Курс евро, опускавшийся ниже паритета в паре с долларом США в сентябре 2022 года, восстанавливает позиции благодаря охлаждению рынка энергоносителей, снижению опасений рецессии и «ястребиной» позиции Европейского центрального банка (ЕЦБ).
Укреплению евро, составившему почти 13% за последние 3,5 месяца, также способствовало общее ослабление американской валюты: долларовый индекс ICE, поднимавшийся до 20-летнего максимума в сентябре, с тех пор потерял примерно 10%.
По данным на 11:15 кв в понедельник пара евро/доллар торгуется на уровне $1,0895 по сравнению с $1,0857 на закрытие предыдущей сессии.
Федеральная резервная система (ФРС) в прошлом году повысила базовую ставку на 425 базисных пунктов — это максимальные темпы ее подъема для одного года за последние четыре десятилетия, отмечает газета Financial Times. Увеличение спреда между процентными ставками в США и других странах спровоцировало приток средств инвесторов в американские активы, что оказало серьезную поддержку доллару США. Это оказывало дополнительное давление на евро, и без того ослабленного подъемом цен на энергоносители из-за развязанной РФ полномасштабной войны против Украины и опасениями спада в экономике региона.
За последнее время тренды, однако, несколько изменились.
«В течение нескольких лет альтернатив доллару практически не было, — говорит глава направления валютных рынков Amundi Андреас Кениг. — Сейчас капитал возвращается в экономики за пределами США, поскольку появляются другие привлекательные варианты для инвестиций».
В частности, эксперт отмечает увеличение притока иностранного капитала в Китай вслед за снятием властями страны карантинных ограничений. Решение КНР отказаться от политики нулевой терпимости к COVID-19 спровоцировало повышение прогнозов для мировой экономики ведущими экспертами. Это также оказывает давление на доллар, который обычно укрепляется в периоды макроэкономического стресса.
При этом перспективы Европы за последнее время улучшились, отмечает FT. Цены на газ снизились в связи с мягкой зимой в регионе, что позволило экономике страны избежать ожидавшейся глубокой рецессии.
Появление сигналов ослабления инфляции в США означает, что американский ЦБ сможет продолжить замедление темпов повышения ставки. В декабре ФРС увеличила ставку на 50 б.п. — до 4,25-4,5% годовых после ее подъема на 75 б.п. по итогам предыдущих четырех заседаний.
Рынок ждет дальнейшего сокращения темпов ужесточения политики ФРС и полагает, что Центробанк может приступить к снижению ставки во втором полугодии текущего года.
ЕЦБ поднял ключевые процентные ставки в общей сложности на 250 б.п. в прошлом году.
«Более низкие ставки устранят крупное преимущество, которое имеет доллар, — говорит валютный аналитик MUFG Ли Хардман, который ожидает подъема ставки по депозитам ЕЦБ к середине этого года до 3,25% с 2%. — В прошлом году ФРС была лидером среди других мировых ЦБ в подъеме ставок, однако сейчас ЕЦБ стал более «ястребиным».
Усиление расхождение в политике ФРС и ЕЦБ может привести к подъему курса евро до $1,12 к началу 2024 года, отмечает Хардман.
Эксперт, однако, предостерегает от чрезмерного оптимизма в отношении курса евро в паре с долларом, учитывая сохраняющуюся угрозу подъема цен на энергоносители, способную сказаться на объемах европейской торговли.
