Business news from Ukraine

Как сообщает Experts Club, международное рейтинговое агентство Fitch Ratings 30 октября 2026 года внепланово пересмотрело прогноз долгосрочного суверенного кредитного рейтинга Франции со «стабильного» на «негативный», сохранив сам рейтинг на уровне A+. Это решение связано с ухудшением состояния государственных финансов второй по величине экономики еврозоны, замедлением экономического роста и увеличением стоимости обслуживания долга, сообщило агентство Reuters со ссылкой на заявление Fitch.
Рейтинговое агентство отметило, что с момента предыдущего пересмотра в августе 2026 года кредитные показатели Франции резко ухудшились. Рост экономики оказался слабее ожиданий, доходность государственных облигаций существенно повысилась, а перспективы сокращения бюджетного дефицита стали менее определёнными.
Особое беспокойство у Fitch вызывает динамика государственного долга, который, согласно прогнозу агентства, увеличится со 115,7% ВВП в 2025 году примерно до 124% ВВП в 2028 году.
Таким образом, за три года долговая нагрузка Франции может вырасти более чем на 8 процентных пунктов ВВП, несмотря на заявленные правительством планы бюджетной консолидации.
По оценке Fitch, совокупный объем бюджетной корректировки, необходимой для стабилизации государственного долга, теперь составляет около 3,5% ВВП против 3% ВВП в августовском прогнозе.
Дополнительной проблемой становится увеличение расходов на обслуживание государственных заимствований. Агентство ожидает, что процентные платежи по долгу увеличатся с 2,5% ВВП в 2025 году до 3,3% ВВП в 2028 году.
Это означает, что всё большая часть бюджетных ресурсов будет направляться на выплаты кредиторам, что ограничит возможности финансирования других государственных расходов без повышения налогов или привлечения нового долга.
Fitch прогнозирует, что дефицит сектора государственного управления Франции в 2027 году составит 5,5% ВВП. Это значительно превышает установленный европейскими бюджетными правилами ориентир в 3% ВВП.
При этом французское правительство рассчитывает сократить дефицит до 5% ВВП в 2027 году. Более высокий прогноз Fitch отражает сомнения агентства относительно возможности выполнения запланированных мер экономии и получения дополнительных бюджетных поступлений.
Негативные изменения в экономике подтверждаются и последней официальной статистикой.
Согласно предварительной оценке Национального института статистики и экономических исследований Франции (INSEE), опубликованной 30 октября, ВВП страны в третьем квартале 2026 года сократился на 0,1% после нулевого роста во втором квартале.
При этом экспорт снизился на 1,7% по сравнению с предыдущим кварталом, а инвестиции в основной капитал сократились на 0,6%.
Дополнительным фактором давления стала инфляция, которая, согласно опубликованным INSEE данным за октябрь, ускорилась до 3,4% в годовом исчислении.
Ситуация на рынке государственных облигаций также отражает усиление беспокойства инвесторов.
Доходность десятилетних французских облигаций в конце октября превышала 5,14%, достигнув максимальных значений с 2002 года.
Рост доходности означает повышение стоимости привлечения новых средств государством и постепенное увеличение расходов на рефинансирование существующего долга.
Особое значение имеет увеличение разницы между доходностью французских и немецких государственных облигаций, которые традиционно используются в качестве базового ориентира для оценки долговых рисков в еврозоне.
В октябре этот разрыв достигал 178 базисных пунктов против примерно 85 пунктов в начале сентября, что свидетельствует о заметном повышении премии за риск французских государственных обязательств.
Fitch также обращает внимание на политические ограничения бюджетной политики.
Французское правительство не имеет устойчивого парламентского большинства, а приближение президентских выборов 2027 года затрудняет согласование сокращения расходов и налоговых изменений.
Дополнительное давление создают массовые протесты, связанные с стоимостью жизни, финансированием государственных услуг и социально-экономическими реформами.
По оценке агентства, политическая фрагментация и напряженная общественная обстановка затрудняют проведение последовательной многолетней политики сокращения бюджетного дефицита.
При этом Fitch считает, что бюджет на 2027 год может быть принят с использованием предусмотренных французской Конституцией механизмов, даже без устойчивого большинства в Национальных собраниях.
Однако само принятие бюджета не гарантирует достижения заявленных финансовых показателей, если экономический рост останется слабым, а расходы на обслуживание долга будут продолжать увеличиваться.
Министр экономики и финансов Франции Ролан Лескюр в официальном заявлении от 30 октября сообщил, что правительство принимает к сведению решение Fitch.
По его словам, оно подтверждает необходимость принятия до конца года ответственного бюджета, направленного на сокращение дефицита государственных финансов до 5% ВВП.
Министр подчеркнул, что правительство намерено продолжать бюджетную консолидацию и обеспечивать предсказуемые условия для экономической деятельности.
Решение Fitch стало очередным предупреждением крупнейших международных рейтинговых агентств относительно финансового положения Франции.
23 октября Moody’s сохранило кредитный рейтинг страны на уровне Aa3 с негативным прогнозом. При этом S&P Global Ratings оценивает Францию на уровне A+ со стабильным прогнозом.
Таким образом, два из трёх крупнейших международных рейтинговых агентств теперь имеют негативный прогноз в отношении французских государственных обязательств.
Fitch планирует провести следующую оценку рейтинга Франции не позднее конца февраля 2027 года.
Негативный прогноз не означает автоматического понижения рейтинга, однако указывает на повышенный риск такого решения в будущем, если государственные финансы будут продолжать ухудшаться.
В то же время агентство подчеркивает, что действующий рейтинг A+ поддерживается масштабами и диверсификацией французской экономики, высоким уровнем доходов населения, устойчивостью государственных институтов, членством в еврозоне и относительно стабильным банковским сектором.
Для европейской экономики ухудшение бюджетных перспектив Франции имеет значение прежде всего из-за масштабов ее государственного долга и роли французского финансового рынка в еврозоне.
Дальнейший рост стоимости государственных заимствований может увеличить расходы на обслуживание долга, ограничить возможности бюджетного стимулирования и усилить давление на государственные финансы.
Кроме того, сохранение высокой доходности государственных облигаций может сказываться на условиях кредитования французских компаний и домохозяйств, поскольку стоимость суверенных заимствований является одним из ориентиров для финансового рынка.
Fitch Ratings является одним из трех крупнейших международных кредитных рейтинговых агентств наряду с S&P Global Ratings и Moody’s. Агентство оценивает кредитоспособность государств, корпораций и финансовых организаций. Рейтинг A+ относится к инвестиционной категории и свидетельствует о сравнительно высокой способности заемщика выполнять финансовые обязательства.
Ранее видеоанализ стран мира по внешним долгам был подготовлен аналитическим центром Experts Club — https://youtube.com/shorts/fUTLp6l_fTY?si=A2hpjEt0CCViKKnh