Как сообщает Experts Club, международное рейтинговое агентство Fitch Ratings 30 октября 2026 года внепланово пересмотрело прогноз долгосрочного суверенного кредитного рейтинга Франции со «стабильного» на «негативный», сохранив сам рейтинг на уровне A+. Это решение связано с ухудшением состояния государственных финансов второй по величине экономики еврозоны, замедлением экономического роста и увеличением стоимости обслуживания долга, сообщило агентство Reuters со ссылкой на заявление Fitch.
Рейтинговое агентство отметило, что с момента предыдущего пересмотра в августе 2026 года кредитные показатели Франции резко ухудшились. Рост экономики оказался слабее ожиданий, доходность государственных облигаций существенно повысилась, а перспективы сокращения бюджетного дефицита стали менее определёнными.
Особое беспокойство у Fitch вызывает динамика государственного долга, который, согласно прогнозу агентства, увеличится со 115,7% ВВП в 2025 году примерно до 124% ВВП в 2028 году.
Таким образом, за три года долговая нагрузка Франции может вырасти более чем на 8 процентных пунктов ВВП, несмотря на заявленные правительством планы бюджетной консолидации.
По оценке Fitch, совокупный объем бюджетной корректировки, необходимой для стабилизации государственного долга, теперь составляет около 3,5% ВВП против 3% ВВП в августовском прогнозе.
Дополнительной проблемой становится увеличение расходов на обслуживание государственных заимствований. Агентство ожидает, что процентные платежи по долгу увеличатся с 2,5% ВВП в 2025 году до 3,3% ВВП в 2028 году.
Это означает, что всё большая часть бюджетных ресурсов будет направляться на выплаты кредиторам, что ограничит возможности финансирования других государственных расходов без повышения налогов или привлечения нового долга.
Fitch прогнозирует, что дефицит сектора государственного управления Франции в 2027 году составит 5,5% ВВП. Это значительно превышает установленный европейскими бюджетными правилами ориентир в 3% ВВП.
При этом французское правительство рассчитывает сократить дефицит до 5% ВВП в 2027 году. Более высокий прогноз Fitch отражает сомнения агентства относительно возможности выполнения запланированных мер экономии и получения дополнительных бюджетных поступлений.
Негативные изменения в экономике подтверждаются и последней официальной статистикой.
Согласно предварительной оценке Национального института статистики и экономических исследований Франции (INSEE), опубликованной 30 октября, ВВП страны в третьем квартале 2026 года сократился на 0,1% после нулевого роста во втором квартале.
При этом экспорт снизился на 1,7% по сравнению с предыдущим кварталом, а инвестиции в основной капитал сократились на 0,6%.
Дополнительным фактором давления стала инфляция, которая, согласно опубликованным INSEE данным за октябрь, ускорилась до 3,4% в годовом исчислении.
Ситуация на рынке государственных облигаций также отражает усиление беспокойства инвесторов.
Доходность десятилетних французских облигаций в конце октября превышала 5,14%, достигнув максимальных значений с 2002 года.
Рост доходности означает повышение стоимости привлечения новых средств государством и постепенное увеличение расходов на рефинансирование существующего долга.
Особое значение имеет увеличение разницы между доходностью французских и немецких государственных облигаций, которые традиционно используются в качестве базового ориентира для оценки долговых рисков в еврозоне.
В октябре этот разрыв достигал 178 базисных пунктов против примерно 85 пунктов в начале сентября, что свидетельствует о заметном повышении премии за риск французских государственных обязательств.
Fitch также обращает внимание на политические ограничения бюджетной политики.
Французское правительство не имеет устойчивого парламентского большинства, а приближение президентских выборов 2027 года затрудняет согласование сокращения расходов и налоговых изменений.
Дополнительное давление создают массовые протесты, связанные с стоимостью жизни, финансированием государственных услуг и социально-экономическими реформами.
По оценке агентства, политическая фрагментация и напряженная общественная обстановка затрудняют проведение последовательной многолетней политики сокращения бюджетного дефицита.
При этом Fitch считает, что бюджет на 2027 год может быть принят с использованием предусмотренных французской Конституцией механизмов, даже без устойчивого большинства в Национальных собраниях.
Однако само принятие бюджета не гарантирует достижения заявленных финансовых показателей, если экономический рост останется слабым, а расходы на обслуживание долга будут продолжать увеличиваться.
Министр экономики и финансов Франции Ролан Лескюр в официальном заявлении от 30 октября сообщил, что правительство принимает к сведению решение Fitch.
По его словам, оно подтверждает необходимость принятия до конца года ответственного бюджета, направленного на сокращение дефицита государственных финансов до 5% ВВП.
Министр подчеркнул, что правительство намерено продолжать бюджетную консолидацию и обеспечивать предсказуемые условия для экономической деятельности.
Решение Fitch стало очередным предупреждением крупнейших международных рейтинговых агентств относительно финансового положения Франции.
23 октября Moody’s сохранило кредитный рейтинг страны на уровне Aa3 с негативным прогнозом. При этом S&P Global Ratings оценивает Францию на уровне A+ со стабильным прогнозом.
Таким образом, два из трёх крупнейших международных рейтинговых агентств теперь имеют негативный прогноз в отношении французских государственных обязательств.
Fitch планирует провести следующую оценку рейтинга Франции не позднее конца февраля 2027 года.
Негативный прогноз не означает автоматического понижения рейтинга, однако указывает на повышенный риск такого решения в будущем, если государственные финансы будут продолжать ухудшаться.
В то же время агентство подчеркивает, что действующий рейтинг A+ поддерживается масштабами и диверсификацией французской экономики, высоким уровнем доходов населения, устойчивостью государственных институтов, членством в еврозоне и относительно стабильным банковским сектором.
Для европейской экономики ухудшение бюджетных перспектив Франции имеет значение прежде всего из-за масштабов ее государственного долга и роли французского финансового рынка в еврозоне.
Дальнейший рост стоимости государственных заимствований может увеличить расходы на обслуживание долга, ограничить возможности бюджетного стимулирования и усилить давление на государственные финансы.
Кроме того, сохранение высокой доходности государственных облигаций может сказываться на условиях кредитования французских компаний и домохозяйств, поскольку стоимость суверенных заимствований является одним из ориентиров для финансового рынка.
Fitch Ratings является одним из трех крупнейших международных кредитных рейтинговых агентств наряду с S&P Global Ratings и Moody’s. Агентство оценивает кредитоспособность государств, корпораций и финансовых организаций. Рейтинг A+ относится к инвестиционной категории и свидетельствует о сравнительно высокой способности заемщика выполнять финансовые обязательства.
Ранее видеоанализ стран мира по внешним долгам был подготовлен аналитическим центром Experts Club — https://youtube.com/shorts/fUTLp6l_fTY?si=A2hpjEt0CCViKKnh
БЮДЖЕТ, ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ, кредитный рейтинг, Франция, ЭКОНОМИКА
Народные депутаты приступили к рассмотрению в первом чтении законопроекта № 16000 о Государственном бюджете Украины на следующий год.
«Мы получили от вас 5236 поправок к проекту государственного бюджета на 2027 год. Это рекорд за последние 24 года, но это не помешало нам внимательно рассмотреть все ваши предложения. По предварительной оценке, для учета представленных поправок потребуется в общей сложности дополнительно 13,5 трлн грн.
Это почти два бюджета на следующий год», — сказала председатель бюджетного комитета Роксолана Пидласа (фракция «Слуга народа») на пленарном заседании Верховной Рады во вторник.
По её словам, многие предложения к проекту бюджета не соответствуют регламентным требованиям, поскольку они не сбалансированы или предложенные источники не подтверждаются расчётами и не являются реалистичными.
Подласа также сообщила, что рабочая группа и бюджетный комитет предложили учесть 90 предложений к бюджету во всех сферах жизни — от обороны до социальной политики.
Во Франции 17 октября 2026 года состоялись масштабные общенациональные протесты против роста стоимости жизни, подорожания топлива и сокращения финансирования государственных услуг. По данным Министерства внутренних дел страны, в демонстрациях приняли участие около 550 тыс. человек, тогда как организаторы оценивают количество участников в 800 тыс., сообщают Reuters и французское издание Le Monde.
Всего в стране состоялось 110 демонстраций. Только в Париже, по оценке министра внутренних дел Лорана Нуньеса, на улицы вышли примерно 110 тыс. человек. Протесты также охватили Марсель, Лион, Лилль, Бордо, Тулузу и другие крупные города.
Основными требованиями участников стали повышение заработных плат и пенсий, сдерживание цен на продовольствие и энергоносители, увеличение финансирования образования и здравоохранения, а также сохранение социальных гарантий.
К акциям присоединились профсоюзы, студенческие организации, представители фермерских объединений, работники транспортного сектора и активисты движения «желтых жилетов», которое возникло во Франции в 2018 году из-за повышения цен на топливо.
Нынешняя волна протестов началась в сентябре со студенческих выступлений против нехватки преподавателей, плохого состояния учебных заведений и недостаточного государственного финансирования образования. Впоследствии требования расширились, охватив вопросы покупательной способности населения, социального неравенства и экономической политики правительства.
Несмотря на преимущественно мирный характер демонстраций, в ряде городов произошли столкновения с полицией, поджоги автомобилей, погромы магазинов и нападения на административные здания.
В Париже наиболее напряженная ситуация наблюдалась вблизи площади Республики, где отдельные группы участников беспорядков бросали в полицейских камни и пиротехнические средства. Правоохранители применяли слезоточивый газ и водометы. Также сообщалось об ограблениях магазинов и повреждении банковских отделений.
В Марселе группа протестующих проникла в здание городского совета, в Лионе был подожжен туристический офис, а в Лиможе пожар повредил здание мэрии. Инциденты с повреждением административных зданий также зафиксированы в других городах.
По предварительным данным Министерства внутренних дел Франции, полиция задержала около 400 человек. Власти сообщили о пострадавших среди правоохранителей и гражданского населения. Отдельное расследование начато после тяжелого ранения несовершеннолетнего участника протеста в Сент-Этьене.
Президент Франции Эмманюэль Макрон осудил насилие и заявил о необходимости привлечения виновных к ответственности. Премьер-министр Себастьен Лекорню подчеркнул, что правительство не допустит использования беспорядков для давления на государственные институты.
В то же время организаторы протестов подчеркивают, что подавляющее большинство участников выступало мирно и требовало пересмотра социально-экономической политики государства.
Массовые выступления происходят на фоне сложной ситуации с государственными финансами Франции. Согласно представленному 1 октября проекту государственного бюджета на 2027 год, правительство планирует сократить дефицит с прогнозируемых 5,4% ВВП в 2026 году до 5% ВВП в 2027 году.
Для достижения этой цели предусмотрены общие меры бюджетной консолидации на €54 млрд, в частности €43 млрд в рамках законопроектов о государственном бюджете и финансировании системы социального обеспечения.
При этом правительство прогнозирует замедление экономического роста Франции до 0,5% в 2026 году с возможным ускорением до 1% в 2027 году. Расходы на обслуживание государственного долга могут вырасти с €79,2 млрд в 2026 году до €91,2 млрд в следующем году.
Профсоюзы опасаются, что меры по ограничению государственных расходов усилят нагрузку на домохозяйства, прежде всего с низкими и средними доходами.
Протесты уже вызвали перебои в работе городского транспорта, временное закрытие отдельных станций парижского метро и повреждение торговых объектов. Окончательная оценка экономического ущерба от беспорядков пока не обнародована.
Новая волна социального недовольства усиливает политическую напряженность во Франции накануне президентских выборов 2027 года и осложняет обсуждение бюджетной политики. Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть, в частности, от переговоров правительства с профсоюзами и представителями студенческого движения.
Франция является второй по величине экономикой еврозоны после Германии и одним из крупнейших торгово-экономических партнеров Украины в Европейском союзе.
Как сообщает Fixygen, Греция планирует ввести налог в размере 10% на прирост капитала от операций с криптовалютами, сообщает Reuters.
Соответствующий законопроект был вынесен на общественное обсуждение 8 октября. Ожидается, что документ поступит на рассмотрение парламента в ноябре.
Ранее, в июне, обсуждалась возможность установить ставку налога на уровне 15%. В новой версии законопроекта предусмотрено освобождение от налогообложения доходов от операций с криптовалютами в размере менее 500 евро в год.
В настоящее время в Греции отсутствует комплексная правовая база для налогообложения операций с криптовалютами. При этом в странах Евросоюза также нет единой системы налогообложения доходов от криптоактивов.
По данным Reuters, ставки налога на прирост капитала от операций с криптовалютами в европейских странах варьируются примерно от 8% до 30%.
Греческие власти ранее отмечали, что не могут точно оценить объем внутреннего рынка криптовалют, поскольку значительная часть инвесторов пользуется зарубежными платформами.
В связи с этим у правительства пока нет точных оценок возможных дополнительных поступлений в бюджет после введения нового налога.
Министерство финансов Украины, несмотря на задержку с получением внешнего финансирования, пока будет воздерживаться от существенного увеличения объемов привлечения средств на внутреннем долговом рынке, чтобы не повышать стоимость его обслуживания, сообщил первый заместитель министра финансов Роман Ермоличев.
«Мы будем следить за состоянием Единого казначейского счета. Мы же должны понимать, что это долговые обязательства, которые мы в любом случае должны выполнять», — отметил первый заместитель министра в ходе бюджетной дискуссии, организованной Центром экономической стратегии на прошлой неделе.
«Привлечение больших средств потребует повышения ставок, а мы бы не хотели этого делать», — подчеркнул Ермоличев.
Он напомнил, что на последних первичных аукционах ОВГЗ Минфину удалось увеличить объемы привлечения средств на 5 млрд грн по сравнению со стандартной динамикой.
«Следующие привлечения могут быть также больше, в зависимости от того, сколько нам понадобится средств на выплаты социального характера и те критические расходы, которые будут возникать ежедневно», — сказал первый заместитель министра.
По его словам, в ожидании внешнего финансирования, привязанного к принятию Верховной Радой ряда законов, Минфин перенес около 39 млрд грн незащищенных капитальных расходов на декабрь.
Как сообщало агентство «Интерфакс-Украина», на первых первичных аукционах по размещению ОВГЗ после повышения Нацбанком учетной ставки с 15,5% до 16% годовых 22 сентября Минфин смог не только удержать ставки по обычным облигациям на прежнем уровне, но даже снизить ставки по бенчмарк-облигациям, которыми банки могут частично формировать обязательные резервы. Ставки отсечения 12-месячных и 29-месячных ОВГЗ остались на уровне 15,18% и 16,10%, по бенчмарк-облигациям снизилась до 12,18%.
Всего на трех аукционах Минфин привлек 7,36 млрд грн по сравнению с 2,01 млрд грн неделей ранее, когда аукционов было два и предложение на каждом из них составляло по 1 млрд грн.
На ближайшие аукционы во вторник, 29 сентября, Минфин сократил предложение обычных ОВГЗ до 1 млрд грн с 3 млрд грн в прошлый вторник, оставив более популярные годовые облигации. В то же время он вновь предложит бенчмарк-облигации на сумму 5 млрд грн, тогда как ранее эти инструменты выставлялись на аукционы примерно раз в месяц.
