En el tercer trimestre de 2026, las empresas han revisado a la baja de forma significativa sus expectativas sobre la actividad empresarial para los próximos 12 meses: el índice de expectativas empresariales (IEE) descendió hasta el 100,8 % desde el 107,0 % registrado en el segundo trimestre, según informó el Banco Nacional de Ucrania (BNU).
«Los encuestados esperaban una reducción del volumen de producción de bienes y servicios en Ucrania y señalaron perspectivas desfavorables para el desarrollo financiero y económico de sus empresas», informó el regulador.
Las empresas de las 11 regiones encuestadas y de la mayoría de los sectores de actividad mantuvieron unas expectativas positivas respecto a la actividad empresarial. El sector empresarial valora positivamente los futuros gastos de inversión en maquinaria, equipamiento e inventario, los volúmenes totales de ventas de productos de fabricación propia y las inversiones en obras de construcción, mientras que las valoraciones sobre la situación financiera y económica y la futura plantilla son negativas.
Las acciones bélicas y sus consecuencias siguen siendo el principal factor que frena el aumento de la producción de las empresas; la escasez de trabajadores cualificados también supone una limitación significativa.
Las empresas han rebajado sus expectativas respecto a los volúmenes de producción de bienes y servicios en Ucrania para los próximos 12 meses: el saldo de las respuestas se situó en el -11,9 %, frente al 7,6 % del segundo trimestre. Las empresas de todos los sectores económicos encuestados mostraron expectativas negativas, salvo en el sector del suministro de energía y agua, donde no se prevén cambios.
Las expectativas de inflación prácticamente no han variado: la inflación anual prevista para los próximos 12 meses es del 11,5 %, frente al 11,6 % del trimestre anterior. El 85,5 % de los encuestados señaló que las acciones bélicas y sus consecuencias son el principal factor inflacionista, lo que supone un aumento de 4,9 puntos porcentuales con respecto al segundo trimestre.
Las expectativas sobre el tipo de cambio se han reforzado ligeramente: el tipo de cambio medio previsto de la hryvnia es de 46,90 UAH/1 USD y 54,85 UAH/1 EUR, frente a los 46,12 UAH/1 USD y 54,42 UAH/1 EUR del trimestre anterior.
Las valoraciones de la situación financiera y económica actual de las empresas han empeorado: el saldo de las respuestas se situó en el -7,0 %, frente al -5,1 % del trimestre anterior. Las expectativas respecto a la situación financiera y económica para los próximos 12 meses también han empeorado, pasando del 2,4 % al -4,3 %.
Las empresas siguen esperando un crecimiento de los volúmenes de ventas, en particular en el mercado exterior, pero a un ritmo considerablemente más lento: el saldo de las respuestas se situó en el 4,0 % y el 2,0 %, respectivamente, frente al 18,4 % y el 17,0 % del segundo trimestre. Las empresas de suministro de energía y agua esperan el mayor crecimiento de las ventas en el mercado interno, mientras que en el mercado exterior lo esperan las empresas de construcción.
Las expectativas respecto al gasto en inversión en maquinaria, equipamiento e inventario siguen siendo positivas, aunque se han debilitado: el saldo de las respuestas se situó en el 10,4 %, frente al 15,5 % del segundo trimestre. Las previsiones sobre las inversiones en obras de construcción también se mantuvieron positivas: un 0,5 % frente al 2,1 %.
Las empresas que atraen inversiones extranjeras siguen esperando un crecimiento de su volumen, aunque a un ritmo más lento: el saldo de las respuestas fue del 7,8 % frente al 8,9 %. El porcentaje de quienes tienen previsto atraer este tipo de inversiones aumentó del 20,3 % al 21,4 %.
Las previsiones sobre la plantilla empeoraron: el saldo de las respuestas fue de -6,7 %. Las empresas de todos los sectores encuestados, salvo la categoría «otros», prevén una reducción de plantilla, sobre todo en la industria extractiva.
La necesidad de financiación ajena a corto plazo se ha reducido ligeramente en comparación con el segundo trimestre —un 32,6 % frente a un 35,3 %—, mientras que el porcentaje de quienes tienen previsto solicitar créditos bancarios apenas ha variado —un 35,6 % frente a un 36,0 %—.
El porcentaje de empresas que tienen previsto solicitar créditos en moneda nacional ha aumentado del 80,8 % al 86,9 %. Los altos tipos de interés y la disponibilidad de otras fuentes de financiación siguen siendo las principales razones para posponer la solicitud de créditos: el 45,5 % y el 42,0 % de las respuestas, respectivamente.
Según los resultados de la encuesta, la proporción de empresas que tienen previsto obtener financiación en el extranjero ha aumentado del 6,5 % al 7,9 %. Las valoraciones sobre la rigidez de las condiciones de acceso a los créditos bancarios han mejorado: el saldo de las respuestas se situó en el 11,6 %, frente al 13,9 % del trimestre anterior.
La encuesta se llevó a cabo del 30 de julio al 28 de agosto de 2026 entre 664 empresas de 21 regiones del país.
En la muestra, el 21,2 % de las empresas pertenecen al sector comercial, el 18,8 % a la industria transformadora, el 14,5 % a la agricultura, el 13,7 % al transporte y las comunicaciones, el 5,9 % de la industria extractiva, el 5,0 % del sector de la energía y el suministro de agua, el 3,3 % de la construcción y el 17,6 % de otros tipos de actividad. Entre los encuestados, el 29,5 % eran grandes empresas, el 37,7 % medianas y el 32,8 % pequeñas.
El Banco Nacional de Ucrania (BNU) comunicó el 10 de septiembre su intención de celebrar un contrato con la compañía de seguros «VUSO» (Kiev) para el seguro médico de sus empleados, según se indica en el sistema de contratación pública electrónica Prozorro.
Con un coste estimado del servicio de 144,389 millones de hryvnias, la oferta de la compañía ascendió a 129,174 millones de hryvnias.
En la licitación también participó la compañía de seguros «Kraina», cuya oferta era 2 hryvnias más baja, pero fue rechazada.
Además, participaron en la licitación la aseguradora «Universala» —con una oferta de 129,826 millones de hryvnias—, «Arsenal Strakhuvannya» —con una oferta de 144,159 millones de hryvnias— e «INGO» —con una oferta de 144,252 millones de hryvnias—.
Como se informó, el 11 de agosto de 2025, el Banco Nacional de Ucrania (BNU) adjudicó a la compañía de seguros «VUSO» el seguro médico de los empleados; el 4 de junio de 2024, la ganadora de la licitación fue la compañía de seguros «Universalna».
La compañía de seguros «VUSO» se fundó en 2001. Es miembro del MTSBU y de la UFS, participante en el Acuerdo de liquidación directa de siniestros y miembro del Fondo de Seguros Nucleares.
Según datos del Banco Nacional de Ucrania, la compañía ocupó el tercer puesto en primas recaudadas entre las aseguradoras no vida de Ucrania al cierre de 2025.
El Banco Nacional de Ucrania (BNU) suavizará, a partir del 25 de abril de 2026, una serie de restricciones cambiarias; en concreto, simplificará las condiciones de compra de divisas para las empresas del sector de la defensa, ampliará las posibilidades de transferencia al extranjero para los militares y especialistas no residentes, y creará las condiciones para la puesta en marcha del programa gubernamental de apoyo a los ucranianos en el extranjero.
«Al tramitar las solicitudes de compra de divisas de las empresas de defensa, los bancos podrán no tener en cuenta los saldos de divisas extranjeras en las cuentas, si estos fondos proceden de Estados extranjeros o de agencias autorizadas por ellos para financiar contratos de producción de bienes de uso militar y de doble uso para las fuerzas de seguridad y defensa», señalaron en un comunicado de prensa del BNU el viernes.
La misma norma se aplicará en caso de compra de divisas con cargo a fondos presupuestarios para la ejecución de un contrato estatal de producción de bienes de uso militar para estos beneficiarios.
El Banco Nacional también ha ampliado las posibilidades de compra de divisas y su transferencia al extranjero para los militares no residentes. Podrán comprar y transferir al extranjero divisas extranjeras sin restricciones por el importe de la paga recibida, siempre que dichos fondos se hayan ingresado en la cuenta a partir del 1 de mayo de 2026. Para los fondos ingresados antes de esa fecha, se aplicará el límite vigente de 400 000 UAH equivalentes por mes natural.
Además, se permite a los bancos ingresar fondos en hryvnia dentro de Ucrania en cuentas corrientes de personas físicas no residentes que presten o hayan prestado servicio militar en las Fuerzas Armadas de Ucrania o en la Guardia Nacional de Ucrania.
En el caso de las personas físicas residentes en Rusia o Bielorrusia, estas operaciones están permitidas sin necesidad de autorización específica por parte del Servicio de Seguridad de Ucrania, pero las transferencias de residentes de estos países solo serán posibles si la persona física en cuestión dispone de un documento de asilo temporal de otro Estado.
Se ha precisado que, para la identificación y verificación de los militares durante la apertura de cuentas, los bancos y los proveedores no bancarios de servicios de pago podrán utilizar el documento de registro militar del militar, así como la tarjeta militar, el carné de oficial o el carné de general (almirante) vigentes en ese momento.
El regulador también ha simplificado algunas condiciones para la compra y transferencia de divisas con el fin de atraer a especialistas no residentes altamente cualificados. Se permite a las personas jurídicas ucranianas comprar y transferir divisas a cuentas de personas físicas no residentes —miembros de consejos de supervisión, consejos de administración y órganos ejecutivos— abiertas fuera de Ucrania, por el importe de los pagos devengados a partir del 1 de mayo de 2026 en virtud de contratos de derecho civil.
Las personas físicas no residentes, a su vez, podrán comprar y transferir al extranjero divisas extranjeras por el importe de los pagos recibidos a partir del 1 de mayo de 2026 en sus cuentas en hryvnia en bancos ucranianos en concepto de salario, otros pagos previstos por la ley, así como pagos en virtud de contratos de derecho civil.
El BNU también ha autorizado a la sociedad de responsabilidad limitada «Agencia de Unidad Nacional» a realizar transferencias al extranjero con cargo a fondos presupuestarios para la ejecución del programa gubernamental de apoyo a los ucranianos en el extranjero y la facilitación de su regreso a Ucrania.
Por otra parte, el regulador ha suprimido el requisito de que las aseguradoras presenten cálculos mensuales sobre el cumplimiento de los requisitos de solvencia para permanecer en la lista de empresas con derecho a realizar operaciones de reaseguro con reaseguradoras no residentes.
Los cambios fueron aprobados por la resolución del consejo de administración del banco central de 23 de abril de 2026, que entrará en vigor el 25 de abril de 2026.
Como se informó, en enero de 2026 el BNB ya había suavizado una serie de restricciones cambiarias, en particular, introdujo un límite de «crédito» para las empresas, permitió devolver fondos por mercancías a cuentas de personas físicas en el extranjero bajo ciertas condiciones, y también precisó las normas de supervisión cambiaria de las liquidaciones de exportación.
La sociedad financiera «Liberty Finance» considera ilegal la decisión del Banco Nacional de Ucrania de retirar las licencias y solicitará su restablecimiento por vía judicial
En relación con la notificación del Banco Nacional de Ucrania de fecha 24 de marzo de 2026 sobre la revocación de la licencia de actividad de la sociedad financiera y de la licencia para realizar operaciones en efectivo en divisas de la sociedad financiera «Liberty Finance», consideramos necesario informar a la opinión pública de lo siguiente.
1. La sociedad financiera «Liberty Finance» manifiesta su desacuerdo con la decisión correspondiente del Banco Nacional de Ucrania y la considera ilegal.
2. La empresa opera exclusivamente dentro del marco legal y en los límites de las licencias concedidas por el regulador. La información relativa a la realización por parte de empleados de la sociedad financiera «Liberty Finance» de dos operaciones sin licencia, utilizada por el regulador para justificar su decisión, no se corresponde con la realidad. Situaciones de este tipo en nuestras sucursales de atención al cliente son, por principio, imposibles gracias a nuestro modelo transparente de organización del trabajo.
3. En el momento de la revocación de las licencias, la sociedad financiera «Liberty Finance» se encuentra en proceso de recurso judicial activo contra las decisiones previas del Banco Nacional de Ucrania, que se está tramitando en el Tribunal Administrativo de Kiev.
4. Estamos convencidos de nuestra razón, por lo que defenderemos la reputación comercial de la FC «Liberty Finance» y exigiremos la restitución de las licencias revocadas por vía judicial.
A pesar de la situación actual y de la presión regulatoria, nuestra empresa garantiza el cumplimiento íntegro y puntual de sus obligaciones para con los clientes.
Todos los acuerdos y contratos celebrados hasta el momento de la publicación de la decisión del Banco Nacional de Ucrania siguen vigentes.
La sociedad financiera «Liberty Finance» cuenta con un nivel de liquidez suficiente para garantizar la estabilidad financiera y realizar todos los pagos necesarios en su totalidad.
Nuestra postura es coherente y las medidas futuras estarán orientadas a la protección de los intereses legítimos de la FC «Liberty Finance» y de nuestros clientes.
El 19 de febrero, la junta directiva del Banco Nacional de Ucrania (NBU) tomó la decisión de clasificar al banco estatal PIN Bank como insolvente. Al igual que en el caso del Motor-Bank, el motivo fue el incumplimiento de la exigencia por escrito del regulador de presentar un plan de saneamiento financiero revisado teniendo en cuenta las observaciones tras la clasificación del banco como problemático, según se informa en la página web del NBU.
El Banco Nacional también subrayó que el PIBank no es sistémicamente importante (su cuota en el sector es del 0,01 % de los activos) y fue clasificado como problemático el 16 de diciembre de 2025 por incumplir los requisitos de capital regulatorio mínimo.
El capital regulatorio del banco en la fecha de la decisión ascendía a 73 millones de UAH, mientras que el requisito mínimo del Banco Nacional era de 200 millones de UAH.
El Fondo de Garantía de Depósitos de Particulares reembolsará a los depositantes el importe íntegro, incluidos los intereses, al cierre del día anterior al inicio del procedimiento de retirada del banco del mercado, salvo en los casos previstos por la ley.
Como se informó, en febrero de 2023, el Tribunal Superior Anticorrupción de Ucrania confiscó al empresario ruso Evgeny Giner, en favor del Estado, el 88,89 % de las acciones del PIN Bank, que le pertenecían.
Según datos del Banco Nacional, a principios de año, la entidad financiera ocupaba el puesto 59 (212,7 millones de UAH) entre los 60 bancos de Ucrania en términos de activos totales, y las pérdidas en 2025 ascendieron a 63,2 millones de UAH.
Las compañías de seguros líderes en el mercado ucraniano por primas recaudadas en enero-noviembre de 2025 fueron SG TAS, con 7047 millones de jrivnias, ARKS, con 5275 millones de jrivnias, INGO (4642 millones de UAH), VUSO (4639 millones de UAH) y Arsenal Insurance (4458 millones de UAH).
Según los datos del proyecto de intercambio de información «PRIMA» de la Asociación Nacional de Aseguradoras de Ucrania (NAAU), en comparación con los 10 meses de 2025, la compañía de seguros «Unica», que ocupaba el quinto puesto en la clasificación de líderes, cedió este lugar a la compañía de seguros «Arsenal Seguros».
En el mercado del seguro obligatorio de responsabilidad civil para vehículos, al término de los 11 meses, como antes, se encontraban SG «TAS» con 3672 millones de UAH, «Oranta» con 2702 millones de UAH, Knyazha VIG (2221 millones de UAH), INGO (1123 millones de UAH) y Arsenal Seguros (1095 millones de UAH).
Asimismo, en la comparación de los periodos analizados no se observaron cambios en el mercado de la «Tarjeta Verde», donde las cinco primeras posiciones siguen ocupándolas TAS, con 1150 millones de UAH; USG, con 967,4 millones de UAH; PZU, con 863 millones de UAH; Knyazha VIG, con 351 millones de UAH, VUSO, con 247,9 millones de UAH.
El mercado de CASCO, al igual que antes, está liderado por ARKS, con 2559 millones de UAH, Arsenal Seguros, con 2469 millones de UAH, «VUSO» con 1202 millones de UAH, «Unica» con 1143 millones de UAH y «Universal» con 1046 millones de UAH.
El liderazgo en seguros médicos voluntarios lo mantienen las cinco compañías anteriores: SK «Unika» – 1.839 millones de UAH, seguida de SK «VUSO» – 1.109 millones de UAH, SK «Universal» – 1.045 millones de UAH, SK «INGO» – 933,4 millones de UAH y SG «TAS» – 816,5 millones de UAH.
En el mercado de seguros de vida, la primera posición sigue ocupándola la compañía de seguros MetLife, con 2771 millones de UAH, seguida de la compañía de seguros TAS, con 850,9 millones de UAH, Grave Zhizn, con 625,2 millones de UAH, PZU Zhizn, con 360,1 millones de UAH, «Unica Vida»: 315 millones de UAH.
Según se informó, a 1 de diciembre de 2025, en el mercado de seguros de Ucrania operaban 48 aseguradoras de riesgo, 10 especializadas en seguros de vida y una con estatus especial («Agencia de Crédito y Exportación», ECA).
