуючи обсяг продажу валюти на міжбанку й одночасно не даючи гривні стрімко втрачати. Наприкінці червня президентка Єврокомісії Урсула фон дер Ляєн оголосила про виділення Україні першого траншу макроекономічної допомоги – 3,2 млрд євро з кредиту у 90 млрд євро. Зазначені 3,2 млрд євро – перший із трьох траншів макрофінансової допомоги, передбачених на 2026 рік. Загалом за цим кредитом Україна має отримати цьогоріч 8,35 мільярда євро, причому другий транш становитиме приблизно 3,7 мільярда та надійде восени, а третій в сумі близько 1,45 млрд євро Україна має отримати наприкінці року.

Позитивні новини вже є і щодо траншів за кредитною програмою України та МВФ. Прем’єр-міністерка Юлія Свириденко у червні зустрілася з першим заступником директора-розпорядника МВФ Деном Кацом, де сторони обговорили результати першого перегляду програми Механізму розширеного фінансування (EFF) та узгодили наступні етапи співпраці. За її словами, Рада директорів МВФ планує затвердити наступний транш для України розміром 690 млн доларів до середини липня.

Курс долара США: динаміка й аналіз

У червні гривні вдалося зупинитися і не перейти психологічну межу 45 грн за долар, проте, як вже було згадано, це пов’язано переважно зі збільшенням обсягу інтервенцій з боку Нацбанку, які протягом 4 тижнів червня перевищили 4,63 млрд доларів.

Станом на кінець червня офіційний курс – 44,85 грн/дол., а от на початку місяця був на рівні 44,27 грн/дол. На міжбанківському валютному ринку 29 червня торги відбувалися за курсом 44,84-44,88 грн/дол.

На готівковому ринку долар торгується вже за межами позначки 45 грн за долар, курс на роздрібному ринку доволі суттєво відрізняється від офіційного. Якщо на початку червня курс купівлі був в межах 43,85-44,05 грн/дол., а курс продажу – 44,4-44,6 грн/дол., то в останній день червня курс купівлі – 44,5-44,8 грн/дол., а курс продажу – 45,05-45,30 грн/дол. Спреди між курсами купівлі та продажу на готівковому ринку в червні зросли до 0,5-0,75 грн/дол.

Ключові фактори впливу:

· Попит на валюту на міжбанківському ринку продовжує зростати, гривня девальвує. НБУ перекриває заявки від імпортерів через інтервенції валюти, обсяги яких в червні суттєво зросли – до понад 4,63 млрд дол.

· На готівковому ринку суттєвих коливань немає, але психологічну межу ринок подолав. Очікування подальшої девальвації зберігаються, а банки й обмінні пункти продають долар за курсом 45,05-45,30 грн/дол.

· Міжнародні фактори: США та Іран підписали Меморандум, проте згодом сторони конфлікту поновили військові операції. Це тисне на котирування нафти, яка дорожчає. Тим часом, долар підтримують очікування, що ФРС все ж таки підвищить ставки.

· Поведінкові очікування ринку: на міжнародному ринку наразі вся увага до статистики по ринку праці та дані стосовно інфляції у США, що може стати базою для липневого перегляду ставок Комітетом ФРС. В Україні на тлі перекосів торговельного балансу та відсутності потрібних ринку обсягів валюти від експортерів НБУ залишається головним маркетмейкером, попит на валюту зростає й очікування девальвації посилюються.

Прогноз

· Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 44,80–45,25 грн/дол. з ймовірними короткочасними коливаннями в бік укріплення гривні.

· Середньостроково (2–3 місяці): 45,10–45,60 грн/$. Посилення позицій долара на світовому ринку збільшує шанси на швидке укріплення американської валюти і на українському ринку. Подальша траєкторія пари євро/долар залежить від рішень ФРС щодо зміни ключової ставки та ситуації на Близькому Сході.

· Довгостроково (6+ місяців): у базовому сценарії змін не передбачається – гривня буде девальвувати, проте глибина девальвації залежить від ряду чинників, серед яких – курсові коливання долара на міжнародному ринку, дефіцит державного бюджету, монетарна політика НБУ, рівень міжнародної допомоги, обсяг міжнародних резервів, потреба країни в нових багатомільярдних обсягах енергетичного імпорту. До кінця 2026 року курс може дійти до позначки 46,50 грн/$.

Курс євро: динаміка й аналіз

У червні євро на вітчизняному ринку впав до гривні на хвилі коливань, які відбувалися на міжнародному валютному ринку, де долар відвоював свої позиції. Отже, якщо місяць розпочався з офіційного курсу 51,55 грн/євро, то станом на 30 червня офіційний курс євро – 51,16 грн/євро.

Готівковий ринок вибудовував траєкторію відповідно до тенденцій на світовому ринку, тож у вітчизняному роздрібному сегменті помітне укріплення гривні до євро. Якщо на початку червня курс купівлі був у межах 50,85-51,3 грн/євро, курс продажу – 51,75-51,90 грн/євро, то станом на 30 червня курс купівлі євро – вже 50,50-50,90 грн/євро, а курс продажу – 51,40-51,60 грн/євро. Спреди між курсом купівлі та курсом продажу євро в червні майже не змінились і становлять 0,55-0,85 грн/євро.

Ключові фактори впливу:

· На міжнародному ринку помітне послаблення євро, передумовою якого стало укріплення долара через очікування на можливу зміну ставок ФРС. У червні євровалюта втрачала свої позиції на тлі ситуації з очікуванням підвищення ставок ФРС, що за прогнозами може відбутися наприкінці липня.

· Інвестори вибирають долар, адже очікують підвищення ставки ФРС. Цікавість до євровалюти падає, адже за прогнозами нові ставки додадуть вартості облігацій США, що робить казначейські зобов’язання у доларах більш привабливим інструментом для інвестицій.

· На готівковому ринку України помітний помірний попит на євро. У банках та обмінниках немає дефіциту готівкової євровалюти.

Прогноз:

· Короткостроково (2–4 тижні): на українському ринку євровалюта може залишатись у межах 51,20–51,50 грн/€.

· Середньостроково (2–4 місяці): якщо долар продовжить укріплення на міжнародному ринку, а євро буде девальвувати щодо долара, то в Україні можуть бути коливання євровалюти в межах 51,15-51,65 грн/€.

· Довгостроково (6+ місяців): курс євро може перебувати у межах 51,80–53,50 грн/€. Найголовнішими чинниками впливу залишаються ситуація на Близькому Сході, майбутні рішення ФРС щодо зміни ключової ставки, рівень інфляції в США та ЄС, а також чи зважиться ЄЦБ на ще одну зміну ставок у 2026 році.

Рекомендації для бізнесу й інвесторів

Липень не принесе стабільності – курсові коливання пари євро/долар можуть лише посилитися. Це означатиме потребу в гнучкості інвестиційних планів, але водночас високої уважності до міжнародних новин і чинників впливу на курс головних валют.

Долар поновлює свої позиції, а євро втрачає. Долар наразі підтримує висока інфляція, пов’язана з енергетичним шоком, а також угода між США та Іраном і оптимізм щодо дотримання її умов сторонами конфлікту. Для інвесторів це означає впевнене інвестування у долар.

ФРС може переглянути ставки в 2026 році. Зростання інфляції у США позбавило ФРС можливості для зниження ставок, і ринки тепер повністю враховують можливе підвищення ставок до жовтня. Це продовжуватиме надавати підтримку долару США та тиснути на курс євро. Для інвесторів це означає готовність сконцентруватися на доларі, але одночасно і потребу диверсифікувати активи за допомогою частки інвестицій у євровалюті.

Конфлікт США та Ірану ще не вирішено. Оскільки крапка не поставлена, а операції на Близькому Сході тривають, долар все рівно під тиском глобальної ситуації. Для інвесторів це означає потребу розглянути кілька сценаріїв і мати гнучкі можливості виходу з одних активів для переведення коштів в інші.

Ліквідність інвестицій – у фокусі стратегії. Доволі несподівані коливання пари євро/долар, коли долару вдалося стрімко укріпитися, а євровалюта серйозно втрачає, лише підкреслюють необхідність формувати портфель з урахуванням усіх чинників, але залишати в центрі стратегії найліквідніші валюти – долар і євро, хоча є сенс зменшити частку євро в портфелі до 15-20%.

Безпека інвестицій як ключовий чинник під час вибору стратегії. На тлі тривалого девальваційного тренда гривню доцільно використовувати для точкових рішень і поточних витрат, проте відмовитися формувати в національній валюті довгострокові програми.

Різкий розворот інвесторів до долара на глобальному ринку не залишає сумнівів: інвестиції в долар – наднадійне джерело прибутку. Наразі всі дані свідчать про активний розвиток економіки США, тож американська валюта залишається найбільш ліквідною, а інвесторам варто зберігати в доларах не менш як 60% обсягу валютного портфеля.

Диверсифікація валютного портфеля – через ліквідні валюти. Відкат євро до 51,16 грн/дол. надає нові можливості для купівлі євровалюти у портфель відповідно до вибраної індивідуальної стратегії. Проте це також можливість і придбати деякий обсяг інших ліквідних валют, зокрема британських фунтів і швейцарських франків.

Увага – до рішень центробанків США та ЄС і на статистичні дані щодо інфляції та ринку праці в США та Євросоюзі. У найближчий місяць ця інформація буде надважливою для інвесторів, адже саме вона впливатиме на можливі зміни ставок центральними банками.

Сильний чи слабкий долар – важливе питання наступного півріччя. На курс долара найбільше впливатиме реалізація угоди між США та Іраном, динаміка інфляції у США та зміна ключової ставки ФРС. Зниження ставки може підтримати євровалюту.

Що важливо у сфері новин. Потрібно вивчати все, що пов’язано з нафтовими котируваннями, угодою між США та Іраном і її практичною реалізацією, статистичні дані про ринок праці й інфляцію у США. Найважливішим сигналом до корегування стратегії стане заява ФРС про зміну базової ставки. Найближче засідання Комітету ФРС наприкінці липня покаже, якою може бути подальша траєкторія пари євро/долар. В Україні головними чинниками впливу на ситуацію на валютному ринку будуть стан міжнародних резервів, надходження траншів кредитів і допомоги від партнерів, ситуація в енергетиці та можливі зміни ситуації на фронті.

Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.

Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.

Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.

ДОВІДКА

KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.

Випуск № 1 – червень 2026 року

Аналіз поточної ситуації на валютному ринку України

У першій половині червня гривня продовжує девальвувати, а попит на іноземну валюту зростає. Офіційний курс долара впритул наблизився до психологічної позначки 45 грн, а на готівковому валютному ринку в середині червня курс продажу вже подекуди сягнув 45,0–45,30 грн/дол.

Дефіциту валюти немає, адже Нацбанк продовжує виступати головним продавцем, задовольняючи заявки імпортерів. Проте в основі девальваційних коливань лежить дефіцит торговельного балансу, адже так чи інакше імпорт істотно переважає над експортом, тож, валюта для імпортерів надходить фактично майже завжди лише від НБУ. Енергетичне обладнання, пальне та військовий експорт – головні напрямки імпорту, які постійно потребують значних обсягів іноземної валюти. Від початку 2026 року НБУ не купив на міжбанку жодного долара, а обсяг інтервенцій з продажу перевищив 18,26 млрд дол. Тиск на гривню зростає, основним джерелом його послаблення можуть стати надходження від продажу нового врожаю зернових з подальшим перерахунком валютної виручки на рахунки імпортерів в Україні. Проте поки що немає впевненості, що майбутній урожай принесе істотні надходження валюти на міжбанк і що вже цього літа агровиробники допоможуть валютному ринку і додадуть стабільності національній валюті.

Глобальний контекст

У червні ринки перебувають в очікуванні рішення ФРС США щодо ключової ставки. Раніше інвестори очікували, що ставку цього року буде знижено вдвічі, але з огляду на прискорення інфляційних процесів у США внаслідок війни в Ірані ці прогнози вже були переглянуті. Засідання Комітету ФРС відбудеться 16-17 червня, і наразі очікується, що ФРС збереже ставки на нинішньому рівні: від 3,5% до 3,75%. Цікаво, що деякі аналітики і взагалі прогнозують наступне зниження ставок не раніше 2027 року. Наприклад, в агентстві Goldman Sachs вважають, що ФРС знизить ключову ставку федеральних фондів у червні та грудні наступного року до рівня 3-3,25%.

Щодо чинників, якими можуть керуватися в Комітеті ФРС під час ухвалення рішень щодо ставок, то традиційно ключовими серед них є стан ринку праці та динаміка цін. Останні дані ринку праці в США показують: у травні економіка країни додала 172 тис. робочих місць, що істотно перевищує очікування ринку. Рівень безробіття залишився стабільним – приблизно 4,3%, а середня погодинна заробітна плата зросла на 0,3% порівняно з попереднім місяцем, і на 3,4% у річному вимірі. Отже, стабільний ринок праці є підставою залишити ставки на нинішньому рівні. Щодо інфляції, то нові дані ІСЦ США за травень показали зростання на 0,5% порівняно з квітнем, а річна інфляція прискорилась до 4,2%. Підвищення цін пов’язують з енергетичними потрясіннями через напруженість на Близькому Сході, дорожчанням нафти й високимиі транспортними ризиками.

Ситуація на Близькому Сході тривалий час керувала і настроями інвесторів, і курсовими коливаннями на валютних ринках, і ось нарешті надійшла інформація про угоду між США та Іраном, яка має покласти край блокаді портів Ірану, відкрити Ормузьку протоку та спряти безпечному судноплавству в регіоні. Остаточного підписання угоди очікують уже цього тижня в Женеві.

Тим часом Європейський центральний банк на минулому тижні підвищив процентні ставки, намагаючись стримати зростання цін, спричинене війною США та Ізраїлю з Іраном. Отже, ключова ставка зросла з 2% до 2,25%. Це перше підвищення ставки ЄЦБ з вересня 2023 року. Президент ЄЦБ Крістін Лагард зауважила, що війна на Близькому Сході створює інфляційний тиск, і рішення про підвищення ставок є стійким за низкою сценаріїв, які відображають можливий розвиток цього потрясіння та його вплив на середньострокові перспективи єврозони.

Щодо долару США, то за місяць індекс DXY показав зміцнення курсу майже на 0,6%. Але в червні євро все одно перемагає: на тлі новин про угоду між США й Іраном та ухваленого нещодавно рішення ЄЦБ про підвищення ставок курс пари EUR/USD 15 червня дійшов до позначки 1,1611 дол. за євро, тоді як ще 8 червня курс перебував на рівні 1,1502 дол./євро. Тепер інвестори сконцентровані на засіданні Комітету ФРС, підсумки якого матимуть важливе значення для подальшої курсової динаміки валютної пари EUR/USD.

Внутрішній український контекст

У червні попит на валюту з боку імпортерів зріс, а продавці валюти, компанії-експортери, вирішили на тлі подорожчання долара притримати свою виручку. Як наслідок, Нацбанк за перший тиждень червня продав 766,4 млн дол., а впродовж другого тижня цього місяця – вже 1,15 млрд дол. Тиск на гривню посилювала й ситуація на міжнародному ринку та очікування домовленостей між Іраном та США. Станом на 16 червня офіційний курс становив 44,81 грн/дол., що нижче за показник 11 червня, коли сягнув рівня 44,97 грн./дол. Це свідчить про незначне зміцнення гривні. На готівковому ринку курс швидко почав змінюватися, але панічного ажіотажу немає. НБУ збільшенням інтервенцій показав неготовність до нового рівня курсу – понад 45 грн/ дол., але подальші курсові коливання поза психологічну межу цілком імовірні вже в червні.

Важливо, що станом на початок червня міжнародні резерви України, за попередніми даними, становили 45,72 млрд дол., що на 5,2% менше, ніж на початку травня. США. У НБУ пояснили, що динаміка зумовлена валютними інтервенціями Національного банку та борговими виплатами країни в іноземній валюті. Ці операції перевищили надходження від розміщення валютних ОВДП та від міжнародних партнерів.

У червні Україна почала отримувати доволі великі обсяги фінансової підтримки. По-перше, йдеться про сьомий транш фінансування від Європейського Союзу за програмою Ukraine Facility обсягом 2,8 млрд євро. Кошти, як пояснила прем’єр-міністерка Юлія Свириденко, буде спрямовано на фінансування пріоритетних видатків державного бюджету, зокрема соціальних і гуманітарних потреб. По-друге, очікують, що вже цього місяця Україна може отримати перший транш в розмірі 5,9 млрд. євро від ЄС у межах кредитної програми на 90 млрд євро. Як повідомила висока представниця ЄС із закордонних справ та політики безпеки Кая Каллас, перші кошти за програмою будуть спрямовані на закупівлю безпілотних систем, тобто на потреби оборони.

Оптимізму додає і повідомлення про успішне продовження співпраці України з МВФ. Нещодавно стало відомо, що Україна та Міжнародний валютний фонд на рівні експертів домовилися переглянути програму Механізму розширеного фінансування (EFF), а угода має бути затверджена найближчими тижнями. За словами Юлії Свириденко, це відкриває шлях до отримання Україною наступного траншу за програмою в розмірі 690 млн дол.

Курс долара США: динаміка й аналіз

Поступова девальвація гривні вкладається у принципи стратегії курсової гнучкості. Отже, якщо на початку червня офіційний курс був на рівні 44,27 грн/дол, то 16 червня – 44,81 грн/дол. На міжбанківському ринку 15 червня торги відбувалися з курсом 44,8–44,83 грн/дол. Як і раніше, головним продавцем валюти залишається Національний банк.

Готівковий ринок очікувано робить крок уперед і виводить гривню за межі психологічної позначки 45 грн./дол. На початку червня курс купівлі був у межах 43,85–44,05 грн/дол., а курс продажу – 44,4–44,6 грн/дол. У середині місяця курс купівлі вже 44,5–44,7 грн/дол., а продажу – 45,0–45,3 грн/дол. Спреди незначно скоротилися: до рівня 0,45–0,6 грн/дол.

Ключові фактори впливу:

· Зростання попиту на долар на міжбанківському валютному ринку в червні та активні коливання в бік девальвації. Гривня продовжує йти траєкторією девальвації, НБУ продає імпортерам валюту, експортери притримують виручку.

· Готівковий ринок: межу 45 грн/дол. перейдено. На готівковому ринку без ажіотажу, але населення очікує подальшої девальвації, попит на долари зростає;

· Міжнародні фактори: президент США Дональд Трамп анонсував укладення угоди з Іраном, це очікувано підтримало євровалюту, адже інвестори збільшили довіру до євро та економіки ЄС, що залежить від імпортних енергоносіїв;

· Поведінкові очікування ринку: на міжнародних ринках у середині червня основна увага прикута до засідання Комітету ФРС, хоча прогнози і вказують на те, що зміни ставок не відбудеться. В Україні, попри позитивні новини щодо надходження мільярдів фінансової допомоги, гривня залишиться під тиском високого попиту, і ця тенденція триватиме в найближчі тижні.

Прогноз

· Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 44,95 – 45,35 грн/дол., гривня буде намагатися час від часу повернутися до рівня близько 44,85 грн/дол., проте загальний тренд – девальваційний.

· Середньостроково (2–3 місяці): 45,15–45,70 грн/дол. Якщо євро продовжить зміцнюватися на тлі розвороту довіри інвесторів після врегулювання конфлікту на Близькому Сході, коливання відносно долара можуть бути стриманішими. Проте матиме значення подальша політика ФРС і рішення щодо зміни ключової ставки.

· Довгостроково (6 + місяців): у базовому сценарії головним залишається девальваційний тренд, а курс ближче до кінця року може перетнути межу 46,50 грн/дол. Найважливішим чинником впливу на курсові коливання є стратегія Нацбанку, спрямована на підтримку інтервенціями валютного ринку, подальша лібералізація валютного ринку, експорт зернових, а також обсяги і ритмічність надходжень міжнародної допомоги.

Курс євро: динаміка й аналіз

Євро на вітчизняному валютному ринку повернувся до зміцнення після тимчасового спаду в травні. Якщо на початку червня офіційний курс становив 51,55 грн/євро, то в середині місяця він сягнув позначки 52,04 грн/євро. Головним драйвером курсових змін стала тенденція до зміцнення євро на міжнародному ринку.

Готівковий ринок логічним чином реагував на зміцнення євровалюти. Тож, якщо на початку червня курс купівлі перебував у межах 50,85–51,3 грн/євро, а курс продажу – 51,75–51,90 грн./євро, то в середині червня курс купівлі євро становив уже 51,25–51,70 грн/євро, а курс продажу – 52,25–52,55 грн/євро. Спреди майже не змінились: 0,6–0,9 грн/євро.

Ключові фактори впливу:

· На міжнародному ринку помітне зміцнення євро, спричинене геополітичними подіями та зміною ставок ЄЦБ. У червні євровалюта посилила свої позиції завдяки оптимізму інвесторів через оголошення угоди між США та Іраном.

· ЄЦБ підвищив процентні ставки у відповідь на зростання інфляції, спричиненої війною в Ірані. Зокрема, свою основну депозитну ставку – з 2% до 2,25%. Інфляція у Єврозоні зросла до 3,2% у травні 2026 року з 3% у квітні. Цільовий показник інфляції ЄЦБ становить 2%.

· Попит на євро в Україні на невисокому рівні. На готівковому ринку дефіциту євро немає, продаж євровалюти населенням домінує над купівлею.

Прогноз

· Короткостроково (2–4 тижні): на українському ринку євровалюта може залишатись у коридорі 52,10–52,45 грн/євро.

· Середньостроково (2–4 місяці): якщо євровалюта й надалі зміцнюватиметься на міжнародному ринку, в Україні можуть бути коливання євровалюти в межах 52,20-52,60 грн/євро.

· Довгостроково (6 + місяців): курс євро може перебувати в межах 52,50–54,50 грн/євро. Основні чинники впливу – рішення ФРС щодо ставок, рівень інфляції в США та в ЄС, геополітичні питання – реалізація мирної угоди між США та Іраном.

Рекомендації для бізнесу й інвесторів

Червень став періодом прискорення курсових коливань. Головний тренд на девальвацію гривні вже визначений, що означає для інвесторів дотримання своїх валютних програм із вкладеннями коштів у ліквідні валютні активи.

ФРС аналізує стабільний ринок праці США, що може мотивувати регулятора не змінювати ставок принаймні до середини осені. Для інвесторів це означає продовження коливань пари євро/долар з перемінним рухом у бік зміцнення то євро, то долара. Вдала стратегія наразі передбачає інвестиції в обидві головні валюти.

Ситуація на Близькому Сході продовжуватиме впливати на курс валют навіть після підписання угоди між США та Іраном. Глобальні ризики визначатимуть рівень довіри до головних валют, але поки що у євровалюти більше шансів посилити свої позиції.

Безпечні інвестиції – база кожної валютної програми. Не час робити ставку на гривню, національну валюту можна використовувати тимчасово для певних спекулятивних операцій, але готівкова іноземна валюта має стати центром безпечних вкладень цього літа.

Головне – ліквідність. Найголовніші світові валюти долар і євро мають становити більшу частку у валютному портфелі. Пропорція валют залежить від планів і точкових акцентів індивідуальної стратегії інвестора, але оптимально їх варто розподілити так, щоб 60% активів було у доларах, а 40% становили накопичення в інших ліквідних валютах.

Інші європейські валюти – як перестраховка, але не як головна частина інвестицій. З метою диверсифікації валютного портфелю можна зберігати близько 15% у британських фунтах та 10% накопичень тримати у швейцарських франках.

Короткострокові гривневі інвестиції в ОВДП або депозити можливі, проте лише на термін до 3 місяців. Невелику частку коштів – до 10% усіх активів – можна тримати для дохідності за цінними паперами або депозитами у гривні, проте розраховувати на високу прибутковість не варто: стратегія НБУ не передбачає зростання вартості грошей.

Фокус – на рішеннях центробанків США та ЄС і на оновленій інформації про інфляцію. Ретельний аналіз економічної ситуації в Єврозоні та у США дасть змогу вчасно змінювати й успішно оновлювати власну стратегію довгострокових валютних накопичень.

Геополітична ситуація – вагомий чинник впливу на стратегію. Успішне підписання угоди між США та Іраном створює передумови для подальшого зміцнення євро, оскільки саме ЄС залежить від імпортних енергоресурсів, то і відкриття Ормузької протоки найперше вплине на вартість нафти і пального на європейському ринку, а євро зміцнюватиме свої позиції.

Що важливо у сфері новин. Потрібно відстежувати все пов’язане з рішеннями Комітету ФРС, а також повідомлення від ЄЦБ, інформацію про інфляцію та ринки праці в США і Єврозоні. Важливо також аналізувати питання підписання угоди між США та Іраном і зміну цінової траєкторії на ринку нафти. В Україні головними чинниками впливу на ситуацію на валютному ринку будуть масовані атаки ворога, можливі пошкодження інфраструктури, стан енергетичної галузі, новини від партнерів, стан міжнародних резервів.

Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.

Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.

Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.

ДОВІДКА

KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.

Випуск № 2 – травень 2026 року

Аналіз поточної ситуації на валютному ринку України

Протягом травня курс гривні повільно рухався траєкторією девальвації, проте гривня втрачала настільки поступово, що фактично на ринку сформувався відносно стійкий баланс. Попит помітно не зростав, а на міжбанківському ринку НБУ, як і раніше, виступає ключовим маркетмейкером, пропонуючи валюту через інтервенції.

Попри відсутність панічних настроїв та ажіотажного попиту на валюту гривня долає нові позначки – курс переступив поріг 44,2 грн/дол. Є ознаки, що найближчим часом на відкат розраховувати не варто. Для закриття потреб державного бюджету уряду потрібно переводити залучену від партнерів і донорів фінансову допомогу та кредитні транші з євро і долара у гривню, що автоматично сприяє послабленню гривні. Проти гривні зіграв і факт зміцнення долара на глобальному ринку: інвестори шукають можливості інвестувати саме в доларові активи, зокрема казначейські облігації США, що посилює довіру до американської валюти, курс якої укріплюється попри негативні зовнішньополітичні події, пов’язані з відсутністю мирної угоди Вашингтона з Тегераном. Подальша курсова траєкторія гривні залежить від рівня попиту на валюту всередині країни, стану міжнародних резервів НБУ, потреби Мінфіну в нових обсягах випусків ОВДП і від курсових коливань долара відносно євро на глобальному ринку, а також від динаміки цін на нафту у світі.

Глобальний контекст

Федеральна резервна система, на засіданні якої у квітні було вирішено не змінювати ключову ставку, наразі перед дилемою щодо приборкання інфляційного стрибка. За словами президента ФРС Міннеаполіса Ніла Кашкарі, зниження інфляції в США продовжує бути головним пріоритетом, оскільки інфляція залишається вищою за цільовий показник Федеральної резервної системи на рівні 2%. Проте він наголосив, що центральний банк США і надалі застосовуватиме «збалансований підхід» до свого подвійного мандату цінової стабільності та повної зайнятості. Фактично це означає можливе рішення ФРС щодо підвищення ставок уже на засіданні Комітету ФРС у червні.

Головним чинником впливу на економіку США залишається війна в Ірані. До реальних переговорів сторони так і не дійшли. Наприкінці травня США завдали нових ударів в Ірані. У відповідь Іран атакував американську авіабазу в Кувейті. Президент США Дональд Трамп заявив, що країна може завдати удару по Оману через спроби встановити контроль над Ормузькою протокою разом з Іраном. Трамп вимагає повної свободи судноплавства через протоку та погрожує масштабною атакою на Оман.

Геополітична напруженість на Близькому Сході відображається на коливаннях нафтових котирувань. Наприкінці травня ціна нафти марки Brent зросла більш ніж на 2% – до приблизно 95 доларів за барель, а вартість нафти марки WTI зросла теж більш ніж на 2% – до 91 долара за барель. Зростання цін відбулося після того, як США здійснили нові атаки на Іран, спрямовані проти військового об’єкта в Бандар-Аббасі, стратегічно важливому портовому місті.

Тим часом, долар США в травні впевнено укріплюється щодо євро. Якщо на початку місяця долар торгувався на позначці 1,1779 дол./євро, то наприкінці травня – 1,1636 дол./євро. Станом на кінець травня індекс DXY показує зростання курсу долара США на 0,72% протягом останнього місяця. Підтримку долару надають процентні ставки за казначейськими облігаціями США, які все ще доволі високі, а також сподівання інвесторів на врегулювання конфлікту на Близькому Сході.

Внутрішній український контекст

У травні на українському валютному ринку відбувалося помірне скорочення попиту на іноземну валюту. Середньотижневий продаж валюти на міжбанку в квітні становив 817 млн дол., а середньотижневий впродовж перших трьох тижнів травня – 745 млн дол. Протягом квітня НБУ у вигляді інтервенцій продав 4,08 млрд дол., за три тижні травня – 2,23 млрд дол. Курс гривні з початку травня плавно рухався в бік девальвації, проте якщо в першій половині травня курс стабілізувався на позначці 43,96 грн за долар, то в останній декаді місяця курс швидше пішов в бік падіння і станом на 29 травня офіційний курс НБУ – 44,26 грн/дол. Готівковий ринок в Україні в травні так само перебував під впливом послаблення попиту, офіційні дані стосовно обсягів продажу і купівлі та сальдо на готівковому ринку мають з’явитися на початку червня, але попередньо там не має бути сюрпризів, ймовірно, йдеться про тенденцію збільшення продажу валюти, а не купівлі.

Протягом травня гривню підтримували позитивні настрої щодо майбутніх надходжень коштів від партнерів, а також мало вплив зниження нафтових котирувань на міжнародному ринку. У Єврокомісії нещодавно повідомили, що в червні ЄС планує переказати Україні 9,1 млрд євро фінансової допомоги. Таким чином, 5,9 млрд євро будуть спрямовані на оборонні потреби України, а 3,2 млрд євро – на бюджетну підтримку. Йдеться про перший транш у межах кредитної програми від Європейського Союзу загальним обсягом 90 млрд євро. У червні планується ще одне надходження коштів – 2,8 млрд євро за механізмом Ukraine Facility. А от щодо кредитної програми з МВФ і надходження коштів у червні від фонду поки що є сумніви.

27 травня в Києві розпочала свою роботу місія Міжнародного валютного фонду. Вона має оцінити виконання Україною вимог для виділення чергового траншу. Раніше повідомлялось, що головним моментом в узгодженні маяків програми є податкова політика, зокрема оподаткування електронних платформ. Законопроєкт про податки № 12360 був поданий до парламенту та навіть дійшов до голосування. Однак 26 травня Верховна Рада не підтримала ключові правки до законопроєкту, що передбачав скасування податкових пільг на міжнародні посилки до 150 євро. Невиконання ключового податкового маяку програми ставить під питання швидке отримання Україною траншів від МВФ.

Курс долара США: динаміка й аналіз

Контрольована девальвація на вітчизняному валютному ринку в травні відбувалася плавно і без сюрпризів. Офіційний курс на початку місяця був на позначці 43,96 грн/дол., а 29 травня – 44,26 грн/дол. На міжбанківському ринку курс на початку травня перебував на значеннях 43,9–43,95 грн за долар, а наприкінці місяця курс на міжбанку змістився до 44,28–44,31 грн/дол. Національний банк залишається основним продавцем валюти, яку продає через валютні інтервенції, панічного попиту в травні не спостерігалося.

На готівковому ринку в травні також без ажіотажу, громадяни спокійно купують і продають долари та євро в обмінниках і банках, дефіциту валюти немає. Станом на початок травня курс купівлі готівкових доларів становив 43,55–43,8 грн/дол., а курс продажу – 44,10–44,25 грн/дол. На кінець місяця курс купівлі – 43,95–44,15 грн/дол., а курс продажу – 44,35–44,6 грн за долар. Спреди в кінці травня зросли до 0,5–0,7 грн/дол.

Ключові фактори впливу:

· Повільні курсові коливання та спокійний попит на валюту в травні. Гривня девальвує, але ажіотажного попиту немає, НБУ задовольняє заявки від імпортерів.

· Готівковий ринок – без дефіциту валюти. В обмінниках і банках – у достатній кількості долари, а населення демонструє стриманий попит на валюту.

· Міжнародні фактори: чергова ескалація на Близькому Сході впливає на інвестиційні плани, проте останні тенденції вказують на зростання довіри до долара й активів в американській валюті, а на міжнародному ринку долар впевнено укріплюється.

· Поведінкові очікування ринку: якщо на міжнародному ринку вся увага прикута до нового голови ФРС і червневого засідання Комітету ФРС, де будуть розглядати рівень ключових ставок, то в Україні найбільше сподівань покладають на відсутність найближчим часом суттєвих пошкоджень інфраструктури, що дозволить знизити потребу в іноземній валюті з метою здійснення імпорту обладнання. Також на курс впливає ситуація з надходженням фінансової допомоги та стан міжнародних резервів.

Прогноз

• Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 44,20–44,45 грн/дол., є також вірогідність ситуативного посилення позицій гривні, але в подальшому девальваційний тренд повернеться.
• Середньостроково (2–3 місяці): 44,20–44,90 грн/$. Поки що не вирішений конфлікт на Близькому Сході, а нафтовий ринок перебуває в стані повної залежності від меседжів з Білого дому, долар на міжнародному ринку перебуватиме в стані невизначеності та постійних коливань як в бік укріплення, так і в бік втрати позицій. Після укладення мирної угоди США з Іраном американська валюта може посилити свої позиції.
• Довгостроково (6+ місяців): у базовому сценарії залишається домінуючим девальваційний тренд, а курс може досягнути рівня 44,95–45,85 грн/$. Найважливішим чинником впливу залишатиметься війна в Україні та потреби України щодо закриття дефіциту державного бюджету та поповнення міжнародних резервів за допомогою надходжень від Євросоюзу та інших донорів. До осені ще є вірогідність плавної девальвації без різких ривків, проте після вересня ситуація може кардинально змінитися. Національний банк залишатиметься основним продавцем валюти на ринку.

Курс євро: динаміка й аналіз

Євро протягом травня рухався у парадигмі послаблення до долара, і ця тенденція знайшла повноцінне відображення на українському валютному ринку. Якщо розпочався травень з показника 51,46 грн/євро, то наприкінці травня курс досяг позначки 51,43 грн/євро.

Готівковий ринок суттєво не змінився попри поступове укріплення гривні до євро. Якщо на початку травня курс купівлі перебував на рівні 50,95–51,4 грн/євро, а курс продажу – в межах 51,75–52,10 грн/євро, то наприкінці травні курс купівлі – 50,85–51,3 грн/євро, курс продажу – 51,75–51,90 грн/євро. Щодо спредів, то вони у більшості учасників становлять 0,4–0,6 грн/євро, лише у деяких спреди зросли до 0,9–1 грн/євро.

Ключові фактори впливу:

· На міжнародному ринку тренд сильного євро змінився укріпленням долара. У травні долар посилив свої позиції завдяки оптимізму інвесторів і привабливим ставкам державних облігацій США, проте війна в Ірані все ще має вплив на курсові траєкторії головних валют.

· Інфляція в ЄС зростає, але ЄЦБ вичікує та не змінює ставки. Очікується, що в червні ЄЦБ може підвищити відсоткові, навіть якщо війна на Близькому Сході завершиться. Експерти переконані, що центробанк ЄС збільшить вартість запозичень на 0,25 в. п. через зростання цін на енергоносії, що суттєво підвищує інфляцію в Європі.

· Попит на євро в Україні стабілізувався. Готівковий ринок перебуває під впливом пропозиції валюти від населення, дефіциту готівкових євро не спостерігається.

Прогноз:

· Короткостроково (2–4 тижні): на українському ринку євровалюта може залишатись у коридорі 51,45–51,85 грн/€.

· Середньостроково (2–4 місяці): якщо ЄЦБ піде на підвищення ставок, курс євро на міжнародному ринку має шанси на укріплення, в Україні можуть бути коливання в межах 51,80-52,50 грн/€.

· Довгостроково (6+ місяців): курс євро може перебувати у межах 52,20–53,80 грн/€. Основні чинники впливу – це війна на Близькому Сході, котирування на ринку нафти, рівень інфляції в Єврозоні та рішення ЄЦБ щодо ключових ставок.

Рекомендації для бізнесу й інвесторів

Долар впевнено укріплюється на міжнародному ринку. Довіра до американської валюти зростає попри продовження ескалації на Близькому Сході. Посилення позицій долара означає можливе пришвидшення девальваційного тренду гривні.

Війна в Ірані – один із чинників впливу на курс, але вже не ключовий. Переговори між США та Іраном все ще не вийшли на фінішну пряму, але інвестори знову активно купують казначейські облігації США. Це дає сигнал щодо продовження інвестування в доларові активи, а в Україні – щодо купівлі доларів як надійної валюти для формування накопичень.

ФРС готується змінити ключові ставки. Можливі зміни ставок вже в червні здатні ненадовго похитнути тренд міцного долара на глобальному ринку, проте якщо в портфелі кілька ліквідних валют, це дозволяє мінімізувати ризики.

Домінуючі позиції американської валюти на глобальному ринку не залишають сумнівів: інвестиції в долар – надійне джерело прибутку. Попри пришвидшення інфляції економіка США зростає, а долар залишається ліквідною валютою, тож інвесторам варто не менш як 50% зберігати саме в доларах.

Безпечні інвестиції – гарантія збереження капіталу. У всіх фінансових сценаріях інвесторам варто передбачити стабільні джерела отримання прибутку, а також пересвідчитися в надійності розміщення своїх активів.

Геополітична напруженість як чинник впливу на інвестиційні плани. Вихід на успішний переговорний трек між Вашингтоном і Тегераном означатиме подальші позитивні перспективи для курсової траєкторії долара.

Ціни на нафту – важливий маркер змін на валютному ринку. Зростання ціни нафти може посилювати залежність ЄС від високої вартості енергоносіїв, що послабить позиції євровалюти, а натомість посилить позиції долара.

Фокус – на ліквідних валютах. Попри геополітичні ризики й інфляційні сплески як у ЄС, так і у США, долар та євро залишаються базовими для інвесторів і мають бути представлені як у короткостроковій, так і в довгостроковій валютній стратегії.

Диверсифікація – гарантія безпечних вкладень. Інвесторам варто формувати валютні портфелі в різних валютах, і хоча базовими залишаються долар і євро, можна періодично заходити в інші надійні європейські валюти – британські фунти стерлінгів і швейцарські франки.

Гривня – для гри на коротких дистанціях. Національна валюта рухається траєкторією девальвації, отже, довгострокові накопичення найкраще формувати в іноземних валютах, а гривню тримати рівно в тій кількості, що потрібна для швидких інвестицій у нацвалюті.

Що важливо у сфері новин. Потрібно відслідковувати все, що пов’язано з війною в Ірані, а також з траєкторією нафтових котирувань. У червні обов’язковими для моніторингу будуть новини зі США щодо ключової ставки ФРС, а також рішення ЄЦБ щодо базової ставки. В Україні головними маркерами ситуації на валютному ринку будуть ситуація на фронті, інформація щодо стану енергетичного сектору, новини від МВФ і меседжі щодо надходження нових траншів кредитів і міжнародної фінансової допомоги.

Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.

Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.

Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.

ДОВІДКА

KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.

Випуск № 1 – травень 2026 року

Аналіз поточної ситуації на валютному ринку України

У травні коливання на валютному ринку України суттєво скоротились, а гривня пішла на укріплення. Високого попиту на іноземну валюту не було у квітні, і в травні не помічено також зростання зацікавленості у валюті як на міжбанківському ринку, так і в готівковому сегменті.

Державний бюджет поповнюється, завдяки великим траншам від партнерів, що підтримує валютний ринок, хоча не виключені і «чорні лебеді» у вигляді короткочасних відкатів у бік послаблення гривні. Національний банк України як головний маркетмейкер валютного ринку тримає ситуацію на ринку під пильним контролем, тож непередбачуваних курсових стрибків в травні не очікують. Однак напруження на зовнішньополітичному полі, котирування на ринку нафти та доволі високі потреби України в імпортних закупівлях нафтопродуктів будуть мати вплив на курсову траєкторію як долара, так і євро.

Глобальний контекст

Наприкінці квітня Комітет ФРС залишив базову процентну ставку незмінною третє засідання поспіль, озвучивши причиною такого рішення підвищену економічну невизначеність через події на Близькому Сході. Наступне засідання Комітету відбудеться в середині червня. Наразі трейдери очікують, що Федрезерв буде змушений підвищити ставку, оскільки інфляція в США зростає. Відповідно до останнього звіту індекс споживчих цін у квітні зріс на 0,6% з урахуванням сезонних змін за місяць, що становить 3,8% за рік та є найвищим показником з травня 2023 року. Без урахування продуктів харчування та енергоносіїв базовий ІСЦ зріс на 0,4% та 2,8% відповідно, що утримує інфляцію значно вище цільового показника Федеральної резервної системи в 2%.

Загалом економіка США, що ведуть війну з Іраном, показує непогані темпи зростання. Валовий внутрішній продукт США досягнув 2% у період з січня до березня включно, про що повідомило Міністерство торгівлі США. І хоча показник нижче прогнозного 2,3%, все ж таки економічне зростання помітне та стимулюється усталеними споживчими витратами, масовим зростанням інвестицій у бізнес, збільшенням експорту та державними витратами.

Напруженість на Близькому Сході залишається на високому рівні, а США та Іран все ще не дійшли спільної мирної позиції. Більше того, вже в травні президент США Дональд Трамп розкритикував чергову мирну пропозицію Ірану, назвавши її «неприйнятною». Тим часом, Ормузька протока заблокована для нафтових танкерів, що суттєво підігріває нафтовий ринок і котирування. Проте все ж ціна нафти марки Brent відійшла від пікових значень (у квітні ціни піднімалися до 120 доларів за барель), і станом на 14 травня на ринку котирування в межах 104,8–105,4 дол./бар. Тим часом ОПЕК надала новий прогноз, відповідно до якого світовий попит на нафту в 2026 році зросте на «здорові» 1,2 мільйона барелів на день (б/д). В ОПЕК також вважають, що у 2027 році світовий попит на нафту зросте приблизно на 1,5 мільйона барелів на добу, що фактично є переглядом у бік збільшення приблизно на 200 тисяч барелів на добу порівняно з прогнозом ОПЕК, наданим у квітні.

Традиційно долар перебуває під впливом стабільної політики ФРС з одного боку та дестабілізуючим чинником війни в Ірані та нафтового шторму – з іншого. Проте коливання не мають панічних траєкторій, і курс долара в травні зміцнюється щодо євро: в середині місяця курс пари EUR/USD становить 1,1640.

Внутрішній український контекст

У першій половині травня на українському валютному ринку помітно скоротився попит на іноземну валюту. Якщо середньотижневий продаж валюти на міжбанку в квітні становив 817 млн дол., то за перший тиждень травня НБУ продав на ринку 783,6 млн дол. Падіння попиту та готовність НБУ продавати валюту стали головними складовими впливу на курс: гривня укріплювалась. Якщо ж порівняти курс на початку травня і в середині місяця, то фактично курс не змінився – знаходиться на позначці 43,96 грн за долар.

Синхронно з міжбанком готівковий ринок у травні також перебуває під впливом послабленого попиту на долари та євро. Ця тенденція триває з квітня, коли, відповідно до даних НБУ, населення купило готівкових доларів на 1,22 млрд дол., що на 325,8 млн дол. менше, ніж у березні, а продаж доларів скоротився на 19,9 млн дол. – до 1,49 млрд дол. Загалом же в минулому місяці купівля готівкової валюти зменшилася на 598,8 млн – до 1,79 млрд дол., а от продаж іноземної готівкової валюти зріс на 1,2 млн дол. – до 1,42 млрд дол.

Цілком очікувано в квітні зменшилися міжнародні резерви: за даними НБУ, на початок травня за попередніми даними вони становили 48,21 млрд дол. У квітні резерви скоротилися на 7,3%. За даними НБУ, динаміка пояснюється валютними інтервенціями Національного банку та борговими виплатами країни в іноземній валюті – НБУ в квітні продав 3,57 млрд доларів.

Підтримку валютному ринку надає надходження фінансової допомоги від країн – партнерів України. У квітні Україна отримала фінальний транш від Великої Британії розміром 752 млн фунтів стерлінгів (приблизно 1 млрд дол.) у межах ініціативи G7 ERA. На червень заплановане надходження сьомого траншу допомоги Україні через механізм Ukraine Facility, що становитиме 2,8 млрд євро. Так само в червні Україна може отримати перший транш за кредитною програмою на 90 млрд євро від Європейського Союзу. Очікується, що держбюджет таким чином отримає 3,2 млрд євро. Є ймовірність, що в червні надійде і частина коштів за програмою з МВФ Extended Fund Facility, а сума траншу становитиме 686 млн дол. Проте фіналізувати остаточно погодження траншу має перший перегляд програми, який заплановано на червень. Раніше головним моментом, що заважав погодженню, була податкова політика, зокрема питання ПДВ для ФОПів та оподаткування посилок.

Курс долара США: динаміка й аналіз

У травні на валютному ринку – спокій і стабільність, принаймні так продемонструвала перша половина місяця. На 1 травня офіційний курс був 43,96 грн/дол., 8 травня курс трішки втратив – становив 43,98 грн/дол., а 14 травня повернувся до значення 43,96 грн/дол. Нагадаємо, що курс на міжбанку в кінці квітня знаходився в межах 44,06–44,11 грн за долар, а в середині травня – в межах 43,95–43,99 грн/дол. Нацбанк задовольняє заявки на купівлю валюти, ажіотажу не спостерігається.

Готівковий ринок, як і міжбанк, не показував хвилеподібних сплесків, адже попит суттєво скоротився. Станом на середину травня курс купівлі готівкових доларів становить 43,60–43,75 грн/дол., а курс продажу – 44,15–44,30 грн/дол. Спреди між курсами в травні не змінилися та становлять 0,4–0,55 грн/дол.

Ключові фактори впливу:

· Зменшення курсових коливань у травні. Слідом за квітнем травень став місяцем зниження попиту на валюту, а НБУ задовольняє заявки імпортерів.

· Готівковий ринок не має ажіотажного попиту. Помітна стабілізація в готівковому сегменті, населення частіше продає, ніж купує долари.

· Міжнародні фактори: війна в Ірані продовжує впливати на настрої інвесторів у світі, а ФРС вичікує оновлених даних щодо інфляції та ринку праці, щоб ухвалити рішення стосовно зміни ставки. Тим часом долар трішки укріпився, але стабільної підтримки американська валюта не має.

· Поведінкові очікування ринку: підтримка України міжнародними партнерами та послаблення попиту на валюту дають надію на стабільний для гривні травень, а, можливо, і наступний перший місяць літа. Проте ризики девальваційних коливань не виключені. Стабільний курс є сигналом збільшити частку доларових накопичень до того, як курс знову подолає межу 44 грн/дол.

Прогноз

· Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 43,98–44,15 грн/дол. з можливими коливаннями як в один, так і в інший бік, проте без непередбачуваних сплесків.

· Середньостроково (2–3 місяці): 44,15–44,65 грн/$. Війна в Ірані впливає на послаблення позицій долара на міжнародному ринку, і до моменту укладення мирної угоди між Вашингтоном і Тегераном посилення позицій американської валюти може бути повільним та епізодичним.

· Довгостроково (6+ місяців): базовий сценарій – девальвація гривні до рівня 44,7–45,7 грн/$. Незважаючи на масштабну багатомільярдну підтримку України партнерами, торговельний баланс критично схиляється в бік імпорту, що тисне на курс і ставить у повну залежність ринок від головного маркетмейкера – НБУ. Ситуація на фронті, обсяг пошкоджень внаслідок масштабних атак на інфраструктуру, світові ціни на нафту та поповнення міжнародних резервів матимуть ключове значення для українського валютного ринку і темпів курсових коливань.

Курс євро: динаміка й аналіз

Не лише долар у першій половині травня показав стабільність, але і євро також. Оскільки коливання на міжнародному ринку були повільними та дуже несуттєвими, то і в Україні у євро не було шансів на стрімкі злети чи падіння. Отже, місяць розпочався з показника 51,46 грн/євро, а в середині травня курс становить 51,44 грн/євро.

На готівковому ринку ніяких сюрпризів не помічено. На початку травня курс купівлі перебував на рівні 50,95–51,4 грн/євро, а курс продажу – близько 51,75–52,10 грн/євро. За два тижні у травні курс купівлі – 51,1–51,4 грн/євро, курс продажу – 51,65–51,95 грн/євро.

У більшості учасників готівкового ринку в травні спреди не змінилися порівняно з квітневими значеннями та становлять 0,45–0,6 грн, але у деяких банках спреди зросли до 0,7–0,9 грн/євро.

Ключові фактори впливу:

· На міжнародному ринку євро має сильні позиції щодо долара: хоча долар весь час тяжіє до укріплення, і в квітні, і в травні євро має кращі позиції, а найбільше на курсові рухи впливає глобальна невизначеність стосовно війни в Ірані.

· У ЄС через ситуацію на ринку нафти суттєво зростає інфляція. За даними ЄЦБ, кожні 14% росту ціни нафти додають 0,5% до рівня інфляції, і в 2026 році очікується інфляція на рівні 2,6%, а от цільовий прогноз ЄЦБ – 2%. Через це ЄЦБ планує підвищити ставки, що може похитнути сильні позиції євровалюти.

· В Україні спостерігається спокійний попит на євровалюту. На готівковому ринку немає серйозних коливань, і на хвилі травневої курсової стабільності громадяни частіше продають євро, аніж купують.

Прогноз

· Короткостроково (2–4 тижні): на українському ринку євровалюта може залишатись у коридорі 51,55–51,90 грн/€.

· Середньостроково (2–4 місяці): залежно від політики ЄЦБ та ФРС можливе посилення позицій євро до рівня 52,55 грн/€.

· Довгостроково (6+ місяців): курс євро може перебувати у межах 52,40–53,80 грн/€. Ключовими чинниками впливу будуть ситуація на Близькому Сході, нафтові котирування та рішення центробанків ЄС та США щодо зміни ключової ставки.

Рекомендації для бізнесу й інвесторів

Глобальна політика управляє курсовими траєкторіями. Переговори між США та Іраном наразі зайшли в глухий кут, а зростання цін на ринку нафти додає інфляції як у США, так і в енергетично залежній Європі. У таких умовах варто зберігати «холодний розум» і надавати перевагу надійним інструментам.

Долар США укріплюється завдяки очікуванням миру на Близькому Сході та майбутньому підвищенню ставки ФРС. Варто підготуватися до можливих змін і мати напоготові кілька валютних сценаріїв на різні періоди та з різними частками головних валют.

Безпека інвестицій – у фокусі. Відсутність суттєвих коливань на ринку може мотивувати до необдуманих дій. Проте найголовніше – триматися власного курсу та помічати деталі, в пріоритеті – збереження накопичень, а не заробіток «в моменті».

Економіка США продовжує активний розвиток, а долар є однією з головних світових валют. Ліквідність долара не викликає жодних сумнівів, тож частка доларових інвестицій в портфелі має бути найбільшою.

Диверсифікація портфеля – обережна та продумана. Непередбачувана геополітика може сплутати карти навіть найдосвідченішим інвесторам. Тож під час формування надійної стратегії варто триматися головних валют – долара та євро. Проте це не означає, що час від часу не потрібно додавати інші ліквідні валюти, серед яких – британський фунт стерлінгів і швейцарський франк.

Золото дешевшає, але це не сигнал купувати. На тлі відсутності новин про мирну угоду між Тегераном і Вашингтоном та через високі ключові ставки золото за останній місяць втратило 3% і досягло ціни 4,69 тис. дол. за унцію. Проте включення золота до портфеля має сенс лише в разі подальшого та більш глибокого зниження котирувань.

Нафта поступово дешевшає, але все ще недостатньо для підтримки долара. У середині травня нафта Brent подешевшала до 104,3 дол. за барель. Проте за три місяця зростання ціни становило майже 54%. Наразі все говорить про сильний євро, і є причини зберігати цей актив у збалансованому портфелі розміром як мінімум 25% суми накопичень у валютах.

Облікова ставка НБУ збережена на рівні 15%. Це означає відсутність зростання дохідності за строковими вкладами та підвищення ролі валютних накопичень. За даними НБУ, інфляція в 2026 році становитиме 9,4%. Проте є дуже висока ймовірність перевищення цього прогнозу з урахуванням помітного подорожчання пального й інших груп товарів і послуг.

Купувати долари – вкладати надійно. Хоча на міжбанку та готівковому ринку поки що спокійно, девальваційний тренд може посилитися вже за місяць. Купувати долари для збалансованого портфеля краще саме зараз.

Що важливо у сфері новин. Найголовніше відбувається на світових ринках – валютному та нафтовому. Проте варто відслідкувати і зміну ключових ставок у США та ЄС, що може надати підтримку долару або євро. На внутрішньому ринку головна увага – до повідомлень про міжнародні резерви, надходження траншів від партнерів, погодження МВФ надання коштів у межах нової чотирирічної програми. Непередбачуваність як на світовому полі, так і всередині України диктує інвесторам тримати фокус на найважливішому та діяти обережно з урахуванням усіх можливих ризиків.

Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.

Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.

Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.

ДОВІДКА

KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.

Випуск № 2 – квітень 2026 року

Аналіз поточної ситуації на валютному ринку України

Квітень став місяцем відносної стабільності для валютного ринку України попри доволі високий попит на долар, проте регулярна участь Національного банку України в торгах стримала суттєві коливання, і саме тому другий місяць весни завершується курсом 44,08 грн за долар.

Однак подальші девальваційні стрибки можуть відбуватися як на тлі нестабільного глобального середовища, так і через внутрішні дисбаланси, особливо якщо Нацбанк послабить рівень своєї участі як продавця на валютному ринку. Торговельний баланс дефіцитний, і апетити імпортерів можливо задовольняти лише за рахунок резервів НБУ. Нагадаємо, що минулого року експорт товарів з України становив 40,37 млрд дол. США, а от імпорт товарів – 84,74 млрд дол. Отже, дефіцит торговельного балансу сягнув 44,4 млрд дол. Такий дисбаланс міг би суттєво вплинути на валютний курс, якби не інтервенції НБУ.

Глобальний контекст

Головна увага в квітні була зосереджена на ФРС, де очікувалося ухвалення рішення Комітету щодо ставок, а саме засідання Комітету ФРС було заплановано на 29 квітня. Раніше на березневому засіданні Комітет ФРС залишив базову ставку незмінною в діапазоні від 3,5% до 3,75%. Від квітневого засідання трейдери й інвестори не очікували ніяких змін. Їхні прогнози здійснилися, адже ФРС залишила базову процентну ставку незмінною третє засідання поспіль, а серед причин рішення – підвищена економічна невизначеність через події на Близькому Сході.

Загалом серед найголовніших чинників тиску як на курсові траєкторії, так і на головні економіки світу залишається напруженість на Близькому Сході, де США та Іран все ще не підійшли до укладення мирної угоди. Як повідомляли ЗМІ, Іран представив США нову пропозицію щодо відновлення роботи Ормузької протоки та припинення війни. Йдеться про те, що нова пропозиція, передана США через пакистанських посередників, зосереджена на вирішенні кризи навколо протоки й американської блокади. У рамках цієї угоди припинення вогню буде продовжено на тривалий період або сторони домовляться про повне припинення війни. А от ядерні переговори, яких так прагнуть США, в цій пропозиції відтерміновані. Наразі немає чіткого меседжу від Білого дому щодо розгляду пропозиції від Ірану, але вже зрозуміло, що швидкого миру на Близькому Сході не буде. Тим часом, державний секретар США Марко Рубіо заявив про можливе посилення санкційного тиску на Іран у разі відсутності домовленостей.

Нафтовому ринку конфлікт на Близькому Сході створює лише постійні цінові гойдалки. При чому на це впливають як сам факт заблокованої Ормузької протоки, так і інші чинники. Наприклад, нещодавно президент США пригрозив Ірану в дописі на Truth Social, заявивши, що країні «краще швидше порозумнішати!», і звинуватив керівництво Тегерана в нездатності «зібратися з силами». Це майже миттєво відобразилося на котируваннях на ринку нафти. Щоправда, до цього додався і чинник ОАЕ, що заявили про вихід з ОПЕК. Побоювання щодо тривалих перебоїв у стратегічно важливій Ормузькій протоці ведуть нафту все вище: 29 квітня Brent досягла 114,5 дол. за барель, а 30 квітня ціна перейшла за рівень 120 дол. за барель.

Долар також чутливий до ситуації на ринку нафти і новин щодо конфлікту на Близькому Сході. Станом на кінець квітня індекс DXY показує, що валюта США подешевшала на 1,52% за останній місяць. Проте останній тиждень квітня трохи збив панічні настрої, а курс пари EUR/USD врівноважився до 1,1705, адже ще в середині місяця перебував на позначці 1,1835.

Внутрішній український контекст

Протягом квітня на українському валютному ринку, як і в попередні місяці, спостерігався високий попит на долари та євро, а головним маркетмейкером ринку залишався Національний банк України. НБУ регулярно виходив з інтервенціями, що згладжувало пікові сплески попиту та повертало курс у певні психологічні межі. У період з 30 березня до 24 квітня включно НБУ продав на ринку 3,3 млрд доларів. Середньотижневе значення інтервенцій у квітні – 827 млн доларів. Це менше середньотижневого березневого значення – понад 1,1 млрд дол. Завдяки регулярній участі НБУ в торгах протягом квітня гривні вдалося утриматися від суттєвих курсових гойдалок, тож станом на кінець квітня офіційний курс перебуває на позначці 44,08 грн/дол., тоді як починався місяць з курсу на рівні 43,91 грн/дол.

На готівковому ринку в квітні попит на долари та євро був стриманішим, ніж у березні. Нагадаємо, що минулого місяця обсяги купівлі готівкової валюти зросли до 2,39 млрд доларів, а чиста купівля готівкової валюти населенням становила 968 млн дол. У квітні помітне падіння обсягів як купівлі, так і продажу готівкової валюти. За даними НБУ, протягом 1–27 квітня обсяги купівлі – 1,58 млрд дол., а продажу – 1,24 млрд дол. Отже, чиста купівля готівкової валюти за цей період становила 337 млн дол.

Щодо головних макроекономічних чинників, то наприкінці квітня нарешті стало зрозуміло, що Україна отримає кошти за затвердженою ЄС кредитною програмою на 90 млрд євро. Перший транш має надійти вже в травні-червні, а це 45 млрд євро, які будуть спрямовані на соціальну бюджетну підтримку, енергетику, а також на оборонні потреби України. Щодо програми з МВФ, то поки що тривають консультації. Вже зрозуміло, що цього року ПДВ для ФОП запроваджувати не планують, але у фонді розраховують на боротьбу з тінню, тобто наполягають на детінізації та боротьбі з корупцією. Також у ЗМІ повідомляли, що серед методів потрібної детінізації в фонді назвали законодавче закріплення обмеження на виплату мінімальної заробітної плати за певними професіями, якщо це суттєво нижче за ринкову зарплату в галузі, санкції до великого бізнесу, який використовує дроблення завдяки мережі ФОПів. Планується, що в травні Україна та МВФ досягнуть консенсусу на перемовинах, що надасть більше впевненості в подальшій співпраці й обсязі кредитної підтримки від МВФ в 2026-2027 роках.

Курс долара США: динаміка й аналіз

У квітні гривня спочатку укріпилась, але на кінець місяця курс все ж таки обережно пішов вгору: якщо на початку місяця офіційний курс НБУ був на позначці 43,91 грн/долар, то 30 квітня – 44,08 грн/долар. На міжбанку спостерігався стабільний попит, проте ажіотажу не було, а інтервенції НБУ задовольняли всі заявки на купівлю валюти. Курс на міжбанку в кінці місяця досяг значень 43,98–44,05 грн/дол.

Фактично можна казати про доволі стабільний для гривні місяць, який був досить спокійним і на міжбанку, і в готівковому сегменті. Станом на кінець квітня курс купівлі готівкових доларів становить 43,7–43,85 грн/дол., а курс продажу – 44,00–44,10 грн/дол.

Спреди між курсами впродовж квітня дещо скоротилися – до рівня 0,2–0,25 грн/дол., що є логічним наслідком стабільності на міжбанку та відсутності ажіотажного попиту на готівковому ринку.

Ключові фактори впливу:

· Стабілізація курсових коливань у квітні: тимчасове укріплення курсу гривні та потім легкий відкат у бік девальвації стали наслідком відсутності ажіотажного попиту на валюту як з боку імпортерів, так і з боку населення.

· Суттєве скорочення обсягів валютних інтервенцій НБУ: Нацбанк залишається головним продавцем на валютному ринку, але в квітні обсяги продажу доларів скоротились, а курсові коливання стали менш помітними.

· Міжнародні фактори: на глобальному ринку долару вдалося трохи укріпитися, але валюта все ще залишається на нижніх значеннях та під ризиком подальшого падіння на тлі конфлікту США й Ірану.

· Поведінкові очікування ринку: в перспективі очікується продовження девальваційного тренда в Україні, що посилює привабливість долара як головної валюти для збереження заощаджень.

Прогноз

· Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 44,05–44,20 грн/дол. із можливими різноспрямованими коливаннями залежно від ситуації з попитом та обсягів надходжень від країн-донорів.

· Середньостроково (2–3 місяці): 44,15–44,65 грн/$. Наразі на міжнародному ринку долар не отримує підтримки внаслідок тривалого конфлікту на Близькому Сході та відсутності зміни ключової ставки. Проте перспектива успішних перемовин між США та Іраном і відкриття Ормузької протоки можуть суттєво посилити позиції американської валюти.

· Довгостроково (6+ місяців): базовий сценарій – девальвація гривні до рівня 44,3–45,5 грн/$. Національна валюта в Україні перебуває під тиском різних чинників, серед яких як ситуація на фронті, так і світові ціни на нафту, економічний розвиток і рівень підтримки України партнерами. Надходження 45 млрд євро від ЄС дає надію, що уряду вдасться покращити ситуацію з бюджетним дефіцитом, а також поповнити резерви НБУ, що потенційно може підтримати гривню.

Курс євро: динаміка й аналіз

У квітні курс євро до гривні зростав через вплив курсової траєкторії на міжнародному ринку, де відбулося укріплення євро та послаблення долара США, відповідно, це стало причиною більш глибокої девальвації гривні до євро, ніж до долара. Квітень розпочався зі значення офіційного курсу євро на рівні 50,45 грн/євро, а станом на 30 квітня курс досяг позначки 51,58 грн/євро.

Оскільки на готівковому ринку України протягом квітня не помічено підвищеного попиту на євро, то в обмінниках і касах банків курс рухався плавно та синхронно до офіційного значення НБУ. Протягом квітня курс євро в касах обмінників і банків змінювався таким чином: на початку квітня курс купівлі становив 50,0–50,7 грн/євро, а продажу – 51,0–51,2 грн/євро, а наприкінці квітня курс купівлі досяг позначки 50,95–51,4 грн/євро. Щодо курсу продажу євро, то станом на 30 квітня курс готівкового ринку – в межах 51,75–52,10 грн/євро.

Спреди між курсами в квітні спочатку зросли через невизначеність щодо подальшої зміни курсу євровалюти на глобальному ринку, але наприкінці квітня на тлі скорочення попиту на євровалюту на внутрішньому ринку спреди скоротилися до 0,4–0,6 грн/євро.

Ключові фактори впливу:

· На міжнародному ринку євро посилює позиції: курс євро до долара зростав у квітні, хоча наприкінці місяця і стало помітним деяке укріплення долара, проте євро тримається на рівні 1,1705 дол./євро.

· Інвестори зацікавлені в євро як ліквідному та надійному активі: напруженість між США та Іраном мотивує інвесторів звертати увагу на активи в євро, і допоки конфлікт на Близькому Сході не вирішено, сильні позиції євровалюти зберігатимуться.

· Попит на євро в Україні знижується: ажіотажного попиту на євровалюту в квітні на готівковому ринку не було, а тимчасове укріплення гривні до долара дозволило сконцентруватися на його купівлі, а от євро, що подорожчав, був цікавим більше для операцій з продажу.

Прогноз:

· Короткостроково (2–4 тижні): якщо на глобальному ринку євро триватиме укріплення, то на українському ринку євровалюта може залишатись у коридорі 51,5–52,0 грн/€.

· Середньостроково (2–4 місяці): можливе укріплення євровалюти до рівня 52,5 грн/€. Зниження цін на нафту в разі розблокування Ормузької протоки можуть надати підтримку долару, а євро втрачатиме свої позиції.

· Довгостроково (6+ місяців): якщо США й Іран вийдуть на реальний переговорний трек у найближчі два місяці, а заплановане зниження базової ставки ФРС буде реалізовано, то в Україні курс євро може перебувати у межах 52,60–53,80 грн/€.

Рекомендації для бізнесу й інвесторів

Травень може бути місяцем стрімких курсових рухів. Оскільки зберігаються високі ризики для інвесторів через нестабільність ситуації на Близькому Сході та стрімке подорожчання нафти, валютна стратегія в цей час високих ризиків має зберігати обережність і гнучкість, а також передбачати кілька сценаріїв.

Глобальна нестабільність визначатиме рівень довіри до валют. Найголовніші напрямки змін пов’язані з можливим врегулюванням конфлікту між США й Іраном, що впливатиме на подальшу курсову траєкторію долара та євро.

Ставки ФРС можуть надати долару підтримку, але чи надовго? Пара EUR/USD перебуватиме більше під впливом геополітики, ніж рішень Федрезерву. Однак слідкувати за економічними новинами зі США критично важливо для можливого вчасного реагування та вчасного корегування стратегії.

Ліквідність – у центрі всіх стратегій. Відсутність стабільності та передбачуваності підвищують роль ліквідних валют, а головними у портфелі залишаються долар та євро. Якщо диверсифікація входить в особистий фінансовий план, то до головних валют можна додати певний відсоток інших (наприклад, сформувати 10% у швейцарських франках).

У кожній стратегії – безпечні інвестиції. Навіть якщо інвестор вибирає ризики для отримання короткого спекулятивного доходу, частина коштів має бути спрямована у безризикове збереження накопичень, отже, купівля готівкової валюти стане в пригоді.

Національна валюта – в обмеженому обсязі для поточних витрат, для інших планів – долар. У довгостроковій збалансованій стратегії накопичення у доларах мають становити не менш як 50% валютного портфеля. Оскільки гривня може надалі девальвувати до рівня понад 45 грн/дол., то зростає роль убезпечення коштів від знецінення за допомогою вкладень у долар.

Фокус – на нафтовому ринку. Важливо аналізувати рух цін на нафту для можливої часткової зміни стратегії, адже серйозне зниження цін на нафту може надати сильну підтримку долару, а євро втрачатиме свої позиції. У збалансованому валютному портфелі може бути не більш ніж 35% накопичень у євровалюті.

Слідкувати за спредами – отримати швидкий прибуток. Оскільки спреди постійно змінюються, це надає інвесторам можливість у певні часові проміжки здійснювати вигідні відходи з євро в гривню, а потім з гривні у долар. Проте варто обережно ставитися до ризикованих операцій і прораховувати можливі втрати.

Облікова ставка НБУ може змінитися. В Україні зростає інфляція, що веде регулятора до можливого рішення про збільшення облікової ставки. Для інвесторів це означатиме перспективу отримати вищі ставки за ОВДП у гривні, а також за банківськими депозитами. Проте всі накопичення відправляти в гривневі активи ризиковано, краще сконцентруватися на продуманій валютній стратегії.

Що важливо у сфері новин. Слідкуємо за меседжами від Білого дому та представників Ірану, регулярно вивчаємо динаміку цін на нафту. Зміна ставки ФРС стане сигналом до посиленої уваги інвесторів до активів у доларах США. На внутрішньому ринку маркерами курсових змін можуть бути обстріли ворогом енергетичної інфраструктури, а також переговори з МВФ та інформація про надходження кредитних траншів від ЄС.

Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.

Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.

Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.

ДОВІДКА

KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.

Випуск № 1 – квітень 2026 року

Аналіз поточної ситуації на валютному ринку України

У першій половині квітня на валютному ринку України спостерігався стійкий підвищений попит, проте Національний банк України регулярно підтримує ринок валютними інтервенціями, що стримує коливання в бік девальвації гривні.

Однак ключові чинники тиску на гривню залишаються, адже високий попит на іноземну валюту підігрівають контракти імпортерів на пальне, яке внаслідок конфлікту на Близькому Сході суттєво дорожчає. Тим часом в Україні з останньої декади березня та зараз активними темпами триває посівна, що так само підігріває попит на пальне та, відповідно, частково обґрунтовує специфіку ціноутворення на паливному ринку. Війна Ізраїлю та США проти Ірану попри очікування аналітиків все ще не вивела її учасників на переговорний трек, але надії на це в квітні доволі високі, що впливає на траєкторію нафтових котирувань, а також тисне на долар США.

Глобальний контекст

У квітні долар втрачає свої позиції стосовно євро, а індекс DXY показує, що валюта США подешевшала на 2,2% за останній місяць.

Щодо ставок ФРС, то наступне засідання Комітету ФРС заплановане на кінець квітня. Нагадаємо, що на березневому засіданні базову ставку залишено незмінною в діапазоні від 3,5% до 3,75%. На наступному квітневому засіданні очікується, що сюрпризів не буде, а отже, ставки залишаться на такому самому рівні. І це при тому, що вже зрозуміло: конфлікт на Близькому Сході призвів до різкого зростання цін на енергоносії та погіршив економічні перспективи. Однак керівництво ФРС вичікує, щоб оцінити, як економіка реагує на війну в Ірані. Тож фінансові ринки враховують 99%-ву ймовірність того, що ФРС збереже облікову ставку федеральних фондів незмінною на квітневому засіданні. Зараз фінансовий світ турбується про те, хто стане головою ФРС, адже термін повноважень Джерома Пауелла на посаді голови закінчується в травні. Питання незалежності регулятора є дуже важливим, оскільки відомо про теперішні спроби тиску на ФРС з боку адміністрації Дональда Трампа, що вимагає зниження ставок з метою стимулювання економічної активності.

Одним із найголовніших чинників впливу на економіку (як США, так і ЄС) є ситуація на Близькому Сході. Міжнародний валютний фонд уже переглянув прогноз зростання світової економіки на 2026 рік у бік зниження: очікуване зростання світового ВВП становитиме 3,1% замість 3,3%, як прогнозували раніше.

Війна в Ірані суттєво позначається на ринку нафти – серйозний вплив має блокування Ормузької протоки. Ціни на нафту почали знижуватися лише в середині квітня: за останні два тижні вартість Brent впала з рівня близько 108 дол. за барель до 95 дол./бар. Причина – оптимізм на тлі можливих мирних переговорів між США та Іраном: президент США повідомив, що Тегеран зв’язався із Вашингтоном щодо можливої ​​угоди. Проте проблеми на ринку нафти все ще не вирішено, а у своєму останньому щомісячному звіті МЕА заявило, що світові поставки нафти зазнали «найбільшого перебою в історії»: у березні їх скоротили на 10,1 млн барелів на день – до 97 млн бар./день.

Через геополітичну напруженість на Близькому Сході долар США перебуває в зоні високої турбулентності. У середині квітня курс пари EUR/USD досяг позначки 1,1786, хоча ще наприкінці березня перебував на значенні 1,1520. Тим часом перспективи подальшої траєкторії пари залежать не лише від війни, але й від інфляційного сплеску, що очікується в Європі внаслідок зростання вартості нафти і, відповідно, пального. Є висока ймовірність, що ЄЦБ підвищить процентні ставки вже цього літа. Хоча президентка ЄЦБ Крістін Лагард повідомила нещодавно, що Європейський центральний банк ще не визначився щодо питання підвищення процентних ставок, оскільки наслідки війни з Іраном для економіки єврозони досі незрозумілі.

Внутрішній український контекст

У квітні на українському валютному ринку, як і раніше, панує перевищення попиту над пропозицією. Найбільше на рівень попиту впливають імпортери пального, ціни на яке продовжують зростати. Раніше в березні Нацбанк продав на міжбанку доволі значну кількість валюти – понад 4,4 млрд доларів, а от, до прикладу, в лютому – 2,99 млрд дол. Але в квітні інтервенції дещо скоротилися: протягом 6–10 квітня вони становили 765,87 млн дол. Завдяки участі НБУ в торгах впродовж березня і потім у першій половині квітня гривні вдалося укріпитися, а курс не перейшов межу психологічної позначки 44 грн/дол.

На готівковому ринку в квітні попит на долари і євро зберігається, але відчутно скоротився порівняно з піковим зростанням у березні. Минулого місяця обсяги купівлі готівкової валюти зросли до 2,39 млрд доларів, а чиста купівля готівкової валюти населенням у березні становила 968 млн дол. У квітні завдяки доволі стабільній ситуації з курсовими коливаннями ажіотажу біля кас і пунктів обміну немає, як немає і дефіциту готівкових доларів та євро.

У макроекономічному полі Україна перебуває в доволі непростому періоді очікування. Перший перегляд програми Міжнародного валютного фонду заплановано на червень 2026 року, і за умови успішного перегляду фонд перерахує перший транш розміром 686 млн дол. Тим часом Євросоюз все ще не вирішив питання видачі Україні коштів за кредитною програмою обсягом 90 млрд євро. Ці ресурси є критично важливими для стабільності української економіки та фінансування дефіциту бюджету. Проте раніше рішенню про видачу кредиту заважала позиція експрем’єра Угорщини Віктора Орбана. Нещодавно Петер Мадяр, який став новим прем’єром Угорщини, заявив, що країна зніме своє вето на кредит Україні від ЄС розміром 90 млрд євро, як тільки буде відновлено постачання нафти з України до Угорщини трубопроводом. Очікується, що відновлення нафтопостачання відбудеться в травні, адже президент України Володимир Зеленський під час спільної пресконференції з канцлером Німеччини Фрідріхом Мерцом заявив, що ремонтні роботи на трубопроводі завершаться в кінці квітня.

Курс долара США: динаміка й аналіз

У першій половині квітня гривня укріпилась: якщо на початку місяця офіційний курс НБУ був на позначці 43,91 грн/долар, то станом на 16 квітня – 43,51 грн/долар. Проте міжбанк все одно був під впливом підвищеного попиту, а от пропозицію переважно формували інтервенції Національного банку України. Курс на міжбанку на початку квітня становив 43,85 грн за долар, а в середині місяця досяг значень 43,44–43,5 грн/дол.

У квітні курсові коливання на готівковому ринку стабілізувались, а значення курсу відійшли в бік укріплення гривні. Загалом курс купівлі готівкових доларів у середині квітня становить 43,10–43,35 грн/дол., тоді як на початку місяця курс купівлі перебував у коридорі 43,40–43,60 грн/дол. Курс продажу готівкових доларів у середині квітня становить 43,7–43,8 грн/дол., а на початку квітня в касах банків і пунктів обміну валют курс продажу перебував у коридорі 43,99–44,15 грн/дол. Щодо спредів між курсом купівлі та продажу, то вони дещо скоротилися – до рівня 0,3–0,55 грн/дол., що свідчить про стабілізацію ситуації та зниження валютного ризику для установ, а також це означає позитивний прогноз щодо відсутності в найближчі тижні ажіотажного попиту на готівкову валюту.

Ключові фактори впливу:

· Зменшення обсягу валютних інтервенцій з боку НБУ: Нацбанк залишається головним маркетмейкером на валютному ринку, проте в квітні обсяги продажу доларів з боку регулятора вже менші за березневі, а курсові коливання – більш плавні.

· Укріплення курсу гривні у квітні: цьому сприяло ситуативне зменшення попиту на валюту з боку компаній-імпортерів, а також помітний спад попиту на готівковому ринку.

· Міжнародні фактори: долар на глобальному ринку втрачає позиції на тлі складної ситуації на Близькому Сході й очікувань деескалації між Іраном та США, що повертає інвесторів до активів у євро.

· Поведінкові очікування ринку: долар на внутрішньому ринку залишається стабільним ліквідним активом, а короткочасне укріплення гривні дає стимул для активного інвестування в цю валюту.

Прогноз

· Короткостроково (1–2 тижні): базовий діапазон 43,70–44,20 грн/дол. із ймовірними коливаннями в бік девальвації гривні, але можливими є й відкати в бік укріплення нацвалюти.

· Середньостроково (2–3 місяці): 44,20–44,85 грн/$. На міжнародному ринку на коливання курсу долара впливатиме ситуація на Близькому Сході та ймовірні переговори між Тегераном і Вашингтоном. Висока ймовірність, що ФРС не змінюватиме ставки принаймні до літа, надасть впевненості інвесторам у потенціалі зростання американської економіки попри всі ризики, спричинені війною в Ірані. Тренд на укріплення долара можливий, особливо після стабілізації ситуації на Близькому Сході.

· Довгостроково (6+ місяців): базовий сценарій – девальвація гривні до рівня 44,5–45,5 грн/$. Національна валюта перебуватиме під тиском як зовнішніх, так і внутрішніх чинників, а найголовнішими будуть сигнали від партнерів щодо подальшої підтримки України, надходження траншу від МВФ і в межах кредитної програми від ЄС на суму 90 млрд дол.

Курс євро: динаміка й аналіз

У квітні курс євро щодо гривні зростав через загальносвітову тенденцію укріплення євро та послаблення долара США, що відповідним чином вплинуло і на курс євровалюти в Україні. Квітень розпочався зі значення офіційного курсу євро на рівні 50,45 грн/євро, а станом на 16 квітня курс досяг позначки 51,27 грн/євро.

Тим часом, на готівковому ринку України в квітні не спостерігається підвищеного попиту на євро, адже стабілізація курсу долара на міжбанку та готівковому ринку нівелювала ажіотаж. В обмінниках і касах банків курс євро протягом першої половини квітня змінювався таким чином: на початку квітня курс купівлі становив 50,0–50,7 грн/євро, а продажу – 51,0-51,2 грн/євро, а в середині квітня курс купівлі підріс до 50,85–51,0 грн/євро. Укріплення євро на світовому ринку відобразилось і на курсі продажу готівкових євро – курс досяг позначок 51,5–51,8 грн/євро.

Спреди між курсами в середині квітня знову збільшилися на тлі подальшої невизначеності траєкторії євровалюти на світовому ринку, а отже, в банках знову замість спредів приблизно 0,5-0,6 грн/євро встановлено спреди на рівні 0,5–1 грн/євро.

Ключові фактори впливу:

· На міжнародному ринку євро укріплюється на тлі падіння курсу долара США: курс євро до долара зріс у квітні до 1,1786, що вплинуло на траєкторію курсу на внутрішньому ринку України.

· Інвестори повертаються до активів у євро, оскільки сумніваються в доларі США: конфлікт на Близькому Сході не завершено, а ЄЦБ може підвищити ставки вже влітку через інфляційний чинник.

· Зниження попиту на євро в Україні: населення викупило велику кількість валюти в березні, а на початку квітня в очікуванні святкування Великодня переважав продаж валюти, щоб здійснити необхідні приготування до свята. Стабільний курс гривні до долара налаштовував на очікування відсутності потрясінь на валютному ринку, попит на євро падав.

Прогноз:

· Короткостроково (2–4 тижні): якщо на глобальному ринку євро продовжить укріплюватися, то на українському ринку євровалюта може залишатись у коридорі 51,0–51,90 грн/€.

· Середньостроково (2–4 місяці): можливе подорожчання євровалюти до рівня 52,5 грн/€. Зниження цін на нафту й оновлені дані від ЄЦБ про інфляцію в єврозоні можуть посилити позиції євровалюти.

· Довгостроково (6+ місяців): у разі ефективних переговорів між Іраном та США і після рішення ФРС про черговий етап зниження ставок курс може зафіксуватись у коридорі 52,80–53,60 грн/€.

Рекомендації для бізнесу й інвесторів

Геополітична турбулентність впливає на фінансові рішення та рівень довіри до валютних активів. Важливі напрямки змін визначатиме переговорний трек між Тегераном і Вашингтоном. Інвесторам потрібно слідкувати за новинами, особливо за заявами Ірану.

Ставки ФРС будуть мати вплив на подальші курсові траєкторії пари EUR/USD. Наразі трейдери впевнені у стабільності ставок, проте травневий відхід від головування Джерома Пауелла може сплутати карти.

Ринок праці у США як маркер. Інвесторам варто вивчати офіційні публікації Міністерства праці США, щоб вчасно зреагувати на високу ймовірність чергового етапу зниження базових ставок ФРС.

Ціни на нафту йдуть паралельно валютним котируванням. Суттєве зниження цін на нафту означатиме покращені перспективи долара США, а разом з тим і перспективи деякого зниження курсу євро.

Фокус – на безпечних активах. Геополітичні конфлікти і високі ризики падіння темпів зростання головних економік світу робить дедалі актуальнішим інвестування у зрозумілі інструменти, серед яких – долар і євро.

Рішення ЄЦБ матимуть вплив на курс євро. Оскільки в Європі зростає інфляція, то ЄЦБ може підвищити базові ставки. Це може послабити позиції євро.

Базова умова – висока ліквідність. Інвестори можуть формувати свої портфелі у різних валютах, але з огляду на ліквідність базовими залишаються долар і євро. Серед інших валют, які можна використовувати у своїй стратегії, є британські фунти стерлінгів, швейцарські франки та польський злотий.

У центрі валютної стратегії – долар США. Незважаючи на нерівномірні коливання курсу долара на світовому ринку, накопичення в доларах у портфелі можуть становити від 40 до 70%, адже роль головної резервної валюти центробанків світу та девальваційні тенденції щодо коливань курсу гривні в Україні визначають абсолютну важливість накопичень у доларі.

Облікова ставка НБУ як сигнал до короткого відходу в гривню. Якщо НБУ піде на підвищення облікової ставки, невелику частину накопичень можна буде переорієнтувати на гривневі активи – короткі депозити або ОВДП. Проте йдеться про інвестування приблизно 10–15% портфеля.

Що важливо у сфері новин. Насамперед інформація про переговори між Іраном та США, котирування на нафтовому ринку, нові рішення ФРС та ЄЦБ, а також аналітика щодо рівня інфляції в Європі та США. В Україні головними маркерами поведінки валютного ринку будуть ситуація на паливному ринку, можливі масштабні обстріли агресором інфраструктурних об’єктів, а також новини щодо надходження траншів від партнерів і кредиторів.

Цей матеріал підготовлений аналітиками міжнародної мультисервісної продуктової FinTech-платформи КИТ Group та відображає їхнє експертне, аналітичне професійне судження. Інформація, представлена в цьому огляді, має суто інформаційний характер і не може бути розцінена як рекомендація для дій.

Компанія та її аналітики не дають жодних запевнень і не несуть відповідальності за будь-які наслідки, що виникли внаслідок використання цієї інформації. Уся інформація надається, як є, без будь-яких додаткових гарантій повноти, зобов’язань зі своєчасності чи оновлення або доповнення.

Користувачі цього матеріалу мають самостійно оцінювати ризики та ухвалювати свідомі рішення на основі власного оцінювання та аналізу ситуації з різних доступних джерел, які вони самі вважають достатньо кваліфікованими. Перед ухваленням будь-яких інвестиційних рішень рекомендуємо проконсультуватися з незалежним фінансовим радником.

ДОВІДКА

KИT Group — міжнародна мультисервісна продуктова FinTech-платформа формату маркетплейс, яка надає фінансовим компаніям доступ до сервісів просування їхніх послуг, а також рекламно-консультаційні послуги.